JSL Apresentação Institucional

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1 Apresentação Institucional Agosto de 208 Agosto 208 JSL Apresentação Institucional

2 JSL - Visão Geral Maior Provedor de Serviços de Logística da América Latina 25,8% Total de Ações Ordinárias Dívida dos investimentos R$ % 00% 00% 00% 64,% 35,9% 2T8 UDM¹ (R$ milhões) JSL CONSOLIDADA Posicionamento de mercado # Serviços Logísticos da Am. Latina # Locação e Venda de Caminhões, Máquinas e Equip. da Am. Latina Sinergia com Venda de Ativos do Grupo #2 Empresa RAC do Brasil -- Receita líquida EBITDA Dívida Líquida (36) Imobilizado Portfólio de Serviços Serviços dedicados Fretamento Transporte de carga GTF público Mobil. urbana, transp. passag. Limpeza urbana Novos negócios Loc. de caminhões, máq. Equipamentos; Rede concessionária caminhões, máq. Equipamentos. Seminovos Leasing Concessionárias veículos leves Corretora seguros Rent-a-car GTF veículos leves Seminovos Amplo portfólio de serviços com alta sinergia entre os negócios ¹ Proforma inclui 2S7 da Borgato 2

3 Logística: 4% da Receita Total e 25% do EBITDA Empresa líder no Brasil, focada em negócios de alto valor agregado 2 3 SERVIÇOS DEDICADOS Operações de logística integrada Inbound e Outbound Logística interna TRANSPORTE DE PASSAGEIROS Transporte de funcionários para Industrias Serviços de ônibus para turismo TRANSPORTE DE CARGAS Consolidação de carga Cross docking Abastecimento de linha de produção Transporte de matérias-primas ou produtos acabados Setor Alimentício: Modelo Asset Light Logística Reversa Entrega no ponto de venda2 Carregamento dos caminhões Entrega no ponto de venda Utilização principalmente de terceiros e agregados Grande portfolio seca, refrigerado, congelado Capilaridade grande diferencial competitivo Caminhões terceirizados Partida dos caminhões Papel e Celulose: Modelo Asset Heavy 2 Transporte de Funcionários Inbound e Outbound Transporte de produtos acabados 3 Transporte de matériasprimas Logística interna X Anos de relacionamento 3

4 CS Brasil: 0% da Receita Total e 3% do EBITDA Foco em Contratos de Serviços com o Setor Público GESTÃO E TERCEIRIZACÃO DE FROTAS PÚBLICAS MOBILIDADE URBANA LIMPEZA URBANA Ativos: ~59% da Receita Veículos leves e pesados com ou sem motoristas; Personalização, manutenção e substituição de veículos defeituosos; Monitoramento da produtividade da frota e gerenciamento de informações, garantindo a disponibilidade mínima da frota operacional; Operações em São Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro e Bahia. Ativos: 50 ~32% da Receita Serviços de transporte público em Mogi das Cruzes, São José dos Campos, Itaquaquecetuba, Guararema e Sorocaba (municípios do estado de São Paulo); Transportou uma média de 25 mil passageiros por dia em 207. Ativos: 73 ~9% da Receita Varredura manual e mecanizada, jardinagem, coleta de lixo e compactação de lixo; Transporte de resíduos domésticos, industriais e especiais; Operações nos municípios de Arujá, Mogi das Cruzes e Rio de Janeiro. 4

5 Vamos: 2% da Receita Total e 30% do EBITDA Maior Empresa de Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos do Brasil Divisão do EBITDA Rental 90% Rede de Concessionárias e Vendas de Ativos 0% Descrição do negócio Negócio principal da Vamos Terceirização de frota de caminhões, máquinas e equipamentos Contratos sob medida e de longo prazo Estrutura operacional para locação de caminhões, máquinas e equipamentos A maior rede de lojas de varejo de caminhões, máquinas e equipamentos no Brasil (4 lojas de varejo) Principais vantagens competitivas, que permitem o controle de todo o ciclo de negócios com a venda dos ativos no término do contrato Fornece arrendamento financeiro para aquisição de caminhões, máquinas e equipamentos Maior empresa de locação de caminhões, máquinas e equipamentos do Brasil Resultados consolidados dos últimos 2 meses em 2T8 Receita Líquida R$ 969 mm EBITDA R$ 403 mm EBITDA Mg* 46,0% Lucro Líquido R$ 06 mm Dívida Líq. R$ 782 mm Nota: Inclui Borgato * Margem EBITDA s/ receita líquida de serviços 5

6 Vamos é a maior compradora de caminhões, máquinas e veículos pesados do Brasil Poder de compra com condições favoráveis Compra de caminhões e veículos pesados Desconto Visão Geral da Frota Número de veículos % no total de veículos Valor de aquisição (R$mm) Idade média (Anos) Caminhões % 2,4 Carretas 56 5%.484 4,08 Preço Vamos Preço Varejo JSL é a maior compradora de caminhões do Brasil Principais Fornecedores Utilitários.505 5% Máq. e equip. Tratores % 3,43 98, % 3,43 Cavalo mecânico 788 8% 25 3,3 Ônibus % 4,23 Escala na compra de caminhões, máquinas e equipamentos é uma das principais vantagens do negócio, o que possibilita alta rentabilidade Colhedoras % 3, % Vamos possui a frota mais jovem e mais diversificada do Brasil Total.799 2,90 6

7 Vamos possui a maior rede de lojas de varejo e concessionárias pesadas no país VW MAN - Tocantins Palmas Gurupi Araguaiana 4 lojas distribuídas nacionalmente VALTRA Mato Grosso Água Boa Rondonópolis Rondonópolis Querência Primavera do Leste VAMOS Seminovos Pernambuco Recife Eldorado Marca # de lojas VALTRA Goiás Silvania Rio Verde Cristalina Mineiros Jataí VAMOS Seminovos São Paulo Jacú Pêssego Ribeirão Preto Caçapava Sumaré Regente Feijó Pinheirinho VW MAN São Paulo VAMOS Seminovos Paraná Curitiba VAMOS Seminovos Goiás Goiânia Campos Friburgo 2 VW MAN Sergipe N. S. do Socorro Itabaiana VALTRA Minas Gerais Uberaba Ibiá DAF São Paulo Sumaré Ribeirão Preto S. José Rio Preto VAMOS Seminovos Minas Gerais Betim VW Man Rio de Janeiro Pavuna Resende TOTAL 4 VW MAN - Rio Grande do Sul Caxias do Sul Eldorado do Sul São Leopoldo Pelotas 4 Morro Agudo Ribeirão Preto VALTRA São Paulo Franca S. José Rio Preto São José dos Pinhais Vamos vende 00% de sua frota através de suas próprias 4 lojas Fonte: Compania 7

8 Vamos tem um sólido histórico de venda de ativos por mais de 0 anos Receita/Custo Venda Ativos: Logística+Vamos # Ativos Vendidos (semi-novos): Logística+Vamos R$MM Receita Venda de Ativos Custo Venda de Ativos Ganho / Perda Vamos tem um histórico estável e permanente de venda de ativos por mais de 0 anos com baixa volatilidade nos resultados Apesar de ser a maior do setor, a Vamos representa apenas 0,3% do mercado secundário (# de ativos) Venda Seminovos ex Vamos 00% Caminhões Vamos.05 0,3% Máquinas e Equipamentos Participação da Vamos no mercado de vendas de Semi-Novos Total veículos vendidos Total veículos vendidos com menos de 6 anos Venda Seminovos ex Vamos 97% Vamos.05 2,8% Fonte: Compania. 8

9 Vamos é o maior player do mercado e com posição competitiva única para o crescimento e consolidação da indústria Competidores do Setor de Locação de Veículos Pesados (# de ativos) Caminhões Máquinas e Equipamentos Vamos adicionou mais de 980 novos ativos ao seu portfólio no 2T8 Lojas Próprias Com serviços de manutenção Competidor Competidor 2 Competidor 3 Frota recémcontratada VAMOS (2T8) Isso representa um crescimento de mais de 32% na receita líquida de locação no 2T8 x 2T7 Vamos é a maior empresa em um mercado extremamente fragmentado onde a escala é uma vantagem fundamental sendo a escolha natural para os clientes na discussão de novos contratos 9

10 Vamos Resumo dos Resultados Financeiros Grupo Vamos Consolidado (R$ milhões) Receita Líquida¹ CAGR: 7,5% EBITDA¹ ,0% 45,2% 46,0% T8 LTM Serviços Venda Ativos Lucro Líquido¹ T8 LTM EBITDA Margem EBITDA pela receita de serviços ROE¹ ,8% 6,5% T8 LTM (2) (2) (3) 207 S8 Notas: () Pro-forma incluindo Borgato; (2) Patrimônio Líquido ajustado pelo aumento de capital de ~R$03MM da aquisição da Borgato; (3) Lucro Líquido do S8 anualizado 0

11 Original: 8% da Receita Total e 2% EBITDA Sinergia na Venda dos Ativos do Grupo Evolução das Vendas LTM VENDA NOVOS VENDA USADOS VENDA FROTA 5 CONCESSIONÁRIAS VEÍCULOS LEVES Grande São Paulo São Paulo () Guarulhos (2) São Bernardo do Campos () Alto Tietê Mogi das Cruzes () Suzano () Arujá () Vale do Paraíba São José dos Campos (2) Taubaté (2) Suzano Grande São Paulo São Paulo (2) Guarulhos () Grande São Paulo São Paulo ()

12 Movida: 29% da Receita Total e 30% do EBITDA 2 a Maior empresa de Rent-a-Car no Brasil T8 Fundada em São Paulo AQUISIÇÃO º GTF em 989 Maior empresa de logística inbound do setor de automotivos Concessionárias no varejo desde 995 Expertise na compra e venda com as principais montadoras Maior comprador de veículos pesados do Brasil e 2º maior de leves 82 Lojas RAC Carros 5,8% Mkt share RAC Maior player no Brasil Mercado Premium 56 Lojas RAC 23 Seminovos Carros 9,9% Mkt share RAC 83 Lojas RAC 59 Lojas Seminovos Carros 7,7% Mkt share RAC 83 Lojas RAC 58 Lojas Seminovos Carros IPO Fev/7 AQUISIÇÃO MOVIDA PREMIUM Out 7 86 Lojas RAC 60 Lojas Seminovos Carros 2T8 LTM 29 Lojas Carros 2,% Mkt share RAC RECEITA LÍQUIDA RECEITA LÍQUIDA DE SERVIÇOS: R$93 mm R$444 mm R$36 mm R$,2 bi R$56 mm R$.8 bi R$75 mm R$2,4 bi R$95 mm R$2,4 bi R$,0 bi 2

13 JSL Visão Geral da Frota 9mil Veículos Base de ativos líquida com giro rápido Valor Contábil dos Veículos de R$6,5Bi e Valor de Mercado de R$7,0Bi R$MM, 2T8,0x Ativos/ Dívida Líquida,x Idade Média Veículos Leves Caminhões e Cavalos Carretas Máquinas e Equipamentos, 3,2 6,4 5,4 Ônibus 4,9 Veículos disponíveis para venda Total - Valor Contábil Total - Valor de Mercado # Logística # Vamos # Movida Estoque Bens disponíveis p/ venda Veículos sem garantia Veículos em garantia Total

14 JSL Consolidada Resultado na Venda de Ativos (R$ milhões) Capilaridade para impulsionar a venda dos ativos e correta depreciação na hora de precificar os contratos Resultado da Venda de Ativos = Receita Custos ROL Venda de Ativos (Logística + Vamos) ROL Venda de Ativos (Movida) Q8 LTM N. de ativos vendidos T8 LTM Movida Logística + Vamos Total

15 Sumário dos Resultados Financeiros JSL Consolidada Receita Líquida EBIT R$MM +8,9% +0,2% ,5% R$MM 2,%,4% ,6% 4,4% T8 LTM % a/a crescimento Serviços Capex (Bruto e Líquido) ¹ 207 2T8 LTM¹ EBIT EBIT Margem pela receita de serviços EBITDA R$MM R$MM 20,8% 20,3%,7% ,8% % 2,5% 22,% 22,9% 23,9% T8 LTM -45% Venda Ativos Capex Bruto Capex líquido % Receita Líquida ¹ Ajustado por itens não recorrentes em 206 (R$ 82,7 milhões) e 2T8 LTM (R$ 6,9 milhões) ¹ 207 2T8 LTM¹ EBITDA EBITDA Margem Receita de Serviços 5

16 Endividamento JSL Consolidada 2T8, R$MM Liquidez Curto-Prazo jul/8 a jun/9 Visão geral da Dívida Cronograma de Amortização da Dívida jul/9 a dez/9 4,5x Dív.Líq/EBITDA Longo-Prazo Movida Consolidado (ex-movida) Captações contratadas 3T8 Movida Consolidado (ex-movida) e ,03x Histórico de Alavancagem 4,65x 4,7x Covenants Financeiros Dív.Líq/EBITDA Até 208 Prazo Médio de 4 anos 4,75x ,57x 4,37x 4,53x ,60x 4,40x Dívida Bruta Caixa e Equivalentes Dívida Líquida T8 Alavancagem com EBITDA ajustado em diante 4,20x 4,00x 6

17 Gestão de Passivos JSL Consolidada Perfil da Dívida Bruta Diversificação de mercados e instrumentos 72% da dívida atrelada ao CDI, com benefícios a serem capturados com a queda da SELIC 85% da dívida sem garantia Diminuição da representatividade do FINAME Junho 207 Junho 208 Risco Sacado BNDES e R$580 MM Leasing 8% R$.96 MM BNDES e Bancos 3% Bancos R$2.285 MM Leasing 23% R$2.569 MM R$.67 MM 26% Dívida Bruta: R$7,0 bilhões Caixa: R$,9 bilhão Dívida Líquida: R$5, bilhões 32% 2T7 37% Mercado de Capitais R$2.264 MM Mercado de Capitais R$5.428 MM 6% 2T8 Custo Médio da Dívida Bruta:,6% 8,8% Custo Médio da Dívida Líquida: 2,9% 0,% Alavancagem (Dív. Líq/EBITDA) 4,6x 4,5x 6% 29% 0% CDI Pré Outros 72% 23% 5% Dívida Bruta: R$8,9 bilhões Caixa: R$2,5 bilhões Dívida Líquida: R$6,4 bilhões 7

18 Fluxo de Caixa Livre para Firma Geração Consistente de Fluxo de Caixa ao Longo da Crise Macroeconômica JSL - Consolidado Consolidado ex-movida (Log + Vamos + Original) Movida LTM LTM LTM EBITDA Impairment de Ágio e Mais-Valia de Ativos EBITDA Ajustado por Impairment e Mais-Valia de Ativos Valor Contábil dos Ativos Vendidos (Custo Não-Caixa das Vendas de Ativos) Investimentos em Renovação (.05) (.753) (.844) (99) (7) (206) (906) (.582) (.638) Capital de Giro e Impostos * 406 (9) (6) 45 (43) (48) (8) Caixa Gerado Antes dos Investimentos em Expansão (00) Investimentos em Expansão (.382) (927) (.04) (548) (420) (65) (834) (507) (453) Fluxo de Caixa Livre para Firma (36) (435) (553) FCFF histórico positivo, apesar da crise macroeconômica brasileira (*) Capital de giro e impostos ajustados em R$75 milhões (207) e R$ 23 milhões (2T8 LTM) impacto negativo da reclassificação das atividades de Leasing de imobilizado para contas a receber, devido a mudança nos padrões contábeis para IFRS na empresa de Leasing. 8

19 Governança Corporativa Comitês com Membros Independentes e Processos em Desenvolvimento Contínuo O Conselho da JSL tem como objetivo obter uma diversificação de conhecimentos e experiências, o que é garantido pelo background diversificado e experiência profissional do grupo, dentre os quais podemos citar: empreendedorismo, finanças, fiscal, jurídico, contábil, consultoria, administrativo e terceiro setor. Membros do Conselho de Administração Adalberto Calil Fernando Antonio Simões Fernando Antonio Simões Filho Alvaro Pereira Novis Augusto Marques da Cruz Filho Posição Presidente Diretor Diretor Diretor Independente Diretor Independente Auditoria Externa Conselho Fiscal Jurídico Conselho de Administração CEO Diretoria Executiva Comitê Financeiro e de Suprimentos Comitê de Ética e Conformidade Gerenciamento de Riscos, Conformidade e Auditoria Canais de Denúncia Melhoria de um canal de comunicação confidencial e independente Canal disponível para todos os funcionários, clientes e fornecedores Novo Código de Conduta Revisão completa em novembro de 206 Acompanhamento do treinamento e reconhecimento do código para todos os funcionários Conformidade e Avaliações de Risco Novo responsável pela supervisão e gerenciamento do programa, que reporta diretamente ao conselho de administração Processo abrangente de avaliação de risco Novas Políticas e Procedimentos Interações com a política de funcionários do governo Políticas de refeições, presentes, entretenimentos, viagens e despesas, patrocínios, bolsas e doações Restrição ao financiamento de campanhas políticas Formação e Comunicação Programa de treinamento efetivo adaptado a cada requisito específico Papéis e responsabilidades definidos a todos os níveis (especialmente aqueles que envolvem atividades de "alto risco") 9

20 Governança Corporativa Principais conquistas e processos em contínuo desenvolvimento Principais realizações em 208 Transparência Internacional JSL está entre as 20 Melhores Empresas do relatório elaborado pela Transparency International Estudo avaliando como 0 empresas brasileiras divulgam informações sobre suas práticas anticorrupção, estrutura organizacional e dados financeiros e objetivos principais até o final do ano Implementação do gerenciamento de fornecedores e terceiros Classificação e avaliação de mais de fornecedores; Líder da Cadeia de Valor com a Ethos; Formação do Grupo de Trabalho de Fornecedores, sendo protagonista; ICVM 586 Gerenciamento de riscos (mapeamento de processos e 242 planos de ação); Implementação da Política de Gerenciamento de Riscos; Partes Relacionadas (Mapeamento de processos e formalização de políticas); Associação ao Instituto Ethos Associação ao Instituto Ethos em março/208, envolvendo todo o grupo JSL Plataforma Ethos Diagnóstico de 46 indicadores e 4 dimensões (Plataforma Ethos); Visão e estratégia, Governança e Gestão (Integridade), Social e Ambiental; Comparação com o mercado, empresas da mesma classe e tamanho; Identificação das principais lacunas; Desenvolvimento de planos de ação e implementação; Adesão ao Pacto Empresarial pela Integridade e Contra a Corrupção Associação ao Pacto Empresarial em março de 208 Membro do Grupo de Trabalho do Pacto Empresarial (Signatários, Ethos e CGU); Membro do Grupo de Trabalho Anticorrupção das Nações Unidas Segunda onda de treinamento de conformidade Lei Anticorrupção / Programa de Compliance Código de conduta Canal de relatórios Política Anticorrupção Política de Gerenciamento de Risco 20

21 Composição da Rentabilidade Grupo JSL Primeiro Semestre de 208 Acumulado (R$ milhões) Rec. Líquida: R$ 469 EBITDA: R$ 220 Dív. Líquida: R$ 782 Lucro Líquido: R$ 63,3 Dív. Líquida / EBITDA:,9x ROIC: 2,2% Dívida dos investimentos (-) 80,6 Despesa financeira ligada a investimentos após tributos (+) 55, Lucro das Operacões Rec. Líquida: R$ 325 EBITDA: R$ Dív. Líquida: R$ Lucro Líquido: R$ 5,6 Dív. Líquida / EBITDA: ROIC: 9,% Rec. Líquida: R$.24 EBITDA: R$ 220 Dív. Líquida: R$.99 Lucro Líquido: R$ 66,8 Dív. Líquida / EBITDA: 3,x R$ 74,5 Lucro Líquido Publicado Rec. Líquida: R$.929 EBITDA: R$ 293 Dív. Líquida: R$.723 Lucro Líquido: R$ 9,4 Dív. Líquida / EBITDA: 2,9x ROIC: 0,4% Obs: ROIC S8 Anualizado ROIC Consolidado: 9,6% Dívida Líquida/EBITDA Consolidada: 4,5x ROIC: 7,2% 2

22 JSL SLIDES ADICIONAIS

23 Mais de 60 anos de História Baseados no Crescimento Orgânico CAGR 200-2T8 LTM Receita Bruta: 5% EBITDA: 2% Fundação da JSL 956 R$ MM IPO JSL T8 LTM JSL dobra de tamanho em 2 anos Vantagens Competitivas IPO Movida JSL cresce 92% em 5,5 anos, sendo mais de 75% orgânico Receita Bruta Orgânica Aquisição das Concessionárias Aquisições EBITDA Maior comprador de caminhões e insumos de transporte rodoviário do Brasil Segundo maior comprador de veículos leves do país Amplo portfolio de serviços com alta sinergia entre os negócios Operações logísticas diversificadas em cerca de 500 clientes e 6 setores da economia Portfolio de ativos com alta liquidez e histórico comprovado de venda, sustentada pela rede de varejo Contratos baseados em negócios logísticos com média de 5 anos e alta retenção de clientes 23

24 JSL Consolidada Resiliência da Receita e Liderança de Mercado 25,0% 3,5%* Crescimento da receita de serviços acima do PIB e aumento da participação de mercado em todos os segmentos de atuação 20,7% 6,6% 7,5% 2,6% 4,0% 3,9% 0,7%,5% 0,0% 8,4%,9% 3,0% 0,5% 6,% 6,3% 6,0% 3,8% 4,4% 5,0%,0% -3,8% -3,6% Receita Bruta de Serviços Consolidada PIB Nominal PIB Real *exclui a incorporação das concessionárias Por que a JSL cresce e mantém a sua resiliência? JSL possui o mais amplo portfólio de serviços do Brasil, oferecendo flexibilidade e agilidade; Modelo de negócios pautado em contratos de longo prazo e fidelização dos clientes; Mercado pulverizado de operadores logísticos e de locações de veículos leves e pesados no Brasil; Diversificação de setores e serviços Grande capacidade de alocação de capital e gente; Escala e capilaridade na compra e venda de ativos leves e pesados; Ganho de participação de mercado na Movida, principalmente sustentada pela abertura de lojas RAC. 24

25 Modelo de Negócios Único, Diversificado e Sinérgico Entender para Atender Forte poder de negociação Precificação e Celebração do Contrato Financiamento e Aquisição de Ativos 2 PRECIFICAÇÃO DE INSUMOS Preço de aquisição de ativos Depreciação Despesas operacionais Valor residual ESTRUTURA DOS CONTRATOS 2 a 0 anos Mecanismos de reajuste Volumes mínimos Multas de cancelamento FONTES DIVERSAS DE FINANCIAMENTO FINAME Leasing OEMs CRA AQUISIÇÃO DE ATIVOS Maior comprador de veículos pesados e equipamentos no Brasil Segundo maior comprador de veículos leves no Brasil 4 Capacidade de Giro do Ativo Venda de Ativos LOJAS DE VEÍCULOS SEMINOVOS CONCESSIONÁRIAS 70 lojas 5 lojas leves ESCALA NA COMPRA, VENDA CRUZADA E CAPILARIDADE NA VENDA Maior Portfólio de Serviços Serviços Dedicados Transporte de Carga Fretamento RAC GTF Leves Seminovos Leves 3 32 lojas de veículso pesados GTF Público Mobilidade Urbana Limpeza Urbana Novos Negócios Concessionárias Leves Corretora de Seguros Locação Caminhões, Máquinas e Equipamentos Rede Concessionárias Caminhões, Máquinas e Equipamentos Seminovos Caminhões, Máquinas e Equipamentos Leasing 25

26 JSL Visão Geral Maior Provedor de Serviços Logísticos da América Latina 62 anos Histórico de Crescimento e Solidez ~ Filiais Logística em 2 Estados e 4 Países Colaboradores Ativos Operacionais Centros de Distribuição pelo Brasil (CLI) Centro Logístico Intermodal Porto Seco e REDEX Movida RAC AC Chile RR AM RO MT PA MS AP GO PR DF SC TO SP MA MG PI BA CE ES RJ RN PB PE AL SE 5 Concessionárias Leves (3 marcas) Argentina RS 7 Lojas próprias Concessionárias Pesados (3 marcas) Seminovos Leves (Movida) Uruguai 0 Seminovos Pesados (Vamos e JSL) 5 Empresas Independentes e Sinérgicas Localização de atuação da JSL 26

27 OBRIGADO! Aviso Legal Algumas das afirmações e considerações aqui contidas constituem informações adicionais não auditadas ou revisadas por auditoria e se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da administração da Companhia que podem ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil e outros países, níveis de taxa de juros, inflação e de câmbio, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional). Dessa forma, a administração da Companhia não se responsabiliza pela conformidade e precisão das informações adicionais não auditadas ou revisadas por auditoria discutidas no presente relatório, as quais devem ser analisadas e interpretadas de forma independente pelos acionistas e agentes de mercado que deverão fazer suas próprias análises e conclusões sobre os resultados aqui divulgados. JSL S.A. Relações com Investidores Tel: +55 () ri@jsl.com.br Site: 27