Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa segue o caminho de alta atingindo os pontos depois da valorização de 1,54% ontem. Mais uma vez as ações da Petrobras puxaram o mercado que movimentou R$ 7,17 bilhões. O ambiente mais calmo no exterior e os dados divulgados ontem favoreceram o comportamento dos mercados. A volta dos recursos de estrangeiros vem ajudando a sustentação da alta. A agenda econômica desta quarta-feira traz a produção industrial na zona do euro mostrando queda de 0,7% no comparativo M/M, posição de junho, e o A/A, queda de 2,3%, ante um crescimento de 3,5% na leitura anterior. No Brasil, destaque somente para o IPCA-15. As bolsas internacionais mostraram alta na Nikkei e Hang Seng e na Europa os mercados oscilam para os dois lados, o que poderá ajudar a interromper a sequência de altas da Bovespa, que vem registrando forte desempenho apoiada na expectativa de mudança no quadro político e de um reajuste nos preços dos combustíveis, deixando de lado os principais fundamentos das empresas. Câmbio Na ponta contrária da bolsa, o dólar registrou o quarto pregão em queda, com o mercado avaliando a corrida presidencial com a presença de Marina Silva, o que aumenta a competição entre os três principais candidatos. O dólar à vista negociado no balcão fechou em queda de 0,31%, aos R$ 2,2510. No mercado futuro, o dólar para setembro cedeu 0,53%, aos R$ 2,2550. Juros Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 58, Ibovespa Fut. 59, Nasdaq 4, DJIA 16, S&P 500 1, Tóquio 15, (1.1) (5.1) Xangai 2,240 (0.2) Frankfurt 9, (0.8) (2.3) Londres 6, Mexico 44, India 26,314 (0.4) Rússia 1, (13.2) Dólar - vista R$ 2.25 (0.5) (0.7) (4.9) Dólar/Euro $1.33 (0.3) (0.5) (3.1) Euro R$ 3.00 (0.7) (1.1) (7.6) Ouro $1, (0.2) Petróleo Brent $ (0.0) (4.2) (8.3) Petróleo WTI $94.48 (2.0) (3.8) (4.0) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa MRFG3 4.0% PDGR3 3.8% ITUB4 3.4% CYRE3 3.4% PETR3 3.2% Sem novidades no âmbito político e econômico, as taxas futuras de juros terminaram perto dos ajustes anteriores. No fechamento, a taxa do DI para janeiro de 2015 estava 10,81%, de 10,815% no ajuste anterior. MMXM3 OIBR4 OIBR3-10.2% -3.3% -2.4% ALLL3-1.2% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 140 Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 09:00 IBGE: IPCA - 15 (m/m) Agosto 0,15% 0,17% 09:00 IBGE: IPCA - 15 (a/a) Agosto 6,49% 6,51% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 15-ago 1,40% -2,70% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 06:00 Produção de construção (m/m) Junho -0,70% -1,40% 06:00 Produção de construção (a/a) Junho -2,30% 4,40% Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Mercado Imobiliário Cenário de curto prazo Embora o mercado venha mostrando crescimento no número de unidades contratadas pelo Sistema Brasileiro de Poupança e Crédito - SBPE, a partir de março deste ano, quando comparado aos mesmos períodos de 2013, o ritmo de expansão mostrou desaceleração, no comparativo de 12 meses de janeiro e abril, seguido de uma recuperação nos meses de maio e junho. A despeito dos números do SBPE mostrarem uma retomada do crescimento em maio e junho sobre os mesmos meses de 2013, os dados do Sinduscon-SP, que mede o desempenho do principal mercado região metropolitana de São Paulo indicam que a cidade de São Paulo registrou o pior mês de junho dos últimos cinco anos em termos de vendas. Por outro lado, as cidades situadas no entorno da capital obtiveram o melhor mês de junho em vendas dos mesmos cinco anos. Sobre o desempenho na capital pesaram o evento Copa do Mundo e discussão e aprovação do novo Plano Diretor Estratégico (PDE) para a cidade. Além disso, com base nos dados divulgados pelas principais empresas do setor (listadas em bolsa) e nos comentários das companhias, está claro que o setor já não tem o mesmo vigor de anos passados, com menor ritmo de vendas, aumento de distratos e cancelamentos e maior restrição ao crédito nos imóveis fora do programa Minha Casa Minha Vida. A expectativa para este segundo semestre é de cautela. As empresas deveram manter ritmo moderado nos lançamentos, priorizando a realização de estoques e cuidando mais do caixa, considerando que boa parte destas empresas segue com endividamento ainda elevado e com margens mais apertadas. Mesmo com este cenário sem otimismo, seguimos com recomendação de compra para EZtec (EZTC3) acreditando que os empreendimentos corporativos em desenvolvimento farão diferença nos próximos trimestres. Além disso, a Companhia conseguiu sustentar suas margens elevadas no 2T14, mesmo diante de um quadro desafiador. Temos preço justo de R$ 35,00 para a ação. Empresas com foco no programa MCMV, com MRV e Direcional também poderão continuar capturando os benefícios do programa, embora com expectativa pouco favorável para a terceira fase do programa, uma vez que as duas primeiras fases ainda não fecharam o ciclo. Página 2

3 Produção mundial de aço cresce 1,7% em julho Segundo dados do World Steel Association, a produção mundial de aço em julho/2014 atingiu 136,8 milhões de toneladas, volume que foi 1,7% maior que no mesmo mês do ano passado. No acumulado do ano, a produção foi 2,4% superior à de No entanto, a taxa de utilização das usinas caiu para 75,4%, que é 1,2 pontos percentuais menor que em julho/2013 e 2,9 pp inferior ao mês anterior. Produção Mundial de Aço mil tons. Julho/14 Julho/13 Var. 7M14 7M13 Var. Brasil ,5% ,9% China ,5% ,7% Mundo ex-china ,9% ,2% Total Mundial ,7% ,4% Fonte: IABr e World Steel Association Em julho, a produção chinesa cresceu 1,5% em relação ao mesmo período do ano passado. A produção acumulada até julho/2014 foi 2,7% superior a 2013, crescimento menor que o projetado pelas autoridades chinesas no início do ano, que era de 3%. A produção média diária em julho foi 4,6% inferior à de junho. No restante do mundo, grandes produtores como EUA (+2,3%), Coréia do Sul (6,2%) e Alemanha (1,5%) continuam crescendo forte. Com isso, o resto do mundo, exceto China, mostrou elevação de 1,9% no mês e 2,2% no acumulado do ano. No Brasil, conforme já comentamos anteriormente, a produção brasileira de aço bruto foi de 2,9 milhões de toneladas, mostrando um aumento de 0,5% em relação ao mesmo mês do ano passado. A produção média diária foi 7,6% maior que no mês anterior. No acumulado do ano, a produção teve queda de 0,9%. Apesar do aumento no volume total, o crescimento da produção em julho se deu em produtos de menor valor agregado, como semi-acabados (+25,7%) e placas, cujo volume cresceu 56,8%. Normalmente estes produtos são destinados à exportação, com a indústria adotando o foco nas vendas externas diante da fraqueza do mercado nacional. Nos produtos de maior retorno, usualmente destinados ao mercado interno, a queda na produção do mês foi bastante expressiva, com redução de 15,6% em aços longos e 3% nos planos. Em julho, o consumo aparente de produtos siderúrgicos no Brasil caiu 7,5% e em sete meses a redução foi de 3,1%. Estes dados nos fazem continuar pessimistas com a siderurgia brasileira, mas moderadamente otimistas quanto às vendas de minério de ferro, principalmente da Vale e CSN. O crescimento da produção de aço na China e a recuperação da dos volumes em outros países da Ásia, Europa e Estados Unidos mantém o ritmo de crescimento da demanda por minério de ferro. Porém, como a China não cresce mais a passo acelerado, uma alta forte dos preços do minério é muito difícil de ocorrer. Neste ano, os preços do minério no mercado spot chinês já caíram 31,2% para os US$92,30/tonelada da cotação de hoje. Página 3

4 Nossa recomendação para VALE5 é de Compra com Preço Justo de R$36/ação. Para CSNA3, nossa recomendação é Manter com Preço Justo de R$12,00/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (213) (854) ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 Fonte: Ibovespa, dados até 15/08/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 15/8/14 30 dias Mês Ano Saldo (93,752) , ,2 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (92.126) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Quinta-feira 09:00 BR Taxa de desemprego Julho Anterior 21/8/ :30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 16/ago 311 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 9/ago 2544 mil 11:00 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Agosto 20 23,9 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Julho 5,00 mi. 5,04 mi. 11:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Julho -0,80% 2,60% 11:00 EUA Índice antecedente Julho 0,60% 0,30% 05:00 EURO PMI Manufatura zona do euro Agosto 51,3 51,8 05:00 EURO PMI Serviços zona do euro Agosto 53,5 54,2 05:00 EURO PMI Composto zona do euro Agosto 53,4 53,8 11:00 EURO Confiança do consumidor Agosto 9,20% -8,40% Sexta-feira 10:30 BR Saldo em conta corrente Julho -3,345 mi. 22/8/ :30 BR Investimentos estrangeiros Julho 3,924 mi. Segunda-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Agosto 106,9 25/8/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 24/ago 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 24/ago 09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Julho 12,00% 10:45 EUA PMI Composto Agosto 60,6 10:45 EUA PMI Serviços Agosto 60,8 11:00 EUA Vendas de casas novas Julho 425 mil 406 mil 11:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Julho 0-0,1 11:30 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Agosto 12,7 Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 23/ago 26/8/ :00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Agosto 0,80% 10:30 BR Empréstimos pendentes (m/m) Julho 0,90% 10:30 BR Total emprestado em aberto Julho 2,83 bi. 10:30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Julho 6,50% 10:30 BR Empréstimos Bancos privados Julho 1,34 bi. 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Julho 3,50% 0,70% 09:30 EUA Pedidos de Bens de Capital (ex. defesa e aeronaves) Julho -0,30% 1,40% 10:00 EUA Índice de compra de preço de imóveis (t/t) 2T 1,30% 11:00 EUA Índice confiança consumidor Agosto 89,5 90,9 11:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Agosto 5 7 Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7