Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Os dados positivos divulgados nos EUA na sexta-feira impulsionaram as bolsas internacionais e a Bovespa encerrou o dia em alta de 0,30% aos pontos e volume financeiro de R$ 9,94 bilhões. Boa parte desse giro veio dos fundos que usam o Ibovespa como referencial e que tiveram que fazer ajustes em suas carteiras. A partir de hoje, o índice terá mais duas componentes, Bradesco ON e BR Properties ON com pesos de 0,642% e 0,685%, respectivamente, passando a contar com 71 ações. Além disso, o peso de OGX ON no bovespa saiu dos atuais 2,076% para 5,041% enquanto Petrobras PN terá maior redução na sua fatia no índice, de 9,776% hoje para 8,01%. A Bolsa terminou a semana, encurtada pelo feriado do Dia do Trabalhador, com alta acumulada de 2,28%. A agenda econômica de hoje está mais vazia, com dados de Europa, e Brasil, As bolsas na Europa oscilam nesta manhã e as principais commodities andam do lado positivo. A expectativa é que o Ibovespa deverá refletir o comportamento das bolsas internacionais, em dia de noticiário fraco. Câmbio Os números positivos do mercado de trabalho norte-americano, divulgados pela manhã, favoreceram os ganhos das ações e a queda do dólar ante outras moedas em várias partes do mundo. No Brasil, porém, o movimento no câmbio foi menos intenso que o visto no exterior e a divisa americana fechou o dia em leve alta de 0,05% no balcão, cotada a R$ 2,0120. Na semana, a moeda americana à vista acumulou ganho de 0,65% ante o real e, no ano, queda de 1,61%. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 55, (0.8) (9.0) Ibovespa Fut. 55,570 (0.9) (0.9) (9.2) Nasdaq 3, DJIA 14, S&P 500 1, Tóquio 13,694 (0.8) (1.2) 31.7 Xangai 2, (1.7) Frankfurt 8, Londres 6, Mexico 42, (2.5) India 19, Rússia 1, (6.4) Dólar - vista R$ 2.01 (0.0) 0.4 (2.1) Dólar/Euro $ (0.4) (0.6) Euro R$ (2.6) Ouro $1, (0.4) (12.2) Petróleo Brent $ (6.2) Petróleo WTI $ * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Juros Na sexta-feira, a taxas de juros futuros foram puxadas para cima, reflexo dos dados positivos do mercado de trabalho divulgados nos Estados Unidos. Ao término da negociação estendida na BM&FBovespa, o contrato de DI com vencimento em julho de 2013 marcava 7,435%, de 7,41% no ajuste anterior. O DI com vencimento em jan/14 apontava 7,92%, de 7,87% na quinta-feira. Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:30 BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 Balança comercial (FOB) - semanal 5-mai Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 PMI Serviços Abril 46, ,6 05:00 PMI Composto Abril 46,6 46,9 46,5 05:30 Sentix - Confiança do investidor Maio -15,20-15,6-17,3 06:00 Zona Euro - Vendas a varejo (a/a) Março -2,20% -2,40% -1,40% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Hypermarcas (HYPE3) Divulgação do resultado referente ao 1T13 A Hypermarcas apresentou receita líquida de R$ 958,4 milhões no 1T13, valor 6,8% superior ao observado no mesmo período do ano anterior. O resultado no trimestre refletiu a expansão mais forte na divisão Consumo (+10,0% a/a, para R$ 414,5 milhões), compensando o menor avanço da divisão Farma (+4,5% a/a, para R$ 543,9 milhões). Para esta última, vale destacar as elevações de market share observadas de 7,9% para 8,8% no mercado farmacêutico total e de 6,1% para 9,0% no segmento de Genéricos. Com maior controle do avanço das despesas com marketing (+7,9% a/a, para R$ 178,2 milhões) e queda nas despesas com vendas (-3,9% a/a, para R$ 161,4 milhões) e gerais e administrativas (-12,3% a/a, para R$ 53,1 milhões), observou-se crescimento de 18,0% do EBITDA (R$ 227,1 milhões), com elevação da margem EBITDA de 2,2 p.p., para 23,7%. O lucro líquido totalizou R$ 102,3 milhões, com crescimento expressivo sobre o 1T12, de 150,7%, implicando em elevação da margem líquida de 6,1 p.p., para 10,7%. Na comparação com o 4T12, houve redução de R$ 100,6 milhões da dívida líquida, em função do aumento na geração de caixa no trimestre, alcançando R$ 2.600,7 milhões. A relação dívida líquida / EBITDA ajustado em 12 meses atingiu 2,9x, abaixo do nível observado de 3,1x no trimestre anterior. Opinião: Positiva. O resultado da Hypermarcas no 1T13 foi acima das expectativas do mercado, com elevação de market share, melhora na produtividade (principalmente na planta de Anápolis para a divisão Farma) e contenção de custos e despesas. O resultado apresentado para o EBITDA ajustado no trimestre demonstra ser factível o guidance apresentado ao redor de R$ 950,0 milhões para este ano, o que representaria um avanço de 9,8% na comparação com o resultado de M Dias Branco (MDIA3) Resultados do 1T13 A M Dias Branco reportou seus resultados referentes ao 1º trimestre de 2013 com um lucro líquido de R$ 108 milhões (+1% sobre o 1T12). Este resultado foi positivamente impactado pelo crescimento de 17% das Receitas Líquidas para R$ 948 milhões na mesma base de comparação (sendo +5% em volume, na média entre biscoitos e massas, e +12% em preço). Página 2

3 M Dias Branco - principais indicadores 1T12 4T12 1T13 var var R$ milhões 3m 12m Volume de vendas Biscoitos (mil ton) 115,3 117,8 117,0-0,7% 1,5% Market Share Biscoitos (vol.) 26,6% 26,9% 26,6% -0,3 pp 0,0 pp Volume de vendas Massas (mil ton) 75,0 79,0 82,2 4,1% 9,6% Market Share Massas (vol.) 25,8% 26,0% 26,6% 0,6 pp 0,8 pp Receita Líquida 811,1 919,7 948,4 3,1% 16,9% Ebitda 158,5 142,1 149,5 5,2% -5,7% margem ebitda 19,5% 15,5% 15,8% 0,3 pp -3,8 pp Lucro Líquido 106,5 133,2 108,0-18,9% 1,4% margem líquida 13,1% 14,5% 11,4% -3,1 pp -1,7 pp Dívida Líquida 408,3 427,1 278,0-34,9% -31,9% Dív. Líquida/Ebitda (x) 0,8 0,7 0,5-0,2 x -0,3 x Fonte: Empresa/Planner. Destaque para a manutenção em 26,6% do market share no segmento de biscoitos e do crescimento de participação de mercado em massas, que passou de 25,8% no 1T12 para 26,6% neste trimestre, segundo dados da AC NIELSEN para os meses de janeiro e fevereiro. O volume de vendas de margarinas e gorduras somou 14,7 mil toneladas no 1T13, (+20% em relação ao 1T12). A geração de caixa operacional medida pelo Ebitda caiu 6% totalizando R$ 149,5 milhões refletindo aumento de custos de 20% na média, pela elevação de preço das matérias primas (trigo, óleo vegetal), que se soma a elevação de 10% (na média) das despesas operacionais no período. Como resultado a margem ebitda caiu 3,8pp em 12 meses para 15,8%. E só não foi maior pelo incremento de 12% dos preços no período. Ao final de março de 2013 sua Dívida Líquida era de R$ 278 milhões no 1T13 com forte redução de 32% frente ao 1T12, representando 0,5x o seu EBITDA dos últimos 12 meses. No 1T13, a M. Dias Branco investiu R$ 70,4 milhões, destinados à expansão orgânica dos seus negócios, em projetos de ampliação, modernização e manutenção de seu parque industrial, visando atender sua verticalização e o crescimento da demanda. Opinião: Neutro, com destaque positivo para o aumento de volumes, preços e participação de mercado, mas com pressão de custos e despesas e queda de margem operacional e líquida. Ressalte-se a redução de dívida líquida e de alavancagem financeira. A companhia destacou que continua ciente da necessidade de envidar os esforços necessários para recomposição de suas margens, continuando em curso com ações referentes a melhoria de eficiência operacional. Ao mesmo tempo a M Dias segue otimista quanto ao seu desempenho, ciente dos desafios para o ano de 2013 quanto à implementação de sua estratégia e expansão de seus resultados. Seguimos com manutenção para as ações da companhia - MDIA3, que cotadas a R$ 87,95 por ação (Valor de Mercado de R$ 10 bilhões), estão sendo negociadas a um P/L 2013 de 18,2x e a um VE/Ebitda 2013 de 14,3x. Página 3

4 CSN (CSNA3) Compra da CSA pode estar mais próxima A imprensa noticia hoje detalhes de uma provável aquisição de participação na ThyssenKrupp Steel Americas pela CSN. Segundo o que está sendo noticiado, a CSN pagaria um total de US$2,9 bilhões, sendo US$1,5 bilhão por 100% da laminadora localizada no Alabama EUA e mais US$1,4 bilhão por 33% da Companhia Siderúrgica do Atlântico CSA. A ideia é que a CSN seja co-controladora da CSA, ao lado da ThyssenKrupp e da Vale. Hoje a ThyssenKrupp tem 73% e a Vale os restantes 27%. Para que as três empresas tivessem a mesma participação, a ThyssenKrupp venderia 33% para a CSN e mais 6% para a Vale, que teria de pagar USA$250 milhões. Para viabilizar a CSA, o BNDES ainda teria de emprestar mais US$1 bilhão para atualização tecnológica. As ações da CSN vêm sendo impactadas negativamente nos últimos meses por esta história. Teme-se pelo aumento do endividamento da CSN, sem que haja uma expectativa concreta do retorno do investimento. Ao final de 2012, a dívida líquida da CSN era de R$15,7 bilhões, o que indicava uma relação Dívida Líquida/EBITDA anualizado de 3,2x. Acreditamos que se o negócio for realmente efetivado a ação pode continuar sofrendo. Nossa indicação para CSNA3 é de Manutenção com Preço Justo de R$13,80. Mineração Queda no volume exportado de minério em abril/13 As exportações brasileiras de minério de ferro em abril/13 foram de 23,3 milhões de toneladas, menores em 8,6% que no mesmo mês de 2012, segundos os dados da Secretaria de Comércio Exterior. No entanto, o volume médio diário exportado foi 6,9% maior que em março. As mineradoras nacionais continuam se beneficiando dos melhores preços do minério em Comparado a abril/12, apesar da queda de volume (-8,6%), a receita teve diminuição de apenas 1,2%, em função do aumento de 8,1% no preço médio do minério exportado. Outra informação importante nestes dados e de que o preço médio das exportações já está bem próximo das cotações no mercado spot. Em abril, diminuindo do preço de exportação o custo do frete e a umidade média, a diferença para a cotação no spot chinês é de apenas 1%. Página 4

5 Nos primeiros quatro meses do ano, as exportações brasileiras de minério atingiram 91,2 milhões de toneladas, volume 2,8% menor que no mesmo período de Porém, as receitas no período cresceram 0,6%, em consequência do aumento de 3,5% no preço médio de exportação. Estes números da mineração mantêm nosso otimismo com o setor, especialmente para Vale. Acreditamos que as pequenas quedas de volume, em relação ao 2012, serão recuperadas durante o ano. Nossa indicação para VALE5 é de Compra com Preço Justo de R$45/ação. Página 5

6 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (741) (281) (1.227) (2.339) (4.173) mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 Fonte: Ibovespa, dados até 30/04/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 30/4/13 30 dias Mês Ano Saldo 1.154, , ,5 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Página 6

7 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Terça-feira 11:00 EUA IBD/TIPP - Otimismo econômico Maio 47,3 46,2 Anterior 7/5/ :00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Março :00 EUA Crédito ao consumidor Março 16.0 bi bi. EURO Semeta MBA - Solicitações Testify in European de empréstimos Parliament Quarta-feira 08:00 EUA hipotecários 3/mai 1,80% 8/5/ :00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Abril 0,05% 0,31% 08:00 BR FGV - IPC-S (m/m) 7/mai 0,50% 0,52% 09:00 BR IBGE - IPCA (m/m) Abril 0,49% 0,47% 12:30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) 22:30 CH Índice de preços ao consumidor (a/a) Abril 2,30% 2,10% 22:30 CH Índice preços do produtor (a/a) Abril -2,30% -1,90% Quinta-feira 05:00 BR IPC-Fipe (semanal) 7/mai 0,33% 0,17% 9/5/ :00 EURO BCE - Relatório mensal 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 3/mai 335 mil 324 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 27/abr 3018 mil 3019 mil 10:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 5/mai -28,90% 11:00 BR CNI - Utilização da capacidade instalada Março 82,80% 82,60% 11:00 EUA Estoques no atacado Março 0,40% -0,30% Sexta-feira 08:00 BR IGP-M Inflation 1st Preview Maio 0,09% 0,42% 10/5/ :00 EUA Orçamento mensal Abril bi. Página 7

8 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 8