Boletim Planner. Investment Research. Mercados... Altas e baixas do Ibovespa. Hoje no Boletim Planner... Mercado Futuro

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1 ago-10 out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 Investment Research Quarta-feira, 15 de Fevereiro de 2012 Mercados... Bolsa - Ontem as ações da Petrobras voltaram a pesar sobre o Ibovespa, que fechou em queda de 0,99%, aos pontos, com volume financeiro de R$ 7,28 bilhões. As ações PN da Petrobras caíram 4,7% e a ON 4,2%, queda esta intensificada no final do dia, reflexo da teleconferência para explicar o fraco resultado do 4T11. Hoje, com agenda carregada nos Estados Unidos e dados positivos já divulgados na Europa, as bolsas reagem positivamente lá fora. Os futuros dos EUA indicam alta, e poderemos ter uma reação do mercado local também. A expectativa em cima do resultado de Vale para hoje à noite é mais um ingrediente para o mercado, além do adiamento da decisão sobre Grécia para o próximo dia 20. Temos expectativa de reação do mercado para hoje, dependendo dos dados da economia norte-americana. Altas e baixas do Ibovespa GOLL4 BTOW3 BBAS3 ALLL3 BRML3 5.4% 4.6% 4.1% 4.0% 3.9% Câmbio - Após mover-se discretamente entre os campos positivo e negativo na primeira parte dos negócios, o dólar no mercado doméstico firmou-se em ligeira alta à tarde, acompanhando o avanço da divisa norteamericana no exterior. O dólar no mercado à vista fechou cotado a R$ 1,720, com alta de 0,23% no balcão e de 0,22% na BM&F. Juros Ontem o DI janeiro de 2013 ficou em 9,30%, de 9,33% no ajuste. O alívio trazido pela aprovação do pacote de austeridade na Grécia durou pouco. A agência de classificação de risco Moody's rebaixou ontem à noite uma série de países europeus, recolocando a aversão ao risco nos negócios. PETR4 PETR3 DASA3 BRKM5 ELET3-4.7% -4.2% -4.0% -3.5% -3.0% Hoje no... - Análise de Empresas e Setores: BM&FBovespa, São Martinho e Lojas Renner Agenda, commodities e índices internacionais... Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - IGP-10 (m/m) Fevereiro 0,14% 0,08% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 10-fev 7,50% 11:30 Índice Empire State de manufatura em NY Fevereiro 15,00 13,48 12:15 Produção Industrial Janeiro 0,70% 0,40% 12:15 Utilização da capacidade instalada Janeiro 78,60% 78,10% 13:00 NAHB - Índice do mercado habitacional Fevereiro 26,00 25,00 17:00 Ata da Reunião do FOMC Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 Zona Euro - PIB (t/t) - SA 4T -0,40% 0,10% 08:00 Zona Euro - Balança comercial (SA) Dezembro 4,5 bilhões 6,1bilhões Mercado Futuro Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (33.872) Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Índices: Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 65,039 (1.0) Dólar - vista R$ (1.3) (7.6) Ibovespa Fut. 65,090 (1.2) Dólar Futuro R$ (1.4) (7.7) Nasdaq 2, Dólar/Euro $1.31 (0.4) DJIA 12, Euro R$ 2.26 (0.4) (1.2) (6.6) S&P 500 1,351 (0.1) Ouro $1, (0.1) (1.0) 10.0 Tóquio 9, Petróleo Brent $ Xangai 2, Petróleo WTI $ (0.2) Frankfurt 6,728 (0.2) Niquel $20,355 (3.3) (4.3) 11.5 Londres 5,900 (0.1) Cobre $8,425 (1.2) (0.8) 11.3 Mexico 37,832 (1.0) CRB 314 (0.0) India 17, VIX (16.5) Rússia 1,644 (0.1) * Dia anterior, exceto Ásia Dow Jones Ibovespa Orientação Gráfica de Curto Prazo Ibovespa Suporte Resistência Imediato Principal IFR (9 dias) 54,2 Também no... - Fluxo de capital estrangeiro - Agenda da semana 1

2 Análise de Empresas e Setores BM&FBovespa (BVMF3) A BM&FBovespa registrou lucro líquido de R$ 191,1 milhões no 4T11, uma queda de 26,9% em relação ao 4T10. O resultado ajustado que desconsidera despesas sem efeito no caixa, como a amortização de ágio no processo de fusão das bolsas foi de R$ 352,7 milhões, queda de 4,2% na mesma comparação. No ano, empresa apresentou lucro líquido de R$ 1,01 bilhão, queda de 12,2% na comparação com A receita líquida da bolsa teve redução de 0,4% no 4T11 em relação ao mesmo período de 2010, para R$ 471,2 milhões. A geração de caixa medida pelo Ebitda recuou 33,1% no quarto trimestre, para R$ 204,4 milhões. A margem Ebitda ficou em 43,4%, ante 64,5% em igual período de As despesas pressionaram o resultado da bolsa no quarto trimestre, com alta de 54,6%. A companhia atribuiu o aumento ao efeito do repasse extraordinário do Fundo de Garantia para a BSM, de R$ 92,3 milhões. Segundo a BM&FBovespa, esses recursos já estavam segregados e seu uso estava restrito (registrados como Fundo de Garantia) ao atendimento de eventuais ressarcimentos decorrentes de reclamações de investidores ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos (MRP) administrado pela BSM. As despesas ajustadas ficaram em R$ 163,9 milhões, 3,1% acima do quarto trimestre de No ano, as despesas ajustadas totalizaram R$ 584,5 milhões, dentro do intervalo de orçamento anunciado pela bolsa, de R$ 580 milhões a R$ 590 milhões. A ação fechou ontem cotada a R$ 12,31 com alta de 1,2% a 1,23x o VPA. São Martinho (SMTO3) O grupo São Martinho, um dos principais sucroalcooleiros do país, registrou no terceiro trimestre da safra de cana-de-açúcar 2011/12, que compreende o período de outubro a dezembro de 2011, um lucro líquido de R$ 44,9 milhões, 35,6% menor do que os R$ 69,6 milhões registrados em igual período da safra passada. No acumulado dos nove meses da safra, o resultado líquido foi de R$ 131,5 milhões, um pouco acima dos R$ 130,4 milhões registrados em igual intervalo do ciclo anterior. De acordo com a administração da empresa, a queda se deveu ao fato de a empresa ter decidido pela estratégia de exportar mais açúcar no segundo trimestre e não no terceiro, como no ciclo passado. Assim, no trimestre encerrado em 31 de dezembro, a São Martinho exportou 198 mil toneladas, 13,9% menos do que as 230 mil toneladas embarcadas no terceiro trimestre da safra 2010/11. A escolha do segundo trimestre e não do terceiro para exportar mais açúcar se deveu à avaliação de que os preços estavam mais atrativos naquele momento. Com a estratégia, a companhia conseguiu preços mais altos com a venda da commodity. No acumulado dos três trimestres da safra, o preço médio alcançado foi de R$ 925 por tonelada, 12,9% maior que o registrado em igual intervalo do ciclo passado. Como houve queda na moagem de canade-açúcar, resultado de problemas climáticos, o volume vendido caiu e pressionou a receita. No terceiro trimestre, a receita líquida atingiu R$ 380,4 milhões, queda de 2,5%. No acumulado dos nove meses da safra, a receita subiu 9,2% para R$ 1,107 bilhão. O Ebitda ajustado no terceiro trimestre foi de R$ 154,2 milhões, 19,5% menor do que os R$ 191,5 milhões de igual período da safra passada. A margem Ebitda caiu para 40,5% ante os 49,1% do mesmo trimestre do ciclo passado. No acumulado dos nove meses, o Ebitda também recuou, de R$ 482 milhões para R$ 464 milhões, e a margem, de 47,5% para 41,9%. A ação da empresa registra ganho de 24,7% em 2012, cotada a 1,2x o VPA e uma relação P/L (anualizado) de 14,0x. Os números da concorrente Cosan vieram bem mais fortes neste período. Lojas Renner ON (LREN3) A empresa anunciou um processo de reforma de suas unidades que deve durar pelos próximos três anos. Em 2012, será realizado um total de 25 reformas, das quais doze devem ocorrer em lojas de grande porte. Além das reformas, a empresa pretende inaugurar mais 30 2

3 filiais da Renner e seis da Camicado. As reformas serão realizadas de forma gradual, sendo que no primeiro semestre do ano serão dez. A Lojas Renner também informou que as reformas podem reduzir entre 15% e 20% as vendas no período das obras, mas que as lojas não devem ser fechadas. Contudo, a empresa espera que o percentual seja recuperado com o aumento das vendas após as obras. Segundo a companhia, os custos de reforma de uma loja equivalem ao valor empregado em uma nova unidade. Já para as unidades que necessitam de reformas menores, o valor é de cerca de R$ 300 mil. O planejamento de expansão da empresa prevê atingir mais de 250 lojas até Sobre 2012, a Lojas Renner avaliou que as vendas devem ser mais fortes a partir do segundo semestre. Acreditamos que o processo de reformas e a abertura de novas lojas devam impactar negativamente o resultado da empresa, sobretudo, no primeiro semestre de 2012, em que se espera um desempenho mais modesto do varejo. Assim como a empresa, também esperamos um segundo semestre mais forte, devido, principalmente, aos efeitos do afrouxamento das medidas macroprudenciais e do alívio monetário promovido pelo Banco Central, que normalmente levam alguns meses para serem sentidos de forma mais intensa. A nossa recomendação para Lojas Renner é de Compra com preço justo de R$ 70,0. Indicadores Técnicos Potencial de Alta Potencial de Baixa Empresa Tipo Código Bovespa Cotação - R$ Oscilação % IFR Volume Código Cotação - R$ Oscilação % Empresa Tipo 14/2/ dia 1 semana 30 dias 9 dias R$ Mi Bovespa 14/2/ dia 1 semana 30 dias IFR 9 dias Volume R$ Mi Dasa ON DASA3 15,50 (4,00) (10,10) 0, ,00 Positivo Inf ON POSI3 7,02 7,80 10,60 26, ,90 Contax PN CTAX4 21,94 (1,60) (4,30) (1,00) ,87 Imc Holdings ON IMCH3 15,34 0,30 5,60 19, ,30 Sabesp ON SBSP3 63,20 3,10 4,50 19, ,73 Hrt Petroleo ON HRTP3 550,00 0,90 16,50 34, ,47 Porto Seguro ON PSSA3 22,74 0,10 2,00 10, ,07 OHL Brasil ON OHLB3 70,00 0,20 3,00 17, ,93 Eztec ON EZTC3 19,95 2,00 4,80 16, ,33 Cemig PN CMIG4 37,75 0,30 6,50 15, ,70 Tegma ON TGMA3 28,41 (0,30) 2,60 11, ,73 Cemig ON CMIG3 32,00 (0,50) 7,90 17, ,43 Le Lis Blanc ON LLIS3 32,20 3,40 11,80 21, ,33 Viver ON VIVR3 2,46 2,10 7,00 26, ,57 Valid ON VLID3 25,00 2,10 8,70 11, ,03 Essas sugestões estão baseadas apenas em indicadores da tabela, tendo como base inicial o conceito de IFR - Índice de Força Relativa, combinado com oscilações percentuais relevantes e volume negociado. 3

4 6-mai 12-mai 18-mai 24-mai 30-mai 3-jun 9-jun 15-jun 21-jun 28-jun 4-jul 8-jul 14-jul 20-jul 26-jul 1-ago 5-ago 11-ago 17-ago 23-ago 29-ago 2-set 9-set 15-set 21-set 27-set 3-out 7-out 13-out 19-out 25-out 31-out 4-nov 10-nov 16-nov 22-nov 28-nov 2-dez 8-dez 14-dez 22-dez 28-dez 3-jan 9-jan 13-jan 19-jan 26-jan 1-fev 7-fev 13-fev Investment Research Fluxo de capital estrangeiro Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (344) (399) (250) (1.116) (1.771) (2.422) mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 Fonte: Ibovespa, dados até 10/02/2012 Fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) 10/02/12 30 dias Mês Ano Saldo (972,316) , ,4 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais 4

5 Agenda da semana Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 16/2/ :00 BR IPC-Fipe (semanal) 14/fev 0,28% 0,42% 08:00 BR FGV - IPC-S (m/m) 15/fev 0,38% 0,46% 11:30 EUA Índice preços do produtor (m/m) Janeiro 0,40% -0,10% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 11/fev 365 mil 11:30 EUA Início de construção de casas (m/m) Janeiro 2,70% -4,10% 11:30 EUA Licenças para construção (m/m) Janeiro 1,30% -0,10% 13:00 EUA MBA - Execução de hipotecas 4T 4,43% 13:00 EUA Indicador do Fed da Filadélfia Fevereiro 9,0 7,3 Sexta-feira 17/2/ :35 CH MNI Flash-Pesquisa de Sentimento dos Negócios 09:00 BR FGV - Prévia IGP-M (m/m) 16/fev -0,02% -0,10% 09:00 BR IBGE - IPCA-15 (m/m) Fevereiro 0,57% 0,65% 09:00 BR Taxa de desemprego Janeiro 5,50% 4,70% 11:30 EUA Índice de preços ao consumidor (m/m) Janeiro 0,30% 0,00% 13:00 EUA Indicadores antecedentes Janeiro 0,50% 0,40% 07:00 EURO BCE: Zona Euro - Conta Corrente (SA) Dezembro -1,8 bilhões Terça-feira 21/2/2012 Quarta-feira 22/2/ :00 EURO Produção da construção (m/m) - SA Dezembro 0,80% 11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Janeiro 0,17 13:00 EURO Zona Euro - Confiança do consumidor Fevereiro -20,7 09:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 16:00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 19/fev milhões 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 17/fev 13:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Janeiro 1,10% 5,00% 07:00 EURO PMI Composto Fevereiro 50,4 07:00 EURO PMI Manufatura Fevereiro 48,8 08:00 EURO Novas ordens industriais (m/m) - SA Dezembro -1,20% 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Equity Research Ricardo Tadeu Martins, CNPI (55 11) rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante (55 11) mmariante@plannercorretora.com.br Rafael Andreata, CNPI (55 11) randreata@plannercorretora.com.br Priscila Grossi Andrade (55 11) pandrade@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra (55 11) gserra@plannercorretora.com.br ( Filiais Araras (55 19) aoliveira@plannercorretora.com.br Jaú (55 14) damaral@plannercorretora.com.br Assis (55 18) ealmeida@plannercorretora.com.br Piracicaba (55 19) rgaldino@plannercorretora.com.br Bauru (55 14) flara@plannercorretora.com.br Porto Alegre (55 51) mmorais@plannercorretora.com.br Belo Horizonte (55 31) ecarvalho@plannercorretora.com.br Presidente Prudente (55 18) fsantos@plannercorretora.com.br Blumenau (55 47) aristides@multiplanner.com.br Ribeirão Preto (55 16) rcruz@plannercorretora.com.br Brasília (55 61) cbergo@plannercorretora.com.br Rio de Janeiro (55 21) crsantos@plannercorretora.com.br Campinas (55 19) apereira@plannercorretora.com.br Rio Claro (55 19) arusso@plannercorretora.com.br Catanduva (55 17) agerlack@plannercorretora.com.br São Carlos (55 16) obenatti@plannercorretora.com.br Curitiba (55 41) lacombe@proxyinvest.com.br São José dos Campos (55 12) plannersjc@plannercorretora.com.br Florianópolis (55 48) mmastrorocco@plannercorretora.com.br São José do Rio Preto (55 17) laoliveira@plannercorretora.com.br Franca (55 16) dpaiva@plannercorretora.com.br Sorocaba (55 15) sorocaba@plannercorretora.com.br Itapetininga (55 15) rcruz@plannercorretora.com.br Uberaba (55 34) kleal@planner.com.br Itú (55 11) bcampanha@plannercorretora.com.br Uberlândia (55 34) rbarbosa@plannercorretora.com.b Disclosure Este relatório foi preparado pela e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem única e exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. 6