Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Mais uma vez o mercado local operou descolado das bolsas americanas, que recuaram após o J.P. Morgan divulgar balanço do 1T14 abaixo do esperado. A Bovespa até que tentou realizar, mas os estrangeiros garantiram a alta do mercado. Ao que parece, a proximidade do vencimento de opções sobre Ibovespa e índice futuro, na próxima quarta-feira (16) tem feito com que os estrangeiros sustentem o mercado em alta, uma vez que eles carregam grande posição comprada. O Ibovespa subiu 1,45%, para pontos, com volume de R$ 6,56 bilhões. Com isso a Bovespa acumula ganho de 1,54% nesta semana, alta de 2,88% no mês, e modesta valorização de 0,70% este ano. A agenda desta segunda-feira traz o Boletim Focus e o IGP-10 no front interno e na Zona do Euro, as pesquisas mensal e anual da produção industrial. Nos Estados Unidos serão divulgados as vendas no Varejo e os inventários de negócios. Tendo como pano de fundo a aversão a risco em alta no exterior, a Bovespa tende a manter viés de baixa para hoje. Câmbio Na sexta-feira o dólar subiu frente às principais moedas emergentes em movimento de realização de lucros. Por aqui, foi o segundo pregão consecutivo de valorização frente ao real. Os investidores partiram para recompor suas posições na moeda americana depois de o BC sinalizou que pode encerrar em breve o ciclo de aperto monetário. Ao final o dólar comercial fechou em alta de 0,77% a R$ 2,2210, encerrando a semana em queda de 1,02%, desvalorização de 2,12% no mês, e queda de 5,77% no ano. O contrato futuro para maio avançava 0,58% para R$ 2,231. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 51, Ibovespa Fut. 51, (0.2) Nasdaq 4,000 (1.3) (4.7) (4.2) DJIA 16,027 (0.9) (2.6) (3.3) S&P 500 1,816 (0.9) (3.0) (1.8) Tóquio 13,910 (0.4) (6.2) (14.6) Xangai 2, Frankfurt 9,315 (1.5) (2.5) (2.5) Londres 6,562 (1.2) (0.6) (2.8) Mexico 40,381 (0.2) (0.2) (5.5) India 22,629 (0.4) Rússia 1,204 (0.8) (1.8) (16.5) Dólar - vista R$ (2.3) (6.1) Dólar/Euro $1.39 (0.0) Euro R$ (1.6) (5.2) Ouro $1, (0.0) Petróleo Brent $ (0.1) (0.4) (3.1) Petróleo WTI $ * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa USIM3 4.2% CSAN3 4.1% AEDU3 3.7% PETR4 3.3% CCRO3 3.2% Juros PDGR3-5.8% O mercado de juros aconteceu de maneira mais calma nesta 6ª feira após um dia movimentado na véspera, com a divulgação da ata do Copom e das declarações do presidente do BC, Alexandre Tombini, sobre uma possível estabilidade da Selic. O giro não foi grande nem tampouco as variações. O DI janeiro/2015 veio de 11,07% para 11,05%, com poucos negócios. O mais líquido do dia, o contrato para janeiro de 2017 avançou de 12,31% para 12,38%. SBSP3 BTOW3 MMXM % -5.0% -3.6% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 120 Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - IGP-10 (m/m) Abril 1,10% 1,19% 1,29% 08:30 BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 Balança comercial semanal 13-abr -470 mi. Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Março 0,90% 0,30% 09:30 Vendas no varejo exc auto (m/m) Março 0,50% 0,30% 11:00 Estoques de empresas Fevereiro 0,50% 0,40% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Produção industrial - Sazonal - (m/m) Fevereiro 0,20% 0,20% 0,00% 06:00 Produção industrial (a/a) Fevereiro 1,50% 1,70% 1,60% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Petrobras PN (PETR4): Venda de participação em termelétrica A empresa anunciou a venda de sua participação (10%) na Usina Termelétrica Norte Fluminense para a detentora dos outros 90% (Grupo Électricité de France). Não foi mencionado o valor da operação. A Petrobras apontou como razão para a venda a reestruturação de seu portfólio na área de Gás e Energia. Esta térmica, que tem uma capacidade instalada de 869 MW, opera com três turbinas a gás e uma a vapor. O gás utilizado é proveniente da Bacia de Campos. A Petrobras vai continuar a fornecer o combustível para a usina. Em 2013, Usina Termelétrica Norte Fluminense tinha um Patrimônio Líquido de R$909 milhões, tendo tido um lucro líquido de R$96 milhões no ano. Desde 2012 a Petrobras tem um plano de desinvestimentos, sob o qual já foram feitas 21 operações totalizando US$10,7 bilhões, sendo US$3,4 bilhões no primeiro ano e US$7,3 bilhões em Estes recursos foram importantes para o resultado do ano passado. Em 2013, a venda de ativos elevou em 19% o caixa e em 14% o lucro líquido. Nossa indicação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$23/ação. Copasa (CSMG3) Reajuste Tarifário A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) informou que a Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e de Esgotamento Sanitário do Estado de Minas Gerais (Arsae-MG) autorizou reajuste tarifário dos serviços prestados pela companhia, com impacto nas tarifas a ser percebido pelos usuários de 6,18%. De acordo com a Arsae-MG, o reajuste das tarifas de água e esgoto da Copasa têm aplicação por um ano a partir de 13 de maio próximo. Ainda segundo a entidade, o reajuste nas tarifas da Copasa foi fortemente impactado pelo recente reajuste das tarifas de energia elétrica, que provocou um aumento de 14,59% nesse item das despesas da companhia", e que no período de maio de 2013 a abril de 2014, a inflação prevista é de 5,82% pelo INPC, de 6,49% pelo IPCA e de 8,35% pelo IGP-M. Temos recomendação de manutenção para os papéis da companhia, cujos múltiplos para 2014 são: P/L de 8,0x, VE/EBITDA de 5,5x e yield de 4,4%. Página 2

3 Boletim Focus: Para 2014, inflação e PIB em alta, câmbio e Selic estável De acordo com o Boletim Focus publicado nesta 2ª feira, as expectativas apontam em 2014, alta da inflação (IPCA e IGP-M) e do PIB; com manutenção do dólar e da Selic, e queda da Produção Industrial e da Balança Comercial. Boletim Focus Expectativas de Mercado Há 4 sem Há 1 sem Hoje var sem Há 4 sem Há 1 sem Hoje var sem IPCA (%) 6,11 6,35 6,47 5,70 5,84 6,00 IGP-M (%) 6,50 7,17 7,20 5,50 5,50 5,50 = Câmbio - fim de período (R$/US$) 2,49 2,45 2,45 = 2,54 2,55 2,53 Meta Taxa Selic - fim de período (%) 11,00 11,25 11,25 = 12,00 12,00 12,00 = PIB (%) 1,70 1,63 1,65 2,00 2,00 2,00 = Produção Industrial (%) 1,44 1,50 0,70 3,00 3,00 2,95 Balança Comercial (US$ bi) 5,00 4,00 3,00 10,00 10,00 10,00 = Fonte: Banco Central do Brasil. O cenário para este ano se mantém, com expectativa de inflação perto do teto da meta (IPCA de 6,47%), baixo nível de atividade econômica (a despeito da ligeira alta do PIB para 1,65%), e a perspectiva de mais um aumento da Selic, de 0,25%, passando dos atuais 11% para 11,25% permanecendo neste patamar até o final de 2014, mesmo com as declarações do presidente do BC Alexandre Tombini de que a interrupção do aumento da taxa básica em 11% é uma possibilidade. Para 2015 a expectativa é de aumento da inflação medida pelo IPCA para 6%, queda do dólar e da Produção Industrial, e manutenção da mediana das estimativas da Selic em 12%, do PIB em 2% e da Balança Comercial em US$ 10 bilhões. Página 3

4 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (213) (1.157) (854) (4.074) mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 Fonte: Ibovespa, dados até 09/04/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 9/4/14 30 dias Mês Ano Saldo 131, , ,9 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (61.764) Página 4

5 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Terça-feira 09:00 BR Vendas a varejo (m/m) Fevereiro 0,40% 15/4/ :00 BR Vendas no varejo (a/a) Fevereiro 6,20% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Fevereiro 3,50% 09:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Abril 7,75 5,61 09:30 EUA IPC (m/m) Março 0,10% 0,10% 09:30 EUA IPC (a/a) Março 1,10% 09:30 EUA IPC Principal (SA) Março 236,122 10:00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Fevereiro $7.3B 10:00 EUA TIC - Fluxo líquido total de compra/venda ativos EUA Fevereiro $83.0B 11:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Abril :00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas) Abril 61,5 06:00 EURO Balança comercial SA Fevereiro 14.1B 06:00 EURO Balança comercial (não sazonal) Fevereiro 0.9B 23:00 CH Vendas varejo (acum. no ano a/a) Março 11,90% 11,80% 23:00 CH Vendas no varejo (a/a) Março 12,10% 23:00 CH Produção industrial (acum. no ano a/a) Março 8,80% 8,60% 23:00 CH Produção industrial (a/a) Março 9,00% 23:00 CH PIB sazonal (t/t) 1T 1,50% 1,80% 23:00 CH PIB (a/a) 1T 7,30% 7,70% Quarta-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Abril 1,41% 16/4/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/abr 0,96% 08:30 BR Atividade econômica (m/m) Fevereiro 1,26% 08:30 BR Atividade econômica (a/a) Fevereiro 0,93% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 11/abr -1,60% 09:30 EUA Construção de casas novas Março 968 mil 907 mil 09:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Março 6,70% -0,20% 09:30 EUA Licenças para construção Março 1008 mil 1018 mil 09:30 EUA Alvarás de construção (m/m) Março -0,60% 7,70% 10:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Março 0,50% 0,60% 10:15 EUA Utilização da capacidade instalada Março 78,80% 78,80% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Março 0,50% 0,80% 15:00 EUA Fed - Livro Bege 06:00 EURO IPC (m/m) Março 0,30% 06:00 EURO IPC (a/a) Março 0,50% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Março 0,80% Quinta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/abr 0,73% 17/4/ :00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Abril 0,84% 0,73% 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Abril 6,24% 5,90% 09:00 BR Taxa de desemprego Março 5,10% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 12/abr 09:30 EUA Seguro-desemprego 5/abr 11:00 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Abril 9,5 05:00 EURO Conta corrente (sazonal) Fevereiro 25,3 bi. 05:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Fevereiro 6,4 bi. Fonte: Bloomberg Página 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 6