Boletim Planner. Investment Research. Mercados... Altas e baixas do Ibovespa. Mercado Futuro. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12 Investment Research Quarta-feira, 02 de Maio de 2012 Mercados... Bolsa Com véspera de feriado, o volume da última sessão foi fraco, ao redor de R$ 4,78 bilhões. O Ibovespa iniciou o pregão do lado negativo, com dados mais fracos vindos dos EUA e também com o rebaixamento dos bancos espanhóis. No entanto, na última hora de pregão, o Ibovespa conseguiu reverter seu sinal e fechou com alta de 0,21%, chegando a pontos. Em abril/12, o Ibovespa apresentou queda de 4,17% e, no ano, acumula alta de 8,93%. Altas e baixas do Ibovespa CPLE6 CIEL3 VAGR3 2.7% 2.6% 3.6% Além de ajustar ao desempenho de ontem dos mercados, hoje o mercado brasileiro deve continuar seguindo o fluxo de notícias externo. O mercado ficará atento aos dados de emprego e pedidos de fábrica nos EUA e também as notícias de Europa, em especial as relacionadas à Espanha. DASA3 ITSA4 BTOW3-3.1% 2.4% 2.3% Juros O mercado de juros foi sem grande liquidez. Assim, o DI jan/ ficou em 8,29%, o DI jan/14 marcou 8,77%. Entre os vencimentos mais longos, sobretudo devido aos negócios escassos, houve um pouco mais de volatilidade. O DI jan/17 subiu a 10,06%. O DI jan/21 avançou para 10,63%. Câmbio - A maior aversão ao risco e a formação da Ptax deram sustentação para a moeda norte-americana subir 1,06%, a R$ 1,9060, e encerrar na maior cotação desde 22 de setembro de 2011 (R$ 1,9100). Durante a sessão, o dólar balcão oscilou entre a mínima de R$ 1,8850 (-0,05%) e a máxima de R$ 1,9090 (+1,21%). Na BM&F, o dólar spot subiu menos (+0,15%), a R$ 1, Análise de Empresas e Setores: Arezzo Agenda, commodities e índices internacionais... Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - IPC-S (m/m) 1-mai 0,55% 0,52% 0,57% 15:00 Balança comercial (FOB) - mensal Abril 300 milhões 2019 milhões Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:15 ADP - Variação setor empregos Abril 170 mil 209 mil 11:00 Pedidos de fábrica Março -1,70% 1,30% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 PMI Manufatura Abril 46,0 45,9 46,0 06:00 Zona Euro - Taxa de desemprego Março 10,90% 10,90% 10,80% MMXM BRFS3 MRVE3 MRFG3-2.9% -2.8% -2.5% -2.2% Mercado Futuro Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (18.278) Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Índices: Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 60 Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 61, (4.2) 8.9 Dólar - vista R$ Ibovespa Fut. 62,100 (0.9) (4.0) 6.6 Dólar Futuro R$ 1.91 (0.3) Nasdaq 3, (1.3) 17.1 Dólar/Euro $1.32 (0.0) (0.8) 2.1 DJIA 13, Euro R$ S&P 500 1, (0.2) 11.8 Ouro $1, (0.1) (0.4) 6.3 Tóquio 9, (7.0) 10.9 Petróleo Brent $ (2.6) 11.4 Dow Jones Ibovespa Orientação Gráfica de Curto Prazo Ibovespa Suporte Resistência Imediato Principal IFR (14 dias) 40,57 Xangai 2, Petróleo WTI $ Frankfurt 6,761 (0.6) (2.7) 14.6 Niquel $17,625 (1.6) 0.7 (3.5) Londres 5, Cobre $8, (0.6) 10.8 Mexico 39, (0.2) 6.4 CRB (0.2) 0.9 India 17,302 (0.1) (0.6) 12.0 VIX 17 (3.2) 7.1 (29.1) Rússia 1,594 (0.0) (2.7) 15.3 * Dia anterior, exceto Ásia Também no... - Fluxo de capital estrangeiro - Agenda da semana 1

2 Análise de Empresas e Setores Arezzo&Co (ARZZ3) A companhia divulgou hoje o resultado do 1T12. A receita líquida do trimestre alcançou R$ 161,4 milhões, crescimento de 16,4% sobre o 1T11. O lucro bruto cresceu 19,0% A/A, atingindo R$ 67,2 milhões, com crescimento de 0,9 p.p. da margem bruta, que atingiu 41,6%. O EBITDA do 1T12 somou R$ 14,7 milhões, 29,3% menor que o 1T11, com queda na margem de 5,9 p.p., que passou de 15,0% no 1T11 para 9,1% no 1T12. Com isso, o lucro líquido atingiu R$ 10,8 milhões, queda de 26,3% sobre o mesmo período do ano anterior, com margem líquida de 6,7% ante 10,6%. A receita bruta da marca Arezzo, carro-chefe da companhia, somou R$ 130,2 milhões, crescimento de 13,8% sobre o 1T11. No mesmo período, a Schultz cresceu 36,7%, atingiu uma receita de R$ 63,0 milhões. Enquanto as outras marcas somaram R$ 7,9 milhões, aumento de 95,7% sobre o 1T11. No conceito de vendas nas mesmas lojas (Same store sales) o crescimento foi de 12,1% para as Lojas Próprias e 6,5% no canal de Franquias no primeiro trimestre de 2012; No 1T12 houve uma expansão de 36,1% das Despesas Comerciais quando comparada ao 1T11, alcançando R$ 34,3 milhões nesse trimestre ante R$ 25,2 milhões no mesmo período do ano anterior. No 1T12, as Despesas Gerais e Administrativas somaram R$ 11,6 milhões ante R$ 10,9 milhões no mesmo trimestre do ano passado, aumento de 6,4%. No 1T12, a Companhia somou R$ 6,6 milhões de Outras Despesas Operacionais ante R$ 358 mil de Outras Receitas Operacionais no 1T11, devido ao encerramento de um contrato com fornecedor. A Arezzo&Co ampliou sua rede de lojas em 4 pontos de venda: 1 loja da marca Arezzo e 3 da marca Schutz. O plano de aberturas para 2012 é de 58 lojas, sendo 11 Lojas Próprias e 47 Franquias. O resultado da Arezzo ficou abaixo das nossas expectativas e do consenso de mercado. Apesar do crescimento relevante das receitas, a empresa sofreu com o impacto das despesas, em especial a despesa não-recorrente relacionada ao encerramento de um contrato comercial com um fornecedor. O ROIC (retorno sobre o capital investido) da companhia apresentou piora, passando de 41,0% no 1T11 para 32,5% no 1T12. Contudo, continuamos apostando no potencial de crescimento da Arezzo, em especial a marca Schultz, que já começou a sua expansão através do modelo de franquias. Com isso, reiteramos nossa recomendação de Compra com preço alvo de R$ 35,50. 2

3 Indicadores Técnicos Potencial de Alta Potencial de Baixa Empresa Tipo Código Bovespa Cotação - R$ Oscilação % IFR Volume Código Cotação - R$ Oscilação % Empresa Tipo 30/4/ dia 1 semana 30 dias 9 dias R$ Mi Bovespa 30/4/ dia 1 semana 30 dias IFR 9 dias Volume R$ Mi Lopes Brasil ON LPSB3 32,90 (0,30) (4,40) (11,20) ,00 Taesa UNT N2 TRNA11 65,49 7,10 16,30 18, ,63 MRV ON MRVE3 11,09 (2,50) (5,80) (14,40) ,37 Oi PN OIBR4 11,49 0,20 13,20 17, ,20 All Amer Lat ON ALLL3 8,68 1,60 (3,80) (3,10) ,57 Contax PN CTAX4 24,89 2,40 8,70 30, ,13 Laep A MILK11 0,15 0,00 (16,70) (51,60) ,53 Oi ON OIBR3 12,89 0,80 9,80 15, ,13 Marfrig ON MRFG3 10,49 (2,20) (2,00) (8,80) ,17 Copel PNB CPLE6 48,29 3,60 7,80 14, ,77 BR Brokers ON BBRK3 6,52 (4,70) (3,20) (12,60) ,10 Kroton UNT N2 KROT11 27,80 1,90 6,70 4, ,90 Gafisa ON GFSA3 3,54 (1,10) (3,50) (17,70) ,27 M. Diasbranco ON MDIA3 55,89 1,60 13,30 16, ,67 JSL ON JSLG3 9,55 0,30 (2,30) (14,60) ,27 Valid ON VLID3 29,76 0,60 5,80 12, ,83 Contax ON CTAX3 27,00 3,80 8,00 22, ,83 Copasa ON CSMG3 44,47 (0,10) 7,80 4, ,73 OHL Brasil ON OHLB3 16,50 0,00 6,00 9, ,30 BR Pharma ON BPHA3 11,00 1,40 2,30 2, ,63 Multiplan ON MULT3 45,00 0,00 3,40 5, ,10 Estacio Part ON ESTC3 23,80 0,80 4,60 22, ,50 Minerva ON BEEF3 8,64 0,50 6,00 22, ,97 Cemig PN CMIG4 37,78 1,60 2,60 12, ,87 Eternit ON ETER3 9,98 (0,10) 4,00 8, ,03 Abril Educa UNT N2 ABRE11 28,45 1,10 5,10 1, ,93 Sabesp ON SBSP3 74,84 1,70 8,20 7, ,60 Essas sugestões estão baseadas apenas em indicadores da tabela, tendo como base inicial o conceito de IFR - Índice de Força Relativa, combinado com oscilações percentuais relevantes e volume negociado. 3

4 12-mai 18-mai 24-mai 30-mai 3-jun 9-jun 15-jun 21-jun 28-jun 4-jul 8-jul 14-jul 20-jul 26-jul 1-ago 5-ago 11-ago 17-ago 23-ago 29-ago 2-set 9-set 15-set 21-set 27-set 3-out 7-out 13-out 19-out 25-out 31-out 4-nov 10-nov 16-nov 22-nov 28-nov 2-dez 8-dez 14-dez 22-dez 28-dez 3-jan 9-jan 13-jan 19-jan 26-jan 1-fev 7-fev 13-fev 17-fev 23-fev 29-fev 6-mar 12-mar 16-mar 22-mar 2-abr 6-abr 12-abr 18-abr 24-abr Investment Research Fluxo de capital estrangeiro Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (344) (399) (250) (1.095) (1.293) (2.422) mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 Fonte: Ibovespa, dados até 26/04/2012 Fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) 26/04/12 30 dias Mês Ano Saldo 63,590 (178) 337, ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais 4

5 Agenda de resultados Empresas ABC do Brasil Arezzo Cremer Gerdau Metalurgica Gerdau Ultrapar AA: Antes da abertura AF: Após o fechamento Maio 2 AA AF 5

6 Agenda da semana Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 3/5/ :00 BR IPC-Fipe (mensal) Abril 0,50% 0,15% 09:00 BR Produção industrial (m/m) - SA Março 1,20% 1,30% 08:30 EUA Challenger - redução postos de trabalho (a/a) Abril -8,80% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 28/abr 377 mil 388 mil 11:00 EUA ISM Composto (exc. manufatura) Abril 55,4 56,0 06:00 EURO Zona Euro - IPP (m/m) Março 0,60% 0,60% Sexta-feira 4/5/ :30 CH HSBC - PMI Serviços Abril 53,3 09:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola) Abril 161 mil 120 mil 09:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Abril 167 mil 121 mil 09:30 EUA Taxa de desemprego Abril 8,20% 8,20% 09:30 EUA Salário por hora médio (m/m) - todos empregados Abril 0,20% 0,20% 05:00 EURO PMI Composto Abril 47,4 47,4 06:00 EURO Zona Euro - Vendas a varejo (m/m) Março 0,00% 0,00% Segunda-feira 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 7/5/ :00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 6/mai 16:00 EUA Crédito ao consumidor Março bilhões bilhões Terça-feira 8/5/ :30 EURO Sentix - Confiança do investidor Maio -14,7 08:00 BR FGV - IPC-S (m/m) 7/mai 0,52% 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Abril 0,88% 0,56% 08:30 EUA NFIB - Otimismo pequenos negócios Abril 92,5 11:00 EUA IBD/TIPP - Otimismo econômico Maio 49,3 11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Março

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Equity Research Ricardo Tadeu Martins, CNPI (55 11) rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante (55 11) mmariante@plannercorretora.com.br Rafael Andreata, CNPI (55 11) randreata@plannercorretora.com.br Priscila Grossi Andrade (55 11) pandrade@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra (55 11) gserra@plannercorretora.com.br ( Filiais Araras (55 19) aoliveira@plannercorretora.com.br Jaú (55 14) damaral@plannercorretora.com.br Assis (55 18) ealmeida@plannercorretora.com.br Piracicaba (55 19) comercial@plannercorretora.com.br Bauru (55 14) flara@plannercorretora.com.br Porto Alegre (55 51) mmorais@plannercorretora.com.br Belo Horizonte (55 31) ecarvalho@plannercorretora.com.br Presidente Prudente (55 18) fsantos@plannercorretora.com.br Blumenau (55 47) aristides@multiplanner.com.br Ribeirão Preto (55 16) rcruz@plannercorretora.com.br Brasília (55 61) asouza@plannercorretora.com.br Rio de Janeiro (55 21) crsantos@plannercorretora.com.br Campinas (55 19) apereira@plannercorretora.com.br Rio Claro (55 19) arusso@plannercorretora.com.br Catanduva (55 17) agerlack@plannercorretora.com.br São Carlos (55 16) obenatti@plannercorretora.com.br Curitiba (55 41) evandro@plannerpr.com.br São José dos Campos (55 12) plannersjc@plannercorretora.com.br Florianópolis (55 48) mmastrorocco@plannercorretora.com.br São José do Rio Preto (55 17) eettiopi@plannercorretora.com.br Franca (55 16) dpaiva@plannercorretora.com.br Sorocaba (55 15) sorocaba@plannercorretora.com.br Itapetininga (55 15) rcruz@plannercorretora.com.br Uberaba (55 34) kleal@planner.com.br Itú (55 11) bcampanha@plannercorretora.com.br Uberlândia (55 34) rbarbosa@plannercorretora.com.b Disclosure Este relatório foi preparado pela e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem única e exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. 7