Período: 29/10 a 01/11

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1 Período: 29/10 a 01/11 Com base em análises fundamentalistas, apresentamos alternativas de investimento no curto prazo. Acreditamos que as empresas listadas abaixo representam boa oportunidade de valorização no curto prazo e mantém boas perspectivas para Recomendações para a semana Posição da no Periodo Emissão: 29/10/2012 Preço de Ação Cód. entrada Cot. Fech to (R$/ação) Variação (%) Peso na Carteira ( %) Recom, de R$ /Ação (*) 19/out 26/out s/ Ant. Acum. 19/out 26/out Invest o. Bradesco BBDC4 32,35 32,35 32,01 (1,05) (1,05) 10% 10% Manter Cia Hering HGTX3 43,79 44,11 46,00 4,28 5,04 5% - Encerrar Cielo CIEL3 50,59 49,54 48,75 (1,59) (3,64) 12% 7% Reduzir Duratex DTEX3 14,12-14, % Iniciar Fleury FLRY3 22,85-22, % Iniciar LLX LLXL3 2,88 2,57 2,46 (4,28) (14,58) 5% - Encerrar Lojas Marisa AMAR3 25,00 28,57 29,33 2,66 17,32 10% 10% Manter Multiplan MULT3 51,90 61,20 58,50 (4,41) 12,72 10% 10% Manter OHL OHLB3 17,60 19,30 19,15 (0,78) 8,81 11% 11% Manter Petrobras PETR4 22,25 22,25 22,10 (0,67) (0,67) 15% - Encerrar Souza Cruz CRUZ3 27,25 28,03 26,64 (4,96) (2,22) 12% 12% Manter Telefonica Brasil VIVT4 45,89 44,50 43,90 (1,35) (4,34) 10% 10% Manter Totvs TOTS3 41,00-41, % Iniciar CARTEIRA DINÂMICA (1,39) IBOVESPA IBOV (2,79) (*) Preço de entrada ajustado para proventos. Alterações para a semana Cia. Hering (HGTX3) Após a divulgação de um resultado fraco no 3T12, com queda de 4,9% dos papéis da companhia na semana em que os números foram reportados ao mercado, as ações da Cia. Hering voltaram a subir na última semana (+4,2%) dado as perspectivas de um 4T12 melhor, decorrente, principalmente, de um cenário macroeconômico positivo e boa aceitação da coleção de alto verão, a mais importante do ano. Cabe ressaltar, que as ações da empresa acumulam alta de 5,04% desde que ingressaram em nossa carteira dinâmica. Assim, optamos por realizar o lucro obtido, visto que não enxergamos no curtíssimo prazo nenhuma variável que possa influenciar os papéis da companhia. Duratex (DTEX3) Estamos incluindo a empresa na carteira desta semana depois dos bons resultados dos 3T12 e das perspectivas passadas para o mercado na sua teleconferência. Acreditamos que seu mercado de atuação continuará crescendo em 2013 e a empresa continua fortemente posicionada e estruturada para atender seus mercados. Seus múltiplos são um pouco elevados mas o mercado paga um pouco mais pela qualidade da empresa. Página 1

2 Fleury (FLRY3) Estamos retomando FLRY3 em nossa desta semana, por acreditarmos que a companhia apresenta elevado desconto, a despeito de seus sólidos fundamentos. LLX Logística (LLXL3) Estamos retirando a LLX da carteira depois da pressão sobre os papéis do Grupo EBX. Acreditamos na empresa no longo prazo, mas a ação tem pesado bastante no curto prazo. Petrobras Estamos retirando a ação de nossa carteira em função dos resultados do 3T12 abaixo esperado. Acreditávamos que os números do trimestre viriam bastante positivos, o que poderia impulsionar a ação. Porém, apesar da receita divulgada ter ficado em linha com nossas projeções, custos mais elevados que o esperado fizeram com que o EBITDA e lucro líquido fosse consideravelmente abaixo de nossas expectativas e menores ainda que a média das projeções do mercado. Totvs (TOTS3) Estamos retornando com Totvs à carteira dinâmica na expectativa de bons resultados no 3T12, a serem divulgados nesta semana. A empresa é líder de seu mercado (tecnologia) e deverá continuar capturando os benefícios da expansão do setor. Página 2

3 Desempenho da Na semana de 22/10 a 26/10 a caiu 1,39%, contra uma baixa de 2,79% do Ibovespa. No acumulado a carteira registra ganho de 19,6% contra uma perda do Ibovespa de 15,9%. O CDI subiu 18,0% no mesmo período acumulado. Desempenho na Semana (Var. %) HGTX3 AMAR3 PETR4 OHLB3 BBDC4 VIVT4 CART. DINÂMICA CIEL3 IBOVESPA LLXL3 MULT3 CRUZ3-4,41-4,96-4,28-2,79-0,67-0,78-1,05-1,35-1,39-1,59 2,66 4,28 Página 3

4 Principais Indicadores e Estimativas para /10/2012 Ação Cód. Cotação Pr. Alvo Valoriz. Multiplos IFR 26/out R$/ação Pot. (%) P/L (x) EV/EBITDA (x) VPA (R$/Ação) P/VPA (X) 15 dias Bradesco BBDC4 32,01 41,20 28,7% 10,5-16,74 1,9 45,5 Cielo CIEL3 48,75 61,00 25,1% 17,5 8,5 3,31 14,7 41,4 Duratex DTEX3 14, ,2 8,6 6,96 2,0 58,0 Fleury FLRY3 22,85 28,00 22,5% 35,4 9,3 10,89 2,1 40,5 Lojas Marisa AMAR3 29,33 34,00 15,9% 22,6 9,9 4,95 5,9 69,2 Multiplan MULT3 58, ,5 21,7 17,60 3,3 45,8 OHL OHLB3 19,15 19,50 1,8% 20,6 7,2 4,33 4,4 55,1 Souza Cruz CRUZ3 26,64 30,00 12,6% 25,4 15,4 1,49 17,9 39,7 Telefonica Brasil VIVT4 43, ,0 3,8 38,64 1,1 41,7 Totvs TOTS3 41,00 40,00-2,4% 38,8 15,7 4,99 8,2 46,5 (*) Preço de entrada ajustado para proventos. Página 4

5 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Eduardo Velho, Economista-Chefe evelho@plannercorretora.com.br Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Valcimar Lucas vlsilva@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI* rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Brian Tadeu Moretti, CNPI bmoretti@plannercorretora.com.br Priscila Grossi Andrade pandrade@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 5