Eficiência das Instituições de Microcrédito: uma aplicação de DEA/VRS no contexto brasileiro

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1 Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et Eficiência da Intituiçõe de Micocédito: uma aplicação de DEA/VRS no contexto baileio Elaine Apaecida Aaújo a *, Chale Ulie de Monteuil Camona b a *Univeidade Fedeal Fluminene, Niteói, RJ, Bail, elaineadc3@gmail.com b Univeidade Fedeal de Penambuco, Recife, PE, Bail. Reumo O objetivo do peente atigo foi avalia a eficiência de intituiçõe de micocédito baileia ob doi enfoque ditinto: financeio e ocial. Em temo metodológico, foi utilizada a técnica de pogamação linea Data Envelopment Analyi DEA com etono vaiávei de ecala (DEA/VRS) aplicada obe uma amota de intituiçõe litada na bae THE MIX em 2008, 2009 e 200; e o Índice de Malmquit paa análie da vaiaçõe de podutividade e eficiência ao longo do tempo. O eultado evidenciam maioe ecoe de eficiência ocial compaativamente à financeia paa cada ano individualmente. A análie tempoal evelou aumento da podutividade ob amba a abodagen. Ee aumento efletiu vaiaçõe efetiva da eficiência técnica, em maio gau, no modelo ocial, e delocamento da fonteia tecnológica no modelo financeio. De modo geal, ee eultado inalizam uma maio homogeneidade da intituiçõe no que e efee a medida e pática elacionada à eficiência ocial compaativamente à financeia. Palava-chave Finança. Micocédito. Deenvolvimento econômico. Eficiência. Data Envelopment Analyi.. Intodução Ee atigo e volta paa a avaliação de deempenho de intituiçõe de micocédito baileia. O deempenho é aqui tatado ob uma ótica mai etita, tomando-e a eficiência intitucional como o pincipal apecto de análie. Em temo explícito, o objetivo pincipal do peente atigo é menua e avalia a eficiência da intituiçõe de micocédito baileia ob o enfoque financeio e ocial, empegando, paa tal, a técnica Data Envelopment Analyi - DEA. A eficiência, aqui entendida em eu entido econômico, denota quão bem a entidade de micocédito analiada etá empegando ecuo paa gea output ou eultado vinculado ao eu objetivo oganizacionai. A ecolha da DEA como técnica de análie e jutifica pelo fato dela pemiti que divea vaiávei ou dimenõe ejam agegada em um indicado único que evidencia o nível de eficiência intitucional ob a pepectiva analiada. De modo a abaca o pincípio da dua pepectiva filoófica exitente na liteatua obe a natueza da intituiçõe financeia (abodagem de intemediação e de podução; Bege & Humphey, 997) e, pincipalmente, conideando a peculiaidade da intituiçõe micofinanceia, optou-e, nete tabalho, pela aplicação da DEA com dua ótica de análie ditinta: financeia e ocial. A abodagem financeia é delineada de modo a afei a eficiência da intituiçõe na geação de eceita financeia e ampliação do volume de ecuo em ua cateia ativa. Já a ocial leva em conta, pincipalmente, o númeo de cliente atendido e a pofundidade do alcance ocial da intituição, vaiável que epeenta a ituação ocioeconômica/nível de pobeza do público atendido. Acedita-e que diante dee duplo caáte peculia à intituiçõe micofinanceia, a avaliação de deempenho dea intituiçõe deve e noteada, tanto po elemento financeio quanto po aquele de caáte ocial. O eultado alcançado po ea intituiçõe em ambo o campo (financeio e ocial) ão igualmente impotante paa eu êxito e paa o efetivo alcance de ua mião ocial. Recebido: 02/05/203; Aceito: 2/05/204

2 702 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 No contexto epecífico da intituiçõe de micofinança, a abodagen dedicada à avaliação do deempenho ugida ecentemente etão ancoada na ealidade intenacional, o que denota a neceidade de exploação dea quetão no Bail, pincipalmente tendo em conta a impotância do micocédito no âmbito ocioeconômico e de política pública. Acecente-e a io o fato de a metodologia já contuída emegiem de um contexto epecífico elativo a uma intituição ou agência de ating, tonando delicada a ua aplicação genealizada a outa ealidade. Tomado conjuntamente, ee fatoe jutificam a impotância de uma abodagem de avaliação de deempenho de intituiçõe de micocédito dea natueza, em âmbito nacional, popóito a que e debuça o peente atigo. 2. Refeencial teóico 2.. Micocédito e micofinança O micocédito e a micofinança depontaam no ol de altenativa paa a olução do poblema de excluão ou etição de aceo a eviço ceditício e financeio po pate de algun egmento como população de baixa enda, micoempeendimento fomai e infomai, pequena empea etc. (Baga & Toneto Junio, 2000). Baone et al. (2002) e Naqvi & Guzmán (2003/2004) definem micofinança como um conjunto de eviço financeio (poupança, cédito, eguo etc.), petado po intituiçõe financeia ou não, paa indivíduo de baixa enda e micoempeendimento (fomai e infomai) excluído (ou com aceo etito) ao itema financeio tadicional. Segundo Soae & Melo Sobinho (2008), do total da população mundial conideada caente, mai de 500 milhõe ão economicamente ativo. São peoa que ganham a vida tabalhando po conta pópia em micoempeendimento (negócio muito pequeno) e, gealmente, não têm aceo a eviço financeio adequado e utentávei. Foi paa peenche ea lacuna e atende a ee nicho de mecado que ugiu a indútia micofinanceia, focada na conceão de eviço financeio epecializado a peoa de baixa enda. No Bail, a pate mai viível e deenvolvida do complexo conjunto de feamenta micofinanceia de geação de enda e combate à pobeza é o micocédito (Paente, 2002), que é conceituado, egundo Nichte et al. (2002, p. 5) como [...] a conceão de empétimo de pequeno valo, paa atividade podutiva, no contexto da micofinança. Alve & Soae (2004, p. 9) apeentam definição emelhante. Paa ele, [...] a atividade de micocédito é definida como aquela que, no contexto da micofinança, dedica-e a concede cédito paa o financiamento de pequeno empeendimento e difeencia-e do demai tipo de empétimo eencialmente pela metodologia utilizada, batante difeente daquela adotada paa a opeaçõe de cédito tadicionai, à medida que envolve o empego de agente de cédito, gaantia olidáia e empétimo com pazo cuto e valoe cecente. O temo micocédito é empegado com váio ignificado na liteatua, indicando, muita veze, poduto e foma de conceão de cédito ditinto. Deta foma, é impotante apeenta o pincipai apecto que caacteizam o micocédito como uma modalidade epecífica de cédito, qual eja, o cédito podutivo e oientado, confome explicitado em Alve & Soae (2004), Baone et al. (2002) e Ribeio & Cavalho (2006): Cédito podutivo: o micocédito via apoia atividade podutiva de negócio de pequeno pote, mantido po peoa de baixa enda, não e detinando, potanto, ao financiamento do conumo; Cédito oientado: acompanhamento do cédito é ealizado pelo agente de cédito (funcionáio da intituição), que é o pofiional que deempenha o papel de acompanha o tomado ante, duante e depoi de contaído o empétimo; Sitema de gaantia: uo do aval ou fiança olidáia, que conite na fomação de gupo de tomadoe que e eponabilizam olidaiamente pelo compomio com a intituição, e aumem coletivamente a eponabilidade pelo cédito concedido a cada um do componente do gupo Objetivo financeio e ocial e avaliação de deempenho no micocédito O entuiamo com o micocédito e a atenção que ele depeta atualmente tem oigem no fato de eu pincípio oiginai e ua idéia fundamental eidiem no combate à pobeza atavé da geação de tabalho e enda, com coneqüente melhoia da condiçõe ociai e econômica do cliente (Yunu, 2002), o que confee a ee tipo de cédito um caáte econhecidamente ocial. Emboa e difeenciem de intituiçõe financeia tadicionai, a intituiçõe de micocédito pouem também objetivo, caacteítica e etatégia de natueza financeia, como qualque outa entidade que ealiza atividade de intemediação financeia. Detate, ela neceitam adota etatégia de getão focada em eultado financeio poitivo e eficiência financeia, em pede de vita o foco ocial.

3 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et Váia ão a dicuõe na liteatua obe a pefomance intitucional no que tange ao objetivo financeio e ocial. Dua coente e detacam: welfaita e intitucionalita. Sob a vetente welfaita, o paâmeto pincipai paa avaliação do deempenho da intituição ão: alcance ocial, afeido pelo nível ocioeconômico/gau de pobeza da clientela atendida (apecto denominado pofundidade do alcance); impacto ocioeconômico, que envolve menua como e quanto a intituição contibui paa melhoa a condiçõe de vida e alivia a pobeza. Ele tendem a atibui mai detaque à pofundidade do alcance do que à ua amplitude (númeo total de cliente atendido), e avaliam o uceo da intituição de acodo com tai paâmeto ociai (Ejigu, 2009). Po outo lado, paa o intitucionalita, a oganizaçõe devem e avaliada pelo eu nível de utentabilidade e deempenho financeio, poi apena intituiçõe financeiamente utentávei e eficiente teão condiçõe de concetiza o objetivo ociai de contibui paa edução da pobeza e melhoia da condiçõe ocioeconômica do cliente. Nee entido, o intitucionalita lançam mão de indicadoe financeio paa avalia o deempenho de uma intituição de micocédito/micofinança (Ejigu, 2009). O peente atigo vilumba o deempenho intitucional ob a ótica financeia e também ob a ótica ocial. Coaduna, aim, com viõe teóica mai ecente peente na liteatua que econhecem o deempenho de uma intituição como um fenômeno multifacetado e complexo, que eque abodagen de análie multidimenionai e abangente (Caneio et al., 2005; Kaplan & Noton, 997) Conceito fundamentai elacionado à técnica DEA Tomando como epaldo o acabouço teóico contuído, pincipalmente o conceito econômico de eficiência popoto po Fael (957), a metodologia Data Envelopment Analyi - DEA foi deenvolvida po Chane et al. (978), caacteizando-e como uma abodagem não paamética paa análie de eficiência de unidade podutiva (Mello et al., 2005). Segundo Lin & Meza (2000), a DEA compaa a eficiência de váia unidade imilae mediante conideação explícita do uo de ua múltipla entada paa podução de múltipla aída. Mello et al. (2005) e efeem à eficiência técnica como um conceito fundamental em DEA, afimando que ela conite em compaa o que foi poduzido, dado o ecuo diponívei, com o que podeia te ido poduzido com o memo ecuo. O conceito de DMU, input, output ão também balizadoe da DEA. Deciion Making Unit DMU ão a unidade cuja eficiência etá endo avaliada. Output ão o eultado (poduto) obtido po cada uma da DMU e o input epeentam o ecuo (inumo) conumido po cada uma da DMU na obtenção do eultado deejado. Dado ee conceito, pode-e defini a DEA, de foma mai detalhada, como um método quantitativo e empíico que mede o deempenho elativo de unidade independente e emelhante, geando um único indicado de deempenho paa cada unidade avaliada, a pati da elação pondeada ente inumo e poduto. Em temo técnico, a DEA e utiliza do poceo de otimização da pogamação linea paa contui uma fonteia de podução empíica ou upefície envoltóia de máximo deempenho. Io pemite que e identifiquem unidade-efeência, cujo índice de deempenho evem como efeencial paa a demai unidade poicionada ob a fonteia e caacteizada como ineficiente (Niedeaue, 998). De acodo com Lin & Meza (2000) um gande benefício da DEA é jutamente a habilidade em aponta ee conjunto de unidade de efeência, que pode e utilizado como benchmak na melhoia do deempenho da unidade meno eficiente. A DEA é conideada uma técnica não paamética paa menua a eficiência. O método não paamético não equeem a epecificação de uma foma funcional paa a elação ente a vaiávei de inumo e poduto, nem fazem upoiçõe obe o compotamento econômico da empea cuja eficiência etá em análie. A DEA, epecificamente, conidea que o máximo que podeia e poduzido é obtido po meio da obevação da unidade mai podutiva (Mello et al., 2005), delineando uma fonteia de melhoe pática a pati da pópia unidade avaliada (Feeia & Gome, 2009). São váia a fomulaçõe do modelo de DEA encontada na liteatua. Entetanto, doi modelo báico de DEA ão gealmente uado na aplicaçõe. O pimeio é o modelo oiginal popoto po Chane et al. (978), denominado CRS (Contant Retun to Scale), que aume etono contante de ecala. O egundo é o modelo denominado VRS (Vaiable Retun to Scale), deenvolvido po Banke et al. (984), utiliza uma fomulação que pemite etono cecente e dececente, levando em conideação o tamanho da DMU avaliada (Feeia & Gome, 2009; Mello et al., 2005). No que e efee à oientação, o modelo oientado a input etão voltado paa a edução de inumo, mantendo-e fixo o nívei de output

4 704 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 (poduto). Já o modelo oientado a output mantêm fixo o nívei de inumo, centando-e na expanão do poduto. O modelo CCR oientado a input e output ão eboçado a egui. Modelo CCR (ou CRS) oientado a input Max E.a i= = u y () o j jo j= vx i io = (2) uy v x 0, k (3) j jk i ik j= i= u j, v j 0 i, j (4) Min h.a Modelo CCR (ou CRS) oientado a output o = v x (5) i io i= uy j jo = (6) j= i ik j jk i= j= v x uy 0, k (7) u, v 0 i, j (8) j j No modelo acima, E o é a eficiência da DMU que etá endo avaliada; v i e u j ão o peo do input i (i =,,) e output j (j =,, ) epectivamente; e y jk ão o input i e output j da DMU K (K =, n); x io e y jo ão o input i e output j da DMU em análie. A vaiávei de decião ão o peo v i e u j, ou eja, o poblema conite em enconta peo que otimizem o índice de eficiência. A etutua matemática do modelo pemite que uma DMU eja conideada eficiente com váio conjunto de peo. Em paticula, podem e atibuído peo zeo a algum input ou output, o que ignifica que ea vaiável foi deconideada na avaliação. No modelo CCR oientado a output, a eficiência é dada po /h o (Cook & Zhu, 2008; Mello et al., 2005). Difeentemente do modelo CCR (ou CRS), o modelo BCC (ou VRS) conideam etono vaiávei de ecala, ito é, ubtituem o axioma da popocionalidade ente input e output pelo axioma da convexidade. Aim, ao obiga que a fonteia de podução eja convexa, o modelo BCC (ou VRS) pemite que a DMU que opeam com baixo valoe de input tenham etono cecente de ecala e a que opeam com alto valoe tenham etono dececente de ecala (Mello et al., 2005). Em temo matemático, tai epecificidade ão epeentada po uma vaiável adicional na função objetivo e na egunda etição (u* ou v*), vaiável ea que epeenta o fato de ecala, podendo indica etono de ecala cecente, dececente ou nulo (Cook & Zhu, 2008). O modelo BCC oientado a input e output ão eboçado a egui. Modelo BCC (ou VRS) oientado a input o = j jo + * (9) j= Max E u y u.a vx i io = (0) i= * uy j jk v ixik + u 0, k () j= i= * u j, v j 0 i, j, u R (2) Modelo BCC (ou VRS) oientado a output o i io * (3) i= Min h = v x + v.a uy j jo = (4) j= * v ixik uy j jk + v 0, k (5) i= j= * u, v 0 i, j, v R (6) j j 2.4. Análie de eficiência em intituiçõe financeia e micofinanceia A ampla aplicação da DEA em etudo de avaliação de eficiência de intituiçõe financeia/banco convencionai acenou paa a poibilidade de empego dea técnica também no âmbito da avaliação de entidade de micofinança, tendo em vita que ea intituiçõe e contituem modalidade epecífica petencente ao conjunto maio de intituiçõe petadoa de eviço financeio. Annim (200) define a eficiência no contexto micofinanceio como a habilidade intitucional de utiliza uma combinação ótima de ecuo

5 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et (colaboadoe, tempo de tabalho, cuto opeacionai) paa gea o máximo de poduto, que etá aociado, gealmente, ao númeo de empétimo e cliente atendido pela intituição, epecialmente aquele de meno enda. A ee epeito, Gutiéez-Nieto et al. (2009) conideam que no micocédito uma intituição deve e conideada eficiente e ela obtive êxito na pomoção de objetivo financeio e ociai. Ou eja, ela deve e capaz de ecolhe uma combinação adequada de input/output elacionado a ambo objetivo ociai e financeio, e utilizá-lo de maneia eficiente. Quando e avalia a eficiência de intituiçõe financeia, exitem difeente pepectiva filoófica de análie que podem e utilizada paa menua o fluxo de atividade e eviço povido pela intituição (Gutiéez-Nieto et al., 2007). Dua abodagen ão pedominante na liteatua: intemediação e podução. Segundo Bege & Humphey (997), o papel funcional de uma intituição financeia pode e avaliado ob o pima dea dua pepectiva. A abodagem de intemediação conidea a intituiçõe financeia como intemediáio ente depoitante e tomadoe de empétimo. O papel pincipal da intituiçõe, ob ea ótica de análie, é tanfei ecuo financeio do agente upeavitáio paa o agente deficitáio, apimoando a alocação de fundo na economia (Gonzalez- Vega,986). Em etudo de eficiência ealizado ob o pima da abodagem de intemediação, depóito e outo ecuo captado pela intituiçõe ão conideado input enquanto o valoe da cateia de empétimo ão, tadicionalmente, tido como output (Gutiéez-Nieto et al., 2007). Po eu tuno, a abodagem de podução concebe a intituiçõe financeia como empea (fábica) que e dedicam à podução e petação de eviço ao eu cliente. Aim, ea intituiçõe utilizam ecuo fíico (ativo, capital, tabalho), que ão empegado paa a geação de eviço e tanaçõe financeia ofetado ao cliente. O etudo ealizado na pepectiva da abodagem de podução gealmente conideam mão de oba e ativo como input e o númeo e tipo de tanaçõe efetuada (baicamente, depóito e empétimo) como output (Gutiéez- Nieto et al., 2007). 3. Metodologia 3.. Coleta de dado e amotagem O dado coletado paa ee etudo foam elativo ao deempenho financeio de um gupo de intituiçõe de micocédito baileia, viando aplica a técnica de análie DEA. A fonte pincipal de infomaçõe foi a bae de dado on line do Micofinance Infomation Exchange - THE MIX (200). Ea intituição coleta, oganiza e divulga uma ampla gama de infomaçõe obe a intituiçõe povedoa de eviço de micofinança/micocédito, tendo como pincipal intumento uma platafoma on line. Ea platafoma, deenvolvida e alimentada pela intituição, poui infomaçõe obe deempenho financeio, elatóio contábil-financeio e elatóio de auditoia de intituiçõe de micocédito/micofinança do mundo inteio, apeentada de foma egmentada (ecala, egião geogáfica, etc.). O dado coletado foam itematizado em bae de dado do SPSS Statitical Package fo Social Science e do Fontie Analyt, oftwae utilizado, epectivamente, paa o deenvolvimento da análie etatítica peliminae e análie DEA. A coleta de dado abangeu infomaçõe de toda a intituiçõe de micofinança baileia que e encontaam diponívei na platafoma THE MIX, efeente ao ano de 2008, 2009 e 200. A Tabela demonta o númeo total de intituiçõe, bem como ua ditibuição po fomato intitucional Epecificação do modelo e definição da vaiávei Ete tabalho optou pelo deenvolvimento de doi modelo ou aanjo difeente paa avaliação da eficiência da intituiçõe de micocédito. O pimeio modelo, aqui denominado modelo de eficiência financeia, é noteado pela abodagem de intemediação e conidea que a intituição pima pela maximização de eu eultado financeio. Aim, ela atuaá no entido de alaga o volume de ecuo empetado e ua eceita financeia, empenhando-e paa obtenção de eultado financeio poitivo, quetão pimodial paa a intituição, egundo o eixo teóico da abodagem de intemediação. O egundo modelo, batizado nete tabalho po modelo de eficiência ocial, etá aentado no peupoto da abodagem de podução, ma é Tabela. Númeo de oganizaçõe po fomato intitucional. Ano ONG SCM Coopeativa/Coopeativa Total Fonte: Dado da Pequia.

6 706 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 configuado de modo a abaca a epecificidade da intituiçõe de micofinança, pincipalmente no que tange ao objetivo ociai. Conidea que o objetivo pincipal da intituição é dilata a abangência do eu eviço, o que a faz pima pelo atendimento a um amplo númeo de cliente, epecialmente aquele conideado meno favoecido. Sobe a oientação do modelo, utlizou-e, em ambo o cao, a DEA com oientação a output. Acedita-e que ea epecificação apeenta-e apopiada paa o cao epecífico dete tabalho, uma vez que a intituiçõe micofinanceia neceitam maximiza o eu eultado com o nível de ecuo que pouem. Io poque a maioia da intituiçõe já poui etutua de ecuo limitada (à veze, etita po ecuo ubidiado) e peciam, com a etutua exitente, maximiza a ofeta de eviço, o númeo de cliente atendido e o eultado financeio decoente. No que tange ao etono de ecala, foi empegado o modelo VRS (Retono Vaiávei de Ecala), po e conidea que, diante da heteogeneidade de pote e etutua intitucionai no eto micofinanceio nacional, a hipótee de popocionalidade ente input e output ubjacente ao modelo CRS (Retono Contante de Ecala) e mota muito fote e pouco ealítica. Além dio, como eá detalhado adiante, ee tabalho utiliza uma vaiável em fomato de índice (azão), o que impõe limitaçõe quando do empego do modelo CRS, devido à já efeida hipótee de popocionalidade (Hollingwoth & Smith, 2003; Gome et al., 2009). Paa eleção da vaiávei de input e output, inicialmente, foi ealizada uma lita de vaiávei mai impotante empegada em atigo da liteatua epecífica de DEA aplicada a intituiçõe financeia e micofinanceia. Em um egundo momento, foi aplicada a técnica análie fatoial, cujo eultado ão explanado na Tabela 2, e então foam ecolhida, dente a candidata, dua vaiávei de input e output que apeentaam maioe caga fatoiai em cada ubgupo. Aim, depea opeacionai e númeo de funcionáio compueam, na condição de input, ambo o modelo aqui contuído. Em e tatando do output, foam ecolhida a tê candidata de maioe caga fatoiai, endo que dua dela (eceita financeia e cateia ativa) compueam o modelo de eficiência financeia e a última (númeo de cliente ativo) foi ecolhida paa o modelo de eficiência ocial. A vaiável númeo de cliente foi ineida no modelo de eficiência ocial paa epeenta a amplitude (beadth) do alcance ocial da intituição. A pofundidade (depth) do alcance (pefil ocioeconômico/nível de pobeza da clientela atendida) contitui outo apecto de uma impotância paa análie do eultado ociai da intituiçõe de micofinança. No entanto, diante de inexitência de dado pimáio obe ea vaiável, ecoe-e a Tabela 2. Análie fatoial da candidata a vaiávei. Fatoe Vaiávei Ativo Total 0,80 Númeo de Funcionáio 0,987 Númeo de Cliente Ativo 0,962 Pecentual de Cliente Mulhee -0,705 Cateia Ativa 0,946 Relação Dívida/Capital -0,957 Retono obe Ativo Total 0,876 Retono obe Patimônio Líquido 0,505 0,760 Autouficiência opeacional 0,878 Magem de Luco 0,853 Cuto (depea) po mutuáio -0,465 Númeo de Cliente Ativo/Agente de Cédito 0,753 Cateia em Rico > 30 dia 0,957 Cateia em Rico > 90 dia 0,950 Receita Financeia 0,979 Depea Financeia 0,955 Depea Opeacionai 0,985 Capital de Teceio 0,757 Númeo de agente de cédito 0,876 Depea Financeia/Receita -0,65 Fonte: Dado da Pequia.

7 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et uma poxy paa inei ea infomação no modelo de eficiência ocial. A liteatua apeenta a vaiável aldo médio de empétimo po cliente como impotante poxy da pofundidade do alcance ocial. Via de ega, o aldo médio de empétimo é compaado a indicadoe de enda (Poduto Inteno Buto pe capita ou Renda Nacional Buta pe capita), de modo a obte uma mética que eja elativa à condiçõe econômica epecífica do paí (Gutiéez-Nieto et al., 2009). Aim, ete tabalho adota como poxy da pofundidade do alcance ocial o índice eultante da divião do aldo médio do empétimo po cliente pelo Poduto Inteno Buto PIB pe capita baileio, paa o epectivo ano em análie. A infomaçõe obe PIB foam obtida no acevo de dado on line do Intituto de Baileio de Geogafia e Etatítica IBGE. Já a infomaçõe obe o valo médio de empétimo foam coletada no ite THE MIX. O tabalho de Gutiéez-Nieto et al. (2009) foi adotado como efeência pincipal paa o cálculo da poxy da pofundidade do alcance ocial. Inicialmente, foam calculado o índice K i a pati da fómula abaixo: aldo médio po cliente K i = (7) PIB pe capita Na equência, o valoe K i obtido paa cada intituição foam padonizado, eultando em A i. K i Min K A i = Amplitude K (8) O valoe A i etão, agoa, padonizado paa ficaem compeendido ente 0 e, de modo que quanto mai póximo de, maio é o nível de alcance ocial da intituição. O modelo finai de eficiência financeia e ocial ficaam aim delineado (Tabela 3). 4. Reultado 4.. Reultado da análie de eficiência A Tabela 4 elucida o ecoe de eficiência alcançado pela intituiçõe, ob cada um do modelo, no tê ano de análie (2008, 2009 e 200), bem como a eficiência média geal paa cada epecificação em cada um do ano. Adota-e-á, doavante, a abeviatua EF e ES paa e efei, epectivamente, a eficiência financeia e eficiência ocial. A célula macada com um taço contituem epaço em banco, indicando que, paa o ano em quetão, não foam encontada infomaçõe efeente à intituição e a mema não compô a amota. A análie da Tabela 4 evidencia que o ecoe efeente ao modelo de eficiência financeia apeentam média muito infeioe àquele de eficiência ocial em todo o ano que compueam o peíodo de análie. No entanto, ea difeença não pode e compovada etatiticamente, o que e pecebe na Tabela 5, que taz o eultado do Tete Etatítico de Wilcoxon, ealizado paa teta a igualdade de média ente eficiência financeia e ocial. A hipótee nula não pôde e ejeitada em todo o ano, ao nível de ignificância de 5%, ugeindo que a média de eficiência financeia e ocial não podem e conideada etatiticamente difeente. Emboa etatiticamente não ignificativa, a maio eficiência média ocial indica que exite maio homogeneidade da intituiçõe de micofinança baileia analiada no que e efee a ee modelo do que quando e tata da eficiência financeia. Em temo de getão, acedita-e ee eultado ugee ceto gau de unifomidade, po pate da intituiçõe pequiada, na adoção de etatégia e pática elativa ao eu eultado ociai. Tal fato, poivelmente, contitui eflexo de um movimento de tanpaência que ocoe em toda a indútia micofinanceia intenacional que enfatiza a impotância da adoção de medida no entido de geencia, avalia e evidencia o eultado efetivamente mateializado pela intituiçõe de micocédito no âmbito ocial, como elucidam Robinon (200) e Gutiéez-Nieto et al. (2009). Diante do expoto, pode-e dize que o achado dee tabalho não apontam no entido de cooboa a tee da coente welfaita que afima uma mudança de paadigma no contexto micofinanceio (Robinon, 200) que faz com que a intituiçõe e peocupem, com eultado financeio mai contundente em detimento do eultado ociai. Pelo contáio, o que e pode infei, a pati do eultado oa encontado, é que a intituiçõe de micocédito baileia etão im focada na adoção de etatégia e na concetização de eultado ligado à ua mião ocial. O gáfico plotado na Figua evidencia o que aqui e denomina de eficiência dupla da intituiçõe. Cada eixo (hoizontal e vetical) epeenta uma da abodagen contuída nete tabalho (eficiência financeia ou ocial); o ponto ainalado coepondem ao poicionamento de cada intituição em elação ao nívei de eficiência alcançado conideando o doi modelo, imultaneamente; e a linha vemelha taçada pependiculamente a cada eixo epeentam o valoe médio de eficiência alcançado pela intituiçõe na dimenão epecífica, levando em conta todo o peíodo tempoal com dado diponívei paa a unidade em quetão.

8 708 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 Tabela 3. Modelo de eficiência financeia e eficiência ocial. Modelo Vaiávei de Input Vaiávei de Output - Eficiencia financeia Depea opeacionai Cateia ativa Númeo de funcionáio Receita financeia 2 Eficiencia Social Depea opeacionai Númeo de cliente ativo Númeo de funcionáio Índice de alcance ocial (poxy) Fonte: Dado da Pequia. Tabela 4. Ecoe (%) de eficiência da intituiçõe. Eficiência Financeia Eficiência Social ANDE 43,7 4,6 00,0 00,0 Acedite 70,4 8,6 5,2 62,9 Agência de Cédito 33,8 96,2 BANCRI 58,5 43,4 00,0 53,9 54,4 00,0 Banco da Família 83,0 58,7 74, 86,8 88,5 9,9 Banco do Empeendedo 87,5 57,9 Banco do Vale 50,7 58,9 69,9 73,5 77,3 86,3 CEADe 47,4 37,0 5,3 54,5 84,0 92,8 CEAPE BA 53,4 7, 75,8 98,4 96,6 95,0 CEAPE MA 66,7 75,0 83,9 87, 89,2 93,5 CEAPE PE 55,6 40,7 52,6 86,3 82, 9,3 CEAPE PI 44,8 40,8 70,8 99,7 97,9 97,4 CREDIOESTE 80,8 72,3 00,0 7,0 77,0 00,0 Caa do Micocédito 99,8 60,9 Cental Ceol Bae 00,0 00,0 00,0 32,2 28,4 23, CediAmigo 00,0 00,0 00,0 00,0 00,0 00,0 Cediol 99,4 00,0 00,0 6,4 47,4 49,2 Cedito Solidáio 30, 25,7 5,6 96,6 96,9 99,9 Ceol Cental 00,0 00,0 00,0 00,0 78,8 72,8 Fácil SCM 93,3 00,0 27,3 40,4 ICC BluSol 8,5 76,2 85,8 65, 73,7 89,2 ICC Conquita Solidáia 64,3 00,0 ICC MAUCE 00,0 00,0 00,0 00,0 Intituto Etela 38,0 2,9 00,0 00,0 00,0 00,0 Real Micocédito 74,7 64,2 7,8 00,0 00,0 00,0 Rede Novo Sol 00,0 00,0 SOCIALCRED 00,0 84,9 44,,3 SOCRED 00,0 00,0 São Paulo Confia 54,2 4,3 55,5 95,4 95,2 95,9 Média 72,8 64,8 78,4 79,3 77,5 87,7 Fonte: Dado da Pequia. Tabela 5. Reultado tete Wilcoxon EF e ES. Ano Valo Z Significância EF ES ,94 0,360 EF ES ,26 0,223 EF ES 200 -,224 0,220 Fonte: Dado da Pequia. Figua. Compaação eficiência financeia e eficiência ocial. Fonte: Dado da Pequia. Nota-e, inicialmente, que o ecoe de eficiência pouem valoe médio elativamente alto (72,0 e 8,5, epectivamente paa eficiência financeia e ocial, paa o peíodo de tê ano), bem como conideavelmente alta dipeão do valoe da éie, o que e pode nota pelo coeficiente de vaiação de 3,48% e 28,46%, paa eficiência financeia e ocial, epectivamente. A localização da intituiçõe ucita alguma conideaçõe obe a pefomance da mema. No quadante upeio dieito etão ituada a intituiçõe que obtiveam nívei de eficiência elativa upeioe à média em ambo o queito, ou eja, financeio e ocial, podendo e conideada a unidade detaque em e tatando da dimenõe de eficiência avaliada. Exemplo de intituiçõe nea condição ão Cediamigo, Ceol Cental, ICC MAUCE e Soced. Alguma dea intituiçõe atuam em gande ecala em temo de cateia ativa e eceita financeia

9 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et (output conideado). Outa, emboa pouam cateia ativa menoe, também alcançaam a fonteia de eficiência financeia devido ao pequeno númeo de funcionáio e nível eduzido de depea opeacionai (input) com que coneguem opea. No que e efee à eficiência ocial, no intuito de alcança a fonteia, a intituiçõe de maio pote como Cediamigo e Ceol Cental atibuíam peo mai ignificativo ao output númeo de cliente ativo e ao input depea opeacionai. Já na intituiçõe de meno pote, a exemplo, Intituto Etela e ICC-MAUCE, o alto nívei de eficiência foam obtido com a maio influência da vaiávei alcance ocial como output e númeo de funcionáio como input, vaiávei ea que contibuíam de foma mai inciiva paa a obtenção do nívei de eficiência apeentado na Tabela 4. Epecialmente, acedita-e que o foco etatégico em economia de ecala e acionamento de gato opeacionai pode contitui difeencial impotante do pogama de micocédito exitoo nee doi queito, e que podem inpia pática de outa intituiçõe, etabelecendo impotante benchmak que podem apimoa a etatégia de getão da indútia micofinanceia como um todo. O quadante upeio equedo agega a intituiçõe com bon nívei de deempenho ocial e meno eficiente no que e efee à efea financeia. A unidade ituada nee quadante, poivelmente, peciam implementa açõe no entido de aumenta ua eceita financeia e, pincipalmente, ua cateia ativa, de modo a avançaem paa maioe nívei de eficiência financeia. Po eu tuno, a intituiçõe ituada no quadante infeio dieito apeentam eminente êxito financeio, ma, po outo lado, deempenho limitado na efea ocial. Uma análie dee eultado paalelamente ao peo atibuído a input/output fonece indício de que a tajetóia dea intituiçõe paa uma maio eficiência ocial paa pela ampliação do númeo de cliente ativo e, pincipalmente, pelo apofundamento do alcance ocial. Finalmente, a intituiçõe ituada no quadante infeio equedo pouem a pioe pefomance dente a intituiçõe avaliada, conjugando baixo nívei de deempenho financeio e ocial. Ea intituiçõe neceitam impimi melhoia tanto na vaiávei elacionada a eultado financeio (cateia ativa e eceita financeia) quanto naquela que delimitam o modelo ocial (númeo de cliente ativo e alcance ocial). Realte-e que é um pequeno númeo de intituiçõe que e enconta nea ituação e, além dio, memo ituando no quadante de pio eultado, a análie gáfica evidencia que o deempenho dee gupo de intituiçõe não e devia muito na média, emboa eja infeio a ela em todo o cao, jutificando a ua plotagem nee quadante Índice Malmquit de podutividade No contexto de aplicação da DEA, quando e tabalha com dado efeente a mai de um peíodo tempoal, é feqüente o empego do Índice Malmquit paa medi a mudança de eficiência e podutividade ao longo do tempo. Segundo Feeia & Gome (2009), o Índice de Malmquit foi inicialmente popoto po Malmquit (953) paa analia quetõe elacionada ao conumo. Cave et al. (982) adaptaam-no paa o contexto de análie de podução. No entanto, é atibuído a Fäe et al. (994) o econhecimento de que a função ditância implícita no Índice de Malmquit ea ecípoca da medida de eficiência técnica popota po Fael (957). Aim, ee autoe utilizaam a pogamação linea que embaa a DEA paa o cálculo do índice de vaiaçõe de podutividade. Segundo Cook & Zhu (2008), o Índice de Malmquit tem e motado um intumento adequado paa afei mudança de eficiência/podutividade de DMU analiada atavé da DEA. Ainda egundo o autoe, uma da gande vantagen do índice eide em ua caacteítica fundamental de e decompoto em doi componente, um que fonece a medida da mudança da fonteia técnica/tecnológica e outo que menua a mudança na eficiência técnica popiamente dita. De acodo com Cook & Zhu (2008) e Feeia & Gome (2009), o índice de podutividade total de Malmquit M o oientado a output, uado paa analia a vaiação podutiva ente o peíodo t e t+, é definido da eguinte foma: M = t+ t + t+ t t + t+ t t t θo x o, yo θo x o, yo θo x o, yo o t t t t+ t+ t+ t+ t t θo x, o yo θo x o, yo θo x, o yo 2 (9) onde: M o é o Índice de Malmquit a e calculado; x io e y jo ão o input i e output j da DMU em análie; e θ t o (xt o,yt o ) θ ot+ (x o t+,y o t+ ) epeentam a eficiência técnica da efeida DMU no tempo t e t+, epectivamente. A expeão de cálculo do Índice de Malmquit acima expota enconta-e em ua foma decompota, ou eja, iolando a vaiação de eficiência técnica do delocamento da fonteia tecnológica. Nee entido, o temo à equeda, exteno ao colchete, evidencia a compaação da eficiência técnica ente doi peíodo de tempo, denominada empaelhamento. E o temo inteno ao colchete efee-e ao delocamento da

10 70 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 fonteia tecnológica. O Índice de Malmquit é, na vedade, compoto pelo poduto dee doi temo. A epeito dee temo componente do Índice de Malmquit, Feeia & Gome (2009) elucidam que a vaiação de eficiência técnica ou empaelhamento é deteminada pelo ecoe de eficiência técnica que, po ua vez, ão medido pela ditância da DMU à ua epectiva fonteia eficiente. No entanto, o avanço de podutividade de uma DMU podem eulta também de inovaçõe ou pogeo tecnológico, podendo ocoe um delocamento da fonteia, em azão da intodução de tecnologia mai avançada. Dio decoe a ineção de ambo o iten no cálculo da vaiação da podutividade/ eficiência ao longo do tempo. Na oientação a output (adotada nete tabalho), pevalecem a eguinte condiçõe paa o Índice de Malmquit, empaelhamento e fonteia tecnológica (Feeia & Gome, 2009): Índice de Malmquit (M o ) maio que, igual a, meno que : ignifica, epectivamente, aumento de podutividade, podutividade contante e declínio de podutividade ente o peíodo t e t+; Índice de Empaelhamento maio que, igual a, meno que : ignifica, epectivamente, melhoia de eficiência técnica, eficiência técnica contante e pioa de eficiência técnica ente o peíodo t e t+; Índice de Vaiação Tecnológica maio que, igual a, meno que : ignifica, epectivamente, pogeo tecnológico, contância da condiçõe tecnológica, e egeão tecnológica ente o peíodo t e t+. A pati de uma bae de dado conjunta, contuída de modo a abaca o tê ano ob análie, calculou-e o Índice de Malmquit e o indicadoe de vaiação de eficiência técnica e tecnológica que o compõem, utilizando, paa tal, o oftwae Fontie Analyt. A Tabela 6 exibe o valoe médio obtido paa cada um dee índice calculado. Na abodagem financeia, veifica-e uma tendência de aumento de podutividade ao longo do tê ano analiado. O Índice de Malmquit evidencia ligeio aumento de podutividade no peíodo de 2008 paa 2009, tendência ea que e tona mai vigooa paa o peíodo 2009/200. No entanto, ee aumento de podutividade não contitui em ua totalidade, eflexo da melhoia no nível de eficiência técnica da intituiçõe ao longo do tempo. Na vedade, a eficiência técnica teve peo ignificativo no aumento da podutividade apena no peíodo 2009/200. Paa o peíodo 2008/2009, o acécimo do Índice de Malmquit não pode e atibuído à eficiência técnica, que ofeu edução nee peíodo, ma im a um delocamento da fonteia tecnológica, denotando povávei mudança tecnológica poitiva que afetam o eto micofinanceio como um todo. Em e tatando da abodagem ocial, o valoe do Índice de Malmquit também evidenciam um aumento de podutividade ao longo de todo peíodo. De 2008 paa 2009, ea melhoia de podutividade pode e atibuída, pincipalmente, à eficiência técnica, que ofeu conideável aumento nee peíodo, movimentando-e em entido opoto à fonteia tecnológica, que e delocou negativamente, ou eja, egeão tecnológica. Já no peíodo 2009/200 a vaiação poitiva da eficiência técnica é efoçada pelo pogeo (delocamento poitivo) da fonteia tecnológica, e ee doi movimento confluem paa uma vaiação poitiva no Índice de Malmquit, evidenciando, aim, aumento de podutividade na abodagem ocial também nee peíodo. Aim, a análie do Índice de Malmquit evela, em amba a abodagen, uma tendência de vaiação tempoal que pode e qualificada como acendente. Ou eja, exite tendência de vaiação poitiva da podutividade ao longo do peíodo analiado tanto ob a ótica financeia quanto ocial. No entanto, enquanto na abodagem ocial ea vaiação poitiva contitui, quae que excluivamente, eflexo de acécimo na eficiência técnica, na abodagem financeia nota-e também uma gande enibilidade à vaiação da fonteia tecnológica, que impacta ignificativamente obe o Índice de Malmquit. Acedita-e que ea vaiaçõe da fonteia tecnológica podem eta aociada a mudança etutuai que e fazem nota no eto de micocédito baileio, pincipalmente no último ano, em que ea modalidade de cédito tem ido foco de atenção do goveno, oganimo multilateai e intituiçõe financeia como um todo. Alguma etatégia ecente emanante dee e outo takeholde acabam po demanda mudança, imputando nova técnica e tecnologia de getão em todo o eto. Tabela 6. Índice de Malmquit. Abodagem Financeia Abodagem Social 2008/ / / /200 Índice de Malmquit,0405,064,0333,0436 Vaiação Eficiência Técnica 0,8332,4683,063,0294 Vaiação Fonteia Tecnológica,260 0,8229 0,987,0205 Fonte: Dado da Pequia.

11 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et O eultado encontado pemitem infei que tai etatégia poduzem efeito poitivo e negativo em amba a abodagen, que apeentam, duante o peíodo analiado, tanto egeão (delocamento negativo) quanto pogeo (delocamento poitivo) da fonteia tecnológica. O delocamento da fonteia ob a pepectiva financeia ão mai acentuado, enquanto que ob o enfoque ocial ocoem apena vaiaçõe pouco ignificativa. Em uma, a análie de eficiência/podutividade ao longo do tempo cooboa a infeência ealizada anteiomente a pati do ecoe médio de eficiência e indica que há uma maio homogeneidade da intituiçõe analiada no que e efee ao eultado de eficiência ocial compaativamente à financeia. A vaiaçõe de podutividade ob o enfoque financeio paecem efleti mudança tecnológica no eto, enquanto que, no âmbito ocial, nota-e uma maio contância de evolução da eficiência técnica ocial e meno influência da vaiaçõe na fonteia tecnológica. 5. Conideaçõe finai De modo geal, o eultado encontado no atigo evidenciam, na análie de cada ano individualmente, maioe ecoe de eficiência ocial compaativamente à eficiência financeia. Na análie ealizada ao longo de todo o peíodo tempoal conideado, atavé do Índice de Malmquit, pecebeu-e uma evolução da podutividade em amba a abodagen. No entanto, na abodagem ocial, a evolução de podutividade, eflete, em maio gau, vaiaçõe poitiva efetiva da eficiência técnica, enquanto que na abodagem financeia foi notóio o impacto do delocamento na fonteia tecnológica. Ee achado ugeem que, de modo emelhante ao que ocoe no eto micofinanceio intenacional, também a intituiçõe baileia adotam potua mai coea na adoção de pática de getão elacionada à concetização e evidenciação de eu eultado ociai quando cotejado com aquele financeio. Tal fato eflete, acedita-e, um iomofimo intitucional que ocoe, em gande pate, devido à peão de takeholde diveo (doadoe, oganimo multilateai, invetidoe ociai, oganimo eguladoe etc.) que paam a coba, cada vez mai, que a intituiçõe adotem uma potua etatégica de geenciamento do deempenho ocial, tal como já fazem com o financeio, bem como evidenciem o eultado efetivamente concetizado nee campo (Robinon, 200). Sobe ee eultado upamencionado, a gande quetão que e coloca é em que medida o foco em etatégia e eultado ociai pode e conciliado à autonomia e utentabilidade financeia da intituição. Em outa palava, é poível concetiza a mião ocial de contibui paa o combate à pobeza e ainda loga eultado financeio poitivo, que popiciem a utentabilidade da intituição na efea financeia, em depende de ecuo financeio ubidiado? O deempenho ocial, em i, é um tanto poitivo, e a ua buca contitui etatégia neceáia, uma vez que e vincula à oigen do micocédito. No entanto, muita veze, a mateialização da mião ocial tem como peço a peda da autonomia financeia. Paa apofunda eu alcance ocial atavé da atuação com público-alvo ocioeconomicamente meno favoecido, muita veze, a intituiçõe de micocédito deixam de adota medida neceáia à conolidação da autonomia/utentabilidade financeia (po exemplo, ampliação de cateia ativa, maximização de eceita, aumento de taxa de juo, aumento de valoe de empétimo etc.). A análie dupla de eficiência aponta que exitem, no contexto baileio etudado, intituiçõe que coneguem concilia a eficiência financeia com a ocial, apeentando-e como poívei benchmak paa a indútia micofinanceia nacional. Em alguma dea intituiçõe, a atuação com cateia ativa não neceaiamente exclui a oientação intitucional a cliente ocioeconomicamente mai vulneávei. Ea quetão ucita que a etatégia implementada pela intituiçõe que coneguem o feito de concilia amplitude da cateia e pofundidade do alcance ocial poam e utilizada como efeência paa a outa intituiçõe do eto, delineando poívei benchmak paa o eto micofinanceio baileio. Refeência Alve, S., & Soae, M. (2004). Democatização do cédito no Bail: atuação do Banco Cental. Baília: Banco Cental do Bail. Annim, S. K. (200). Micofinance efficiency tade-off and complementaitie (Woking Pape 27). Manchete: Wold Povety Intitute. Banke, R., Chane, A., & Coope, W. W. (984). Some model fo etimating technical and cale inefficiencie in data envelopment analyi. Management Science, 30(9), Baone, F., Lima, P., Danta, V., & Rezende, V. (2002). Intodução ao micocédito. Baília: Conelho da Comunidade Solidáia. Bege, A. N., & Humphey, D. B. (997). Efficiency of financial intitution: intenational uvey and diection fo futue eeach. Euopean Jounal of Opeational Reeach, 98(2), S (96) Baga, M. B., & Toneto Junio, R. (2000). Micocédito: apecto teóico e expeiência. Análie Econômica, 8(33), Caneio, J. M. T., Silva, J. F., Rocha, A., & Hemai, C. (2005, Junho). Menuação do deempenho oganizacional: quetõe conceituai e metodológica. In Anai do Enconto de Etudo em Etatégia, Rio de Janeio, Bail.

12 72 Aaújo, E. A. et al. Eficiência da Intituiçõe de Micocédito... contexto baileio. Poduction, v. 25, n. 3, p , jul./et. 205 Cave, D. W., Chitenen, L. R., & Diewet, W. E. (982). The economic theoy of index numbe and the meauement of input, output and poductivity. Econometica, 50(6), og/0.2307/93388 Chane, A., Coope, W. W., & Rhode, E. (978). Meauing the efficiency of deciion making unit. Euopean Jounal of Opeational Reeach, 2(6), dx.doi.og/0.06/ (78) Cook, W. D., & Zhu, J. (2008). Data envelopment analyi: modeling opeational pocee and meauing poductivity. Dodecth: Kluwe Academic Publihe. Ejigu, L. (2009). Pefomance analyi of a ample of micofinance intitution of Ethiopia. Intenational NGO Jounal, 4(5), Fäe, R., Gokopf, S., Noi, M., & Zhang, Z. (994). Poductivity gowth, technical poge, and efficiency change in indutialized countie. Ameican Economic Review, 84(), Fael, M. J. (957). The meauement of poductive efficiency. Jounal of the Royal Statitical Society, 20(3), Feeia, C. M., & Gome, A. P. (2009). Intodução à análie envoltóia de dado: teoia, modelo e aplicaçõe. Viçoa: UFV. Gome, E. G., Gego, C. R., Mello, J. C. C. B. S., Valladae, G. S., Mangabeia, J. A. C., & Mianda, E. E. (2009). Dependência epacial da eficiência do uo da tea em aentamento ual na Amazônia. Podução, 9(2), dx.doi.og/0.590/s Gonzalez-Vega, C. (986). Mecado financieo y deaollo. Santo Domingo: Cento de Etudio Monetaio y Bancáio. Gutiéez-Nieto, B., Seano-Cinca, C., & Molineo, C. M. (2007) Micofinance intitution and efficiency. The Intenational Jounal of Management Science, 35(2), Gutiéez-Nieto, B., Seano-Cinca, C., & Molineo, C. M. (2009). Social efficiency in micofinance intitution. Jounal of Opeational Reeach Society, 60(), Hollingwoth, G., & Smith, P. (2003). Ue of atio in data envelopment analyi. Applied Economic Lette, 0(), og/0.080/ Kaplan, R. S., & Noton, D. (997). A etatégia em ação: balanced coecad (6th ed.). Rio de Janeio: Campu Lin, M. P. E., & Meza, L. A. (2000). Análie envoltóia de dado e pepectiva de integação no ambiente do apoio à decião. Rio de Janeio: UFRJ. Malmquit, S. (953). Index numbe and indiffeence cuve. Tabajo de Etatitica, 4(), og/0.007/bf Mello, J. C. C. B. S., Meza, L. A., Gome, E. G., & Biondi Neto, L. (2005, Setembo). Cuo de análie envoltóia de dado. In Anai do Simpóio Baileio de Pequia Opeacional, Gamado, Bail. Micofinance Infomation Exchange. (200). Bail 2009 Infomativo e análie da micofinança. Rio de Janeio: TheMix/FGV Small Buine. Naqvi, F. B., & Guzmán, G. F. (2003/2004) Micofinança em foco. Revita de Adminitação de Empea, 2(4), Nichte, S., Goldmak, L., & Fioi, A. (2002). Entendendo a micofinança no contexto baileio. Rio de Janeio: BNDES. Niedeaue, C. A. P. (988). Avaliação do bolita em podutividade da engenhaia de podução uando Análie Envoltóia de Dado (Dietação de metado). Univeidade Fedeal de Santa Cataina, Floianópoli. PMid: Paente, S. (2002). Micofinança: aiba o que é um banco do povo. Baília: Agência de Educação paa o Deenvolvimento. Ribeio, C. T., & Cavalho, C. E. (2006). Do micocédito à micofinança: deempenho financeio, dependência de ubídio e fonte de financiamento: uma contibuição à análie. São Paulo: EDUC. Robinon, M. (200). The micofinance evolution: utainable finance fo the poo. Wahington: The Wold Bank. Soae, M., & Melo Sobinho, A. (2008). Micofinança: o papel do Banco Cental do Bail e a impotância do coopeativimo de cédito (2. ed). Baília: Banco Cental do Bail. Yunu, M. (2002). O banqueio do pobe. São Paulo: Ática. Abtact Efficiency of Micocedit Intitution: an application of DEA/VRS to the Bazilian cae The pupoe of thi aticle wa to evaluate the efficiency of micofinance intitution in Bazil unde two ditinct appoache: financial and ocial. In tem of methodology, we ued the technique of linea pogamming Data Envelopment Analyi - DEA applied to a ample of intitution lited in THE MIX databae in the peiod 2008, 2009 and 200, and Malmquit Index fo analyi of change in poductivity and efficiency of the intitution ove time. The eult how highe level of ocial efficiency compaed to the financial fo each yea individually. The tempoal analyi evealed an inceae in poductivity unde both appoache. Thi inceae eflected actual change in technical efficiency in a geate extent in the ocial model and hift of technological fontie in the financial model. Oveall, thee eult indicate a geate homogeneity of the intitution with egad to tategie and pactice elated to ocial efficiency when compaed with financial. Keywod Finance. Micocedit. Economic development. Efficiency. Data Envelopment Analyi.