Macro VI: Modelo do Romer (versão do livro do Jones)

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Linda Gesser Sanches
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1 Mcro VI: Modlo do Romr (vrsão do livro do Jons) Profssor Chrisino Arrigoni Ibmc/RJ

2 Críics o modlo IS-LM. Supõ rigidz d prços. 2. Fl d microfundmnos. 3. Não há ppl pr s xpcivs. 4. Difrns xs d juros influncim IS (x d juros rl) LM (x d juros nominl). 5. AS AD são rlçõs nr P. 6. O Bnco Cnrl fix qunidd d mod.

3 Críics o modlo IS-LM Romr (2) rgumn qu s críics 4, 5 6 fzm com qu o modlo IS-LM não sj mlhor lrniv pr s nlisr s fluuçõs no mundo ul. Enão, l propõ um modlo kynsino lrnivo, sm prsnç d curv LM com um dscrição olmn disin d políic monári.

4 Críics o modlo IS-LM Sgundo Romr (2), prsnç d rigidz nominl é fundmnl pr s nlisr s fluuçõs, d form qu críic não é válid. Além disso, l diz qu pr o nívl d grdução, microfundmnos não são imporns, d form qu l não concord com críic 2 pr modlos dss nívl. Logo, o modlo consruído por l prsnrá rigidz nominl não rá microfundmnos.

5 Críics o modlo IS-LM Aind sgundo Romr (2), o modlo IS-LM r mlhor lrniv pr s nlisr fluuçõs ns décds d 5 6, pois nqul époc inflção não r um procupção dos policy mkrs o db cdêmico mis imporn r nr monriss kynsinos sobr s viruds rlivs ds políics monári fiscl. Nnhum dsss dus crcrísics são válids ulmn.

6 Crcrísics do modlo d Romr (2). O Bnco Cnrl sguirá rgr d políic monári bsd n x d juros rl. Assim, vimos xisênci d dus xs d juros no modlo supomos qu o Bcn us x d juros, não grgdos monários, como insrumno d políic monári.

7 Crcrísics do modlo d Romr (2) 2. As vriávis ndógns do modlo srão o hio do produo (produo d curo przo) inflção. 3. Hvrá um rlção dinâmic nr s vriávis do modlo. N ul d hoj sguirmos vrsão do modlo do Romr (2) qu sá no livro do Jons. Os lunos são incnivdos lrm vrsão originl do rigo do Romr (2).

8 º componn do modlo IS, rprsnção gráfic r Inuição básic: r I produo IS Produo d curo przo

9 IS: Idnidd conábil básic PIB C I G EX IM Aond: PIB C I G EX IM produçãod bns domésicos no príodo (rnd d conomi). compr d bns d consumo srviços produzidosno príodo. invsimno,i., compr d bns d cpil imóvis produzidosno príodo. compr plo govrno d bns d consumo srviços produzidosno príodo. xporçõs,i., compr plos srngiros d bns srviços domésicos produzidosno príodo. imporçõs,i., compr plos rsidns d bns srviços srngiros produzidosno príodo.

10 IS: Modlndo os componns suvs d dmnd, C A proporção nr o consumo o produo poncil dpnd do produo d curo przo : No qu: c x C x C S c

11 IS: Modlndo os componns suvs d dmnd, G A proporção nr o gso do govrno o produo poncil é fix: G g G g

12 IS: Modlndo os componns suvs d dmnd, EX A proporção nr xporçõs o produo poncil é fix: EX x

13 IS: Modlndo os componns suvs d dmnd, IM A proporção nr imporçõs o produo poncil é fix: IM im

14 IS: Modlndo o componn voláil d dmnd, I A proporção nr o invsimno o produo poncil dpnd dsvio d x rl d juros corrn m rlção x rl d juros d longo przo: No qu: r R b I i i i i I r S R I r S R I r S R

15 IS: Rsumo é o momno Lis d vriávis xógns prâmros:, c, x, i, b, r, Vriávis cujo compormno gosrímos d xplicr com o modlo sndo consruído: R R srá considrd xógn é o cpíulo 3. g, x im

16 IS: Equilíbrio r R x b x r R b x r R b x r R b x IM EX G I C IM EX G I C im x g i c im x g i c im x g i c im x g i c Vmos subsiuir s funçõs nriors n idnidd conábil dfinindo o produo:

17 IS: Equilíbrio Logo : r R x b x im x g i c Dfinimos:

18 IS: Equilíbrio Inrprção: combinção d prâmrosd dmnd x fio muliplicdor d dmnd sobr b snsibilidd (ngiv) d m rlção R. x Ess rlção ngiv é rsuldodo fo d I dpndr ngivmn d R..

19 IS: rprsnção gráfic R r x IS x

20 IS: Equilíbrio d longo przo ; ; ; ; ; O qu quivl dizr qu : implicm qu : nomos qu IS, Olhndo pr ; ; im x g i c im x g i c IM EX G I C r R r R No longo przo s sguins rlçõs vlrão:

21 IS: rprsnção gráfic no longo przo R r IS( )

22 IS: umno xógno d x d juros R ' R r, IS( )

23 2º componn do modlo Rgr d políic monári Pr diminuir inflção fuur o bnco cnrl nfrn um rd-off : l é forçdo cir um produo mnor hoj! O nosso modlo supõ qu há um rlção posiiv sávl nr o hio corrn inflção fuur. Vrmos m brv ss rlção chmd d curv d Phillips.

24 Rgr d políic monári Dfinição: conjuno d insruçõs qu dfin posur d políic monári pr um dd siução qu pod ocorrr n conomi.

25 Pré-drminção d inflção No modlo inflção ul é prédrmind. O hio do produo ul f inflção do príodo sguin (o qu sá d cordo com s vidêncis mpírics). Isso qur dizr qu políic monári é forwrd loooking: o Bcn jus su insrumno visndo fr o hio ul inflção fuur.

26 Rgr d políic monári (MP) Rgr dod no modlo: MP: R r ҧ = ഥm π തπ Aond: π = P + P P

27 Crcrísics d MP dod Bcn consgu conrolr no curo przo x rl d longo przo. Bcn rg dirmn pns inflção. A políic monári é forwrd loooking: o Bcn jus su insrumno visndo fr o hio ul ssim conrolr inflção fuur.

28 A curv MP IS R r MP R r x IS

29 A curv MP IS: o souro d um bolh no mrcdo d imóvis R r R ' A B MP MP IS ' IS R r ' R r

30 Curv AD Subsiuindo MP n curv IS, chgmos n curv AD: MP: R r ҧ = ഥm π തπ IS: = AD: = ത b ത xҧ xҧ ത xҧ R rҧ b ത ഥm xҧ π തπ

31 A curv AD AD

32 Movimno o longo d curv AD Qul é inuição d rlção ngiv nr hio inflção? inflção Rção do Bcn : Pl curv IS: R R r r mior do qu m

33 Inclinção d curv AD: o fio d grssividd d políic monári AD AD( m m) ( m m2) m2 m

34 Inclinção d curv AD Qul é o fio d b sobr inclinção? E inuição? Qul é o fio d x sobr inclinção? E inuição?

35 Dslocmno d curv AD Qul é o fio d sobr posição d curv AD?

36 Dslocmno d curv AD ( ) ( ) AD AD ( ) ( )

37 Curv AS=Curv d Phillips clrcionis P P P P P P E Imporn: n curv d Phillips do nosso modlo há um dfsgm d fio do hio n inflção: o hio do príodo ul f inflção do príodo sguin. Choqu d ofr AS: π = π + ҧ υ + ҧ o

38 Curv AS AS o ҧ =

39 Curv AD AS: quilíbrio d curo przo : o AS : x b m x AD

40 Curv AD AS: quilíbrio d curo przo Subsiuindo AD n AS (omndo inflção do príodo pssdo como dd), mos o dsvio d inflção d curo przo π m rlção à d longo przo തπ d quilíbrio: π തπ = ҧ xҧ x +ഥυ തb ഥm π തπ + ҧ ഥυ x +ഥυ തb ഥm ത + xҧ x ҧ +ഥυ തb ഥm oҧ

41 Crcrísics d inflção d quilíbrio El é posiivmn fd plo dsvio d inflção pssd m rlção à d longo przo π തπ plos choqus d dmnd ofr uis ത o ҧ. Quno mis grssiv é ução do bcn no comb à inflção > ഥm, mnor srá o fio ds vriávis cim sobr inflção.

42 Curv AD AS: quilíbrio d curo przo Subsiuindo inflção d quilíbrio d vol n AD, mos o hio do produo d quilíbrio: = തb ഥm x ҧ + υതb ҧ ഥm π തπ + xҧ xҧ x ҧ + υതb ҧ ഥm ത തb ഥm x ҧ + υതb ҧ ഥm oҧ

43 ҧ Crcrísics do hio do produo d quilíbrio El é ngivmn fdo plo dsvio d inflção pssd m rlção à d longo przo π തπ plo choqu d ofr ul o. El é posiivmn fdo plo choqu d dmnd ul ത.

44 Crcrísics do hio do produo d quilíbrio Quno mis grssiv é ução do bcn no comb à inflção > ഥm, mior srá o fio d π തπ d oҧ sobr o hio do produo. Quno mis grssiv é ução do bcn no comb à inflção > ഥm, mnor srá o fio d ത sobr o hio do produo.

45 Sdy s= quilíbrio d longo przo Condiçõs do quilíbrio d sdy s (pono d rção do modlo): ത = o ҧ = ; π = π = π

46 Sdy s: quilíbrio d longo przo Subsiuindo ത = o ҧ = ; π = π = π n qução d quilíbrio d inflção, mos: π LP തπ = xҧ x ҧ + υതb ҧ ഥm π LP തπ π LP = π LP = തπ

47 Sdy s: quilíbrio d longo przo Subsiuindo ത = o ҧ = ; π = തπ n qução do hio d quilíbrio, mos: LP = Finlmn, subsiuindo π = തπ n MP: R LP = rҧ

48 Equilíbrio: sdy s Eq. s.s: R r AS ( o ) AD ( )

49 Esáic compriv: choqu d ofr, príodo do choqu (), o R r R r AS ( o, ) AS ( o, ) AD ( ),

50 Esáic compriv: choqu d ofr, príodo sguin (2) AS 2,, 2,, AD ) ( ) ; ( o ; ; : r R A AS ), ( o ; ; : r R B AS 2 ), ( 2 o ; ; : R R r C A B C 2 2

51 Esáic compriv: choqu d ofr, príodo 3 AS 3 2,,, 3 2,,, AD ) ( ) ( o ; ; : r R A AS ), ( o ; ; : r R B AS 2 ), ( 2 2 o ; ; : R R r C A B C D AS 3 ), ( o ; ; : R R r D

52 Esáic compriv: dinâmic do choqu d ofr Crcrísic inrssn: um choqu d ofr rnsiório (durção d príodo) cus fio sobr o hio inflção durn vários príodos. Isso ocorr por cus d rigidz d inflção ds sus xpcivs. Como s pssos olhm pr rás pr formrm s xpcivs, curv d ofr dmor pr volr posição originl.

53 Esáic compriv: Dsinflção, príodo d mudnç () AS ' AD ), ( ' ), ( o AD ), ( ' A B

54 Esáic compriv: Dsinflção, ' ' fim novo sdy s B A C AS( o, ) AS fim ( o, ) fim AD (, ) ' AD (, ) ' fim

55 Esáic compriv: choqu d dmnd d 2 príodos, príodo do choqu () AS ( o, ) B A AD AD ( ( ) )

56 Esáic compriv: choqu d dmnd d 2 príodos, príodo A C B ( o, 2 AS 2 ) AS ( o, ) ( ) ( ) AD AD =AD 2 2

57 Esáic compriv: choqu d dmnd d 2 príodos, príodo C B D A AS ( o, 3 3 AS 2 ( o, ) 2 2 ) AS ( o, ) ( ) AD ( =AD 2 AD ) =AD 3 3 2

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