Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 16 de Julho de 2015 MERCADOS Bolsa Ontem (15) em dia de vencimento de opções sobre o índice, o Ibovespa fechou em baixa de 0,63%, aos pontos, com reduzido volume de R$ 5,0 bilhões. Como pano de fundo no cenário externo, a aprovação do plano de austeridade pelo Parlamento da Grécia, e nos EUA a divulgação do Livro Bege e o depoimento da presidente do Fed, Janet Yellen. No ambiente interno, a possibilidade de redução da meta de superávit primário, as dificuldades do governo para que o ajuste fiscal avance no Congresso e, ainda, a visita dos técnicos da Moody's ao Brasil. Na agenda desta 5ª feira o IGP-10 de julho, o IPC-S da 2ª quadrissemana de julho, e a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS). Nos EUA os pedidos semanais de auxílio desemprego e a confiança do construtor do NAHB de julho. Na zona do euro, o BC Europeu discute a taxa básica de juros, cuja expectativa é de manutenção em 0,5%. Cenário externo mais favorável deve nortear o comportamento da Bovespa hoje. Câmbio Com o discurso da presidente do Fed pela manhã o dólar subiu na primeira parte do dia, mas fechou em queda de 0,11% a R$ 3,1350. Lá fora o movimento do dólar foi de alta. Pesou por aqui a expectativa de aprovação do projeto de lei que prevê a repatriação de recursos não declarados enviados ao exterior, que seriam utilizados para bancar a reforma do ICMS. No mercado futuro, o contrato para agosto recuava também 0,11% para R$ 3,155. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 52,902 (0.6) (0.3) 5.8 Ibovespa Fut. 53,600 (0.3) Nasdaq 5,099 (0.1) DJIA 18,050 (0.0) S&P 500 2,107 (0.1) MSCI 1,768 (0.1) Tóquio 20, Xangai 3, (10.6) 18.2 Frankfurt 11, Londres 6, Mexico 45,107 (0.1) India 28, Rússia 909 (1.1) (3.2) 15.0 Dólar - vista R$ 3.14 (0.0) Dólar/Euro $1.10 (0.5) (1.8) (9.5) Euro R$ 3.44 (0.6) (0.6) 6.9 Ouro $1, (0.6) (2.0) (3.0) Petróleo Brent $57.05 (2.5) (10.3) (0.5) Petróleo WTI $51.41 (3.1) (13.6) (3.5) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa GFSA3 3.1% NATU3 2.9% BRPR3 2.3% HYPE3 2.3% Juros CPFE3 OIBR4-4.1% 2.2% Ontem os juros com vencimentos mais curtos fecharam perto da estabilidade refletindo maior cautela dos investidores diante das incertezas da capacidade do governo em cumprir o ajuste fiscal e de olho também no tamanho do aperto monetário no Brasil. As taxas mais longas recuaram em linha com a queda dos Treasuries. Nesse contexto, o DI para janeiro de 2016 fechou estável a 14,04%, enquanto o DI para janeiro de 2017 subiu de 13,53% para 13,54%. 150 VALE3-4.0% ELET3-3.6% CSAN3-3.1% FIBR3-2.7% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - IGP-10 (m/m) Julho 0,67% 0,75% 0,57% 08:00 FGV: IPC-S (m/m) 15-jul 0,75% 0,72% 0,82% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 11-jul 285 mil 297 mil 09:30 Seguro-desemprego 4-jul 2300 mil 2334 mil 11:00 NAHB - Índice do mercado habitacional Julho Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Balança comercial SA Maio 22,0 bi 24,3 bi 06:00 Balança comercial (não sazonal) Maio 21,8 bi 24,9 bi 06:00 IPC (m/m) Junho 0,00% 0,20% 06:00 IPC (a/a) Junho 0,20% 0,20% 06:00 IPC principal (a/a) Junho 0,80% 0,80% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Cyrela Brazil Realty S.A. (CYRE3) Prévia dos resultados operacionais do 2T15 A Cyrela registrou no 2T15 um volume de lançamentos de R$ 1,07 bilhão, 20% acima dos R$ 890 milhões do 2T14, sendo que as permutas representaram R$ 36 milhões nos lançamentos do trimestre versus R$ 107 milhões no segundo trimestre de No 1º semestre de 2015 os lançamentos somaram R$ 1,53 bilhão, com queda de 45% em relação aos R$ 2,81 bilhões do 6M14, sendo que o volume permutado foi de R$ 45 milhões frente R$ 673 milhões no 6M14. A participação da companhia nos lançamentos do período atingiu 81%, sendo inferior à apresentada no 2T14 (91%). No ano, a participação nos projetos chegou a 78% versus 90% no mesmo período do ano anterior. As vendas líquidas contratadas no trimestre somaram R$ 814 milhões, 35% abaixo do registrado no 2T14 (R$ 1,26 bilhão). No ano as vendas somaram R$ 1,54 bilhão, com queda de 45% frente o mesmo período do ano anterior. Das vendas líquidas realizadas no trimestre, 47% são de produtos lançados no próprio trimestre. A participação da Cyrela nas vendas contratadas foi de 76% no 2T15 frente aos 85% registrados no mesmo trimestre do ano anterior. No ano, a participação chegou a 78% versus 87% no 6M14. Os dados operacionais resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) de 12 meses de 38,1%, abaixo do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre do ano anterior (49,9%). Sem considerar os lançamentos e vendas do segmento MCMV Faixa 1, o VSO 12 meses seria de 37,5% no 2T15 vs. 48,1% no 2T14. Opinião: Bom nível de lançamentos, mas com vendas em queda. Neste 2º trimestre de 2015, São Paulo, Rio de Janeiro e Sul corresponderam a 96% do VGV lançado, em linha com a estratégia da companhia em priorizar os principais mercados. Neste ano, não houve assinatura de contratos dentro do Minha Casa, Minha Vida 1 assim como no primeiro semestre de As companhias do setor vêm apresentando um segundo trimestre melhor que o 1T15. Lembrando que estes dados estão sujeitos à revisão pela auditoria. Sicobe - Produção de cervejas e refrigerantes tem forte queda em junho A produção nacional de cervejas em junho de 2015 caiu 6,8% e a de refrigerantes diminuiu 2,1%, comparado ao mesmo mês de 2014, conforme dados do Sistema de Controle de Produção de Bebidas (Sicobe) da Receita Federal. Comparado ao mês anterior, a produção em junho mostrou quedas de 2,2% em cervejas e 9,7% nos refrigerantes. Página 2

3 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 Milhões de Litros Produção Brasileira de Cervejas e Refrigerantes milhões de litros Junho/15 Junho/14 Var. 6M15 6M14 Var. Cervejas ,8% ,7% Refrigerantes ,1% ,6% Fonte: Receita Federal/Sicobe No primeiro semestre, a produção destas bebidas teve quedas expressivas, sendo 6,7% em cervejas e 5,6% nos refrigerantes. O segundo trimestre de 2015 teve produção declinante também, comparado ao 2T14, sendo 10,0% nas cervejas e elevadíssimos 24,1% em refrigerantes. As quedas de vendas neste ano podem ser explicadas pelo maior volume vendido em 2014 com a realização da Copa do Mundo e também pela redução do emprego e da renda em Figura 1: Produção Brasileira de Cervejas e Refrigerantes Cerveja Refrigerantes Fonte: Sicobe/Receita Federal O nível de produção Brasil é um indicador muito importante para o volume de vendas da Ambev, dado que a empresa detém 67,5% do mercado nacional de cervejas e 18,8% de refrigerantes (dados do 1T15). Vale ainda citar que as operações da Ambev no Brasil representaram no 1T15 cerca de 65% da receita líquida e 71% no resultado consolidado do 1T15. No 1T15, quando a produção de refrigerantes no Brasil caiu 5,3%, as vendas da Ambev deste produto tiveram redução menor (3,0%). Em cervejas, a produção nacional caiu 3,9% no 1T15, mas a Ambev obteve aumento de 0,4% no mercado interno e 1,7% na soma de todos os mercados em que atua. Página 3

4 Considerando as projeções médias do mercado compiladas pela Bloomberg, as ações da Ambev estão sendo negociadas com indicador Preço/Lucro de 22,4x para os resultados de 2015 e 20,6x para O Preço Justo médio para ABEV3 é de R$19,44/ação, indicando um potencial de baixa de 1%. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (967) (2.222) jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 Fonte: Ibovespa, dados até 13/07/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 13/7/15 30 dias Mês Ano Saldo 259, , ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (65.202) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Sexta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/jul 0,43% 17/7/2015 BR Confidência industrial CNI Julho 38,9 09:30 EUA IPC (m/m) Junho 0,30% 0,40% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Junho 0,20% 0,10% 09:30 EUA IPC (a/a) Junho 0,20% 0,00% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a/a) Junho 1,80% 1,70% 09:30 EUA Índice IPC NSA Junho 238, ,805 09:30 EUA IPC Principal (SA) Junho 241,76 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Maio 0,30% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Maio 0,00% Segunda-feira 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Julho 0,59% 20/7/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) Terça-feira 21/7/ :00 EURO Conta corrente (sazonal) Maio 22,3 bi. 05:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Maio 20,4 bi. Quarta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Julho 0,99% 22/7/ :00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Julho 8,80% 10:30 BR Saldo em conta corrente Junho mi. 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 17/jul 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Junho 5,40 mi. 5,35 mi. 11:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Junho 0,90% 5,10% Quinta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/jul 23/7/ :00 BR Taxa de desemprego Junho 6,70% 09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Junho -17,00% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 18/jul 09:30 EUA Seguro-desemprego 11/jul 11:00 EUA Índice antecedente Junho 0,10% 0,70% 12:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Julho -9 11:00 EURO Confiança do consumidor Julho -5,6 Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7