Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Conforme esperado, a Bovespa abriu a semana em queda, em dia de agenda fraca e exercício de opções sobre ações que movimentaram R$ 3,17 bilhões, perfazendo R$ 8,53 bilhões no dia. O Ibovespa encerrou o dia aos pontos, e uma queda de 0,32% no dia. No mês, acumula ganho de 6,62%. A agenda econômica desta terça-feira traz como destaque dados do setor de construção civil nos Estados Unidos, e o IPC Índice de Preços ao Consumidor. As bolsas internacionais operam sem definição de rumo na Europa e as principais commodities registram queda nesta manhã, com destaque para o petróleo, com amenização das preocupações sobre as exportações do Iraque. A Bovespa terá o pregão encurtado por conta do jogo da seleção brasileira com expectativa de volume reduzido e sem motivação para ensaiar movimento de alta. Câmbio Em dia de giro fraco, o dólar encerrou em alta de 0,27% cotado a R$ 2,2360 à vista no balcão. No mercado futuro, o dólar para julho terminou com alta de 0,49%, a R$ 2,2440. Juros Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 54,630 (0.3) Ibovespa Fut. 54,790 (0.3) Nasdaq 4, DJIA 16, S&P 500 1, Tóquio 14, (8.1) Xangai 2,067 (0.9) 1.7 (2.3) Frankfurt 9,884 (0.3) (0.6) 3.5 Londres 6,755 (0.3) (1.3) 0.1 Mexico 42, (0.3) India 25, Rússia 1,358 (1.2) 4.8 (5.9) Dólar - vista R$ (0.3) (5.4) Dólar/Euro $ (0.4) (1.2) Euro R$ (0.7) (6.5) Ouro $1, (0.4) Petróleo Brent $ (0.4) Petróleo WTI $ (0.0) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa QUAL3 2.5% LAME4 2.4% Da mesma forma que o dólar, o mercado de juros teve dia de volume reduzido e com as taxas encerrando estável a 10,80% na cotação para jan/15. LREN3 CTIP3 DASA3 PDGR3-3.7% 1.4% 1.8% 2.3% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 IPC (m/m) Maio 0,20% 0,30% 09:30 IPC (a/a) Maio 2,00% 2,00% 09:30 Construção de casas novas Maio 1030 mil 1072 mil 09:30 IPC Principal (SA) Maio 237, ,163 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 03:00 Licenciamentos de carros novos Maio 4,50% 4,60% 06:00 Custos de mão de obra (a/a) 1T 0,90% 1,60% 140 GOLL4-3.1% BTOW3-2.7% DTEX3-2.2% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES São Martinho (SMTO3) Resultado do 4T14 e do ano da Safra 2013/2014 A São Martinho reportou seus resultados referentes ao 4º trimestre do ano - Safra 2013/2014, com um lucro líquido de R$ 6,4 milhões, abaixo dos R$ 12,7 milhões registrados no mesmo período do ano anterior, explicado principalmente por despesas não recorrentes de R$ 23,7 milhões, sendo (i) impairment do crédito fiscal pela cisão na Santa Cruz S.A. no valor de R$ 8,9 milhões; (ii) aumento das despesas financeiras pela marcação a mercado de instrumentos de hedge no valor de R$ 10 milhões, e (iii) baixa de adiantamentos de arrendamento no valor de R$ 4,8 milhões, por otimização da capacidade da Usina Boa Vista em 4,2 milhões de toneladas. No trimestre a receita líquida cresceu 8,5% para R$ 438 milhões reflexo do aumento do volume de vendas de etanol hidratado (+28,9%) e anidro (+31,7%) e melhores preços de comercialização do etanol no período (+13,0% na média). O EBITDA ajustado cresceu 2,1% para R$ 147,5 milhões com redução de margem ebitda de 2,1pp para 33,7% pelo aumento do custo agrícola. São Martinho - Pró forma* 4T13 4T14 var 2012/ /14 var R$ milhões (**) Ca na proces s a da (mi l ton) ,0% ,0% Própri a ,1% ,7% Tercei ros ,4% ,8% ATR produzi do (mi l Kg) ,1% ,1% Col hei ta meca ni za da 88,8% 93,9% 5,1 pp 88,8% 93,9% 5,1 pp Rec.Oper.Líquida 403,8 438,1 8,5% 1.636, ,2 20,5% Merc Interno 149,8 247,7 65,3% 597,9 893,1 49,4% Merc Externo 254,0 190,5-25,0% 1.038, ,0 3,9% Lucro Bruto 88,2 119,1 35,1% 402,3 530,5 31,9% ma rgem bruta 21,8% 27,2% 5,3 pp 24,6% 26,9% 2,3 pp EBITDA ajustado 144,4 147,5 2,1% 650,1 766,6 17,9% margem ebitda ajustada 35,8% 33,7% -2,1 pp 39,7% 38,9% -0,8 pp Res.Fi n. Líqui do -14,5-40,7 181,5% -100,7-107,2 6,5% ma rgem fi n.l íqui da -3,6% -9,3% -5,7 pp -6,2% -5,4% 0,7 pp Luc.Líquido 12,7 6,4-49,5% 73,0 135,0 85,1% margem líquida 3,2% 1,5% -1,7 pp 4,5% 6,8% 2,4 pp Pa tr.líqui do ,0-1,2% ,0-1,2% Dívi da Líqui da ,2 8,4% ,2 8,4% Dívi da Líqui da/ebi tda ul t.12m 2,2 2,0-8,1% 2,2 2,0-8,1% Inves ti mentos 261,3 256,4-1,9% 679,8 658,5-3,1% (**) 4T14: jan/2014 a mar/2014; Fonte: São Martinho/Planner Corretora. Quando consideramos o resultado do exercício de 2013/14 a São Martinho registrou uma Receita Líquida (pró forma) de R$ 1,97 bilhões (+20,5% sobre o exercício anterior) devido ao acréscimo de 54,2% no volume de venda de etanol anidro, pelo aumento de 53,7% no Página 2

3 volume de venda de etanol hidratado, +74% nas vendas de energia elétrica, que mais que compensaram a queda de 7% nas vendas de açúcar pela redução do preço médio de comercialização deste produto. O volume de cana processada no exercício totalizou 15,6 milhões de toneladas, 21% superior ao mesmo período do ano anterior, superando o guidance para a Safra 2013/14 de 15,3 milhões de toneladas. Este bom resultado pode ser explicado pela expansão dos canaviais e aumento de 12,3% na produtividade para 99,47 toneladas/hectare. O EBITDA ajustado somou R$ 767 milhões (+18%) com -0,8pp na margem EBITDA ajustada para 38,9%, devido principalmente ao aumento no volume de vendas de etanol e melhores preços de comercialização e o aumento no volume de cogeração de energia no período. O Lucro Líquido no exercício 2013/14 totalizou R$ 135 milhões, que se compara ao lucro de R$ 73 milhões de igual período do ano anterior, sensibilizado pela geração operacional de caixa, pelo crescimento de 6,5% nas despesas financeiras líquidas. Opinião: Em linhas gerais o resultado do trimestre veio abaixo do esperado impactado por resultados não recorrentes e sem efeito caixa. No ano a companhia entregou um bom resultado, sustentado pelo cumprimento do guidance de crescimento para a Safra 2013/14, principalmente em volume de cana moída, que se elevou de 12,9 milhões para 15,6 milhões de toneladas, uma evolução de 21%. Para o exercício 2014/15 o guidance de moagem é de 19,6 milhões de toneladas, 26% acima das 15,6 milhões de toneladas do ano anterior, com um mix açúcar/etanol de 53%/47%, que se compara a um mix 48%/52% da safra anterior. Conforme a empresa estas estimativas contemplam (i) o desenvolvimento da cana de açúcar até o momento, (ii) o volume de cana de açúcar bisada da safra 13/14 (+1,4 milhão de toneladas), (iii) a cana de açúcar remanescente da aquisição da São Carlos não processada na 13/14 (+1,0 milhão de toneladas) e (iv) a recente aquisição da Santa Cruz S.A. Ao final de março de 2014 a dívida líquida da São Martinho era de R$ 1,55 bilhão equivalente a uma alavancagem de 2,0 vezes o EBITDA, abaixo da alavancagem de 2,2x de março de Com base nos resultados a companhia destinará aos acionistas dividendos de R$ 40,4 milhões, equivalente a R$ 0,359544/ação, a ser pago em 15 de agosto de 2014, com yield de 0,9%, a ser aprovado na AGO/E em 31 de julho de Seguimos com manutenção para os papéis da São Martinho. Página 3

4 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (213) (854) (4.000) (6.000) (4.074) jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 Fonte: Ibovespa, dados até 11/06/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 11/6/14 30 dias Mês Ano Saldo 379, , ,1 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (70.143) Página 4

5 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/jun 0,21% 0,22% 18/6/ :00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Junho -0,04% 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Junho 0,58% 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Junho 6,31% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 13/jun 10,30% 15:00 EUA FOMC - Decisão sobre a taxa de juros 18/jun 0,25% 0,25% 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Abril -0,60% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Abril 5,20% Quinta-feira 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 14/jun 315 mil 317 mil 19/6/ :30 EUA Seguro-desemprego 7/jun 2614 mil 11:00 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Junho 14 15,4 11:00 EUA Índice antecedente Maio 0,60% 0,40% Sexta-feira 05:00 EURO Conta corrente (sazonal) Abril 18,8 bi. 20/6/ :00 EURO Conta corrente (não sazonal) Abril 20,9 bi. 11:00 EURO Confiança do consumidor Junho -6,5-7,1 Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/jun 0,36% 23/6/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 22/jun 837 mi. 09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Maio -0,32 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Maio 4,74 mi. 4,65 mi. 11:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Maio 1,80% 1,30% 05:00 EURO PMI Manufatura zona do euro Junho 52,2 05:00 EURO PMI Serviços zona do euro Junho 53,2 05:00 EURO PMI Composto zona do euro Junho 53,5 Fonte: Bloomberg Página 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 6