Boletim Diário MERCADOS. Análise de Investimentos. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros

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1 MERCADOS Bolsa Na sexta-feira a Bovespa mostrou recuperação, encerrando o dia com alta de 2,01%, aos pontos e volume financeiro de R$ 5,59 bilhões. O apetite ao risco, no entanto, foi estimulado pela melhora na confiança do empresariado da Alemanha e pelo crescimento da economia do país. Por outro lado, o fracasso das negociações entre os líderes da União Europeia sobre o Orçamento do bloco impediu um avanço maior dos mercados acionários. Com agenda econômica fraca, bolsas em baixa na Europa e commodities em queda, a semana abre com expectativa negativa a Bovespa. Câmbio A alta do dólar nas sessões anteriores provocou o retorno da atuação do BC com leilão de swap reverso na sexta-feira. A medida do BC foi tomada quando o dólar estava perto de atingir R$ 2,12. Ao fim da sessão, o dólar à vista mostrou queda de 0,67% no balcão, cotado a R$ 2,083. Na BM&F, o dólar pronto fechou em baixa de 0,45%, a R$ 2,0865. Juros Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 57, Ibovespa Fut. 57, Nasdaq 2, (0.3) 13.9 DJIA 13, (0.7) 6.5 S&P 500 1, (0.2) 12.1 Tóquio 9, Xangai 2,017 (0.5) (2.5) (8.3) Frankfurt 7, Londres 5, Mexico 41,920 (0.3) India 18,507 (0.1) Rússia 1, (0.1) 3.6 Dólar - vista R$ 2.08 (1.1) Dólar/Euro $ Euro R$ 2.70 (0.4) Ouro $1, Petróleo Brent $ Petróleo WTI $ (10.7) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa As taxas futuras de juros terminaram a sexta-feira em queda, mais uma vez acompanhando o movimento do dólar, como vem ocorrendo, aliás, nos últimos pregões. No trecho mais curto da curva de juros, a taxa para jan/13 marcou 7,075%, de 7,06% na véspera, com o mercado precificando estabilidade da Selic no encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) da próxima semana. Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV Custos da construção (m/m) Novembro 0,22% 0,24% 08:00 FGV - Confiança do Consumidor Novembro 116,5 121,7 08:30 BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 Balança comercial (FOB) - semanal 25-nov -952 milhõe Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 11:30 Fed de Chicago - Indicador de Atividade Outubro 0,0 13:30 Fed Dallas - Atividade da manufatura Novembro 2,0 1,8 China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:30 Lucros industriais (acum. no ano a/a) Outubro -1,80% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 60 Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Magazine Luiza (MGLU3) Reunião anual com analistas e investidores Participamos da reunião anual realizada pela companhia com analistas e investidores, que contou com a participação dos principais executivos do Magazine. Listamos abaixo os principais tópicos comentados no evento. Compromisso de resultados melhores em Este ano foi marcado pela integração das lojas Baú e Maia, comprometendo grande parte do resultado do Magazine Luiza. Contudo, em 2013, a empresa afirmou que o desempenho será melhor, sobretudo, em virtude dos seguintes fatores: (i) SSS (vendas mesmas lojas) de dois dígitos; (ii) expansão das margens, com melhora do EBITDA e lucro líquido; (iii) continuidade do projeto mais com menos, focando na racionalização das despesas. Sem novas aquisições no próximo ano O objetivo da companhia no momento é colher os frutos das últimas aquisições, sobretudo, após as dificuldades da integração. A companhia não descarta essa possibilidade caso seja uma oportunidade boa, mas novas aquisições não estão nos planos do Maganize Luiza em Contrato Itaú Segundo a companhia o contrato com o Itaú e a Luizacred será mantido, mas com algumas revisões, que visam desvincular a imagem da empresa com o banco, além de dar mais previsibilidade ao resultado. Maganize Luiza, uma companhia multicanal - Outro assunto bastante explorado na reunião foram os múltiplos canais de vendas que a companhia possui, com destaque para o e- commerce, que atualmente corresponde a 13% de toda a venda da empresa, sendo que 3% a 4% do SSS da companhia são decorrentes do site. Contudo, a parte de entrega do produto adquirido pelo site ainda é deficiente. Atualmente, toda compra realizada pelo site utiliza apenas o centro de distribuição de São Paulo, o que aumenta o custo do frete e o tempo de entrega do produto para regiões mais distantes, como por exemplo, o Nordeste. Dessa forma, no próximo ano, será implementado o projeto Entrega Multicanal, em que outros centros de distribuição poderão ser utilizados também para compras realizadas pelo site, reduzindo o tempo entrega e frete. Inovações de vendas A companhia lançou este ano o seu canal de venda direta, através de uma ferramenta no Facebook, em que qualquer pessoa pode montar a sua loja do Maganize Luiza, oferecendo produtos aos seus amigos. Segundo a empresa, a meta era de Página 2

3 atingir lojas em 2012, porém já são mais de lojas, com 12,1 milhões de amigos, com uma taxa de conversão 40% maior do que o site. Neste ano a empresa também lançou o Chip Luiza, que é uma parceria com a Claro, em que ao adquirir o chip a pessoa recebe diversos benefícios, como recarga em dobro, acesso a rede sociais, além do site de ambas as companhia. A meta do Magazine é atingir 1 milhão de chips até Nós gostamos da reunião e saímos com uma visão mais positiva para a companhia, principalmente, para o próximo ano. A rápida integração das lojas Baú e Maia (ao todo 240 lojas), apesar de ter comprometido o resultado este ano, marcou a consolidação da participação da companhia na região Nordeste, uma das mais importantes do país. Além disso, o público alvo da companhia são as pessoas pertencentes a classe C, uma das que mais crescem no Brasil, buscando formas alternativas de se diferenciar de seus concorrentes e atingir esse mercado consumidor. Dessa forma, acreditamos que a boa distribuição geográfica e o posicionamento na Classe C, são os principais diferencias da companhia para os próximos anos. Página 3

4 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (6.000) (1.095) (741) (281) (1.293) (1.227) (663) (2.422) (2.339) (4.173) dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 Fonte: Ibovespa, dados até 21/11/2012 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 21/11/12 30 dias Mês Ano Saldo 165,196 (2.705) (663,0) (3.090,0) Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Página 4

5 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Terça-feira 05:00 BR IPC-Fipe (semanal) 22/nov 0,63% 0,70% 27/11/ :30 EUA Pedidos de bens duráveis Outubro -0,80% 9,80% 12:00 EUA S&P/CS Composto-20 (a/a) Setembro 2,90% 2,03% 13:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Novembro -10,0-7,0 13:00 EUA Confiança do consumidor Novembro 73,0 72,2 13:00 EUA Índice de preços da casa própria (m/m) Setembro 0,50% 0,70% 17:00 EUA Fed - Livro Bege Quarta-feira BR BC - Meta da Taxa Selic 28/nov 7,25% 7,25% 28/11/ :00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 23/nov -2,20% 13:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Outubro 0,10% 5,70% Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Novembro -0,11% 0,02% 29/11/ :30 BR Empréstimos em circulação (m/m) Outubro 1,10% 10:30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Outubro 7,90% 11:30 EUA PIB anualizado (t/t) 3T 2,80% 2,00% 11:30 EUA Consumo pessoal 3T 2,00% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 24/nov 390 mil 410 mil 13:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Outubro 0,80% 0,30% 14:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Novembro -3,00-4,00 08:00 EURO Zona Euro - Confiança da Indústria Novembro -17,1-18,0 08:00 EURO Zona Euro - Confiança do consumidor Novembro -26,9-26,9 Sexta-feira 09:00 BR IBGE - PIB (t/t) 3T 1,20% 0,40% 30/11/ :00 BR IBGE - PIB (a/a) 3T 1,90% 0,50% 10:30 BR Coeficiente % da dívida/pib Outubro 35,20% 35,30% 11:30 EUA Renda pessoal Outubro 0,20% 0,40% 11:30 EUA Gastos pessoais Outubro 0,10% 0,80% 12:45 EUA PMI Chicago Novembro 51,0 49,9 08:00 EURO Zona Euro - Taxa de desemprego Outubro 11,70% 11,60% 08:00 EURO Zona Euro - IPC estimado (a/a) Novembro 2,40% 2,50% 23:00 CH PMI Manufatura Novembro 50,8 50,2 Página 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Eduardo Velho, Economista-Chefe evelho@plannercorretora.com.br Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Valcimar Lucas vlsilva@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI* rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Brian Tadeu Moretti, CNPI bmoretti@plannercorretora.com.br Priscila Grossi Andrade pandrade@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 6