Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa andou na ponta contrária das bolsas internacionais boa parte do dia, mas encerrou o dia com valorização de 0.68%, aos pontos, com volume financeiro de R$ 6,25 bilhões. Petrobras e Vale foram ações-chave na sessão, ao comandarem a condução do índice, tanto em baixa quanto em alta. A OGX contribuiu positivamente, ao disparar 18% com a notícia de possível entrada de investidores estrangeiros no capital da empresa, desmentida pela empresa mais tarde. No entanto, o desempenho da Bovespa só foi possível pelo sinal positivo das bolsas europeias e depois que Wall Street deixou em segundo plano a repercussão dos indicadores fracos divulgados mais cedo. A agenda econômica de hoje já trouxe dados de Europa em linha com a expectativa e, mais tarde, teremos dados de vendas de casas novas nos Estados Unidos, além de índice de preços, o que poderá influenciar os mercados. As commodities operam em baixa e a Bovespa deverá refletir resultados do 1T13 que começaram a ser divulgados. Câmbio O dólar seguiu em alta ontem (+0,50%), cotado a R$ 2,020. Em um cenário de persistente fluxo de saída de dólares, o resultado negativo da balança comercial só ajudou a manter a pressão altista da moeda norte-americana. A balança comercial brasileira registrou déficit de US$ 2,271 bilhões na terceira semana de abril, o maior resultado negativo semanal da série histórica do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior (MDIC), revertendo a leve melhora observada em março e nas duas primeiras semanas de abril. No mês, a balança registra déficit de US$ 1,333 bilhão. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 54, (3.6) (10.9) Ibovespa Fut. 54, (3.3) (10.9) Nasdaq 3, (1.0) 7.1 DJIA 14, (0.1) 11.2 S&P 500 1, (0.4) 9.6 Tóquio 13,530 (0.3) Xangai 2,185 (2.6) (2.3) (3.7) Frankfurt 7, (4.1) (1.8) Londres 6,281 (0.1) (2.0) 6.5 Mexico 42, (2.6) (1.8) India 19, (1.3) Rússia 1,329 (0.5) (9.0) (13.0) Dólar - vista R$ (0.0) (1.5) Dólar/Euro $ (1.0) Euro R$ (2.5) Ouro $1, (10.8) (14.9) Petróleo Brent $ (8.8) (9.6) Petróleo WTI $ (8.7) (3.3) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Juros Em um dia de noticiário esvaziado, o mercado de juros futuros devolveu todo o movimento de alta visto no fim da última sexta-feira. Ao término da negociação estendida na BM&F, o contrato de DI com vencimento em jul/13 marcava mínima de 7,395%, de 7,41% no ajuste anterior. O DI com vencimento em jan/14 apontava 7,82%, de 7,87% na sexta-feira. 140 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 120 Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:00 Índice de preços da casa própria (m/m) Fevereiro 0,70% 0,60% 11:00 Fed de Richmond - Índice de manufatura Abril 2,00 3,00 11:00 Vendas de casas novas (m/m) Março 1,20% -4,60% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 PMI Manufatura Abril 46,7 46,5 46,8 05:00 PMI Serviços Abril 46,5 46,4 46,4 05:00 PMI Composto Abril 46,5 46,5 46, Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Cia. Hering (HGTX3) Divulgação dos resultados referentes ao 1T13 A Cia. Hering apresentou seu resultado referente ao 1T13, registrando crescimento para a receita bruta de 16,0% na comparação anual, atingindo R$ 454,3 milhões no 1T13. Houve crescimento de 15,7% para as vendas no mercado interno e de 35,2% para o mercado externo, que representa 1,6% das receitas da companhia. A receita líquida foi de R$ 379,7 milhões, 16,2% superior ao observado no 1T12. No mercado interno, as vendas da Hering Store registraram crescimento de 12,0% no trimestre, totalizando R$ 335,8 milhões. No entanto, se considerado o conceito mesmas lojas (SSS), houve uma queda de 0,8% nas vendas. Tal resultado foi impactado pelas falhas de abastecimento no final do ano passado, que implicaram em menores níveis de estoque durante o período de liquidações, sazonalmente observado em janeiro e fevereiro. Houve elevações no preço médio (+11,3%, para R$ 45,06) e no ticket médio (+7,9%, para R$ 95,03) superiores à inflação no período. A companhia apresentou EBITDA de R$ 102,2 milhões, valor 13,6% superior ao observado no mesmo trimestre do ano anterior. Contudo, houve recuo da margem EBITDA de 0,6 p.p., para 26,9%. Além da desvalorização cambial, que resultou em elevação de custos para a companhia, a queda da margem pode ser explicada pela redução do incentivo fiscal de ICMS sobre importados. A alteração tributária também implicou em maiores despesas da companhia com imposto de renda e contribuição social. Como resultado, o lucro líquido registrou queda de 1,2% na comparação anual, para R$ 69,4 milhões, com contração na margem líquida de 3,2 p.p. no período, para 3,2 p.p.. A Cia. Hering encerrou o trimestre com um caixa líquido de R$ 211,7 milhões, equivalente a 0,5x o EBITDA em 12 meses. Opinião: Positiva. Apesar da queda observada nas margens e do recuo no lucro líquido, a companhia apresentou bom desempenho de vendas, a despeito dos menores níveis de estoque no trimestre. Como consequência, o resultado apresentado esteve acima das expectativas do mercado, sobretudo na primeira linha. Nós mantemos nossa recomendação de Compra para HGTX3, com preço justo de R$ 52,70 por ação. Página 2

3 Duratex (DTEX3) Divulgação dos resultados referentes ao 1T13 A companhia registrou bom desempenho no 1T13. O segmento de painéis apresentou um crescimento de 1,5% no volume expedido em relação ao 1T12. A empresa comercializou 613,3 mil m2 de painéis. Aumentos de preços realizados em abril e outubro de 2012 e janeiro de 2013 causaram discrepância na análise comparativa de vendas em relação ao período imediatamente anterior e ano anterior, em função de antecipações de vendas ocorridas em março e dezembro de Em relação ao 4T12 o número mostra queda de 12,4% mas o último trimestre do ano é sempre o mais forte em vendas. O mercado doméstico de painéis, segundo dados ABIPA (Associação Brasileira da Indústria de Painéis), apresentou um crescimento de volumes expedidos da ordem de 6,3%. Neste período a alíquota de IPI para a indústria moveleira sofreu um aumento, passando de 0% em janeiro para 2,5% em fevereiro. Na divisão Deca o volume de peças vendidas cresceu 8,8% no comparativo em relação ao 1T12, somando 6,55 milhões no 1T13. A receita líquida aumentou 17,9% sobre o 1T12 somando R$ 869,5 milhões neste primeiro trimestre e a margem bruta subiu de 34,5% para 39,2% no mesmo período comparativo. O Ebitda somou R$ 345,8 milhões no 1T13, aumento de 42,8% em relação ao 1T12 e a margem Ebitda aumentou de 32,9% par 39,8% no 1T13. A empresa encerrou março com uma dívida líquida de R$ 1,51 bilhão, o que corresponde a 1,35x o seu Ebitda anualizado. No primeiro trimestre de 2013 a Duratex investiu R$ 170,9 milhões em projetos de expansão, além da aquisição da Thermosystem, que passou a ser consolidada nos números da Duratex neste primeiro trimestre. Página 3

4 Duratex Principais indicadores Fonte: Dados da própria companhia. Opinião: A ação DTEX3 encerrou ontem cotada a R$ 15,75 (20,6x o seu valor patrimonial) com valorização de 6,1% em A empresa segue como uma boa alternativa de investimento para longo prazo pelo seu histórico de resultados, crescimento dos negócios e liderança de mercado. No entanto, no momento a nossa posição é neutra para a ação.. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (281) (741) (2.339) (1.227) (1.636) (4.173) mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 Fonte: Ibovespa, dados até 18/04/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 18/04/13 30 dias Mês Ano Saldo (72,171) (529) (1.636,0) 6.900,8 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Quarta-feira 05:00 BR IPC-Fipe (semanal) 22/abr 0,01% 0,08% 24/4/ :00 BR FGV - Confiança do Consumidor Abril 113,9 08:00 BR FGV - IPC-S (m/m) 23/abr 0,65% 10:30 BR Conta corrente (mensal) Março mi. 10:30 BR Investimentos estrangeiros Março 3814 mi. 12:30 BR BC MBA - Fluxo - Solicitações cambial (semanal) de empréstimos 08:00 EUA hipotecários 19/abr 4,80% 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Março -2,90% 5,60% Quinta-feira 08:00 BR FGV Custos da construção (m/m) Abril 0,28% 25/4/ :30 BR Ata da Reunião do Copom Indicador Referência Expectativa Anterior 09:00 BR Taxa de desemprego Março 5,90% 5,60% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 20/abr 351 mil 352 mil 12:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Abril -5,00 Sexta-feira 09:00 BR IPP Manufatura (m/m) Março -0,33% 26/4/ :30 BR Empréstimos Taxa de inadimplência em circulação de empréstimos (m/m) Março 0,70% 10:30 BR pessoais Março 7,70% 09:30 EUA PIB anualizado (t/t) 1T 3,00% 0,40% 09:30 EUA Consumo pessoal 1T 2,70% 1,80% 10:55 EUA Univ.de Michigan - Indicador de Confiança Abril 73,5 72,3 22:30 CH Lucros industriais (acum. no ano a/a) Março 17,20% Segunda-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Abril 0,21% 29/4/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 28/abr 09:30 EUA Gastos com consumo pessoal - base (a/a) Março 1,30% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (a/a) Março 5,00% 11:30 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Abril 7,4 06:00 EURO Zona Euro - Confiança Econômica Abril 90,0 06:00 EURO Indicador de Clima para os Negócios Abril -0,9 06:00 EURO Zona Euro - Confiança da Indústria Abril -12,5 Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7