Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Ontem o Ibovespa registrou alta consistente durante o dia depois da divulgação de dados fortes do mercado de trabalho nos EUA e antecipação do fechamento do mercado americano por conta do feriado no país, com alta das bolsas locais. Na última hora do pregão o Ibovespa teve outra puxada, fechando em alta de 1,59% aos pontos, acumulando ganho de 1,33% no mês. O giro financeiro totalizou R$ 5,1 bilhões. Para esta sexta-feira, a expectativa é de um mercado com pouca volatilidade e com volume reduzido pelo encurtamento do pregão, devido ao jogo entre Brasil e Colômbia pela Copa do Mundo e também pelo feriado nos Estados Unidos. As bolsas asiáticas tiveram mais um dia de alta e na Europa os mercados operam com predomínio de baixa. A agenda econômica está vazia. Câmbio Os dados positivos de emprego nos EUA tiveram reflexos também no mercado de câmbio, com investidores realizando posições depois da alta da moeda em pregões anteriores. A moeda norte-americana encerrou ontem em queda de 0,54%, cotada a R$ 2,2120. No mercado futuro, a moeda para agosto cedeu 0,69%, a R$ 2,2270. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 53, Ibovespa Fut. 54, (2.7) 4.9 Nasdaq 4, DJIA 17, S&P 500 1, Tóquio 15, (5.2) Xangai 2,059 (0.2) 1.3 (2.7) Frankfurt 10, Londres 6, Mexico 43, India 25, Rússia 1, (3.6) Dólar - vista R$ 2.21 (0.6) (0.2) (6.4) Dólar/Euro $1.36 (0.4) (0.6) (1.0) Euro R$ 3.01 (0.8) (0.6) (7.2) Ouro $1, (0.6) (0.6) 9.4 Petróleo Brent $ (0.2) (1.2) 0.2 Petróleo WTI $ (0.4) (1.2) 5.7 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa CSNA3 4.9% Juros BTOW3 FIBR3 4.4% 3.7% As taxas de juros futuros também mudaram a direção durante o dia, subindo na parte da manhã e recuando no final do dia para fechar a 10,76%, no mesmo patamar do dia anterior, na cotação para jan/15. CESP6 CMIG4 OIBR4-2.8% 3.6% 3.4% OIBR3-2.6% LIGT3-2.1% A Agenda Econômica encontra-se sem indicadores para hoje Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 140 ENBR3-0.9% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 120 Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 100 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 80 China Referência Expectativa Apurado Anterior 60 Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Kroton (KROT3) e Anhanguera (AEDU3) Aprovada a fusão das duas companhias Depois de longa negociação entre os controladores da Kroton e Anhanguera e da avaliação do Conselho Administrativo e de Defesa Econômica (CADE), a operação de fusão entre as duas companhias recebeu o aval de seus acionistas criando uma empresa com 1,5 milhão de alunos, entre ensinos básico e superior. As empresas passam a operar como uma só e as ações da Anhanguera deixam de ser negociadas na Bolsa, mas as instituições de ensino com a marca continuam operando com o mesmo modelo acadêmico. A expectativa da Kroton é de geração de ganhos com eficiência de custos de R$ 300 milhões. O grupo Kroton, que agora incorpora a Anhanguera, passa a ter, só no ensino superior, 1,067 milhão de alunos. No entanto a empresa terá que vender a operação de ensino à distância da Uniasselvi, a qual conta hoje com 75 mil estudantes. Serão vendidas ainda operações presenciais da Uniasselvi nas cidades de Indaial e Timbó, ambas em Santa Catarina. A companhia também vai se desfazer de duas instituições de ensino presencial em Cuiabá e Rondonópolis, no Mato Grosso. Segundo o presidente da Kroton, o processo formal para venda da Uniasselvi pode ser iniciado neste segundo semestre, mas considerou que sua conclusão levará tempo. O grupo Ser Educacional e a Anima Educação são candidatas a avaliar a compra da Uniasselvi. A ação da Kroton (KROT3) encerrou ontem cotada a R$ 61,38 acumulando alta de 57,4% em 2014 depois de uma valorização de 73,2% em A ação da Anhanguera (AEDU3) acumula alta de 24,0% em 2014 e 29,3% em O setor de educação vem mostrando forte crescimento no Brasil e as companhias listadas em bolsa vêm aproveitando do momento do setor para fazer aquisição e expandirem sua atuação geográfica. As duas companhias mostraram forte crescimento nos resultados no 1T14. A Kroton registrou lucro líquido de R$ 290,2 milhões com margem líquida de 43,1% e EBITDA de R$ 331,7 milhões (margem EBITDA de 49,2%), com forte crescimento nas principais contas de resultado. A AEDU3 registrou lucro líquido de R$ 106,3 milhões no 1T14 e EBITDA de R$ 153,3 milhões. A união das duas companhias reforça o potencial de lucro da KROT3, mas a ação já está bem precifica, se considerado o preço justo médio do mercado de R$ 63,00. Página 2

3 Copel (CPLE6) Solicitou reajuste médio de 24,86% e diferimento do percentual remanescente O Conselho de Administração da Copel aprovou ontem (3) a solicitação junto à ANEEL de Reajuste Tarifário Médio da Copel Distribuição, de 24,86%, retroativo a 24 de junho de 2014, e o diferimento do percentual remanescente, a ser contemplado no próximo reajuste tarifário. Opinião: Como já comentado o reajuste médio aprovado pela ANEEL foi de 35,05%, sendo de 33,49% para os consumidores residenciais e de comércios de pequeno porte (baixa tensão), e de 37,35% para o segmento industrial e de grandes estabelecimentos comerciais (alta tensão). O forte aumento autorizado refletiu o aumento das despesas decorrentes de um cenário hidrológico difícil notadamente na região Sudeste que atravessa uma das piores secas de sua história; somado aos gastos com o maior despacho das térmicas e a forte alta dos preços da energia no mercado spot. Desta maneira, a maior exposição da empresa no mercado de curto prazo obrigou a compra de um volume significativo de energia neste mercado, o que explica o expressivo reajuste necessário. A partir da aprovação deste aumento, o Conselho de Administração da Copel em 24 de junho havia aprovado o pedido de suspensão temporária do reajuste das tarifas da Copel Distribuição ao mesmo tempo em que estudava a aplicação de um percentual menor de modo que não trouxesse prejuízo à saúde financeira da companhia. Isso foi feito o que resultou no pleito de 24,86% e diferimento do percentual remanescente. Esse expediente, de um reajuste parcial, já havia sido utilizado no ano passado, quando o governo do Paraná, apresentou à ANEEL o pedido de aplicação de um índice menor (de 9% ao invés dos 14% autorizados), em resposta à onda de protestos ocorridos em junho daquele ano. A Copel ressalta em seu comunicado ao mercado que cabe à ANEEL analisar e aprovar o reajuste e o diferimento propostos. A agência tem sinalizado que aprova o reajuste máximo e que nada impede a companhia de dar desconto aplicando um percentual menor. Vamos então aguardar a decisão da ANEEL. Desde então, os papéis da companhia tem oscilado em linha com o Ibovespa, em queda neste período de 0,64% frente desvalorização de 0,62% do índice, fechando ontem cotada a R$ 32,67/ação, acumulando alta de 10,1% este ano. Neste patamar de preço os múltiplos da companhia são: Valor de Mercado de R$ 8,9 bilhões, P/L de 7,1x, VE/EBITDA de 5,0x e yield de 7%. Seguimos com recomendação de manutenção para suas ações. Página 3

4 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (213) (108) (854) jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 Fonte: Ibovespa, dados até 01/07/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 1/7/14 30 dias Mês Ano Saldo (107,956) (108,0) ,2 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (81.584) Página 4

5 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Segunda-feira 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 7/7/ :30 BR Produção de veículos Anfavea Junho :00 BR Balança comercial semanal 6/jul Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Junho -0,45% 8/7/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/jul 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Junho 0,46% 09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Junho 6,37% 08:30 EUA NFIB - Otimismo pequenos negócios Junho 96,6 22:30 CH IPP (a/a) Junho -1,40% 22:30 CH IPC (a/a) Junho 2,50% Quarta-feira 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 4/jul 9/7/2014 CH Balança comercial Junho 35,92 bi, Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Julho -0,64% 10/7/ :30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 5/jul 09:30 EUA Seguro-desemprego 28/jun 11:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Maio 0,60% 1,10% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Maio 1,30% Fonte: Bloomberg Página 5

6 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 6