Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A sexta-feira foi mais um dia negativo para o Ibovespa, com perda de 0,22% aos pontos na semana em que o País perdeu o grau de investimento na avaliação da Standard & Poor's na quarta-feira. O giro financeiro totalizou R$ 6,0 bilhões. A expectativa em relação às medidas prometidas pelo governo de redução de custo e o noticiário político deverão continuar ditando o rumo do mercado nesta semana. A agenda desta segunda-feira traz como destaque apenas os dados positivos da produção industrial na zona do euro para o mês de julho. O anúncio da perda do grau de investimento, anunciado na noite de quarta-feira, levou o governo federal a se mobilizar para tentar amenizar os efeitos negativos. No final de semana já foram dados os sinais de uma reforma administrativa e redução de gastos. As bolsas internacionais tiveram movimento misto na Ásia e mostram queda na zona do euro, nesta manhã. Do lado doméstico, na de novo além da expectativa de uma atitude do lado do governo para amenizar o peso do rebaixamento do País. Na quinta-feira o Federal Reserve anuncia sua decisão de juros nos EUA, o que deverá ditar o rumo dos mercados nesta semana. Câmbio Sem a intervenção do Banco Central no mercado de câmbio na sexta-feira, o dólar teve um dia volatilidade, encerrando o dia em alta de 0,44%, cotada a R$ 3,879. No mercado futuro, o dólar para outubro fechou em alta de 0,46%, aos R$ 3,896. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 46,401 (0.2) (0.5) (7.2) Ibovespa Fut. 46,970 (0.3) (8.2) (6.7) Nasdaq 4, DJIA 16, (0.6) (7.8) S&P 500 1, (0.6) (4.8) MSCI 1, (1.1) (4.8) Tóquio 17,966 (1.6) (4.9) 3.0 Xangai 3,115 (2.7) (2.8) (3.7) Frankfurt 10,124 (0.9) (1.3) 3.2 Londres 6,118 (2.1) (2.1) (6.8) Mexico 42,781 (0.3) (2.2) (0.8) India 25,610 (0.0) (2.6) (6.9) Rússia 799 (0.2) (4.1) 1.1 Dólar - vista R$ Dólar/Euro $ (6.3) Euro R$ Ouro $1, (0.3) (2.4) (6.5) Petróleo Brent $48.14 (1.5) (11.1) (16.0) Petróleo WTI $44.63 (2.8) (9.3) (16.2) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa CSNA3 10.1% USIM5 9.7% OIBR4 9.5% BBSE3 5.8% RUMO3 4.8% Juros Os juros futuros tiveram um dia mais calmo no fechamento da semana com o DI para janeiro de 2016 apontando 14,45%, de 14,500% no ajuste anterior e 15,20%, na cotação para jan/19, de 15,27% no ajuste anterior. HGTX3 SMLE3 BRAP4 PETR4 ESTC3-5.7% -5.5% -4.0% -3.9% -3.5% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:25 BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 Balança comercial semanal 13-set 554 mi. Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Produção industrial SAZ (m/m) Julho 0,30% 0,60% -0,30% 06:00 Produção industrial (a/a) Julho 0,70% 1,90% 1,50% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 out-99 ago-00 jun-01 abr-02 fev-03 dez-03 out-04 ago-05 jun-06 abr-07 fev-08 dez-08 out-09 ago-10 jun-11 abr-12 fev-13 dez-13 out-14 ago-15 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Tráfego nas rodovias pedagiadas brasileiras tem queda 3,3% em agosto Conforme dados da Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias (ABCR), que representa 59 empresas que atuam em doze estados do Brasil, o tráfego nas rodovias pedagiadas brasileiras caiu 3,3% em agosto de 2015, comparado ao mesmo mês de Em relação a julho, o índice de agosto teve redução de 0,1%. Nos últimos doze meses, a queda é de 0,3%. Evolução do Índice ABCR Veíc. Leves Veíc. Pesados Total Agosto/15 vs. Agosto/14-2,7% -4,9% -3,3% Agosto/15 vs. Julho/15 0,3% -0,7% -0,1% Últimos doze meses 1,3% -4,6% -0,3% Fonte: ABCR O índice ABCR é um bom indicador antecedente para a evolução do tráfego das empresas de capital aberto do setor de concessões rodoviárias (CCR, Ecorodovias, Arteris e Triunfo). Seu desempenho negativo é consequência da diminuição da produção industrial, por conta da recessão econômica que o país vive. O reflexo da redução do ritmo da economia primeiro ocorre no tráfego de veículos pesados e vai agora começar a impactar também a movimentação de veículos leves, que é mais influenciada pelo emprego e renda. Figura 1: Evolução do Índice ABCR Veiculos Leves Veículos Pesados Fonte: Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias (ABCR) Página 2

3 Estes números de tráfego indicam que as empresas de concessões rodoviárias devem ter um desempenho fraco também no terceiro trimestre de No primeiro semestre, o tráfego nas rodovias administradas pela CCR caiu 3,0%, na Ecorodovias a queda foi 1,8% (sem considerar a Eco101 e a Ponte), na Arteris houve redução de 3,2% e a Triunfo apresentou uma redução ainda mais expressiva (5,4%). Nossas recomendações para as ações das empresas do setor são de Manutenção, com Preço Justo de R$16,40 para CCR, R$10,50 em Ecorodovias e R$14,60 para Arteris. Estas ações tiveram fortes quedas nos últimos meses com o aprofundamento da crise econômica, as altas das taxas de juros e o rebaixamento da nota de crédito delas. Este ano, enquanto o Ibovespa caiu 7,2%, CCRO3 teve queda de 16,3%, ECOR3 de 40,0% e ARTR3 com 22,8%. Boletim Focus: Inflação em alta e atividade econômica em queda, sem novidade. O Boletim Focus publicado nesta segunda-feira registrou em 2015, perspectiva de queda da atividade econômica. Para 2016, alta das expectativas para a inflação e câmbio, com queda do PIB e proporcional ajuste para baixo da Produção Industrial. Focus - Relatório de Mercado Expectativas de Mercado Mediana - agregado Há 4 sem Há 1 sem 2016 Hoje var sem Há 4 sem Há 1 sem Hoje var sem IPCA (%) 9,32 9,29 9,28 5,44 5,58 5,64 IGP-M (%) 7,74 7,63 7,77 5,51 5,64 5,67 Câmbio - fim de período (R$/US$) 3,48 3,60 3,70 3,60 3,70 3,80 Meta Taxa Selic - fim de período (%) 14,25 14,25 14,25 = 11,88 12,00 12,00 = PIB (%) -2,01-2,44-2,55-0,15-0,50-0,60 Produção Industrial (%) -5,00-6,00-6,20 1,00 0,72 0,50 Balança Comercial (US$ bi) 8,00 8,90 10,00 15,19 20,00 20,00 = Fonte: Banco Central do Brasil/Boletim Focus. Expectativas para 2015 são de ajuste nas expectativas de inflação (leve recuo do IPCA e alta do IGP-M), e queda para o PIB/Produção Industrial. Câmbio e Balança Comercial foram revistos para cima. Nesta semana houve alteração das expectativas para a inflação medida pelo IPCA, que recuou de 9,29% na semana anterior para 9,28%, função de pequenos ajustes, reflexo em parte também da divulgação do IPCA de agosto em 0,22%, abaixo da mediana de mercado, influenciado pela deflação dos alimentos. O IGP-M foi elevado de 7,63% para 7,77%, sendo que o índice de agosto apontou inflação de 0,28%, desacelerando frente 0,69% de julho. A Meta Selic foi mantida em 14,25%. O PIB foi revisto para baixo novamente, passando de queda de 2,44% para queda de 2,55%, com consequente redução das expectativas para a Produção Industrial, que passou de -6,00% para queda de 6,20%. O câmbio foi elevado para R$ 3,70 e a Balança Comercial passou de US$ 8,90 bilhões para US$ 10,00 bilhões. Página 3

4 Para 2016, destaque para alta da inflação (IPCA/IGP-M) e do câmbio, com queda do PIB e da Produção Industrial, demonstrando a expectativa do mercado de mais um ano em recessão. Para o próximo ano as estimativas apontam para elevação do IPCA de 5,58% para 5,54% e do IGP-M de 5,64% para 5,67%, pelo efeito do carregamento das pressões inflacionárias deste para o próximo exercício, e da recente perda do grau de investimento pelo Brasil, e o consequente rebaixamento de bancos e empresas brasileiras. A Meta Selic se manteve no patamar de 12,00% cuja redução dos 14,25% atuais, deverá contribuir para mitigar os efeitos contracionistas na atividade econômica. O PIB foi revisto mais uma vez para baixo, apontando queda de 0,60%, assim como a Produção Industrial, cuja tendência é de proporcional redução, de 0,72% na semana anterior para 0,50% nesta semana. A Balança Comercial foi mantida em US$ 20,00 bilhões, e o dólar subiu de R$ 3,70 para R$ 3,80. A tendência de curto prazo segue sumarizada na tabela abaixo. Destaque para a manutenção da Meta Selic de outubro em 14,25%, o que embute uma expectativa de manutenção da taxa básica na próxima reunião do Copom nos dias 20 e 21 de outubro de Inflação e câmbio seguem pressionados. Focus - Relatório de Mercado Expectativas de Mercado Mediana - agregado setembro de 2015 outubro de Há 4 sem Há 1 sem Hoje var sem Há 4 sem Há 1 sem Hoje var sem IPCA (%) 0,40 0,39 0,41 0,45 0,47 0,47 = IGP-M (%) 0,48 0,47 0,58 0,56 0,56 0,60 Câmbio - fim de período (R$/US$) 3,45 3,60 3,68 3,45 3,60 3,70 Meta Taxa Selic - fim de período (%) 14, ,25 14,25 14,25 = Fonte: Banco Central do Brasil/Boletim Focus. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (967) (568) (1.269) (2.222) (3.315) set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 Fonte: Ibovespa, dados até 09/09/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 9/9/15 30 dias Mês Ano Saldo (11,899) (4.542) (1.269,1) ,8 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (179) 103 Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Setembro 0,49% 0,34% 15/9/ :30 EUA Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Agosto 0,30% 0,60% 09:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Agosto 0,30% 0,40% 09:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Agosto 0,40% 0,40% 09:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Setembro 0,5-14,92 10:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Agosto -0,20% 0,60% 10:15 EUA Utilização da capacidade instalada Agosto 77,8% 78,0% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Agosto -0,30% 0,80% 06:00 EURO Balança comercial SA Julho 21,3 bi. 21,9 bi. 06:00 EURO Balança comercial (não sazonal) Julho 29,0 bi. 26,4 bi. 06:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas) Setembro 47,6 Quarta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/set 0,21% 16/9/ :00 BR Vendas a varejo (m/m) Julho -1,00% -0,40% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Julho -3,80% -2,70% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Julho -7,10% -3,50% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 11/set -6,20% 09:30 EUA IPC (m/m) Agosto -0,10% 0,10% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Agosto 0,10% 0,10% 09:30 EUA IPC (a/a) Agosto 0,20% 0,20% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a/a) Agosto 1,90% 1,80% 09:30 EUA Índice IPC NSA Agosto 238,38 238,654 09:30 EUA IPC Principal (SA) Agosto 242,513 06:00 EURO IPC (m/m) Agosto 0,00% -0,60% 06:00 EURO IPC (a/a) Agosto 0,20% 0,20% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Agosto 1,00% 1,00% Quinta-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Setembro 0,17% 17/9/2015 BR Atividade econômica (m/m) Julho -0,58% BR Atividade econômica (a/a) Julho -1,20% 09:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Agosto -3,80% 0,20% 09:30 EUA Licenças para construção Agosto 1150 mil 1130 mil 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 12/set 275 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 5/set 2260 mil 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Julho -1,90% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Julho -2,30% Sexta-feira BR Confidência industrial CNI Setembro 37,1 18/9/ :00 BR IPC FIPE- Semanal 15/set 0,50% 11:00 EUA Índice antecedente Agosto 0,20% -0,20% 05:00 EURO Conta corrente (sazonal) Julho 25,4 bi. 05:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Julho 31,1 bi. Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7