Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 14 de Julho de 2015 MERCADOS Bolsa Como esperado, a Bovespa acompanhou o otimismo externo e fechou em alta de 1,01%, aos pontos, com volume de R$ 5,4 bilhões. A cautela no lado doméstico limitou a alta. As ações da Petrobras ficaram de lado, pelo recuo do preço do petróleo no mercado internacional. Os papéis da Gol e da Vale foram destaques de alta, bem como os bancos, pela elevação de 30% para 35% do percentual de comprometimento de renda com crédito consignado. Na agenda desta 3ª feira a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) e as vendas no varejo (que vieram abaixo do esperado). Na zona do Euro a produção industrial de maio, e a China anuncia o PIB do 2T15. O dia é de cautela com a bolsa de olho no noticiário externo com desdobramentos do acordo com a Grécia, realização das bolsas lá fora, e o possível rebaixamento da nota de crédito do país pela Moody s. Câmbio O dólar fechou ontem (13) em queda frente ao real influenciado pelo fechamento do acordo com os credores da Grécia e pela melhora do mercado acionário chinês. Por aqui, notícia de uma eventual mudança da meta do superávit primário do governo, ainda não definida, contribuiu para a recuperação do real. Ao final o dólar recuou 0,89% para R$ 3,1309 e o contrato futuro para agosto recuava 0,91% para R$ 3,153. Juros Ontem os futuros fecharam perto da estabilidade refletindo o sentimento de menor aversão ao risco no mercado externo, após o acordo sobre o terceiro programa de resgate à Grécia. Do lado doméstico, as incertezas quanto ao cumprimento da meta fiscal (com possibilidade de revisão para baixo), manteve a cautela no mercado. Somam-se a questão do ciclo de aperto monetário pelo BC e a visita de técnicos da Moody s nesta semana. Ao final do pregão regular, o DI para jan/16 fechou estável a 14,03%, enquanto o DI para jan/17 subiu de 13,56% para 13,57%. Já o DI para 2021, recuou de 12,62% para 12,61%. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 53, Ibovespa Fut. 56, Nasdaq 5, DJIA 17, S&P 500 2, MSCI 1, Tóquio 20, Xangai 3,924 (1.2) (8.2) 21.3 Frankfurt 11, Londres 6, Mexico 44, (0.1) 4.3 India 27,933 (0.1) Rússia (2.6) 15.8 Dólar - vista R$ 3.13 (0.8) Dólar/Euro $1.10 (1.4) (1.3) (9.1) Euro R$ 3.45 (2.2) (0.3) 7.2 Ouro $1, (0.5) (1.2) (2.3) Petróleo Brent $57.85 (1.5) (9.0) 0.9 Petróleo WTI $52.20 (1.0) (12.2) (2.0) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa GOLL4 15.4% VALE3 8.1% CSNA3 7.0% VALE5 6.6% PCAR4 6.6% BRKM5-3.0% CIEL3-1.8% HYPE3-1.7% LAME4-1.5% CCRO3-1.5% 150 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 09:00 Vendas no varejo (m/m) Maio -0,30% -0,90% -0,40% 09:00 Vendas no varejo (a/a) Maio -3,70% -4,50% -3,50% 09:00 Vendas no varejo (a/a) Maio -9,10% -10,40% -8,50% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Junho 0,30% 1,20% 09:30 Índice de preços de importação (a/a) Junho -9,80% -9,60% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Produção Industrial (m/m) Maio 0,20% 0,00% -0,40% 06:00 Produção Industrial (a/a) Maio 2,00% 0,90% 1,60% China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:00 Vendas no varejo (a/a) Junho 10,20% 10,10% 23:00 Vendas varejo (acum. no ano a/a) Junho 10,30% 10,40% 23:00 Produção industrial (a/a) Junho 6,00% 6,10% 23:00 Produção industrial (acum. no ano a/a) Junho 6,20% 6,20% 23:00 PIB (a/a) 2T 6,90% 7,00% 23:00 PIB sazonal (t/t) 2T 1,60% 1,30% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ago-10 set-10 nov-10 dez-10 fev-11 mar-11 abr-11 jun-11 jul-11 set-11 out-11 nov-11 jan-12 fev-12 mar-12 mai-12 jun-12 ago-12 set-12 out-12 dez-12 jan-13 mar-13 abr-13 mai-13 jul-13 ago-13 set-13 nov-13 dez-13 fev-14 mar-14 abr-14 jun-14 jul-14 set-14 out-14 dez-14 jan-15 mar-15 abr-15 mai-15 jul-15 US$/Ton ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Vale (VALE5): Cortes de produção Um diretor da Vale comentou ontem no Congresso Brasileiro do Aço, que está sendo realizado em São Paulo entre os dias 12 e 14 de julho, que a empresa irá realizar cortes de produção neste ano. Esta afirmação contribuiu para a forte alta que a ação teve no pregão de ontem (+6,6% na VALE5). Apesar de positiva para a estabilidade de preços, está notícia não é nova. Já na teleconferência dos resultados do 1T15 a empresa havia mencionado que poderia deixar de produzir 15 milhões de toneladas de minério em minas menos rentáveis neste ano, tendo um total de 30 milhões de toneladas passíveis de serem descontinuadas. Também em recente reunião com analistas, a diretoria da Vale declarou que estes cortes de produção já estavam em curso, com o fechamento das minas de Feijão e Jangada (MG). Acreditamos, inclusive, que a notícia de redução na produção da Vale, que foi acompanhada por declarações semelhantes da Rio Tinto e BHP feitas também no final de abril, tenham contribuído para recuperação dos preços, que tinham chegado US$47,53/t no início daquele mês, para o nível de US$65/t atingido em junho. No final de julho os preços voltaram a cair para uma nova mínima (US$44,59/t no dia 8/julho) com os temores de uma redução ainda maior no ritmo de crescimento chinês, em função da forte queda verificada nas bolsas locais. Neste ano, o preço do minério negociado na China caiu 29,8%, sendo cotado hoje a US$50,06 por tonelada. Figura 1: Preços do Minério de Ferro Fonte: Bloomberg Página 2

3 Apesar do fechamento de minas e da redução de produção esperada, a Vale tem insistido que sua meta de produção de 340 milhões de toneladas neste ano está mantida, o que significa um crescimento de 2,4% em relação a A Vale espera continuar crescendo sua produção, chegando a 376 milhões de toneladas em 2016 e alcançando 459 milhões de toneladas em Nossa recomendação para VALE5 é de Manutenção com Preço Justo de R$20,00. Itaú Unibanco (ITUB4) Ações ex bonificação de 10% hoje O Banco Itaú informa que, conforme divulgado em através de "Aviso aos Acionistas", referente à bonificação gratuita de 10% em ações, sendo emitida uma nova ação para cada dez ações da mesma espécie que a detida, que hoje, dia , as ações preferenciais e ordinárias do Itaú Unibanco Holding S.A. serão negociadas "ex" direito à bonificação. Dessa maneira, com base na cotação de fechamento de ontem de R$ 35,00/ação para as preferenciais, os papéis serão ajustados proporcionalmente, sendo de R$ 31,82/ação o ex teórico. Estas novas ações serão incorporadas na posição dos acionistas em O banco informa também que, os dividendos mensais serão mantidos em R$ 0,015/ação, de modo que os valores totais pagos mensalmente serão incrementados em 10% a partir de As novas ações terão direito a juros sobre o capital próprio e/ou dividendos que vierem a ser declarados, bem como, a eventuais vantagens a partir de Opinião: Seguimos com recomendação de compra e o nosso preço justo de R$ 42,50/ação passa a ser de 38,64/ação, após a bonificação. Grupo Pão de Açúcar (PCAR4) Desempenho das vendas do 2º trimestre de 2015 O Grupo Pão de Açúcar reportou seus números de receita referentes ao 2º trimestre de Em base consolidada a Receita líquida totalizou R$ 16,1 bilhões, com crescimento de 6,0%, ou 6,6% ajustado pelo efeito calendário (1). Por segmento registrou crescimento de 7,6% no segmento Alimentar e 5,3% no segmento Não Alimentar. Página 3

4 Tomando por base o crescimento mesmas lojas o segmento Alimentar (Multivarejo + Assaí) cresceu 3,0% com estabilidade em relação ao 1T15, apesar da forte base de comparação do 2T14 e piora do cenário macroeconômico. Destaque para (i) a importante recuperação do fluxo de clientes no Multivarejo em relação aos últimos trimestres, devido aos esforços de competitividade e reforma de lojas; e o (ii) expressivo crescimento das vendas do Assaí de 25,7%, com vendas mesmas lojas acima da inflação e ganho de participação de mercado. No segmento Não Alimentar destaque (a) para o crescimento de 122% nas vendas da Cnova, e (b) para a Via Varejo que continuou a apresentar ganho de market share no segmento especializado. Opinião: Os números foram bem recebidos pelo mercado, tanto que as ações subiram, mas o desempenho das vendas no 2T15 foi menor do que o realizado no 1T15, impactado negativamente pelo efeito Copa do Mundo, que aconteceu no mesmo período de 2014, e a Páscoa, que concentrou parte das vendas no 1T15 e no ano passado, ocorreu integralmente no 2T14. Some-se o atual cenário de consumo, afetado pelo ambiente macroeconômico que sensibilizou negativamente as vendas no trimestre. No conceito mesmas lojas houve até decréscimo de 2,9% (consolidado) puxado pela queda de 23,5% no Via Varejo. As vendas líquidas do segmento Alimentar totalizaram R$ 8,95 bilhões no 2T15, principalmente em função da inauguração de 141 lojas nos últimos 12 meses, sendo 120 lojas de proximidade (95 Minimercado Extra e 25 Minuto Pão de Açúcar), 7 Pão de Açúcar, 4 Extra Supermercado, 9 Assaí e 1 drogaria. No conceito mesmas lojas, após ajustes pelo Página 4

5 efeito calendário, as vendas do segmento Alimentar avançaram 3,0%, em linha com o crescimento de 3,1% registrado no 1T15, apesar da forte base de comparação do 2T14. Em base consolidada, o Grupo Pão de Açúcar realizou a abertura de 50 novas lojas no trimestre, sendo 32 lojas pelo Multivarejo (24 Minimercado Extra, 7 Minuto Pão de Açúcar e 1 Extra Supermercado) e 18 lojas da Casas Bahia. No 1º semestre foram 70 novas lojas e 236 nos últimos 12 meses. Segundo a companhia, alem da abertura de novas lojas e reformas de algumas delas, uma série de medidas adicionais foram feitas para adequar a sua estrutura de despesas, abrangendo todas as áreas operacionais e administrativas, com objetivo de mitigar os efeitos da inflação nos custos fixos e a menor diluição das despesas. Ao final do pregão de ontem (13) as ações preferenciais da companhia fecharam em alta de 6,58% a R$ 74,05 com volume de R$ 155 milhões, acima da média de R$ 86 milhões/dia. Página 5

6 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (967) (2.222) jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 Fonte: Ibovespa, dados até 08/07/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 8/7/15 30 dias Mês Ano Saldo (207,973) , ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (67.794) Página 6

7 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 08:30 BR Atividade econômica (m/m) Maio -0,60% -0,84% 15/7/ :30 BR Atividade econômica (a/a) Maio -3,75% -3,13% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 10/jul 4,60% 09:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Julho 3,25-1,98 09:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (m/m) Junho 0,10% 0,10% 09:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (a/a) Junho 0,70% 0,60% 10:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Junho 0,20% -0,20% 10:15 EUA Utilização da capacidade instalada Junho 78,10% 78,10% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Junho 0,10% -0,20% Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Julho 0,57% 16/7/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/jul 0,82% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 11/jul 297 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 4/jul 2334 mil 11:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Julho :00 EURO Balança comercial SA Maio 22,0 bi 24,3 bi 06:00 EURO Balança comercial (não sazonal) Maio 24.9 bi 06:00 EURO IPC (m/m) Junho 0,00% 0,20% 06:00 EURO IPC (a/a) Junho 0,20% 0,20% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Junho 0,80% 0,80% Sexta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/jul 0,43% 17/7/2015 BR Confidência industrial CNI Julho 38,9 09:30 EUA IPC (m/m) Junho 0,30% 0,40% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Junho 0,20% 0,10% 09:30 EUA IPC (a/a) Junho 0,20% 0,00% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a/a) Junho 1,80% 1,70% 09:30 EUA Índice IPC NSA Junho 238, ,805 09:30 EUA IPC Principal (SA) Junho 241,76 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Maio 0,30% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Maio 0,00% Segunda-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Julho 0,59% 20/7/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 05:00 EURO Conta corrente (sazonal) Maio 22,3 bi. 05:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Maio 20,4 bi. Fonte: Bloomberg Página 7

8 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 8