Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 11 de Julho de 2013 MERCADOS Bolsa A Bovespa iniciou o pregão em alta, ajustando-se ao fechamento na véspera no exterior, quando não operou em razão do feriado paulista da Revolução Constitucionalista. À tarde, o Ibovespa perdeu fôlego, sobretudo após a divulgação da ata do último encontro do Federal Reserve, fechando com alta de 0,90%, aos pontos. O giro financeiro totalizou R$ 5,44 bilhões. Para hoje, a agenda econômica já contou com a divulgação do IPC-Fipe até a semana passada (07/07) em 0,16%, abaixo da expectativa de 0,28%, e das vendas no varejo em maio, com estabilidade no mês, enquando o mercado esperava contração de 0,4%. A decisão do Copom de elevar a taxa Selic em 50 pontos-base, para 8,50% ao ano, em linha com o esperado, não deve impactar o mercado hoje. Com bolsas europeias e futuros norte-americanos em alta, a expectativa é de desempenho positivo também para o Ibovespa nesta quintafeira. Câmbio A moeda americana mostrou força ontem, mesmo com a atuação do Banco Central no começo da tarde. A divulgação da ata da última reunião do Federal Reserve (banco central norte-americano) fez o dólar perder força no exterior, mesmo que momentaneamente, o que influenciou a desaceleração dos ganhos também no Brasil. Ainda assim, o dólar fechou em alta de 0,27% ante o real no balcão, cotado a R$ 2,2700. No mercado futuro, o dólar para agosto fechou cotado a R$ 2,2750, em leve baixa de 0,04%. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 45, (4.2) (25.4) Ibovespa Fut. 45, (3.0) (25.4) Nasdaq 3, DJIA 15,292 (0.1) S&P 500 1, Tóquio 14, Xangai 2, (8.6) Frankfurt 8, Londres 6,505 (0.1) Mexico 39,999 (0.6) (1.5) (8.5) India 19, Rússia 1,275 (0.6) (0.0) (16.5) Dólar - vista R$ Dólar/Euro $ (0.2) (1.6) Euro R$ Ouro $1, (24.8) Petróleo Brent $ (2.3) Petróleo WTI $ * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Juros O mercado de juros passou o dia à espera da reunião do Copom, que confirmou a expectativa de alta de 0,50 ponto percentual para a Selic, para 8,50% ao ano. No fechamento na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro para outubro de 2013 estava em 8,45%, de 8,43% no ajuste anterior. O DI para jan/14 apontava 8,77%, ante 8,78% na véspera. 140 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 IPC-Fipe (semanal) 7-jul 0,28% 0,16% 0,30% 09:00 Vendas a varejo (m/m) Maio -0,40% 0,00% 0,60% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Índice de preços de importação (m/m) Junho 0-0,60% 09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 6-jul 340 mil 343 mil 09:30 Seguro-desemprego 29-jun 2,955 mil 2,933 mil 15:00 Orçamento mensal Junho 115,0 bi. -59,7 bi. Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 BCE - Relatório mensal Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Petrobras (PETR4) Novo padrão contábil vai reduzir impacto da variação cambial A Petrobras informou que desde meados de maio/13 passou a adotar as normas do pronunciamento contábil CPC 38 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração. O CPC 38 disciplina o reconhecimento e a mensuração de operações realizadas com instrumentos financeiros. Entre outros pontos, o CPC regula o tratamento contábil do hedge, permitindo compensar as variações cambiais da dívida com exportações futuras. Com a aplicação deste instrumento, a variação cambial das dívidas em US$ será contabilizada no resultado somente quando as exportações forem realizadas, enquanto isso as variações serão acumuladas no patrimônio líquido. Como a Petrobras tem uma dívida elevada em moeda estrangeira e também é exportadora, a empresa poderá reduzir este impacto negativo nos seus resultados já a partir do 2T13. Ao final do 1T13, a Petrobras tinha um endividamento total de R$197 bilhões (dívida líquida de R$151 bilhões), sendo apenas 21% em reais. Os restantes 79% da dívida da empresa (R$156 bi), são denominados em outras moedas, sendo a maioria em dólares americanos (70% da dívida em moeda estrangeira). Com a desvalorização do real do 2T13 (10%), os resultados da Petrobras seriam afetados negativamente no período. No entanto, os outros impactos da desvalorização do real ainda vão pesar nos resultados da empresa, como a importação de petróleo e derivados (líquido de exportação), que atingiu 454 mil barris/dia na média do 1T13. Além disso, uma maior cotação do dólar encarece a maior parte dos insumos e materiais usados na produção e também os investimentos. A Petrobras vai divulgar seus resultados do 2T13 no dia 9/agosto. Vamos rever os números da empresa para o trimestre e ano, além do Preço Justo, com estas novas normas contábeis. Even (EVEN3) Lançamentos no 2T13 A empresa encerrou o 2T13 com R$ 513 milhões em lançamentos (parte Even), distribuídos entre São Paulo, Rio de Janeiro e Rio Grande do Sul. No acumulado do 1S13 os lançamentos atingiram R$ 799 milhões. Em termos de vendas contratadas, a Even registrou recorde no 2T13, com R$ 609 milhões (parte Even), sendo R$ 208 milhões (34%) de lançamentos do trimestre e o restante, R$ 401 milhões (66%), de estoque. A VSO do trimestre foi 25%. No 2T13, foram adquiridos novos terrenos com valor potencial de vendas de R$ 589 milhões (parte Even). Considerando as aquisições dos seis primeiros meses do ano, o banco de terrenos chega a R$ 1,58 bilhão em valor potencial de vendas. Página 2

3 Durante o 2T13 a empresa entregou 13 projetos que equivalem a R$ 607 milhões (Valor Geral de Venda - VGV de lançamento parte Even) e unidades. No 1S13 foram entregues 15 projetos, totalizando R$ 719 milhões (VGV de lançamento parte Even) e unidades. A Even segue como destaque dentro do setor, juntamente com Eztec, Helbor e Direcional, empresas que não participam do grupo das maiores, mas que, por uma estratégia mais conservadora, conseguem melhor desempenho dentro do setor. A ação EVEN3 acumulou alta de 56,9% no ano passado e neste ano cai 21,3%, cotada a R$ 7,19 ontem, a 0,92x o seu valor patrimonial e valor de mercado de R$ 1,68 bilhão. No 1T13 a empresa registrou lucro líquido de R$ 51,0 milhões, com margem de 12,4% e retorno sobre o patrimônio líquido de 14,7%. No momento nossa preferência dentro do setor é a Cyrela, entre as maiores e a MRV Engenharia devido ao desconto da ação atualmente e pela característica de seu negócio, baixa renda, que segue com demanda aquecida, embora abaixo da euforia dos anos anteriores. DAYCOVAL (DAYC4) Banco inicia oferta de R$ 470,1 milhões em Letras Financeiras O Banco Daycoval inicia hoje oferta da 2ª e 3ª emissões de letras financeiras, respectivamente de até e 667 títulos, não conversíveis em ações com valor nominal unitário de R$ 300 mil, totalizando R$ 550,2 milhões, dos quais R$ 350,1 milhões da 2ª emissão e R$ 200,1 milhões da 3ª emissão. As letras financeiras da 2ª emissão terão prazo de vencimento de 26 meses e as da 3ª emissão, 36 meses, ambos contados a partir de 29 de maio de A remuneração da 2ª emissão será de 113,30% da taxa DI e da 3ª emissão, de 116%. Opinião: Neutro. Ao final de março de 2013 as Letras Financeiras atingiram o montante de R$ 2,03 bilhões, com crescimento de 13,5% no trimestre, representando 25,9% do total da captação (R$ 7,84 bilhões). O Daycoval adota a estratégia de diversificação de captação, adequando o funding ao mix de produtos da carteira de crédito, mantendo o saldo de ativos e passivos alinhados via alongamento do prazo nas operações. Em termos de crescimento, as letras Financeiras continuam se destacando pela contínua expansão. Temos manutenção para DAYC4 que a R$ 8,27/ação está sendo negociado a um Valor de Mercado de R$ 2,1 bilhões, P/L de 6,0x e PVPA de 0,86x. Página 3

4 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (1.227) (1.157) (1.144) (4.173) (4.074) ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Fonte: Ibovespa, dados até 05/07/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 5/7/13 30 dias Mês Ano Saldo (260,285) (1.220) (1.143,6) 3.082,9 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (86.269) Página 4

5 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Sexta-feira BR BC: IBC-Br (m/m) Maio -1,15% 0,84% 12/7/2013 BR BC: IBC-Br (a/a) Maio 2,80% 7,30% 09:30 EUA Índice preços do produtor (m/m) Junho 0,50% 0,50% 09:30 EUA IPP - exc. alimentos e energia (m/m) Junho 0,10% 0,10% 10:55 EUA Univ.de Michigan - Indicador de Confiança Julho 84,7 84,1 06:00 EURO Zona Euro - Produção Industrial (m/m) - SA Maio -0,30% 0,40% 06:00 EURO Zona Euro - Produção Industrial (a/a) Maio -1,40% -0,60% Segunda-feira 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15/7/ :00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 14/jul 198 mi. 09:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Julho 5 7,84 09:30 EUA Vendas a varejo antecipadas Junho 0,80% 0,60% 11:00 EUA Estoques de empresas Maio 0,30% 0,30% Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Julho 0,63% 16/7/ :00 BR FGV - IPC-S (m/m) 15/jul 0,23% 09:30 EUA IPC - exc. alimentos e energia (m/m) Junho 0,20% 0,20% 09:30 EUA IPC Principal (SA) Junho 233,267 09:30 EUA Índice preços ao consumidor (não sazonal ) Junho 233,25 232,945 10:00 EUA TIC - Fluxo líquido total de compra /venda ativos EUA Maio 12,7 bi. 10:15 EUA Produção Industrial Junho 0,30% 0 10:15 EUA Utilização da capacidade instalada Junho 77,70% 77,60% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Junho 0,20% 0,10% 11:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Julho :00 EURO Zona Euro - IPC básico (a/a) Junho 1,20% 06:00 EURO Zona Euro - Balança comercial (SA) Maio 16.1 bi. 06:00 EURO Zona Euro - Balança comercial Maio 14.9 bi. 06:00 EURO Levantamento ZEW - Sentimento Econômico Julho 30,6 Quarta-feira 05:00 BR IPC-Fipe (semanal) 15/jul 0,16% 17/7/ :30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 12/jul -4,00% 09:30 EUA Construção de casas novas Junho 954 mil 914 mil 09:30 EUA Licenças para construção (m/m) Junho 1,50% -2,00% 15:00 EUA Fed - Livro Bege 06:00 EURO Produção da construção (m/m) - SA Maio 2,00% 06:00 EURO Produção da construção (acum. no ano a /a) Maio -6,60% Fonte: Bloomberg Página 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 6