Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa encerrou a quarta-feira em alta de 1,37% aos pontos, recuperando parte da perda dos dois primeiros pregões de dezembro, em dia de volume baixo (R$ 4,92 bilhões). O mercado passou boa parte do dia aguardando os desdobramentos da votação do projeto de lei que altera a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e a decisão da reunião de política monetária do Banco Central. No final do dia foi confirmada a alta da taxa Selic para 11,75% ao ano. Hoje a agenda econômica já trouxe o IPC-Fipe com alta de 0,69% acima da leitura a anterior de 0,37%. A produção e venda de veículos (dados da Anfavea) saem ainda nesta manhã e nos EUA, os novos pedidos de desemprego completam os destaques do dia. As bolsas tiveram desempenho positivo na Ásia e na Europa o comportamento também é de alta generalizada nesta manhã. A Bovespa tem ainda espaço para recuperação, aproveitando o bom humor dos mercados internacionais, embora do lado doméstico o noticiário continue focado na Petrobras, que teve seu rating global em moeda estrangeira e moeda local classificado em Baa2, com perspectiva negativa pela agência Moody s, com base em seu maior risco de liquidez, face às investigações de corrupção em curso, segundo a avaliadora. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 52, (4.4) 1.6 Ibovespa Fut. 51,135 (1.3) (5.1) (6.7) Nasdaq 4, (0.4) 14.3 DJIA 17, S&P 500 2, Tóquio 17, Xangai 2, Frankfurt 9, (0.1) 4.4 Londres 6,717 (0.4) (0.1) (0.5) Mexico 43, (2.4) 0.9 India 28,443 (0.0) (0.9) 34.3 Rússia (2.6) (34.3) Dólar - vista R$ 2.55 (0.6) (0.5) 8.1 Dólar/Euro $1.23 (0.6) (1.1) (10.4) Euro R$ 3.14 (1.3) (1.6) (3.2) Ouro $1, Petróleo Brent $69.92 (0.9) (0.3) (36.9) Petróleo WTI $ (31.5) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Câmbio MRFG3 9.6% O dólar teve dia de queda com maior fluxo de recursos no País à vista e a expectativa antes da decisão de política monetária do Copom, encerrando o dia cotado a R$ 2,5550 com queda de 0,74%. A moeda para janeiro cedeu 0,68%, aos R$ 2,5715. Juros JBSS3 USIM3 VAGR3 PETR3 ALLL3-1.4% BTOW3-1.4% 5.6% 5.3% 7.9% 9.0% Os juros voltaram a subir ontem na expectativa de que o aperto monetário fosse ainda maior que o mercado já precificava. No fechamento a taxa do DI para jan/15 marcava 11,589%, de 11,559% no ajuste anterior. Já o DI para jan/17 apontava 12,44%, de 12,42% na véspera. CIEL3-1.3% HGTX3-1.2% 120 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 IPC FIPE - mensal Novembro 0,61% 0,69% 0,37% 11:30 Produção de veículos Anfavea Novembro :30 Exportações de veículos Anfavea Novembro Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 11:30 Novos pedidos seguro-desemprego 29-nov 295 mil 313 mil 11:30 Seguro-desemprego 22-nov 2318 mil 2316 mil Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Gafisa (GFSA3) Ampliação de programa de recompra e cancelamento de ações. Ontem o conselho de administração da Gafisa aprovou o cancelamento de ações ordinárias de emissão da companhia atualmente mantidas em tesouraria, sem redução do capital social, que passa a estar dividido em ações ordinárias. O conselho aprovou também o aditamento do programa de recompra de ações ordinárias de sua emissão, conforme aprovado em RCA No último dia 18, para incluir a opção adicional de recompra de ações da companhia. Desta forma, o programa de recompra em vigência será para aquisição de ações até o limite de ações, para permanência em tesouraria e posterior cancelamento ou alienação, a ser concluído até 17 de novembro de A empresa ressalta que permanecem ainda em vigor e pleno efeito todos os demais termos e condições do programa de recompra que não tenham sido expressamente alterados. Fica mantida, inclusive, a condição de que a aquisição de ações pela companhia via programa de recompra está condicionada à manutenção da dívida líquida consolidada da companhia em um nível igual ou inferior a 60% do seu patrimônio líquido no momento de aquisição das ações. Ontem foram negociados 4,0 milhões de ações equivalentes a R$ 10,6 milhões. Ontem a ação GFSA3 encerrou cotada a R$ 2,67 acumulando queda de 22,6% no ano a 0,35x o seu valor patrimonial e valor de mercado de R$ 1,0 bilhão. Alta na produção de cervejas e refrigerantes em novembro Segundo dados do Sistema de Controle de Produção de Bebidas (Sicobe) da Receita Federal, a produção nacional de cervejas teve aumento de 2,0% e a de refrigerantes caiu 6,0% em novembro/14, comparado ao mesmo mês de Os volumes produzidos no acumulado de onze meses tiveram crescimento de 5,4% em cervejas e 1,5% em refrigerantes. Comparado ao mês anterior, a produção de cerveja subiu 6,3% e a de refrigerantes 0,5%. Como a Ambev detém 69,0% do mercado brasileiro de cervejas e 19,2% de refrigerantes (dados do 3T14), o nível de produção no país é um indicador muito importante para o volume de vendas da empresa. Página 2

3 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 ago/12 nov/12 fev/13 mai/13 ago/13 nov/13 fev/14 mai/14 ago/14 nov/14 Milhões de Litros 04 de dezembro de 2014 Produção Brasileira de Cervejas e Refrigerantes milhões de litros Nov/14 Nov/13 Var. 11M14 11M13 Var. Cervejas ,0% ,4% Refrigerantes ,0% ,5% Fonte: Receita Federal/Sicobe Nos dois primeiros meses do quarto trimestre/2014, a produção nacional de cervejas ficou praticamente estável (+0,02%) e a de refrigerantes deu um forte salto (+8,2%). Estes dados indicam que a Ambev pode ter um trimestre positivo. As operações da Ambev no Brasil representaram 62% da receita líquida e 68% do EBITDA nos primeiros nove meses de Figura 1: Produção de Cervejas e Refrigerantes no Brasil Cerveja Refrigerantes No 3T14, comparado ao mesmo período de 2013, o volume vendido pela Ambev teve crescimento de 0,7%, impulsionado pelas vendas de cerveja, principalmente no Brasil, cuja receita no trimestre subiu 1,4%. Os preços médios de venda da cerveja subiram 3%, com o final das promoções na Copa do Mundo. O segmento de refrigerantes teve queda de 0,6% em volume, mas as receitas cresceram 6,8%. Os resultados do 3T14 mostraram incremento de vendas e preços, mas a elevação de custos fez com que a margem operacional tivesse queda. O aumento de lucros no trimestre, comparado ao 3T13, ocorreu por ganhos financeiros e uma menor provisão para Imposto de Renda. Um fato importante para o setor ocorreu na semana passada, quando a Associação Brasileira de Bebidas (Abrabe) anunciou que houve um acordo com o governo, visando mudanças na tributação. A definição de uma fórmula para tributação de bebidas frias Página 3

4 (cervejas, refrigerantes, água e isotônicos), que garantisse a arrecadação e fosse justa para as empresas, tem sido um foco de insegurança para o setor nos últimos tempos. Assim, é muito positivo para os produtores o fechamento de um acordo em que a associação dos fabricantes diz atender suas reivindicações. Ontem o Jornal Valor informou que os novos níveis dos impostos será com o IPI variando de 4% a 6% (atualmente 10% a 15% - aplicandose redutores) e mais 2,32% para o PIS/Pasep e 10,68% de Cofins (no momento os percentuais são de 2,5% de PIS/Pasep e 11,9% na Cofins). Ainda segundo o jornal, os aumentos serão gradativos e a cobrança plena será feita a partir de Considerando as projeções médias do mercado compiladas pela Bloomberg, as ações da Ambev estão sendo negociadas com indicador Preço/Lucro de 20,1x para os resultados de 2014 e 18,1x para O Preço Justo médio para ABEV3 é de R$18,25/ação, o que indica um potencial de alta de 16%. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (213) (126) (854) (967) dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Fonte: Ibovespa, dados até 28/11/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 1/12/14 30 dias Mês Ano Saldo (125,827) (125,8) ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (59.672) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa 10/12/ :00 EUA Orçamento mensal Novembro -95,0 bi. Fonte: Bloomberg Anterior Sexta-feira 08:00 BR IGP-DI FGV - (m/m) Novembro 1,06% 0,59% 5/12/ :00 BR IGP-DI FGV - (a/a) Novembro 4,05% 3,21% 08:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Novembro 0,54% 0,42% 09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Novembro 6,58% 6,59% 09:00 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola) Novembro 225 mil 214 mil 11:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Novembro 220 mil 209 mil 11:30 EUA Taxa de desemprego Novembro 5,80% 5,80% 11:30 EUA Taxa de subdesemprego Novembro 11,50% 11:30 EUA Variação de emprego de famílias Novembro :30 EUA Balança comercial Outubro -41,0 bi. -43,0 bi. 11:30 EUA Pedidos de fábrica Outubro -0,20% -0,60% 13:00 EUA Crédito ao consumidor Outubro 16,400 bi. 15,924 bi. Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/dez 0,65% 8/12/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 7/dez 07:30 EURO Sentix - Confiança do investidor Dezembro -11,9 Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 7/dez 0,58% 9/12/ :00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Dezembro 0,51% 10:30 EUA NFIB - Otimismo pequenos negócios Novembro 96,1 13:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Outubro 0,30% 13:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Outubro 0,20% 23:30 CH IPP (a/a) Novembro -2,40% -2,20% 23:30 CH IPC (a/a) Novembro 1,60% 1,60% Quarta-feira 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 5/dez Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7