Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Em mais um dia de volume fraco, com giro de apenas R$ 5,1 bilhões, a Bovespa passou novamente por uma pressão vendedora em cima de Petrobras e Vale, as quais têm sido responsáveis por grande parte do desempenho ruim da bolsa em dezembro. Desta vez a queda foi de 3,31% com o índice recuando para pontos. No mês, o Ibovespa acumula perda de 8,13% e, no ano, de 2,39%. O mercado doméstico se espelhou nos resultados negativos conhecidos ao redor do globo, a citar Japão, China e Alemanha entre os destaques. Hoje a agenda econômica traz o IPC-Fipe semanal com alta d 0,64% ante 0,58% na leitura anterior e a primeira prévia do IGP-M. Nos Estados Unidos, dados pouco relevantes completam a lista. As bolsas asiáticas voltaram a pesar com os principais mercados no vermelho, mesma direção traçada pelas bolsas europeias, nesta manhã. A Bovespa não tem motivos para uma alta consistente, mas as quedas recentes podem motivar algum movimento de compra, lembrando que a Vale fará uma teleconferência hoje ao meio dia sobre o acordo firmado com a Mitsui para a venda de participação de 15% na Vale Moçambique por US$ 450 milhões. O evento poderá ter algum reflexo sobre as ações da companhia nesta terça-feira. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 50,274 (3.3) (8.1) (2.4) Ibovespa Fut. 50,450 (3.0) (6.4) (8.0) Nasdaq 4,741 (0.8) (1.1) 13.5 DJIA 17,852 (0.6) S&P 500 2,060 (0.7) (0.4) 11.5 Tóquio 17,813 (0.7) Xangai 2,856 (5.4) Frankfurt 10,015 (0.7) Londres 6,672 (1.0) (0.8) (1.1) Mexico 42,942 (0.7) (2.8) 0.5 India 28,119 (1.2) (2.0) 32.8 Rússia 870 (4.2) (10.7) (39.7) Dólar - vista R$ Dólar/Euro $ (1.1) (10.4) Euro R$ (1.2) Ouro $1, (0.2) Petróleo Brent $66.19 (4.2) (5.6) (40.3) Petróleo WTI $63.05 (4.2) (4.7) (35.9) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Câmbio ELET6 1.0% O dólar segue mostrando força mesmo com a sequência de leilões de swap e de linha realizados pelo Banco Central nas últimas sessões. Ontem não foi diferente. As notícias vindas do exterior mostrando dificuldades em importantes economias mundiais pesaram novamente e o dólar fechou cotado aos R$ 2,6110, no balcão, com alta de 0,58%. A moeda para janeiro subiu 0,54%, aos R$ 2,6180. SUZB5 QUAL3 ELET3 RSID3 GFSA3-8.9% -7.8% 0.5% 0.3% 0.2% Juros PETR3 PETR4-6.4% -6.2% As taxas de juros futuros acompanharam de perto os movimentos do dólar, principalmente durante a tarde, e fecharam em alta. No fechamento, a taxa DI para abril/15 projetava taxa de 11,97%, de 11,960% no ajuste de sexta-feira. O contrato para jan/17 apontava 12,43%, de 12,29%. 120 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 IPC FIPE- Semanal 7-dez 0,68% 0,64% 0,58% 08:00 FGV - IGP-M 1º Prévia Dezembro 0,67% 0,63% 0,51% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:30 NFIB - Otimismo pequenos negócios Novembro 96,5 96,1 13:00 Estoques no atacado (m/m) Outubro 0,20% 0,30% 13:00 Vendas de negócio no atacado (m/m) Outubro 0,10% 0,20% China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:30 IPP (a/a) Novembro -2,40% -2,20% 23:30 IPC (a/a) Novembro 1,60% 1,60% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Banco Indusval S.A. (IDVL4) Parceria com a Renner no segmento de cartões de crédito O Indusval (BI&P) celebrou ontem (8) um Acordo de Parceria Comercial com Lojas Renner S.A. com o objetivo de explorar em conjunto, as atividades de emissão, gestão, oferta e comercialização de cartões de crédito das bandeiras "Visa" ou "MasterCard" junto à base de clientes Renner, por meio de suas lojas físicas, do canal internet e outros meios virtuais, e de qualquer outro canal de comercialização de produtos e serviços. O prazo de duração da parceria é de 2 anos, podendo ser renovado por prazo indeterminado. O BI&P atuará como instituição de pagamento emissora dos cartões pós-pago e a Renner permanecerá responsável pela área de relacionamento com o cliente, que inclui oferta, comercialização, atendimento e clube de vantagens. O BI&P terá a garantia de uma rentabilidade mínima sobre o capital envolvido em percentual pré-definido pelas partes, calculada após todas as despesas (custos de captação, impostos, despesa de PDD e demais despesas diretas e indiretas), cabendo à Renner uma comissão para exercer as atividades previstas no acordo. Opinião: Conforme veiculado a parceria envolve uma carteira já existente de R$ 285 milhões. Embora nenhum valor relativo a rentabilidade mínima tenha sido fornecido vemos como positivo para ambas as companhias. Os bancos de maneira geral tem visto na diversificação de receitas uma forma de agregar valor e rentabilidade ao seu negócio. Para o BI&P esta parceria não altera sua estratégia, a atuação junto a empresas do segmento corporate, nas atividades de banco de crédito e banco de investimento. Com o negócio a Renner terá uma estrutura que lhe permita manter a qualidade e agilidade dos serviços prestados aos clientes, sem custos operacionais extras ao atendimento das novas demandas regulatórias, e ao BI&P a geração de ativos de qualidade, utilizando-se da experiência da Renner em seu ramo de atuação, através de um relacionamento de longo prazo com seus clientes. Nos 9M14 o banco registra prejuízo de R$ 7,2 milhões, abaixo do prejuízo de R$ 110,1 milhões de igual período do ano passado. No fechamento de ontem suas ações estavam cotadas a R$ 2,61/ação correspondentes a um Valor de Mercado de R$ 234 milhões, e a 0,35x seu valor patrimonial, com queda de 56,4% este ano. Não estamos indicando o posicionamento nos papéis do banco que negociam em média, R$ 28 mil por dia. Página 2

3 Estácio (ESTC3) Abertura de programa de recompra de ações Ontem, o conselho de administração da Estácio Participações aprovou a abertura do terceiro programa de recompra de ações, que poderá adquirir até ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, equivalentes a 2,00% das ações totais. O prazo máximo para aquisição é de 360 dias, encerrando-se em 3 de dezembro de A aquisição das ações será feita para manutenção em tesouraria, cancelamento e/ou posterior venda e ainda para atender ao eventual exercício de opções no âmbito dos Planos de Opção de Compra de Ações da companhia. Neste ano, a ação girou um volume médio diário de mil ações com valor médio de R$ 78,4 milhões. Ontem a ação encerrou cotada a R$ 26,09 com alta de 28,9% no ano e valor de mercado de R$$ 8,13 bilhões. Ecorodovias ON (ECOR3): Tráfego em novembro A empresa divulgou ontem duas boas notícias, com o crescimento de tráfego em novembro e o aumento de tarifas em duas rodovias. Nos primeiros onze meses do ano, comparado a 2013, o tráfego total nas seis rodovias administradas pela Ecorodovias teve um crescimento de 19,0%. Em maio deste ano foi iniciada a cobrança de pedágio na ECO101 (trecho de 475,9 quilômetros da BR-101 no estado do Espírito Santo) o que distorce um pouco este cálculo. Sem considerar a ECO101, o crescimento no tráfego de 2014 cai para 3,9% no total, com elevações de 2,2% na movimentação de veículos comerciais e 5,5% naqueles de passeio. Ecorodovias - Volume de Tráfego Comercial Passeio TOTAL milhões veíc. equivalentes 11M14 11M13 Var. 11M14 11M13 Var. 11M14 11M13 Var. Ecovias dos Imigrantes 27,0 26,8 0,7% 31,1 29,4 5,5% 58,1 56,3 3,3% Ecopistas 29,5 28,3 4,0% 54,0 51,6 4,7% 83,5 80,0 4,4% Ecovia Caminho do Mar 10,4 10,8-3,2% 4,3 3,9 10,4% 14,8 14,7 0,4% Ecocataratas 16,5 16,0 3,2% 9,6 9,3 3,2% 26,1 25,3 3,2% Ecosul Rodovias do Sul 19,5 18,8 3,9% 6,5 5,8 13,1% 26,0 24,6 6,1% ECO101 22, , ,3 - - Trafego Consolidado 124,9 100,7 24,0% 114,0 100,2 13,9% 238,9 200,8 19,0% Fonte: Ecorodovias Em novembro, o tráfego total das rodovias administradas pela Ecorodovias cresceu 26,7%. Porém, se excluirmos a ECO101, houve um aumento de 1,5% no movimento total, com redução de 1,0% em comerciais, compensado pelo crescimento de 3,7% nos veículos de passeio. Página 3

4 Continuou em novembro a queda de movimentação nas rodovias de acesso a portos, o que tem ocorrido nos últimos meses. O tráfego total na Ecovias dos Imigrantes e Ecovia Caminho do Mar caiu 0,2% e 5,1%, respectivamente. A diminuição do tráfego nestas rodovias tem ocorrido devido à forte queda no movimento de veículos comerciais, com o esfriamento da economia e a redução na exportação de grãos. Ecorodovias - Volume de Tráfego Comercial milhões veíc. equivalentes Nov/14 Nov/13 Var. Nov/14 Nov/13 Var. Nov/14 Nov/13 Var. Ecovias dos Imigrantes 2,3 2,4-4,2% 3,1 3,0 2,9% 5,4 5,4-0,2% Ecopistas 2,8 2,8-2,3% 5,2 4,9 5,3% 8,0 7,8 2,5% Ecovia Caminho do Mar 0,8 0,8-7,1% 0,4 0,4-1,4% 1,2 1,3-5,1% Ecocataratas 1,4 1,4-1,8% 0,9 0,9-4,5% 2,2 2,3-2,9% Ecosul Rodovias do Sul 1,4 1,3 12,8% 0,6 0,5 11,7% 2,0 1,8 12,5% ECO101 3, , ,7 - - Trafego Consolidado 12,0 8,7 37,6% 11,5 9,8 17,0% 23,5 18,6 26,7% Fonte: Ecorodovias Passeio TOTAL A Ecorodovias também informou que em 1/dezembro ocorreram aumentos nas tarifas de pedágio da Ecovia Caminho do Mar e Ecocataratas. Na Ecovia, o aumento foi 4,9% como reajuste contratual e mais 3,9% devido a ajustes no contrato por novos investimentos, totalizando 9,0%. Para o pedágio da Ecocataratas, o aumento total de 9,2%, com 4,9% de reajuste contratual e 4,1% por ajustes de investimentos. Até setembro/2014, a Ecovia Caminho do Mar representava 8% do faturamento consolidado e a Ecocataratas 10%. Portanto, estes aumentos de tarifas terão impactos importantes na receita e resultados da Ecorodovias. Nossa recomendação para ECOR3 é Comprar com Preço Justo de R$17,80/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (213) (393) (854) (967) dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Fonte: Ibovespa, dados até 04/12/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 4/12/14 30 dias Mês Ano Saldo (225,072) (392,8) ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (49.494) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 5/dez -7,30% 10/12/ :00 EUA Orçamento mensal Novembro -79,5 bi. Quinta-feira 08:30 BR Ata da Reunião do Copom 11/12/ :30 EUA Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Novembro 0,30% 0,30% 11:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Novembro 0,10% 0,30% 11:30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Novembro -1,80% -1,30% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 6/dez 297 mil 11:30 EUA Índice de preços de importação (a/a) Novembro -2,30% -1,80% 11:30 EUA Seguro-desemprego 29/nov 2362 mil 13:00 EUA Estoques de empresas Outubro 0,30% Sexta-feira 08:00 BR Vendas a varejo (m/m) Outubro 0,40% 12/12/ :00 BR Vendas no varejo (a/a) Outubro 0,50% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Outubro -1,20% 11:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (m/m) Novembro 0,10% 0,40% 11:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (a/a) Novembro 1,70% 1,80% 12:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Dezembro 89,5 88,8 08:00 EURO Produção industrial (m/m) - sazonal Outubro 0,60% 0,60% 08:00 EURO Produção industrial (a/a) Outubro 0,60% 03:30 CH Vendas varejo (acum. no ano a/a) Novembro 12,00% 12,00% 03:30 CH Vendas no varejo (a/a) Novembro 11,50% 11,50% 03:30 CH Produção industrial (acum. no ano a/a) Novembro 8,30% 8,40% 03:30 CH Produção industrial (a/a) Novembro 7,50% 7,70% Segunda-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Dezembro 0,82% 15/12/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 08:30 BR Atividade econômica (m/m) Outubro 0,40% 08:30 BR Atividade econômica (a/a) Outubro 0,92% 15:00 BR Balança comercial semanal 14/dez 398 mi. BR Criação de empregos formais Total Novembro :30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Dezembro 12 10,16 12:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Novembro 0,70% -0,10% 12:15 EUA Utilização da capacidade instalada Novembro 79,40% 78,90% 12:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Novembro 0,20% 13:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Dezembro :00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Outubro 164,3 bi. 19:00 EUA TIC - Fluxo líquido total de compra/venda ativos EUA Outubro -55,6 bi. 00:00 CH Investimento direto no exterior (a/a) Novembro 1,10% 1,30% Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7