Boletim Diário MERCADOS. Análise de Investimentos. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros

Transcrição

1 MERCADOS Bolsa Ontem, os dados melhores que o esperado no número de trabalhadores que entraram com pedido de auxílio-desemprego nos EUA e nas construções de moradias iniciadas nos EUA puxaram os mercados internacionais e levaram o índice Dow Jones a forte alta no dia. O movimento ajudou a Bovespa que encerrou o dia com alta de 0,66%, aos pontos e volume financeiro de R$ 6,69 bilhões. Com o desempenho de ontem, a Bovespa acumula alta de 2,04% no mês. Para hoje, a agenda econômica ficou concentrada nos dados do PIB e produção industrial da China, praticamente e linha com as expectativas. Somente no comparativo trimestral o PIB mostrou queda. O mercado deverá ser influenciado pelo vencimento de opções sobre ações de segunda-feira, mas acreditamos em alta para hoje, seguindo as bolsas internacionais. Câmbio O dólar encerrou o dia em leve queda no mercado à vista de balcão, acompanhando oscilações no apetite por risco no exterior e reagindo, um dia após a decisão do Copom, à elevação dos juros futuros. No encerramento, o dólar à vista ficou em R$ 2,043, com leve queda de 0,05% no mercado de balcão. Na BM&F, o dólar pronto fechou em leve alta (0,07%), cotado a R$ 2,043. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 62, Ibovespa Fut. 62, Nasdaq 3, DJIA 13, S&P 500 1, Tóquio 10, Xangai 2, Frankfurt 7, Londres 6, Mexico 44, India 19, Rússia 1, Dólar - vista R$ 2.04 (0.2) (0.6) (0.6) Dólar/Euro $ Euro R$ Ouro $1, Petróleo Brent $ (0.0) (0.0) Petróleo WTI $ * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Juros Ontem, a taxa de juros futuros na BM&F para abril/13 marcou 7.03%, ante 7,04% na véspera. Já a taxa do DI para julho de 2013 estava em 7,08%, ante 7,06% no dia anterior. Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 12:55 Univ.de Michigan - Indicador de Confiança Janeiro 75,0 72,9 China Referência Expectativa Apurado Anterior 00:00 PIB real (a/a) 4T 7,80% 7,90% 7,40% 00:00 Produção industrial (a/a) Dezembro 10,20% 10,30% 10,10% 00:00 Vendas a varejo (a/a) Dezembro 15,10% 15,20% 14,90% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES MRV Engenharia (MRVE3) Queda nos lançamentos e vendas contratadas nos 9M12 A empresa encerrou 2012 com queda no volume de lançamentos e vendas contratadas. No 4T12 os lançamentos somaram R$ 666 milhões, volume 37% inferior ao 3T12 e 52% inferior ao 4T11. No acumulado do ano, os lançamentos totalizaram 3,433 bilhões, queda de 26% em relação a Segundo Leonardo Corrêa, diretor executivo de Finanças, a queda no volume de lançamentos ocorreu devido à dificuldade da companhia em obter licenças para novos projetos em meio à proximidade da troca das gestões municipais. O executivo acrescentou que a companhia também segurou alguns lançamentos para não aumentar demais os estoques. As vendas contratadas atingiram R$ 1,221 bilhão no 4T12, volume 19% maior do que no 3T12 e 15% abaixo do 4T11. Em 2012, as vendas totalizaram R$ 4,005 bilhões, queda de 7% em comparação com No fim do ano, o preço médio de venda das unidades atingiu R$ 121 mil. A velocidade de vendas (total de unidades vendidas dentre o total no estoque) foi de 23% no quarto trimestre, ante 19% no terceiro trimestre e 29% no mesmo período do ano anterior. A MRV encerrou 2012 com um banco de terrenos com capacidade de receber R$ 21,8 bilhões em lançamentos. Desse total, R$ 923 milhões já possuem registros de incorporação emitidos. A MRV apresentou crescimento no número de clientes repassados para o financiamento bancário, momento em que a incorporadora recebe a maior parte do pagamento pela venda dos imóveis. No quarto trimestre, foram repassadas unidades, alta de 7% ante o terceiro trimestre e de 18% ante o mesmo período do ano passado. Em 2012, os repasses somaram unidades, montante 31% maior que o de O número de unidades produzidas (número utilizado como média do andamento das obras) alcançou unidades em 2012, alta de 12% em relação a Neste primeiro trimestre de 2013 nossa expectativa é ainda de lançamentos modestos para as empresas do setor. A MRV, nos dois últimos anos optou por lançar pouco no primeiro trimestre e aguardar o feirão da Caixa para tentar aumentar suas vendas. A ação MRVE3, que acumula queda de 4,0% em 2013, encerrou ontem cotada a R$ 11,50, a 1,44x o seu valor patrimonial. Não estamos recomendando a ação no momento. Página 2

3 Helbor (HBOR3) Lançamentos e vendas reduziram em 2012 A companhia divulgou a prévia operacional do 4T12 com lançamento de R$ 937,2 milhões no período, queda de 4,18% em relação ao mesmo período do ano anterior. A participação Helbor foi de 75,9%, totalizando oito empreendimentos (5 residenciais, 2 comerciais e 1 hotel). No ano de 2012 a Helbor lançou R$ 1,834 bilhão em VGV total, com participação média de 76%, o que representa R$ 1,394 bilhão em VGV próprio. Estes valores representam uma diminuição de, respectivamente, 6,8% e 9,9% em relação ao lançado no ano de Dos 18 lançamentos de 2012, 9 foram residenciais, 7 comerciais, 1 hotel e 1 misto. As vendas contratadas totais atingiram R$ 523,9 milhões no 4T12 do ano passado, queda de 27% em relação ao mesmo período do ano anterior e aumento de 62,9% em relação ao terceiro trimestre. A parte Helbor correspondeu a R$ 389,5 milhões (74,3% das vendas totais), uma diminuição de 30,7% quando comparado ao 4T11. Do total de vendas parte Helbor do trimestre, 77,5% correspondem a vendas de lançamentos e 22,5% de estoque. No ano de 2012, as vendas contratadas totais atingiram R$ 1,526 bilhão, uma queda de 8,3% quando comparado ao ano de A participação Helbor correspondeu a 75,8%, ou R$ 1,157 bilhão, 12,9% abaixo do apresentado em A velocidade de vendas medida pelo indicador VSO (velocidade de vendas) atingiu 23,2% no trimestre e 51,5% no ano. Foram entregues 3 empreendimentos no 4T12, totalizando 401 unidades e um VGV Parte Helbor, na época do lançamento, de R$ 145,8 milhões. Desta forma, a Companhia encerrou o ano de 2012 com a entrega de 16 empreendimentos, que correspondem a unidades e um VGV Parte Helbor de R$ 753,3 milhões. A ação da Helbor acumula forte valorização nos dois últimos anos (89,4% em 2012), cotada a R$ 12,85 ontem, a 2,3x o seu valor patrimonial. A Helbor se destacou no setor, juntamente com a Eztec, Even e Direcional, adotando estratégia mais focada em atuação regional. Acreditamos que a empresa continuará apresentando bons resultados, mas a ação já está bem precificada neste momento. Rodobens (RDNI3) Divulgados lançamentos e vendas contratadas de 2012 No 4T12 a empresa lançou (VGV) R$ 294 milhões, 102% acima dos R$ 145 milhões lançados no 4T11. Desse total, R$ 180 milhões se referiram a seis novos empreendimentos e o restante, a fases de empreendimentos previamente lançados. Página 3

4 No acumulado do ano, foram lançados R$ 833 milhões de valor geral de vendas (VGV) parte RNI, ante R$ 472 milhões em 2011, uma evolução de 76%. Em 2012, houve alta de 33% no lançamento de unidades, que somou ante em Cabe ressaltar que em 2011 os lançamentos foram fracos e 2012 mostra apenas uma recuperação, mas fica ainda abaixo da expectativa anterior que era de chegar na casa de R$ 1 bilhão de lançamentos. O preço médio unitário de lançamento aumentou 73% no 4T12, passando de R$ 93 mil para R$ 162 mil. Em todo o ano de 2012, a alta do preço médio foi de 43%, passando de R$ 95 mil para R$ 139 mil. As vendas contratadas no 4T12 atingiram R$ 196 milhões, dos quais R$ 151 milhões correspondentes à parte RNI (participação de 77% do total), com aumento de 40% em relação ao 4T11. No ano de 2012, as vendas contratadas somaram R$ 637 milhões (alta de 3% em relação a 2011). Em 2012, o preço médio de venda subiu de R$ 109 mil para R$ 124 mil. Foram vendidas unidades de outubro a dezembro de 2012 ante em igual período um ano antes, com aumento de 53% no período. Em todo o ano, foram unidades, 3% a menos do que as do ano anterior. A Rodobens passou por dificuldades nos últimos anos, com aumento da dívida e problemas operacionais, o que levou a empresa e reduzir o ritmo de lançamentos e vendas para se ajustar a uma nova situação. Aguardaremos os números de 2012 para tomar posição em relação à ação. Profarma (PRFM3) Aquisição da CSB Drogarias S.A. A Profarma firmou ontem (17/01) um contrato para aquisição de 100% das ações da CSB Drogarias S.A., estando sujeito à aprovação prévia do CADE. A CSB Drogarias S.A. utiliza as marcas Drogasmil e Farmalife, possuindo cerca de 85 lojas, que se localizam no Rio e no Grande Rio, com presença nos principais shoppings da cidade. Em 2011, a CSB Drogarias apresentou um faturamento de R$ 332,8 milhões. O valor total da aquisição será de R$ 87,0 milhões, que serão pagos dos saldos de dívida e caixa, após a aprovação do CADE. Opinião: Positiva. A Profarma, que até então atuava somente na distribuição de produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos, passará a operar também no segmento de varejo, que apresenta margens mais elevadas. Além disso, a complementaridade na atuação da Profarma e da CSB Drogarias deve gerar sinergias, sobretudo na área de logística. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (1.095) (281) (741) (1.293) (1.227) (2.339) (4.173) fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 Fonte: Ibovespa, dados até 15/01/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 15/01/13 30 dias Mês Ano Saldo 52, , ,7 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Segunda-feira 08:00 BR FGV - Prévia IGP-M (m/m) 20/jan 0,48% 0,41% 21/1/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 20/jan -878 milhões Terça-feira 11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Dezembro 0,1 22/1/ :00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Janeiro 5,0 13:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Dezembro 1,20% 5,90% 08:00 EURO Levantamento ZEW - Sentimento Econômico Janeiro 7,6 Quarta-feira 08:00 BR FGV - IPC-S (m/m) 22/jan 0,89% 23/1/ :00 BR IBGE - IPCA-15 (m/m) Janeiro 0,81% 0,69% 10:30 BR Conta corrente (mensal) Dezembro milhões 12:30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 18/jan 15,20% 12:00 EUA Índice de preços da casa própria (m/m) Novembro 0,70% 0,50% 13:00 EURO Zona Euro - Confiança do consumidor Janeiro -26,5 23:45 CH HSBC - Flash PMI Manufatura Janeiro 51,5 Quinta-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Janeiro 118,7 24/1/ :30 BR Ata da Reunião do Copom 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 20/jan 360 mil 335 mil 13:00 EUA Indicadores antecedentes Dezembro 0,30% -0,20% 14:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Janeiro -2,0 07:00 EURO BCE: Zona Euro - Conta Corrente (SA) Novembro 3,9 bilhões 07:00 EURO PMI Manufatura Janeiro 46,5 46,1 07:00 EURO PMI Serviços Janeiro 48,0 47,8 07:00 EURO PMI Composto Janeiro 47,5 47,2 Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Eduardo Velho, Economista-Chefe evelho@plannercorretora.com.br Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Valcimar Lucas vlsilva@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI* rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Brian Tadeu Moretti, CNPI bmoretti@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7