Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa No primeiro dia de novembro e sem a participação da OGX no Ibovespa, teve peso sobre a bolsa a realização de lucros nas ações da Petrobras, que haviam subido forte na véspera. A controvérsia nas notícias sobre eventual reajuste de preços dos combustíveis pesou sobre os papéis da Petrobras na sexta-feira. No final, as ações recuaram 2,56% na ON e 2,79% na PN. O Ibovespa encerrou a sexta-feira em baixa de 0,45% aos 54,013 pontos, com volume financeiro de R$ 7,52 bilhões. Entre as grandes empresas, destaque positivo para Vale, diante da expectativa de crescimento expressivo no lucro do 3T13 e das siderúrgicas, principalmente CSN. Na semana, o Ibovespa caiu 0,26%. Nesta segunda-feira a agenda econômica já trouxe o IPC-FIPE mensal em 0,48%, acima da expectativa de 0,43%, e na Europa o índice PMI da manufatura em 51,3, em linha com as projeções do mercado. Nos EUA, destaque para os pedidos de fábrica, na parte da tarde. Com agenda pouco expressiva, a Bovespa deverá abrir a semana avaliando os resultados divulgados do 3T13 e a expectativa dos resultados dos próximos dias, o que deverá influenciar o Ibovespa nos próximos dias. Câmbio A moeda norte-americana registrou alta forte nos três últimos pregões, passando de R$ 2,18 para R$ 2,25, em meio a um cenário mais negativo no Brasil e ao ambiente ainda nebuloso no exterior. Na sexta-feira o dólar fechou com ganho de 1,03% no balcão, cotado a R$ 2,2540. Esta é a maior cotação de fechamento desde 27 de setembro deste ano. No mercado futuro, o dólar para dezembro subiu 0,58%, a R$ 2,267. Juros Na sexta-feira as taxas futuras de juros seguiram o ajuste de alta iniciado na quinta-feira, refletindo o comentário de possível rebaixamento do rating do Brasil pelas agências de risco. O mercado segue também atento aos sinais do Fed sobre a política de incentivos à economia do país. No fechamento, a taxa do contrato futuro de juro para abr/14 estava em 10,03%, de 10,00% no ajuste anterior. 140 Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 54,013 (0.4) 3.2 (11.4) Ibovespa Fut. 54,145 (0.6) 15.0 (11.6) Nasdaq 3, DJIA 15, S&P 500 1, Tóquio 14,202 (0.9) (1.8) 36.6 Xangai 2, (1.2) (5.3) Frankfurt 9,008 (0.3) Londres 6, Mexico 41, (6.0) India 21, Rússia 1,475 (0.4) 3.7 (3.4) Dólar - vista R$ Dólar/Euro $1.35 (0.7) (0.3) 2.2 Euro R$ Ouro $1, (0.5) (1.0) (21.4) Petróleo Brent $ (2.7) (2.3) (4.7) Petróleo WTI $94.61 (1.8) (7.5) 3.0 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa OGXP3 7.7% CSNA3 5.4% GGBR4 3.7% VALE3 3.2% EMBR3 2.4% ELET3-4.9% BISA3-4.3% TRPL4-4.0% MMXM3-3.5% BRML3-3.2% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 IPC-Fipe (mensal) Outubro 0,43% 0,48% 0,25% 08:30 BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 Balança comercial semanal 3-nov Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 12:45 ISM de New York Outubro 53,6 13:00 Pedidos de fábrica Setembro 1,80% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 07:00 PMI Manufatura Outubro 51,3 51,3 51,3 07:30 Sentix - Confiança do investidor Novembro 6,5 6,1 China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:45 PMI serviços HSBC/Markit Outubro 52, Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Daycoval (DAYC4) Resultado do 3T13 O Banco Daycoval registrou no 3T13 um lucro líquido recorrente de R$ 59,3 milhões (ROAE recorrente de 9,9%), acumulando nos 9M13 lucro de R$ 190,7 milhões (ROAE recorrente de 10,9%). O resultado trimestral representou queda de 9,3% em base trimestral e redução de 11,3% frente igual trimestre do ano passado. O lucro acumulado caiu 19,5% entre os períodos. A margem financeira líquida (NIM) foi de 10,7% no 3T13 e se compara a 12,4% no 2T13 e 13,4% no 3T12. O índice de eficiência apresentou piora no trimestre, alcançando 39,2% via a vis 35% no trimestre anterior e 28,3% em igual trimestre do ano passado. A Carteira de Crédito Ampliada atingiu saldo de R$ 9.379,6 milhões, crescimento de 5,8% no trimestre e 7% em 12 meses. A Carteira de Crédito para Empresas cresceu 4,1% no trimestre, com saldo de R$ 5.584,1 milhões. Ao final de setembro a Basiléia do banco era de 17,3% frente 18,7% de jun/13. Opinião: O Lucro líquido do 3T13 somou R$ 41,2 milhões, 32,6% inferior ao 2T13 e 58,1% abaixo do 3T12, sensibilizado por resultado não recorrente líquido de R$ 30,0 milhões, pela marcação a mercado do hedge das captações externa dado o aumento do cupom cambial no período. Ou seja o lucro líquido também caiu em todas as bases de comparação, basicamente refletindo o aumento de PDD, a despeito de certa acomodação da inadimplência ao longo do terceiro trimestre. Com isso a margem financeira mantém trajetória de queda e ainda não dá sinais de reversão, o que exercer pressão sobre os papéis do banco no curto prazo. O banco tem sido conservador na oferta de crédito. A estratégia é a de aumentar a diversificação da carteira e o número de clientes, reduzindo o ticket médio das operações, e com aumento de originação no segmento de crédito consignado. Mesmo assim a inadimplência aumentou para 4% (NPL>90 dias). Nosso preço justo se mantém em revisão. Hypermarcas (HYPE3) Resultado referente ao 3T13 A Hypermarcas apresentou receita líquida de R$ milhões no 3T13, com crescimento de 12,0% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado. O resultado foi impulsionado pelo segmento Farma, com avanço da receita líquida de 15,6% no período, somando R$ 614 milhões, ao passo que as vendas líquidas de Consumo apresentaram desempenho menos expressivo, de 7,9%, somando R$ 499 milhões. Página 2

3 Apesar de um aumento dos gastos com marketing em proporção da receita líquida (de 1,4 p.p., somando R$ 217 milhões), este foi compensado por um recuo das despesas com Vendas, Gerais e Administrativas na mesma base de comparação (de 1,8 p.p., totalizando R$ 246 milhões, em função do crescimento de 3,7%, abaixo do observado para a receita líquida). Como resultado, o EBITDA ajustado avançou 21,5% no período, somando R$ 265 milhões, com avanço da margem EBITDA ajustada de 1,9 p.p., para 23,8%. Mesmo com maiores despesas financeiras líquidas (+58,9% a/a, para R$ 114 milhões), o lucro líquido somou R$ 80 milhões no trimestre, com crescimento de 17,3% no período. A margem líquida foi de 7,2%, 0,3 p.p. acima do registrado no 3T12. Opinião: A Hypermarcas apresentou forte resultado no 3T13, impulsionada, sobretudo, pela divisão Farma, com aumento da participação de mercado de suas marcas. Este efeito foi ocasionado pelo aumento das despesas com marketing, que não impediu o avanço das margens da companhia, em função da contenção de outras despesas, principalmente administrativas. Hypermarcas - Principais indicadores financeiros no 3T13 R$ milhões 3T13 3T12 Var. % 9M13 9M12 Var. % Receita Líquida ,0% ,3% Lucro Bruto ,6% ,3% Margem Bruta 64,4% 62,4% 2,0 p.p. 64,7% 62,4% 2,3 p.p. Despesas com Marketing ,9% (609) (526) 15,8% Despesas com Vendas ,2% (543) (508) 6,8% Desp. Administrativas e Gerais ,6% (164) (181) -9,7% EBITDA Ajustado ,5% ,1% Margem EBITDA Ajustada 23,8% 22,0% 1,9 p.p. 23,9% 22,3% 1,6 p.p. Lucro Líquido ,4% ,8% Margem Líquida 7,2% 6,9% 0,3 p.p. 6,4% 2,8% 3,6 p.p. Fonte: Dados da própria companhia. JSL (JSLG3) Programa de recompra de ações O conselho de administração da JSL aprovou um programa de recompra de ações que prevê a compra de até ações ordinárias, que correspondem a 6,69% do total de ações ordinárias em circulação no mercado, equivalente a ações ordinárias, respeitado, adicionalmente, a manutenção de um porcentual mínimo de ações em circulação de 25%. O programa ocorrerá dentro do prazo de até 365 dias a contar de 1 de novembro. Segundo a empresa, o objetivo do programa é a maximização de valor ao acionista, sem redução do capital social, sendo as ações adquiridas utilizadas para manutenção em tesouraria, cancelamento, alienação e/ou para atender o eventual exercício de opções no âmbito da remuneração baseada em ações. Página 3

4 A ação JSLG3 encerrou a sexta-feira cotada a R$ 16,00 com alta de 4,6% no dia e de 14,4% no ano. A ação está cotada a 3,34x o seu valor patrimonial, com valor de mercado igual a R$ 3,44 bilhões. A empresa registrou lucro líquido de R$ 76,1 milhões nos 9M13, aumento de 28,2% sobre o mesmo período de 2012 (R$ 59,4 milhões). A margem líquida ficou em 2,2%. Mineração Bom desempenho das exportações de minério em outubro Os dados divulgados pela Secretaria de Comércio Exterior Secex para exportação de minério de ferro em outubro foram positivos. As exportações geraram receitas de US$3,2 bilhões, que foram 21,8% maiores que em outubro/12. Comparado ao mês anterior, a média diária de receita foi 5,4% maior em outubro/13. O volume exportado em outubro atingiu 32,5 milhões de toneladas, maior em 21,8% que em O volume médio diário exportado ficou 2,3% acima do mês de setembro. As exportações em 2013 já atingiram 266,9 milhões/t até outubro, quantidade 2% maior que no mesmo período de Exportações Brasileiras de Minério Out/13 Set/13 Var. Out/12 Var. Volume Total - mil ton ,1% ,4% Receita - US$milhões ,4% ,8% Preço Médio das Exportações - US$/t 99,01 96,15 3,0% 80,94 22,3% Preço Médio Minério na China - US$/t 132,57 134,19-1,2% 113,95 16,3% Frete Médio Brasil - China - US$/t 26,58 25,83 2,9% 22,45 18,4% Diferença Preço Export. Vs. Preço China 1% -3% 4,1pp -3% 4,3pp Fonte: MDIC/Secex e Bloomberg (1) Deduzindo frete e umidade de 8% Em novembro, os fretes na rota Brasil-China continuaram em alta. Em setembro o frete nesta rota já tinha aumentado 26% e agora subiu 2,9%. Isso parece indicar um aumento na trafego da região. Estes bons números das exportações de minério de ferro confirmam nosso otimismo para com as mineradoras, com destaque para Vale e CSN. A Vale vai divulgar seus resultados no 6/novembro (quarta-feira) após o encerramento do pregão. Os principais números que projetamos são: Receita de US$11,9 bilhões, EBITDA em US$5,5 bilhões com o Lucro Líquido atingindo US$3,5 bilhões. Nossa indicação para VALE5 é Compra com Preço Justo de R$42/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (1.157) (4.074) nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 Fonte: Ibovespa, dados até 30/10/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 30/10/13 30 dias Mês Ano Saldo 527, , ,4 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (44.395) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Terça-feira 10:00 BR PMI Serviços Outubro 50,7 5/11/ :00 EUA ISM Composto (exc. manufatura) Outubro 54 54,4 13:00 EUA IBD/TIPP - Otimismo econômico Novembro 41,8 38,4 08:00 EURO IPP (m/m) Setembro 0,20% 0,00% 08:00 EURO IPP (a/a) Setembro -0,80% -0,80% 08:00 EURO Econômico Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Outubro 0,74% 1,36% 6/11/ :30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 1/nov 6,40% 10:30 EUA Challenger - redução postos de trabalho (a/a) Outubro 19,10% 13:00 EUA Índice antecedente Setembro 0,60% 0,70% 07:00 EURO PMI Serviços Outubro 50,9 50,9 07:00 EURO PMI Composto Outubro 51,5 51,5 08:00 EURO Vendas a varejo (m/m) Setembro -0,40% 0,70% 08:00 EURO Vendas no varejo (a/a) Setembro 0,60% -0,30% Quinta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Outubro 0,60% 0,35% 7/11/ :00 BR IBGE: IPCA (a/a) Outubro 5,87% 5,86% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 2/nov 335 mil 340 mil 11:30 EUA Seguro-desemprego 25/out mil mil 11:30 EUA PIB anualizado (t/t) 3T 2,00% 2,50% 11:30 EUA PIB - Índice de preços 3T 1,40% 0,60% 10:45 EURO BCE - taxa de refinanciamento 7/nov 0,50% 0,50% 10:45 EURO Taxa de facilidade de depósito BCE 7/nov 0,00% 0,00% 00:00 CH Balança comercial Outubro 24,10 bi. 15,21 bi. Sexta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Novembro 0,60% 0,85% 8/11/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 7/nov 0,60% 0,55% 11:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola ) Outubro 125 mil 148 mil 11:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Outubro 130 mil 126 mil 11:30 EUA Taxa de desemprego Outubro 7,30% 7,20% 11:30 EUA Taxa de subdesemprego Outubro 13,60% 11:30 EUA Renda pessoal Setembro 0,30% 0,40% 11:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Outubro 11:30 EUA Gastos pessoais Setembro 0,20% 0,30% 11:30 EUA Deflator DCP (m/m) Setembro 0,10% 0,10% 11:30 EUA Principal DCP (m/m) Setembro 0,10% 0,20% 11:30 EUA Principal DCP (a/a) Setembro 1,30% 1,20% 12:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Novembro 74,2 73,2 23:30 CH IPC (a/a) Outubro 3,30% 3,10% 23:30 CH IPP (a/a) Outubro -1,40% -1,30% Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7