Metodologia dos Índices S&P E.U.A.

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1 Meodologa dos Índces S&P E.U.A. Dezembro 2013 S&P Dow Jones Indces: Meodologa do índce

2 Índce Inrodução 3 Famíla de ndces Créro de elegbldade 3 5 Adções - S&P 500, S&P MdCap 400 e S&P SmallCap Exclusões - S&P 500, S&P MdCap 400 e S&P SmallCap Momeno cero para mudanças 7 Consrução do índce 8 Enfoques 8 Cálculos do índce 8 Ações em crculacao 8 Classes múlplas de ações 8 Consderação especal para o S&P Índce Mercado Toal 9 Manuenção do índce 10 Reequlíbro 10 Evenos Corporavos 11 Ouros ajuses 11 Faor de peso nvesível (IWF) 11 Daa base 12 Índces Seor Seleco 13 Meodologa de nvelameno 14 Ouros ajuses 15 Índces S&P Seor Seleco nvelados a 20% 16 Meodologa de nvelameno 17 Ouros ajuses 17 Índces do seor S&P SmallCap 600 nvelados 18 Meodologa de nvelameno 18 Ouros ajuses 19 Dados do índce 20 Índce de reorno oal e índces de reorno líqudos 20 S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 1

3 Governança do Índce 21 Comê do Índce 21 Políca do índce 22 Anúncos 22 Programação de ferados 22 Cálculos e fechamenos de mercado não programados 22 Dssemnação do índce 23 Codgos 23 Alera do índce 23 FTP 24 Anexo A 25 Domcílos de convenênca 25 Informações de conao da S&P Dow Jones Indces 26 Gerencameno do índce 26 Relações com mída 26 Operações do índce e desenvolvmeno do negóco 26 Avso de senção 27 S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 2

4 Inrodução Os índces S&P Dow Jones U.S. são elaborados para refler o mercado de ações dos EUA e, por meo dos mercados, a economa dos EUA. O S&P 500 se concenra no seor de grandes capas do mercado; enreano, uma vez que ele nclu uma pare sgnfcava do valor oal do mercado, ambém represena o mercado. As empresas do S&P 500 são consderadas as empresas líderes nas ndúsras líderes. O S&P 500 é membro da famíla S&P Global 1200 de índces. O S&P MdCap 400 represena as faxa de empresas de capal médo e o S&P SmallCap 600 represena as pequenas empresas. Os rês índces são combnados e calculados junos como S&P Compose 1500; o S&P 500 e S&P MdCap 400 são combnados para formar o S&P 900; o S&P MdCap 400 e o S&P SmallCap 600 são combnados para formar o S&P Os consunes do índce são classfcados de acordo com o Global Indusry Classfcaon Sandard (GICS ). Os índces devem ser jusos, sgnfcando que um nvesdor que comprar odas as ações de um índce com os pesos de índce correos pode alcançar o mesmo desempenho que a S&P Dow Jones Indces calcula. Famíla de índces Além da S&P 500, S&P MdCap 400, S&P SmallCap 600 e dos índces combnados denomnados acma, a S&P Dow Jones U.S. Indces ncluem: S&P 100. O S&P 100 conssem de 100 empresas seleconadas do S&P 500. A ser ncluído, as empresas devem esar enre as maores e mas esáves empresas no S&P 500, e precsam er as opções lsadas. O equlíbro do seor é consderado na escolha das empresas para o S&P 100. Esse índce é amplamene usado para dervavos e é o índce subjacene nas opções OEX. S&P Peso Igual U.S. Indces. O S&P Peso Igual US Indces ncluem o S&P 100 Peso Igual Indce, o S&P 500 Peso Igual Indce, o S&P MdCap 400 Peso Igual Indce e o S&P SmallCap 600 Peso Igual Indce. A composção deses é o mesmo da composção do S&P 100, S&P 500, S&P MdCap 400 e do S&P SmallCap 600, respecvamene. Em vez de peso de capalzação de acordo com o mercado, esses índces são pesados de modo gual. Eles foram nroduzdos em resposa ao neresse do nvesdor nos índces com peso gual que apoaram dferenes nvesmenos e enfoques de afermeno do desempenho enquano anda reconhecendo a mporânca das empresas nas ndúsras líderes seleconadas para o S&P 100, S&P 500, S&P MdCap 400 e o S&P SmallCap 600. Os índces são reequlbrados rmesralmene para um peso gual para cada empresa com base nos preços de fechameno uma semana anes do reequlíbro. Consule o Momeno para mudanças dealhado na seção a segur para a programação de reequlíbro do S&P Peso Igual U.S. Indces. Para mas nformações sobre as meodologas de peso gual da S&P Dow Jones Indces, consule o documeno Meodologa dos Cálculos da S&P Dow Jones Indces localzado sob o Cenro de Recursos em nosso webse, S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 3

5 S&P Índce Mercado Toal. O S&P Indce Mercado Toal nclu odas as ações comuns dos EUA elegíves lsadas na NYSE (nclundo o NYSE Arca), o NYSE MKT, NASDAQ Global Selec Marke, o NASDAQ Selec Marke e o NASDAQ Capal Marke. S&P Índce Conclusao 1. Um sub-índce do S&P Índce Mercado Toal é o S&P Índce Conclusao. Esse índce nclu odas as ações no Índce Mercado Toal, exceo aqueles no S&P 500. S&P Índce Mercado Toal Ex-S&P Compose Um subconjuno do Índce Mercado Toal, que exclu o S&P Compose Embora esse não seja um índce calculado, algumas regras de manuenção do índce para essas consunes dferem do Compose, de modo que ele é denfcado como uma famíla de ações, chamada TMIX. Índces S&P Seor Seleco nvelados a 20%. Esses subconjuno do S&P 500 usa uma meodologa de capalzação do mercado modfcada e GICS para gerar uma famíla dos índces do seor que êm como objevo aender aos lmes de concenração específcos. Especfcamene, nenhuma ação ndvdual pode er um peso de mas de 19% em qualquer um dos índces. 1 Em conjuno com os créros de elegbldade de domcílo aualzado em vgor a parr de junho de 2010, as ações com novo domcílo acrescenadas ao S&P Indce Mercado Toal com capalzação de mercado maor do que US$ 4,0 blhões serão excluídos do S&P Indce Conclusao. Morgage REITs (GICS códgo ) acrescenada ao S&P Índce Mercado Toal em março de 2013 reequlbra com a capalzação de mercado maor do que US$ 4,0 blhões serão excluídas do S&P Indce Conclusao. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 4

6 Créros de elegbldade Adções - S&P 500, S&P MdCap 400 e S&P SmallCap 600 Capalzação do mercado. Capalzação de mercado não ajusada de US$ 4,6 blhões ou mas para o S&P 500, US$ 1,2 blhão aé US$ 5,1 blhões para S&P MdCap 400, e US$ 350 mlhões aé US$ 1,6 blhão para o S&P SmallCap 600. O capal do mercado de uma adção em poencal para um índce é analsado no conexo de suas endêncas hsórcas de curo e de médo prazo, bem como aquelas de sua ndúsra. Essas faxas são revsadas de empos em empos para assegurar a conssênca com as condções do mercado. Lqudez. A lqudez adequada e o preço razoável a axa do valor do dólar anual comercalzada para a fluuação da capalzação do mercado deverá ser de 1.00 ou maor e a empresa deverá comercalzar um mínmo de ações em cada um dos ses meses levando aé a daa da avalação. Domcílo. Empresas dos EUA. Para fns de índce, uma empresa dos EUA erá que er as segunes caraceríscas: 1. Preencher os relaóros anuas 10-K e não deverá ser consderada como uma endade esrangera pela SEC. 2. A pare nos EUA dos avos fxos e receas consuem uma pluraldade do oal, mas não excedem 50%. Quando esses faores esverem em conflo, os avos deermnarão a pluraldade. A recea deermna a pluraldade quando há nformações ncompleas dos avos. 3. A lsa prncpal da ação comum na NYSE (nclundo NYSE Arca e NYSE MKT), NASDAQ Global Selec Marke, NASDAQ Selec Marke ou NASDAQ Capal Marke. ADRs não são elegíves para nclusão. 4. Uma esruura de governança corporava conssene com a práca nos EUA. Se o créro no. 2 não for aenddo ou for ambíguo, o S&P Dow Jones Indces anda a consderarão uma empresa dos EUA para fns de índce se a sua lsa prncpal, marz e ncorporação forem odos nos EUA e/ou um domcílo de convenênca (consule o Anexo A). Nas suações onde somene o faor sugerndo que uma empresa não é uma empresa dos EUA e que o seu regsro de conrbune em um domcílo de convenênca ou ouro local escolhdo por razões relaconados a mposos, o S&P Dow Jones Indces normalmene deermna que a empresa anda é uma empresa dos EUA. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 5

7 A deermnação fnal da elegbldade do domcílo é fea pelo Comê do Índce dos EUA. Fluuação públca. A fluuação públca de pelo menos 50% da ação. Classfcação do seor. A conrbução para a manuenção do equlíbro do seor, conforme meddo por uma comparação de cada peso do seor GICS em um índce com seu peso no mercado, na faxa de capalzação do mercado pernene. Vabldade fnancera. Geralmene meddo como quaro rmesres consecuvos dos ganhos posvos conforme relaados. Os ganhos conforme relaados são a renda líquda de acordo com os Prncípos de Conabldade Geralmene Aceos (GAAP), exclundo-se as operações desconnuadas e os ens exraordnáros. Para fundos de nvesmenos mobláros (REITs), a vabldade fnancera é baseada nos ganhos conforme relaados e/ou Fundos para Operações (FFO), se relaados. Os Fundos para Operações é uma medda comumene usada nas análses dos fundos de nvesmenos mobláros (REITs). Oura medda da vabldade fnancera é a alavancagem do balanço da empresa, que deverá ser operaconalmene jusfcável no coneco dos seus pares na ndúsra e seu modo de negóco. Traamenos das IPOs. As oferas públcas ncas devem ser emperadas para 6 a 12 meses anes de serem consderadas para adção a um índce. Ações elegíves. As ações elegíves ncluem odas as ações comuns dos EUA lsadas na NYSE (nclundo o NYSE Arca e NYSE MKT), NASDAQ Global Selec Marke, o NASDAQ Selec Marke e o NASDAQ Capal Marke. As ações nelegíves ncluem parceras lmadas, parceras lmadas máser, quadros de avsos, fundos de capal fxo, ETFs, ETNs, royaly russ, rackng socks (ações que acompanham o desempenho de uma dvsão), ações preferencas, fundos múuos, garanas parmonas, fundos de nvesmenos, ADRs, ADSs e MLP IT. Os fundos de nvesmeno em móves e as empresas de desenvolvmeno de negóco (BDCs) são elegíves para nclusão. Exclusões - S&P 500, S&P MdCap 400 e S&P SmallCap 600 As empresas que são envolvdas em fusões, aqusções, ou reesruuração sgnfcava que não mas aendam aos créros de nclusão Empresas reradas da lsa como resulado de fusão, aqusção ou oura ação corporava são removdas na daa anuncada pelo S&P Dow Jones Indces, geralmene no fechameno do úlmo da de negocação ou expração de uma ofera de compra. Os consunes que são suspensos de comercalzar podem ser mandos no índce aé que reomem as negocações, a créro do S&P Dow Jones Indces. Se uma empresa e movda para pnk shees ou para quadro de avsos, a ação será removda. As mudanças no índce são anuncadas com uma nofcação com um a cnco das de anecedênca. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 6

8 As empresas que volarem subsancalmene um ou mas dos créros de adção O S&P Dow Jones Indces acreda que a aleração na flação do índce deve ser evada quando possível. De empos em empos, uma empresa poderá parecer volar emporaramene um ou mas créros de adção Enreano, os créros de adção são para a adção a um índce, não para flação conínua. Como resulado, uma consune do índce que pareça volar os créros para adção àquele índce não será excluído, a menos que condções conínuas garanam a mudança no índce. Quando uma empresa é removda de um índce, a S&P Dow Jones Indces explca as bases para a remoção. Os consunes TMIX que adqurrem os consunes do índce S&P Compose 1500, mas não aenderem compleamene odos os créros de nclusão anda poderão ser acrescenadas ao índce S&P Compose 1500 a créros do comê de índces dos EUA, se o comê deermnar que a adção poderá mnmzar a roavdade e melhorar a represenavdade do índce como um benchmark do mercado. Momeno cero para mudanças As alerações nos índces dos EUA que não o TMIX são feas conforme necessáro, sem reconsução anual ou semanual. Os S&P Indces Peso Igual são reequlbrados após o fechameno do mercado na ercera sexa-fera do úlmo mês do rmesre com o peso defndo como 1/N para cada empresa no índce onde N equvale ao número de componenes no índce no reequlíbro. Em cada reequlíbro rmesral, as ações são gualmene pesadas usando-se os preços de fechameno da segunda sexa-fera do úlmo mês do rmesre como o preço de referênca. Uma vez que as ações do índce são desgnadas com base nos preços uma semana anes do reequlíbro, o peso real de cada ação no reequlíbro dfere dos pesos guas ao alvo devdo aos movmeno do mercado. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 7

9 Consrução do índce Enfoques Os índces dos EUA da S&P Dow Jones são elaborados para serem líqudos, de modo a oferecer supore aos produos de nvesmeno como, por exemplo, índce dos fundos múuos, fundos negocados em bolsa, índces de porfólos, índces fuuros e opções. Cálculos do índce Em um deermnado da, o valor do índce é o coefcene da capalzação do mercado ajusada pela fluuação oal das consunes do índce e seu dvsor. A connudade nos valores do índce é manda ajusando-se o dvsor para odas as alerações no capal da ação das consunes após a daa base. Isso nclu as adções e as exclusões ao índce, as subscrcaos, as recompras e as emssões de ações e os csaos. A sére do empo do dvsor é, na verdade, um resumo cronológco de odas as alerações afeando a base de capal do índce. O dvsor é ajusado de modo que o valor do índce em um nsane medaamene aneror a uma deermnada aleração na base de capal seja gual ao valor do índce no nsane medaamene poseror àquela mudança. Ações em crculacao As ações conadas para o cálculo do índce são ações em crculacao e são essencalmene ações báscas conforme defndo pela Comssão Normava de Conabldade Fnancera dos Esados Undos (FASB) nos Prncípos de Conabldade Geralmene Aceos (GAAP). Essas ações são ajusadas pela fluuação para refler somene as ações dsponíves. Para a meodologa de ajuse da fluuação, consule Meodologa de Ajuse da Fluuação da S&P Dow Jones Indces localzado sob Cenro de Recursos em nosso webse, Classes múlplas de ações Algumas empresas êm mas de uma classe de ações comuns em crculacao. No índces dos EUA da S&P Dow Jones, cada empresa é represenada somene uma vez. O preço da ação é baseado em uma classe, geralmene a classe com maor lqudez e a cona da ação é baseada no oal de ações em crculacao. Para deermnar a fluuação dsponíves para as empresas com classes múlplas de ações, a S&P Dow Jones Indces calcula o faor do peso nvesível médo (IWF) para a ação usando a proporção da capalzação oal de mercado da empresa de cada classe de ação conforme os pesos. O resulado é revsado para assegurar que quando o faor do peso nvesível médo pesado é aplcado à classe ncluída no índce, as pares a serem adqurdas são sgnfcavamene maores do que a fluuação dsponível para a classe ncluída. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 8

10 Consderação especal para o S&P Índce Mercado Toal Exceo conforme observado aqu, a manuenção do S&P Índce Mercado Toal ex- S&P Compose 1500 (o TMIX) segue os mesmos procedmenos do S&P 500, S&P MdCap 400 e o S&P SmallCap 600. As exgêncas de nclusão para o TMIX segue os mesmos créros de elegbldade de domcílo e íulos usados para o S&P 500, S&P MdCap 400 e S&P SmallCap 600, exceo que uma empresa somene pode er um faor de peso nvesível (IWF) de 10% (0.10) ou mas e uma medção da lqudez ajusável pela fluuação de 10% (0.10) ou mas. Não há créros de vabldade fnancera e nenhuma exgênca de capalzação de mercado mínma para o S&P TMIX. As oferas públcas ncas (IPOs) são ncluídas na mesma base das demas empresas, desde que haja um mês de dados de comercalzação conforme o úlmo da do mês aneror para reequlíbro. As IPOs que são acrescenadas permanecem no índce por um mínmo de dos rmesres. As exclusões devdo à volação dos créros de elegbldade são consderados depos. Uma acao que remerge das pnks shees ou saus do quadro de avsos é elegível para nclusão no próxmo reequlíbro regular se ele aender as exgêncas. Os csaos das consunes o TMI são normalmene adconados na daa efeva. Uma ação é medaamene adconada ao S&P Índce Conclusao se ele ver sdo rerado do S&P 500 por uma razão que não aqusção, rerada da lsa de uma aleração maor, mudança de domcílo ou falênca. Da mesma forma, odas as ações acrescenadas ao S&P 500 são medaamene removdas do S&P Índce Conclusao. As consunes da TMIX são reequlbradas para adções ou exclusões rmesralmene. As qualfcações para nclusão ou exclusão são deermnadas no úlmo da de negocação do mês aneror ao reequlíbro. O reequlíbro concde com a expração dos fuuros e opções do índce EUA na ercera sexa-fera do úlmo mês de cada rmesre. As empresas com múlplas classes seguem as mesmas regras do S&P Compose A classe mas líquda é ncluída no índce, com a conagem méda das dferenes classes de ações usadas para o cálculo e análse do índce. Se uma empresa for adconada ao S&P 500, S&P MdCap 400 ou S&P SmallCap 600, seu IWF e as ações em crculacao esarão sujeos à revsão no momeno da adção ao índce mas ango. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 9

11 Manuenção do índce Reequlíbro As aleracoes nos índces dos EUA, que não o TMIX, são formados conforme a necessdade. Não há reconsução anual ou semanual. Em vez dsso, as alerações em resposa às ações corporavas e aos desenvolvmenos do mercado podem ser feas a qualquer momeno. As alerações nas consunes são geralmene anuncadas uma cnco das anes de serem programadas para serem mplemenadas. Os anúncos esão dsponíves ao públco em nosso webse, anes ou ao mesmo empo em que esverem dsponíves aos clenes ou às empresas afeadas. Aualzações das ações. As alerações nas ações em crculacao da empresa devdo à aqusção de oura empresa públca são feas assm que for razoavelmene possível. A créro da S&P Dow Jones Indces, as menores alerações da ação devdo à fusão e aqusção são acumuladas e mplemenadas com o reequlíbro da ação rmesralmene. Todas as demas alerações de menos de 5% são acumuladas e feas rmesralmene na ercera sexa-fera de março, junho, seembro e dezembro. Regra de 5%. As alerações nas ações oas em crculacao de uma empresa de 5% ou mas devdo à oferas públcas, oferas de compra, lelões Holandeses ou oferas de roca são feas assm que for razoavelmene possível. Ouras alerações de 5% ou mas (por exemplo, devdo às recompras das ações da empresa, colocações prvadas, aqusção de uma empresa prvada, resgaes, exercíco de opções, garanas, conversões de ações preferencas, noas, débos, parcpações de capal, oferas de ações no-mercado ou ouras recapalzações) são feas semanalmene e são anuncadas nas sexas-feras para mplemenação após o fechameno dos negócos na próxma sexa-fera (uma semana depos). Se a sexa-fera da roca car em um ferado/fechameno, o anúnco da roca de ações semanal será deo no da anes do ferado/fechameno da roca. Se uma roca de ações de 5% ou mas fzer com que o IWF da empresa mude em 5 ponos percenuas ou mas (por exemplo, 0.80 a 0.85), o IWF será aualzado ao mesmo empo da roca da ação. As mudanças IWF resulanes de oferas de compra parcas são consderadas caso a caso. Para as consunes do S&P 1500 Compose, uma ofera públca secundára de 5% ou mas pelos aconsas exsenes que sejam anuncadas publcamene em empo hábl resula em uma revsão medaa do IWF para aquela ação usando os úlmos dados de propredade dsponíves. Qualquer mudança de cnco ponos ou mas no IWF resulando da revsão será mplemenada assm que for razoavelmene possível. Se odas as nformações não forem dsponblzadas em empo hábl, qualquer mudança do IWF resulane será fea no anúnco semanal fuuro da roca da ação. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 10

12 Para o TMIX, as rocas de ações de 5% ou mas relaconadas às oferas públcas e lelões Holandeses serão mplemenadas semanalmene. Para nformações relaconas ao raameno dos subscrcaos, consule Procedmenos e Polícas das Ações Corporavas da S&P Dow Jones Indces localzado sob Cenro de Recursos no nosso webse, Congelameno de ações. S&P Dow Jones U.S. Indces mplemena o congelameno de ações na semana que leva à daa efeva do reequlíbro (a ercera sexa-fea do úlmo mês de cada rmesre). Durane esse período de congelameno, as ações não são rocadas, exceo para alguns evenos corporavos (avdade de fusão, desdobramenos, ofera de dreos e alguns evenos de pagameno de dvdendos de ações). As rocas de ações para as consunes do S&P Compose 1500 resulando das oferas públcas secundáras, oferas de compras e lelões Holandeses que ram, de ouro modo, ser mplemenados durane uma semana de congelameno de ações, serão, em vez dsso, coleadas e adconadas ao anúnco de roca de ações semanal na sexa-fera da daa efeva do reequlíbro para a mplemenação na noe da próxma sexa-fera. Para mas nformações, consule Procedmenos e Polícas das Ações Corporavas da S&P Dow Jones Indces localzado sob Cenro de Recursos no nosso Webse, Evenos Corporavos Evenos corporavos (como, por exemplo, desdobramenos, dvdendos de ações, cesaos e oferas de dreos) são aplcadas após o fechameno dos negócos no da anes a exdaa. As rocas de ações resulanes das oferas de rocas são aplcadas na ex-daa. Ouros ajuses Nos casos onde não haja preço de mercado alcançável para uma ação sendo excluída, ela poderá ser removda a um preço zero ou nomnal à créro do Comê do Índce em reconhecmeno às resrções enfrenadas pelos nvesdores na falênca do negóco ou ações suspensas. Faor de peso nvesível (IWF) Consule o documeno Meodologa da Fluuação da S&P Dow Jones Indces para os dealhes. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 11

13 Daa base Índce Daa base Valor base S&P S&P MdCap /28/ S&P SmallCap /31/ S&P /30/ S&P /31/ S&P Compose /31/ S&P Índce Mercado Toal - Somene preço 19/9/ S&P Índce Mercado Toal - Reorno oal 19/9/ S&P 500 Índce Peso Igual 29/12/ S&P MdCap 400 Índce Peso Igual 1/7/ S&P SmallCap 600 Índce Peso Igual 30/12/ S&P 100 Índce Peso Igual 29/12/ S&P Índces Seor Seleco lmados a 20% 17/12/ S&P SmallCap 600 Índces do seor lmados 30/12/ Índces Seor Seleco (Reorno de preço) 31/12/ Índces Seor Seleco (Reorno oal) 28/1/ S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 12

14 Indces Seor Seleco Os Índces Seor Seleco, que seguem uma meodologa de ponderação da capalzação do mercado modfcada, são calculados e mandos pela S&P Dow Jones Indces. Os créros para os Índces Seor Seleco são dealhados abaxo. Para mas nformações sobre as dversas meodologas de cálculo da S&P Dow Jones Indces, consule o nosso documeno Meodologa dos Cálculos do Índce. Consunes. As consunes dos Índces Seor Seleco são sempre, odas membros do S&P 500. A cada do S&P 500 é desgnado um e somene um Índce Selec Secor. Consule os créros de elegbldade do S&P 500 para mas dealhes. A S&P Dow Jones Indces, em consula com o Agene de Complação de Índces, desgna as consunes do índce para um Índce Seor Seleco com base na classfcação da consune sob o Padrão Global de Classfcação da Indúsra (Global Indusry Classfcaon Sandard - GICS ). Classfcação do seor. As consunes dos Índces Seor Seleco são classfcadas de acordo com o Padrão Global de Classfcação da Indúsra (Global Indusry Classfcaon Sandard - GICS ). Os seores são defndos conforme segue: Consumo no cclco Consumo cclco Energa Fnancero Saúde Indúsras Maeras Tecnologa (Combnação do seor de ecnologa da nformação e seor de servços de elecomuncação) Ularos Para mas nformações sobre GICS, consule o documeno meodologa do GICS da S&P Dow Jones Indces. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 13

15 Índces Seor Seleco. A famíla do Seor Seleco compreende os segunes índces de seor. 1. Seor Seleco do Consumo no Cclco 2. Seor Seleco do Consumo Cclco 3. Seor Seleco de energa 4. Seor Seleco fnancero 5. Seor Seleco de Saúde 6. Seor Seleco Indusral 7. Seor Seleco de Maeras 8. Seor Seleco de Tecnologa 9. Seor Seleco de Ularos Meodologa de nvelameno Para fns de reponderação, os Índces Seor Seleco são reequlbrados rmesralmene, depos do fechameno dos negócos no segundo aé o úlmo da de cálculo de março, junho, seembro e dezembro usando os segunes procedmenos: 1. A daa de referênca do reequlíbro é dos das úes anes do úlmo da de cálculo de março, junho, seembro e dezembro. 2. Com os preços refledos na daa de referênca do reequlíbro, e aflação, as ações em crculacao, AWF (faor de nvelameno) e IWFs de acordo com a daa efeva do reequlíbro, cada empresa é avalada usando-se a meodologa de capalzação do mercado modfcada. As modfcações são feas conforme defndo abaxo. 3. Os Índces Seor Seleco são prmero avalados com base em seus pesos de capalzação do mercado modfcados das consunes para assegurar que nenhum dos índces vole os lmes máxmos permdos defndos nas regras 4 e 7 abaxo. Se um Índce Seor Seleco volar qualquer um dos lmes permdos, as consunes serão reavaladas com base nos seus pesos de capalzação do mercado ajusados pela fluuação calculados usando-se os preços da daa de referênca do reequlíbro e a flação, as ações em abero e os IWFs conforme a daa efeva do reequlíbro. 4. Se qualquer empresa ver peso maor do que 24%, aquela empresa erá seu peso de capalzação do mercado ajusado pela fluuação lmado a 23%. O lme é defndo em 23% para permr um buffer de 2%. Esse buffer é necessáro para assegurar que nenhuma ação exceda 25% na daa da exgênca de dversfcação do fnal do rmesre. 5. Todo o peso em excesso será gualmene redsrbuído a odas as ações que não angram o lme denro do Índce Lmado do Seor Seleco. 6. Após a redsrbução, se o peso da capalzação do mercado ajusado pela fluuação de qualquer oura ação enão superar 23%, o processo será repedo eravamene aé que nenhuma ação exceda 23% do seu lme de peso. 7. A soma das ações com peso maor do que 4.8% não podem exceder 50% do peso oal do índce. Esses lmes são defndor para permr um buffer abaxo do lme de 5%. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 14

16 8. Se a regra na eapa 7 fo quebrada, odas as ações serão classfcadas na ordem decrescene de seus pesos de capalzação do mercado ajusados pela fluuação e a prmera ação que fzer com que o lme de 50% seja quebrado será denfcada. O peso dessa ação será enão reduzdo a 4.6%. 9. Esse peso em excesso será gualmene redsrbuído para odas as ações com pesos abaxo de 4.6%. Esse processo é repedo eravamene aé que a eapa 7 seja sasfea. 10. Os valores das acoes do índce são desgnados para cada ação para se chegar aos pesos calculados acma. Como as acoes do índce são desgnadas com base nos preços um da anes do reequlíbro, o peso real de cada ação no reequlíbro sempre e dferene dos pesos devdo aos movmeno do mercado. 11. Se necessáro, o processo de reequlíbro poderá ocorrer mas de uma vez anes do fechameno do úlmo da de março, junho, seembro ou dezembro para assegurar que os Índces Seor Seleco esejam em conformdade com odas as exgêncas de dversfcação. Ouros ajuses Ao lado da classfcação do seor, odas os evenos corporavos das consunes do índce seguem a S&P 500 marz, conforme dealhado na seção Manuenção do Índce dese documeno. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 15

17 S&P Índces Seor Seleco nvelados a 20% O cabeçalho da S&P Dow Jones U.S. Indces son calculados usando-se a meodologa de ponderação da capalzação do mercado ajusada pela fluuação. Para S&P 500, S&P MdCap 400, S&P SmallCap 600 e S&P Compose 1500, sso nclu um complemeno oal do GICS baseado nos sub-índces que seguem a mesma meodologa. S&P Dow Jones Indces ambém desenvolveu os S&P Índces Seor nvelado, que seguem uma meodologa de ponderação da capalzação do mercado modfcada. Os créros para os Índces S&P Capped Secor são dealhados abaxo. Observe que as meodologas de nvelameno podem varar, dependendo do índce pa e são dealhados abaxo. Para mas nformações sobre as dversas meodologas de ponderação da S&P Dow Jones Indces, consule o nosso documeno Meodologa dos Cálculos do S&P Índce. Consunes. As consunes são sempre, odas membros do S&P 500. Todos os créros de elegbldade do S&P 500 são lsados nas págnas anerores. Defnções do seor. Todas as ações são classfcadas de acordo com o Padrão Global de Classfcação da Indúsra (Global Indusry Classfcaon Sandard - GICS ) e manêm a mesma classfcação enconrada na S&P 500 marz. Para esse subconjuno de índces, os Seores são defndos conforme segue: Consumo no cclco Consumo cclco Energa Fnancero Saúde Indúsras Maeras Tecnologa (a combnação da Tecnologa da Informação e Servços de Telecomuncações do GICS) Ularos Favor observar que essa é uma lgera modfcação dos Seores do GICS ofcas, no sendo de que esse subconjuno de índces combna os seores da Tecnologa da Informação e os Servços de Telecomuncação em um só. Para mas nformações sobre GICS, consule o documeno meodologa do GICS. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 16

18 Meodologa de nvelameno Para fns de reponderação, os índces são reequlbrados rmesralmene na ercera sexafera de março, junho, seembro e dezembro usando os procedmenos a segur: 1. A daa de referênca do reequlíbro é a segunda sexa-fera de março, junho, seembro e dezembro. 2. Com os preços refledos na daa de referênca do reequlíbro, e aflação, as ações em crculacao e IWFs de acordo com a daa efeva do reequlíbro, cada empresa é avalada usando-se a meodologa de capalzação do mercado ajusado. 3. Se qualquer empresa ver peso maor do que 19%, aquela empresa erá seu peso de capalzação do mercado ajusado pela fluuação lmado a 19%. O lme é defndo em 19% para permr um buffer de 1%. Uma vez que a daa de referênca é uma semana anes do reequlíbro real, esse buffer é necessáro para assegurar que nenhuma ação exceda 20% na sua daa de reequlíbro real. 4. Todo o peso em excesso será proporconalmene redsrbuído a odas as ações que não angram o lme denro do Índce Seor Seleco Nvelado. 5. Após a redsrbução, se o peso de qualquer ação superar 19%, o processo será repedo eravamene aé que nenhuma ação exceda 19% do seu lme de peso. Os valores das acoes do índce são desgnados para cada ação para se chegar aos pesos calculados acma. Como as acoes do índce são desgnadas com base nos preços uma semana anes do reequlíbro, o peso real de cada ação no reequlíbro sempre e dferene dos pesos devdo aos movmeno do mercado. Ouros ajuses Todos os demas ajuses ao nível das consunes do índce seguem a S&P 500 marz, conforme documenado nas págnas anerores. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 17

19 S&P SmallCap 600 Índces do seor lmados Consunes. As consunes são sempre, odas membros do S&P 600. Todos os créros de elegbldade do S&P 600 são lsados nas págnas anerores. Defnções do seor. Todas as ações são classfcadas de acordo com o Padrão Global de Classfcação da Indúsra (Global Indusry Classfcaon Sandard - GICS ) e manêm a mesma classfcação enconrada na S&P SmallCap 600 marz. Para esse subconjuno de índces, os Seores são defndos conforme segue: Consumo no cclco Consumo cclco Energa Fnancero Saúde Indúsras Maeras Tecnologa (a combnação da Tecnologa da Informação e Servços de Telecomuncações do GICS) Ularos Favor observar que essa é uma lgera modfcação dos Seores do GICS ofcas, no sendo de que esse subconjuno de índces combna os seores da Tecnologa da Informação e os Servços Públcos em um só. Para mas nformações sobre GICS, consule o documeno meodologa do GICS. Para fns de reponderação, os índces são reequlbrados rmesralmene na ercera sexa-fera de março, junho, seembro e dezembro usando-se os segunes procedmenos: Meodologa de nvelameno 1. A daa de referênca do reequlíbro é a segunda sexa-fera de março, junho, seembro e dezembro. 2. Com os preços refledos na daa de referênca do reequlíbro, e aflação, as ações em crculacao e IWFs de acordo com a daa efeva do reequlíbro, cada empresa é avalada usando-se a meodologa de capalzação do mercado ajusado. 3. Se qualquer empresa ver peso maor do que 22.5%, aquela empresa erá seu peso de capalzação do mercado ajusado pela fluuação lmado a 22.5%. Esses lmes são defndos para permr um buffer abaxo do lme de 25%. 4. Todo o peso em excesso será proporconalmene redsrbuído a odas as ações que não angram o lme denro do Índce Seor Seleco Nvelado. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 18

20 5. Após a redsrbução, se o peso de qualquer ação superar 22.5%, o processo será repedo eravamene aé que nenhuma ação exceda 22.5% do seu lme de peso. 6. A soma das ações com peso maor do que 4.5% não podem exceder 45% do peso oal do índce. Esses lmes são defndor para permr um buffer abaxo de 5% e lmes de 50% respecvamene. 7. Se a regra na eapa 6 fo quebrada, odas as ações serão classfcadas na ordem decrescene de seus pesos e a prmera ação que fzer com que o lme de 45% seja quebrado será denfcada. O peso dessa ação será enão reduzdo aé que a regra na eapa 6 seja sasfea ou alcance 4,5%. 8. Esse peso em excesso será gualmene redsrbuído para odas as ações com pesos abaxo de 4.5%. Esse processo é repedo eravamene aé que a eapa 6 seja sasfea. 9. Os valores das acoes do índce são desgnados para cada ação para se chegar aos pesos calculados acma. Como as acoes do índce são desgnadas com base nos preços uma semana anes do reequlíbro, o peso real de cada ação no reequlíbro sempre e dferene dos pesos devdo aos movmeno do mercado. Ouros ajuses Todos os demas ajuses ao nível das consunes do índce seguem a S&P 600 marz, conforme documenado nas págnas anerores. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 19

21 Dados do índce Índces de reorno oal e índces de reorno líqudo A sére de índces de reorno oal é calculada para os índces dos EUA, bem como a sére de reorno do preço. Os dvdendos das ações ordnáras em dnhero são aplcados na ex-daa no cálculo da sére de reorno oal. Os dvdendos especas são aqueles dvdendos fora do padrão de pagameno normal esabelecdo hsorcamene pela empresa emene. Eles podem ser descros pela empresa como especas, exras, de fnal do ano ou reurno de capal. O dvdendo ser o resulado dos lucros da operação ou de ouras fones de dnhero não afea a deermnação de especal ou ordnáro. Dvdendos especas são raados como ações da empresa com preço de compensação e ajuses de dvsor; a sére de índces de reorno oal se reflee nos dvdendos ordnáros e especas. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 20

22 Governança do índce Comê da S&P Dow Jones Indces Os S&P Dow Jones índces dos EUA do são mandos pelo Comê de Índces dos EUA. Todos os membros do comê são membros profssonas em empo negral da equpe da S&P Dow Jones Indces. O comê se reúne mensalmene. Em cada reunão, o Comê do Índce revsa os evenos corporavos que podem afear as esaíscas, consunes do índce, comparando a composção dos índces para o mercado, empresas que esão sendo consderadas como canddaos para adção de um índce e qualquer eveno de mercado sgnfcavo. Além dsso, o Comê do Índce poderá revsar a políca do índce cobrndo as regras para a escolha das empresas, raameno dos dvdendos, conas das ações e ouros assunos. A S&P Dow Jones Indces consdera as nformações sobre as mudanças aos seus índces nos EUA e assunos relaconados a serem poencalmene mporanes e capazes de movmenar o mercado. Porano, odas as dscussões do Comê do Índce são confdencas. S&P Dow Jones Indces: Meodloga do S&P U.S. Indces 21

23 Políca do índce Anúncos Anúncos de adções e exclusões para o S&P 500, S&P MdCap 400, e S&P SmallCap 600 são feos às 15:15, Horáro do Lese. Os comuncados à mprensa são publcados em nosso Web se, e são dvulgados para os prncpas meos de comuncação. A meodologa do índce esá consanemene sob revsão para as melhores prácas e qualquer aleração é anuncada bem anecpadamene aravés do Webse e e-mal a odos os clenes. Programação de ferados Os índces S&P Dow Jones E.U.A. são calculados quando os mercados de ações dos EUA esão aberos. A programação complea dos ferados para o ano esá dsponível no webse da S&P Dow Jones Indces no endereço Cálculos e fechamenos de mercado não programados Cálculos em empo real do S&P 500, S&P MdCap 400, S&P Smallcap 600 e ouros índces S&P Dow Jones Indces, ncorporando ações amercanas, usam preços da prncpal lsagem na bolsa de valores de cada ação (NYSE ou NASDAQ). Se houver uma falha ou nerrupção em qualquer uma das bolsas de valores, os cálculos em empo real mudam para Compose Tape (regsro das ransações ocorrdas) e um anúnco é publcado no se da S&P Dow Jones Indces. Se a nerrupção não ermnar anes do fechameno do mercado e a(s) bolsa(s) de valores em quesão publcar(em) uma lsa dos preços de fechameno, eses preços são ulzados. Se nenhuma lsa for publcada, a úlma negocação, às 16 horas, no Compose Tape, é ulzada. Uma nofcação é publcada no se da S&P Dow Jones Indces, ndcando que preços são ulzados para os valores de fechameno. Em exremas crcunsâncas, a S&P Dow Jones Indces pode decdr arasar ajuses do índce ou não publcar um índce. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 22

24 Dssemnação do índce Os níves do índce esão dsponíves no webse da S&P Dow Jones Indces no endereço prncpas fornecedores de coação (ver os códgos abaxo), dversos webses orenados a nvesmenos e dversos meos de mpressão e elerôncos. O webse da S&P Dow Jones Indces ambém fornece um arquvo dos anúncos de índce recenes e comuncados à mprensa, bem como um comuncado mensal fornecendo os reornos oas para os índces do cabeçalho da S&P Dow Jones Indces. Tckers Índce Bloomberg Reuers S&P 500 SPX.SPX S&P MdCap 400 MID MID S&P SmallCap 600 SML.SML S&P Compose 1500 SPR.SPSUP S&P 900 SPLGMID.SPLGMID S&P 1000 SPK.SPMIDSM S&P 100 (OEX) OEX.OEX S&P 500 Peso Igual SPXEW.SPXEW S&P MdCap 400 Peso Igual MIDEWI.MIDEWI S&P SmallCap 600 Peso Igual SMLEWI.SMLEWI S&P 100 Peso Igual SPOEXEU.SPOEXEUP S&P Índce Mercado Toal SPTMI.SPTMI S&P Índce Conclusao SPCMI.SPCMI Índce Seor Seleco Consumo no IXY.IXY Cclco Índce Seor Seleco Consumo Cclco IXR.IXR Índce Seor Seleco Energa IXE.IXE Índce Seor Seleco Fnancero IXM.IXM Índce Seor Seleco Saúde IXV.IXV Índce Seor Seleco Indusraas IXI.IXI2 Índce Seor Seleco Maeras IXB.IXB2 Índce Seor Seleco de Tecnologa IXT.IXT Índce Seor Seleco Ularos IXU.IXU Alera do índce Os dados compleos para a replcação do índce (nclundo conas das ações, codgos e dados sobre os níves de reorno) esão dsponíves no servço dsponível medane pagameno da S&P Dow Jones Indces, SPICE ( S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 23

25 FTP O nível de ações dáros e os dados do índce esão dsponíves va FTP na assnaura. Para mas nformações, consule o webse da S&P Dow Jones Indces no endereço S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 24

26 Anexo A Domcílos de convenênca: Bermudas Ilhas Canal (como em Brsh Channel) Gbralar Ilhas no Carbe: Angula, Anígua e Barbuda, Aruba, Bahamas, Barbados, Ilhas Vrgens Brâncas, Ilhas Cayman, Domnca, Repúblca Domncana, Granada, Ha, Jamaca, Monserrae, Ilha Navassa, Curacao, Poro Rco, São Barolomeu, S. Ks e Nevs, Sana Lúca, San Marn, São Vcene e Granadnas, Trndade e Tobago, Turcos e Cacos, Ilhas Vrgens Ilha de Man Luxemburgo Lbéra Panamá S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 25

27 Informações de conao da S&P Dow Jones Indces Gerencameno do índce Davd M. Blzer, Ph.D. Dreor gerene e CEO do Comê de Índce davd.blzer@spdj.com Davd Carlson Dreor, Índces dos EUA e Canadá davd.carlson@spdj.com Relações com a mída Davd Guarno Comuncações dave.guarno@spdj.com Operações do Índce e Desenvolvmeno de Negócos ndex_servces@spdj.com Bejng Duba Hong Kong London New York or Sydney Tokyo S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 26

28 Avso de senção Copyrgh 2013 da S&P Dow Jones Indces LLC, subsdára da The McGraw-Hll Companes, Inc., e/ou suas afladas. Todos os dreos reservados. Sandard & Poor s, S&P, e S&P Indces são marcas comercas regsradas da Sandard & Poor s Fnancal Servces LLC ( S&P ), subsdára da The McGraw-Hll Companes, Inc. Dow Jones é marca comercal regsrada da Dow Jones Trademark Holdngs LLC ( Dow Jones ). As marcas comercas regsradas foram lcencadas pela S&P Dow Jones Indces LLC. A redsrbução, reprodução e/ou foocópa no odo ou em pare são probdas sem permssão por escro. Ese documeno não consu uma ofera de servços nas jursdções onde a S&P Dow Jones Indces LLC, Dow Jones, S&P ou suas respecvas afladas (colevamene S&P Dow Jones Indces ) não êm as lcenças necessáras. Todas as nformações fornecdas pela S&P Dow Jones Indces são mpessoas e não sob medda às necessdades de nenhuma pessoa, endade ou grupo de pessoas. A S&P Dow Jones Indces recebe compensação em conexão com o lcencameno de seus índces a erceros. O desempenho passado de um índce não é garana de resulados fuuros. Não é possível nvesr dreamene em um índce. A exposção a uma classe de avos represenada por um índce esá dsponível aravés de nsrumenos nvesíves com base naquele índce. S&P Dow Jones Indces não parocnam, endossam, vendem, promovem ou gerencam nenhum fundo de nvesmenos nem ouros veículos de nvesmeno que sejam oferecdos por erceros e que buscam fornecer um reorno de nvesmeno com base no desempenho de nenhum índce. A S&P Dow Jones Indces não oferece nenhuma garana de que os produos de nvesmeno com base no índce acompanharão de modo precso o desempenho do índce bem fornecem reornos de nvesmeno posvo. S&P Dow Jones Indces LLC não é um conselhero de nvesmenos e S&P Dow Jones Indces não faz declarações referenes à convenênca de nenhum fundo de nvesmeno ou veículo de nvesmeno. Uma decsão de nvesr em um deermnado fundo de nvesmenos ou ouro veículo de nvesmenos não deverá ser omada em confança de nenhuma declaração fea nese documeno. Os nvesdores em poencal são aconselhados a fazer nvesmenos em as fundos ou ouro veículo somene após consderar cudadosamene os rscos assocados em nvesr em as fundos, conforme dealhado em um memorando fornecdo ou documeno smlar que seja preparado por ou em nome do emssor do fundo de nvesmenos ou ouro veículo. A nclusão de um íulo denro de um índce não é uma recomendação da S&P Dow Jones Indces para comprar, vender ou maner al íulo, nem deverá ser consderado como um aconselhameno de nvesmeno. Os preços de fechameno para os índces do benchmark da S&P E.U.A. e os índces do benchmark da Dow Jones US são calculados com base no preço de fechameno das consunes ndvduas do índce conforme defndo pela bolsa prncpal (so é NYSE, NASDAQ, NYSE MKT, NYSE Arca). Os preços de fechameno são recebdos pela S&P Dow Jones Indces de um dos seus fornecedores ercerzados e verfcados por comparação com os preços de um fornecedor alernavo. Os fornecedores recebem o preço de fechameno das prncpas bolsas. Os preços nraday (em um período de 24 horas) são calculados de modo smlar sem uma segunda verfcação. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 27

29 Esses maeras foram preparados uncamene com propóso nformaconal baseados nas nformações geralmene dsponíves para o públco de fones das como confáves. Nenhum coneúdo neses maeras (nclundo dados de índce, classfcações análses e dados relaconados a crédo, modelo, sofware ouros aplcavos ou nformações desses) ou qualquer pare dese (Coneúdo) podem ser modfcados, submedos à engenhara reversa, reproduzdos ou dsrbuídos de nenhuma forma, por nenhum meo, nem armazenados em bases de dados ou ssema de recuperação, sem a permssão préva, por escro da S&P Dow Jones Indces. O Coneúdo não deverá ser usado para nenhum fm legal ou não auorzado. S&P Dow Jones Indces e seus provedores de dados ercerzados e lcencadores (colevamene Parceros da S&P Dow Jones Indces ) não garanem a precsão, a oaldade, a ponualdade ou a dsponbldade do Coneúdo. Os Parceros da S&P Dow Jones Indces não são responsáves por nenhum erro ou omssão, não mpora a causa para os resulados obdos do uso do Coneúdo. O CONTEÚDO É FORNECIDO NA BASE COMO ESTÁ. OS PACEIROS DO S&P DOW JONES INDICES SE ISENTAM DE QUAISQUER E TODAS AS GARANTIAS EXPRESSAS OU IMPLÍCITAS, INCLUINDO, MAS NÃO LIMITADO A, NENHUMA GARANTIA DE COMERCIALIZAÇÃO OU ADEQUAÇÃO PARA UM PROPÓSITO DE USO EM PARTICULAR, A NÃO EXIGÊNCIA DE BUGS, ERROS OU DEFEITOS DE SOFTWARE, QUE A FUNCIONALIDADE DO CONTEÚDO SERÁ ININTERRUPTA OU QUE O CONTEÚDO OPERARÁ COM QUALQUER CONFIGURAÇÃO DE SOFTWARE OU DE HARDWARE. Em nenhuma crcunsânca os Parceros da S&P Dow Jones Indces serão responsáves por nenhum dano dreo, ndreo, ncdenal, exemplar, compensaóro, punvo, especal ou consequencal, cusos, despesas, despesas legas ou perdas (nclundo, sem lmação, perda de rendmenos ou perda de lucros e cusos de oporundades) em conexão com qualquer uso do Coneúdo, mesmo se aconselhado da possbldade de as danos. A S&P Dow Jones Indces maném algumas avdades de suas undades de negócos separadas uma das ouras, a fm de preservar a ndependênca e a objevdade de suas respecvas avdades. Como resulado, algumas undades de negóco da S&P Dow Jones Indces poderão er nformações que não esão dsponíves para ouras undades de negóco. A S&P Dow Jones Indces esabeleceu polícas e procedmenos para maner a confdencaldade de algumas nformações não públcas recebdas em conexão com cada processo de análse. Além dsso, a S&P Dow Jones Indces fornece uma ampla gama de servços a, ou relaconados a, muas empresas, nclundo os emenes de íulos, consulores de nvesmenos, correores, bancos de nvesmenos, ouras nsuções fnanceras e nermedáros fnanceros e, da mesma forma, poderão cobrar axas ou ouros benefícos econômcos dessas empresas, nclundo empresas cujos íulos ou servços que possam recomendar, axas, nclundo nos modelos de porfólos, avalar, ou de oura forma, encamnhar. S&P Dow Jones Indces: Meodologa dos Índces S&P E.U.A. 28

30 S&P Dow Jones Indces: Meodologa da maemáca dos índces S&P Dow Jones Indces: Meodologa do índce Ouubro 2013

31 Índce Inrodução 3 Dferenes varedades de índces 3 O dvsor do índce 4 Índces ponderados por capalzação 5 Defnção 5 Ajuses das conagens de ações 6 Ajuses do dvsor 6 Ajuses necessáros do dvsor 8 Índces lmados 10 Índces ponderados por pesos guas 11 Defnção 11 Evenos corporavos e ajuses do índce 12 Evenos do índce 13 Evenos corporavos 13 Índces ponderados por capalzação de mercado modfcada 15 Defnção 15 Evenos corporavos e ajuses do índce 17 Evenos do índce 17 Evenos corporavos 18 Índces ponderados por capalzação de mercado lmada 19 Defnção 19 Evenos corporavos e ajuses do índce 20 Dferenes méodos de lmação 21 Índces ponderados por arbuos 23 Evenos corporavos 25 Índces alavancados e nversos 27 Índces alavancados de ações 27 Índces nversos de ações 28 S&P Dow Jones Indces: Meodologa da maemáca dos índces 1

32 Índces alavancados e nversos de fuuros 29 Índces de fuuros alavancados ou nversos rebalanceados daramene 30 Índces de fuuros alavancados ou nversos rebalanceados perodcamene 31 Cálculos do reorno oal 32 Fundamenos dos índces 33 Índces esraégcos de fundos 34 Índces de reorno oal e de preços snécos 35 Índce e evenos corporavos 36 Índces de dvdendos 38 Índces de reorno excedene 39 Índces de conrole de rsco 40 Volaldade ponderada exponencalmene 43 Volaldade ponderada smples 45 Índces de conrole de rsco baseados em fuuros 46 Volaldade ponderada exponencalmene 48 Índces de conrole de rsco Ponderação das consunes 49 Índces da moeda proegda por hedge 52 Defnções de reorno 52 A relação de hedge 53 Calculando um índce da moeda proegda por hedge 54 Resulados do hedge da moeda 55 Cálculo do índce 55 Cálculo do índce de reorno em moeda naconal 58 Hsórco 58 Cálculos das equvalêncas de DCR e dvsor 58 Cálculo de DCR 60 Ajuses essencas 60 Informações de conao da S&P Dow Jones Indces 61 Gesão dos índces 61 Relações com a mída 61 Operações e desenvolvmeno de negócos com índces 61 Isenção de responsabldade 62 S&P Dow Jones Indces: Meodologa da maemáca dos índces 2

33 Inrodução Ese documeno cobre a maemáca dos cálculos dos índces. Para enender e usar, com êxo, índces para análse de nvesmenos, é mporane saber como eles são calculados e como os ajuses são feos quando as consunes são modfcadas ou quando ocorrem dferenes pos de evenos corporavos. Embora os cálculos reas dos índces sejam feos quase que neramene por compuadores, ulzando uma ampla varedade de programas, algormos e ronas, a maemáca subjacene é razoavelmene fácl de ser enendda. Ese documeno assume alguma famlardade com noações maemácas, operações smples e um pouco mas. Ao mesmo empo, os cálculos são apresenados prncpalmene como equações, com poucos exemplos ou abelas de resulados. As equações, que êm sdo amplamene excluídas das meodologas de índces ndvduas, são a manera mas efcene de se apresenar as nformações. Dferenes varedades de índces Muos dos índces de ações da S&P Dow Jones são ponderados por capalzação de mercado e ajusados pela fluuação, onde o peso de cada ação no índce é proporconal ao seu valor do mercado ajusado pela fluuação. A prmera seção cobre eses índces. Um segundo grupo de índces é gualmene ponderado, onde cada ação é ponderada gualmene no índce. Eses são dscudos na segunda seção. Um ercero grupo de índces é ponderado por ouros faores, as como resrções ao peso máxmo ou ceros arbuos usados para escolher as ações. Eses são dscudos nas seções rês, quaro e cnco. Um quaro grupo de índces são os índces alavancados e nversos, que reornam múlplos posvos ou negavos dos seus índces subjacenes. Eses são dscudos na seção ses. Há ambém cálculos que operam em um índce como um odo, ao nvés de ações ndvduas. Eses ncluem cálculos dos reornos oas e fundamenos dos índces. Eses são coberos nas seções see e oo abaxo. Os índces de esraéga dos fundos ncluem porfólos de fundos. Eses índces são coberos na seção nove. Índces de dvdendos, que acompanham os pagamenos dos dvdendos oas das consunes do índce, e índces de reorno excedene, que calculam o reorno sobre um nvesmeno em um índce onde o nvesmeno fo feo aravés do uso de fundos empresados, são coberos nas seções 10 e 11 respecvamene. Fnalmene, nformações sobre a meodologa de conroles de rsco e índces de moedas proegdas por hedge são coberas nas seções 12 e 13 dese documeno. S&P Dow Jones Indces: Meodologa da maemáca dos índces 3

34 O dvsor do índce Em odos os cálculos, exse um conceo que é de mporânca crucal para se enender como os índces são calculados o dvsor do índce. O mas smples índce ponderado por capalzação pode ser consderado como um porfólo conssndo de odas as ações dsponíves no índce. Embora seja possível acompanhar o valor dese porfólo em ermos de dólares, sera provavelmene um número pesado por exemplo, o valor de mercado ajusado pela fluuação do S&P 500 é aproxmadamene US$ 11,0 rlhões. Ao nvés de ldar com dez ou mas dígos, o valor é colocado em escala para um número que possa ser operado de manera mas fácl, aualmene em orno de Dvdr o valor de mercado do porfólo por um faor, normalmene chamado de dvsor, efeua a escala. Um índce não é exaamene o mesmo que um porfólo. Por exemplo, quando uma ação é acrescenada ou excluída de um índce, o nível do índce não deve dar um pulo muo alo ou car muo; enquano o valor de um porfólo normalmene se modfcara à medda que as ações fossem aleradas. Para garanr que o valor do índce, ou nível, não se modfque quando ações forem acrescenadas ou excluídas, o dvsor é ajusado para conrabalançar a modfcação do valor de mercado do índce. Porano, o dvsor desempenha um papel crucal na capacdade do índce de prover uma medda conínua da valorzação do mercado quando deparado com modfcações às ações ncluídas no índce. De modo smlar, alguns evenos corporavos que causam modfcações no valor de mercado das ações em um índce não devem ser refledos no nível do índce. Os ajuses são feos ao dvsor para elmnar o mpaco deses evenos corporavos. S&P Dow Jones Indces: Meodologa da maemáca dos índces 4