Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities Bolsa A Bovespa retomou o caminho de alta ontem (+2,85%), encerrando aos pontos, com forte fluxo de recursos estrangeiros. O volume financeiro atingiu R$ 9,99 bilhões. O noticiário sobre divulgação de pesquisa para a corrida presidencial, que mexeu com o mercado na semana passada, voltou a puxar as cotações no dia de ontem. Além disso, as tarifas defasadas no setor de energia e combustíveis aumentam a expectativa de reajustes à frente. A alta de ontem levou o Ibovespa para o lado positivo pela primeira vez em 2014, (0,38%). A agenda econômica de hoje vem carregada com dados já divulgados na Europa, mostrando as vendas a varejo em março com alta de 0,5% (M/M) e 0,8% (A/A) e nos Estados Unidos, destaque para novos pedidos de seguro desemprego, balança comercial de fevereiro. As bolsas asiáticas tiveram desempenho positivo no dia, enquanto na Europa os mercados estão pesados nesta quintafeira, mesmo comportamento mostrado pelas principais commodities, sobretudo o petróleo no WTI e Brent, em queda. A desvalorização sofrida pela maioria das ações da Bovespa até a metade de fevereiro voltou a atrair investidores, cujo reflexo é visto no aumento significativo no fluxo dos últimos pregões, sobretudo de estrangeiros, movimento este que permitiu o Ibovespa a recuperar toda a perda acumulada no ano. O forte avanço do índice poderá chamar uma realização a qualquer momento. Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 51, Ibovespa Fut. 51, (0.3) Nasdaq 4, DJIA 16, (0.0) S&P 500 1, Tóquio 15, (7.5) Xangai 2,044 (0.7) 0.5 (3.4) Frankfurt 9, Londres 6, (1.3) Mexico 40, (4.3) India 22,509 (0.2) Rússia 1,222 (1.1) (0.3) (15.3) Dólar - vista R$ (0.1) (3.9) Dólar/Euro $1.38 (0.2) (0.0) 0.2 Euro R$ (0.0) (3.7) Ouro $1, Petróleo Brent $ (0.8) (2.8) (5.4) Petróleo WTI $99.62 (0.1) (1.9) 1.2 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa OIBR4 6.9% Câmbio GFSA3 6.5% Ontem o dólar teve dia de alta (0,26%) cotado a R$ 2,2720, favorecido por dados mostrando saída líquida de dólares do País na semana passada. No mercado futuro, a moeda para maio subiu 0,29%, a R$ 2,2850. GOLL4 ELET6 OIBR3 HGTX3-0.7% 6.3% 5.9% 5.6% Juros BISA3-0.7% O Banco Central confirmou mais uma alta de 0,25 p.p para a taxa Selic, que embora fosse consenso do mercado acabou puxando a taxa de contrato futuro para jul/14 para 10,81% contra 10,79% na véspera. A divulgação dos próximos indicadores macroeconômicas deverá indicar se os reajustes pararão por aí e os mercados refletirão tal expectativa. EMBR3 CRUZ % -0.3% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 120 Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior :30 Balança comercial Fevereiro -38,5 bi. -39,1 bi. 09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 28-mar 319 mil 311 mil 09:30 Seguro-desemprego 21-mar mil mil 11:00 ISM Composto (exc. manufatura) Março 53,5 51,6 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Vendas a varejo (m/m) Fevereiro -0,50% 0,40% 1,00% 06:00 Vendas no varejo (a/a) Fevereiro 0,70% 0,80% 0,80% 08:45 BCE - taxa de refinanciamento 3-abr 0,25% 0,25% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Petrobras PN (PETR4): Deliberação de juros sobre o capital Em assembleia realizada ontem, a empresa aprovou o pagamento de proventos cujo valor total é de R$9,3 bilhões, equivalente a 39,5% do lucro líquido de 2013 (41,9% em 2012), sob a forma de juros sobre o capital próprio. O provento será pago em até 60 dias com base na posição acionária da data da Assembleia Geral Ordinária, corrigido pela variação da Selic entre 31/dezembro/2013 e a data do pagamento. O valor dos juros sobre o capital por ação, antes do Imposto de renda (15%) e da correção da Selic, será de R$0,9672 para as preferenciais e R$0,5217 para as ordinárias, equivalentes a retornos para os acionistas de 5,8% e 3,3%, respectivamente (considerando as cotações de ontem). No ano passado, a Petrobras pagou um total de R$0,47 para as ações ordinárias e R$0,96 para as preferenciais. Portanto, os preferencialista receberão em 2014 praticamente o mesmo valor que no ano passado e os detentores de ordinárias terão um aumento de 11% em sua remuneração. Nossa indicação para PETR4 é Compra com Preço Justo de R$23/ação. Emplacamento de veículos cai 13,4% em março/2014 Segundo dados da Federação Nacional da Distribuição de Veículos Automotores Fenabrave - foram emplacados um total de 370,4 mil veículos no Brasil durante o mês de março/14, volume 13,4% menor que no mesmo mês de O total apenas de automóveis e veículos comerciais leve teve queda de 14,7%. O destaque em março foi a forte diminuição nos emplacamentos de caminhões, com queda de 24,4%, seguido pela redução em ônibus (-15,2%). No 1T14, comparado ao mesmo período do ano passado, o número total de emplacamento caiu 0,5% para mil veículos. Para automóveis e comerciais leves, o número de emplacamentos teve redução de 1,7%, parcialmente compensada pelo aumento de 3,7% nas vendas de motos. No trimestre, o pior desempenho ocorreu na venda de tratores, que caiu 22,1%. Página 2

3 Sep-03 Apr-04 Nov-04 Jun-05 Jan-06 Aug-06 Mar-07 Oct-07 May-08 Dec-08 Jul-09 Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar de abril de 2014 Figura 1: Emplacamentos mensais de autos, comerciais, caminhões e ônibus Fonte: Fenabrave Estes dados são bastante negativos para fornecedores importantes da indústria automobilística, como as siderúrgicas. Porém, como o carnaval neste ano ocorreu em março, seguramente os feriados explicam parte das vendas menores no mês. No entanto, o volume vendido no mercado interno de laminados planos (dados do IABr) mostrou queda de 3,7% no primeiro bimestre/2014, assim deve existir uma preocupação quanto às vendas das siderúrgicas brasileiras no 1T14. A preocupação deve se concentrar nas maiores produtoras de aços planos (Usiminas e CSN) e para Gerdau em seu setor de aços especiais, que atende principalmente as montadoras de caminhões e ônibus. Banco Central Em reunião Copom eleva taxa Selic para 11,00% ao ano O Copom decidiu, por unanimidade, neste momento, elevar a taxa Selic em 0,25 p.p., para 11,00% a.a., sem viés. O Comitê irá monitorar a evolução do cenário macroeconômico até sua próxima reunião, para então definir os próximos passos na sua estratégia de política monetária. Opinião: Em decisão unânime e em linha com o esperado pelo mercado, o Comitê de Política Monetária (Copom) elevou a taxa Selic de 10,75% para 11% ao ano. O ciclo de alta da Selic iniciou-se em abril do ano passado quando a taxa estava em 7,25%, sendo esta a nona elevação consecutiva desde então. A descrição no comunicado de que o Copom irá monitorar a evolução do cenário macroeconômico até sua próxima reunião, para então definir os próximos passos na sua estratégia de política monetária, indica, possivelmente, a proximidade do fim do ciclo de Página 3

4 altas. Esta avaliação de monitoramento foi utilizada no comunicado pós-reunião em mar/13 que antecedeu o início do atual ciclo de alta em abril. Na mesma linha de interpretação, foi retirada a expressão Dando prosseguimento ao processo de ajuste da taxa básica de juros, iniciado na reunião de abril de 2013, e incluído o termo neste momento. Como temos reiterado, a despeito do aumento de 3,75pp, no ciclo de alta da Selic, não existem garantias de que a inflação medida pelo IPCA possa convergir para o centro da meta, neste e no próximo ano. As projeções do Relatório Trimestral de Inflação apontam para um IPCA em 6,1% no fim de 2014 no cenário de referência, para 5,5% em 2015, terminando o primeiro trimestre de 2016 em 5,4%. No Boletim Focus desta semana a mediana das projeções dos economistas aponta para um IPCA em 2014 de 6,30% e de 5,80% para Para a taxa Selic as expectativas são de 11,25% em 2014 e 12,00% para Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (213) (1.157) (854) (4.074) abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 Fonte: Ibovespa, dados até 31/03/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 31/3/14 30 dias Mês Ano Saldo 338, , ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (44.423) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Sexta-feira 10:30 BR Produção de veículos Anfavea Março /4/ :30 BR Vendas de veículos Anfavea Março :30 EUA Variação na folha de pagamento privada Março 191 mil 162 mil 09:30 EUA Taxa de desemprego Março 6,60% 6,70% 09:30 EUA Variação de emprego de famílias Março 42 09:30 EUA Taxa de subdesemprego Março 12,60% 09:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Março 63,00% Segunda-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Março 0,85% 7/4/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 6/abr 16:00 EUA Crédito ao consumidor Fevereiro 14,150 bi. 13,698 bi. 05:30 EURO Sentix - Confiança do investidor Abril 13,9 Terça-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/abr 0,85% 8/4/ :30 EUA NFIB - Otimismo pequenos negócios Março 91,4 11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Fevereiro 3974 Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 7/abr 0,76% 9/4/ :00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Abril 1,16% 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Março 0,85% 0,69% 09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Março 6,09% 5,68% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 4/abr -1,20% 11:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Fevereiro 0,50% 0,60% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Fevereiro -1,90% Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7