Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa seguiu o rumo das bolsas norte-americanas em ambiente mais tranquilo diante da sinalização de Janet Yellen de que não haverá mudança significativa na condução da política monetária do banco central dos EUA. No fechamento, o Ibovespa subiu 1,58%, para pontos, acumulando alta de 1,73% em fevereiro. O volume de negócios totalizou R$ 6,49 bilhões. Mesmo sem dados importantes do lado doméstico, a expectativa para o Ibovespa segue positiva para esta quarta-feira que deverá, mais uma vez, seguir as bolsas internacionais, que operam em alta depois da divulgação dos dados fortes da balança comercial chinesa, com saldo de US$ 31,8 bilhões no mês de janeiro, bem acima das expectativas. Outro ponto importante é a aprovação, na noite de ontem, pela Câmara dos EUA para elevação do teto da dívida do país até 16 de março de A decisão ainda passará pelo Senado, mas não deverá ter dificuldades para aprovação final. Na Europa a produção industrial caiu 0.7% em dezembro (M/M) e mostrou crescimento de 0,5% no comparativo anual. Câmbio O dólar teve um dia de ligeira queda, (0,17%) no balcão encerrando cotado a R$ 2,4030. No mercado futuro, a moeda para março encerrou em queda de 0,17%, a R$ 2,4030. O comportamento da moeda refletiu o ambiente mais calmo nos mercados e também o leilão de swap do Banco Central. Juros Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 48, (5.9) Ibovespa Fut. 48, (11.0) (20.9) Nasdaq 4, DJIA 15, (3.5) S&P 500 1, (1.5) Tóquio 14, (0.8) (9.2) Xangai 2, (0.3) Frankfurt 9, (0.8) Londres 6, (1.1) Mexico 40, (0.3) (4.6) India 20, (0.7) (3.8) Rússia 1, (7.0) Dólar - vista R$ 2.40 (0.4) (0.5) 1.6 Dólar/Euro $1.36 (0.1) 1.1 (0.8) Euro R$ 3.27 (0.2) Ouro $1, Petróleo Brent $ (1.9) Petróleo WTI $99.94 (0.1) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa SBSP3 8.2% MMXM3 BISA3 6.3% 6.0% As taxas de juros voltaram a subir ontem depois de quedas em pregoes anteriores. Os mercados tiveram dia mais calmo com agenda fraca e tendo como único destaque do dia a fala da presidente de Federal Reserve. No fechamento a taxa de juro futuro com vencimento em abril/14 estava a 10,575%, ante 10,559% no ajuste anterior, enquanto o DI com vencimento em jan/15 estava em 11,33%, de 11,31% no ajuste da terça-feira. MRFG3 BRKM5 OGXP3 BTOW3 LREN3 BBAS3 LIGT3-3.1% -2.7% -1.3% -1.0% -0.8% 4.7% 4.2% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 7-fev 0,40% 17:00 Orçamento mensal Janeiro -10,0 bi. 2,9 bi. Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 Produção industrial SAZ (m/m) Dezembro -0,30% -0,70% 1,60% 08:00 Produção industrial (a/a) Dezembro 1,80% 0,50% 2,80% China Referência Expectativa Apurado Anterior 00:05 Balança comercial Janeiro bi bi bi Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Arteris ON (ARTR3): Almoço com analistas A empresa realizou ontem almoço com analistas, cujo objetivo foi estreitar o relacionamento e reafirmar seus principais objetivos no momento. Estamos revisando nossas projeções para a empresa, mas no momento temos indicação de Manter para ARTR3 com Preço Justo de R$21,50/ação. Os principais assuntos discutidos foram: A empresa quer ser mais ativa no contato com analista, imprensa e políticos para poder mostrar os investimentos que vem desenvolvendo; A Arteris considera que o marco jurídico do país permite um risco equilibrado para os concessionários; A cobrança de pedágio em duas praças na Autopista Fluminense ficou paralisada por 28 dias, após a suspensão determinada por liminar concedida pelo Juízo de Direito da 1ª Vara Cível de Campos dos Goytacazes (RJ). A cobrança voltou a ser realizada ontem. O impacto nos resultados é pequeno, mas este foi um teste importante para o marco jurídico; O principal foco de crescimento da empresa está na extensão dos prazos atuais de concessão com inclusão de novas obras; A Arteris tem grande interesse na Ponte Rio-Niterói, cujo prazo de concessão se encerra no próximo ano; Outro foco de interesse da empresa é na aquisição de concessões detidas por outras empresas; A empresa está mudando muito sua organização interna, após a Abertis e Brookfield terem assumido o controle no ano passado. Com as mudanças na gestão da que estão sendo realizadas, principalmente com centralização de compras, foi reiterado o objetivo de conseguir uma redução de R$60 milhões/ano nos custos; O foco do grupo são rodovias, sendo assim, não esperam investimentos em concessões de aeroportos ou mobilidade urbana; Não tem um empreiteiro no controle da empresa, fato que consideram positivo, dados que todas suas obras são realizadas após concorrência, o que reduz os preços de execução. Página 2

3 Banrisul (BRSR6) Resultado do 4T13 O Banrisul registrou no 4T13 um lucro líquido de R$ 189 milhões, praticamente em linha com os R$ 191,5 milhões reportados no 4T12, com ROAE de 15,7% e margem financeira anualizada sobre ativos rentáveis de 7,6%, sensibilizado por um bom resultado bruto de intermediação devido a menor nível de PDD (com queda de 25% frente igual trimestre de 2012 para R$ 145,5 milhões). Destaque para o crescimento de 24% nas receitas de serviços em 12 meses, mas também para a evolução de 13% das despesas com pessoal/administrativas entre os trimestres. Sua carteira de crédito, em base 12 meses cresceu 9,6% para R$ 26,7 bilhões. A inadimplência recuou de 3,7% no 3T13 para 3,2% no 4T13. O índice de eficiência registrou leve alta de 51,8% para 52,9%, em base trimestral. Ao final de setembro a Basiléia do banco era de 18,3%. No acumulado de 2013 o lucro somou R$ 791,6 milhões (ROAE de 16,2%), com queda de 3,3% sobre os R$ 818,6 milhões de 2012 (ROAE de 18,1%). Opinião: Neutro. Nossas impressões iniciais apontam para um resultado, dentro do esperado. As operações de crédito do banco cresceram 9,6% em 2013, abaixo do guidance, no intervalo entre 11% a 16%. A rentabilidade sobre o patrimônio de 16,2% ficou dentro do intervalo previsto, entre 15% e 19%. A margem financeira em 7,8% veio abaixo do previsto (entre 8% a 9%). Os indicadores de retorno sobre patrimônio líquido médio, eficiência e margem sobre ativos rentáveis, seguem em linha com a tendência de desaceleração das receitas, decorrente da relativa estabilização do ritmo de concessões e do movimento de redução de spreads. Acreditamos numa reação neutra frente os números ora reportados. Fluxo de veículos cresce 5,4% nas estradas pedagiadas Segundo dados compilados pela Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias ABCR, o fluxo de veículos nas estradas que cobram pedágio no Brasil (dados dessazonalizados) cresceram 5,4% em janeiro/14, na comparação com o mesmo mês do ano passado. O destaque ficou com o forte aumento no fluxo de veículos leves (+7,2%), que compensou a redução de veículos pesados, que teve queda de 0,4%. Fluxo de Veículos nas Rodovias Pedagiadas Período/Região São Paulo Rio de Janeiro Brasil Jan14/Jan13 4,9% 6,2% 5,4% Jan/14/Dez13 1,1% 2,9% 1,5% Fonte: ABCR Nos dois outros estados (São Paulo e Rio de Janeiro) onde as concessionárias de capital aberto têm seus principais investimentos, o fluxo de veículos em janeiro/14 também teve forte crescimento. Em São Paulo, os fluxos também mostraram expressivo aumento nos Página 3

4 veículos leves (+7,3%) e queda no fluxo de pesados (-1,4%). No Rio de Janeiro, o fluxo de pesados não teve queda (cresceu 1,7%), com os veículos leves aumentando 7,2%. Os dados operacionais do setor de concessões de rodovias tem mostrado forte crescimento ultimamente. No entanto, neste ambiente de expectativa de alta das taxas de juros, as ações do setor tem estado sob forte pressão. Isso ocorre por estas ações terem forte correlação negativa com os juros. Nossa indicação para CCRO3 e Arteris é Manter com Preços Justos de R$21,00 e R$21,50, respectivamente. Para ECOR3 indicamos Compra com Preço Justo de R$17/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (213) (299) (1.157) (854) (4.074) mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 Fonte: Ibovespa, dados até 07/02/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 7/2/14 30 dias Mês Ano Saldo 112,726 (917) (298,7) (1.153,1) Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (38.182) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 09:00 BR Vendas a varejo (m/m) Dezembro 0,70% 13/2/ :00 BR Vendas no varejo (a/a) Dezembro 7,00% 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Dezembro 5,70% 11:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Janeiro 0,30% 0,70% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 8/fev 11:30 EUA Seguro-desemprego 1/fev 13:00 EUA Estoques de empresas Dezembro 0,50% 0,40% 07:00 EURO BCE - Relatório mensal 23:30 CH IPP (a/a) Janeiro -1,40% 23:30 CH IPC (a/a) Janeiro 2,50% 1-fev-18 CH Investimento direto no exterior (a/a) Janeiro 3,30% Sexta-feira 08:30 BR Atividade econômica (m/m) Dezembro -0,31% 14/2/ :55 BR Atividade econômica (a/a) Dezembro 1,34% BR Criação de empregos formais Total Janeiro :30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Janeiro 11:30 EUA Índice de preços de importação (a/a) Janeiro -0,60% -1,30% 12:15 EUA Produção industrial (m/m) - AS Janeiro 0,30% 0,30% 12:15 EUA Utilização da capacidade instalada Janeiro 79,40% 79,20% 12:15 EUA Confiança da Univ de Michigan Fevereiro 80,5 81,2 Segunda-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Fevereiro 0,58% 17/2/ :00 BR FGV: IPC-S (m/m) 16/fev 0,95% 0,96% 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 16/fev mi. Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 14/fev 0,86% 18/2/2014 BR Confidência industrial CNI Fevereiro 53,1 10:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Fevereiro 9,5 12,51 11:00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Dezembro -29,3 bi. 11:00 EUA TIC - Fluxo líquido total de compra/venda ativos EUA Dezembro -16,6 bi 12:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Fevereiro :00 EURO Conta corrente (sazonal) Dezembro 23,5 bi. 06:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Dezembro 27,4 bi. 07:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas) Fevereiro 73,3 Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7