PAMPLONA ALIMENTOS S.A.

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1 elatóio Anual

2 Índice ELATÓIO DA ADMINISTAÇÃO 2 BALANÇOS PATIMONIAIS 8 DEMONSTAÇÕES DE ESULTADOS 10 DEMONSTAÇÕES DE ESULTADOS ABANGENTES 10 DEMONSTAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATIMÔNIO LÍQUIDO 11 DEMONSTAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA - MÉTODO INDIETO 12 DEMONSTAÇÕES DO VALO ADICIONADO 13 NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTAÇÕES FINANCEIAS 14 CONSELHO DE ADMINISTAÇÃO 25 DIETOIA EXECUTIVA 25 CONTADO 25 ELATÓIO DOS AUDITOES INDEPENDENTES SOBE AS DEMONSTAÇÕES FINANCEIAS 26 BALANÇO SOCIAL ANUAL 27 UNIDADES FABIS/FILIAIS 28 ELATÓIO ANUAL 1

3 elatóio da Administação Pezados Acionistas, Atendendo às disposições legais e estatutáias a Administação da Pamplona Alimentos S.A. submete a apeciação dos Senhoes o elatóio da Administação e as Demonstações Financeias da Companhia com o paece dos Auditoes Independentes, efeentes ao execício social enceado em 31 de dezembo de. Mensagem da Administação Completamos neste execício 65 anos de atividades, com muito entusiasmo e ogulho. Alteamos a denominação social da nossa oganização, que ao longo dos últimos anos consolidou-se como indústia de alimentos supeando desafios e dificuldades, impostos po um mecado cada vez mais exigente e competitivo. A Pamplona Alimentos S.A., dotada de um sistema de govenança copoativa mais epesentativo, alinhado às melhoes páticas do mecado, passa po um momento impotante, macado po evidentes conquistas e pogessos, futos da solidez dos seus fundamentos que se efletem na consistência dos esultados e da sua cença no legado dos seus fundadoes, que sempe pimaam pela ética e em cesce com qualidade e de foma sustentada. Em busca da difeenciação do potfólio de podutos, de novos mecados, da inovação e sustentabilidade, exigidas pelo mecado extemamente competitivo, implementamos ações impotantes do nosso planejamento estatégico em. Apovamos junto aos bancos de fomento e pivados, a implantação de uma indústia de embutidos (pesuntos e salames) na unidade de io do Sul, com capacidade de podução de toneladas ano, com pevisão de conclusão das obas no pimeio timeste de 2015, que pemitiá um incemento de 15 p.p. na comecialização de podutos industializados (podutos de maio valo agegado), cescendo paa 45% a paticipação destes nas vendas totais. Outo investimento impotante foi a apovação do pojeto que ampliaá e modenizaá o paque industial na unidade de Pesidente Getúlio com pevisão de conclusão paa o quato timeste de Estamos finalizando a estutuação do alongamento da dívida em moeda nacional com a emissão de debêntues não convesíveis, que possibilitaá além da edução das despesas financeias, ceta caência e melhoa do índice de liquidez coente. Ainda no último semeste, lançamos uma nova linha de canes nobes bovinas e de patos pontos assados de cane suína e conquistamos a abetua dos mecados da China e do Japão. O ano de foi desafiado paa a Pamplona Alimentos S.A., que voltou a se defonta com um ambiente inteno e exteno tubulento, apesa de opea em plena capacidade. O execício foi macado pela estabilidade cambial até maio de e pelo fechamento das expotações paa ússia, Ucânia e pacialmente paa a Agentina, quando então tanto os mecados inteno como exteno ficaam supeofetados, não aceitando epasses paa os peços de vendas pela inflação intena acumulada no peíodo, esta oiunda da elevação dos custos das commodities (milho, soja e suíno vivo), pejudicando sobemaneia o desempenho opeacional da Companhia. A eceita Opeacional Buta (OB) no execício de, totalizou $ 757 milhões, 8% supeio a do ano de, apesa da queda das expotações. As vendas de podutos industializados (podutos de maio valo agegado) epesentaam 28,5% da OB, ou seja, um cescimento de 3.5 p.p. em elação ao execício de, poveniente da ampliação do mix de podutos industializados e dos volumes, estes escoados em gande pate atavés dos centos de distibuição, localizados nas egiões sul e sudeste, tendo como alvo o vaejo. Paa 2014 a expectativa da Pamplona Alimentos S.A. é de possegui fimemente na busca da melhoia da sua pefomance, ampliando continuadamente as suas opeações fabis, bem como a paticipação dos podutos industializados, lançando novos podutos e atuando em novos mecados. 2 ELATÓIO ANUAL

4 elatóio da Administação Infomações Opeacionais e Financeias Na tabela abaixo estão listados alguns indicadoes de elevância paa a gestão e análise do desempenho da Companhia em. DESTAQUES (HIGHLIGHTS) (Em milhaes de eais) INDICADOES ECONÔMICOS eceita opeacional buta Mecado inteno Mecado exteno eceita opeacional líquida Luco buto LAJI/EBIT LAJIDA/EBITDA Luco (pejuízo) líquido MAGENS Magem buta Magem LAJI/EBIT Magem LAJIDA/EBITDA Magem líquida INDICADOES FINANCEIOS Ativo total Patimônio líquido Dívida líquida Dívida líquida/pl Dívida líquida/ebitda Investimentos (CAPEX) N de funcionáios eceita Líquida po funcionáio Vaiação 8,0% 29,7% -13,2% 5,8% -15,6% -52,4% -45,4% -72,2% 14,5% 4,2% 5,5% 1,1% 18,1% 9,4% 10,6% 4,3% -3,7pp -5,2pp -5,1pp -3,2pp ,68% 4,1x ,34% 2x ,1% 2,2% 12,1% 6,3pp 2,1 x 6,8% 4,1% 1,6% Mecado e Desempenho do Seto de Canes Suínas A suinocultua em O ano de teminou de foma positiva paa todo o seto podutivo de suínos. Não ea o que paecia nos pimeios meses do ano. As cotações dos insumos da podução, pincipalmente o milho, até estavam em patamaes favoáveis à podução animal e os peços do suíno eagiam lentamente. O indicativo ea de um ano tendendo a melhoas. No entanto, o embago da Ucânia em maço foi uma ducha de água fia em qualque expectativa do seto. Os volumes etidos no País depimiam os peços intenos do poduto e os pópios podutoes. Na eminência de uma nova cise, sem ainda te saído da anteio, os suinocultoes passaam a abate animais mais leves em uma tentativa de ameniza os pejuízos. Este pocesso de antecipa o suíno paa abate, atelado a alguns outos fatoes pontuais, levou a edução na ofeta de cane suína no mecado basileio. Em Junho a Ucânia libeou novamente os embaques oiundos do País, levando todos os volumes que haviam ficados etidos. Sem estoques e com meno disponibilidade intena de cane, os peços do suíno começaam a eagi positivamente ao longo do segundo semeste. Mesmo nas expotações, que foam em meses anteioes, o Basil só não vendeu mais no final do ano poque não havia mais cane disponível. O esultado foi um enceamento do ano positivo paa o seto, com ótimas pespectivas paa Pespectivas paa 2014 O cenáio apesentado nos meses finais deste ano tende a se epeti ao longo de Segundo a análise da Abipecs (Associação Basileia da Indústia Podutoa e Expotadoa de Cane Suína), a ofeta de cane suína iá se mante abaixo do potencial de demanda, agegando vantagem de os peços de milho e soja oscilaem em patamaes infeioes até aos de. (...). A ABCS (Associação Basileia de Ciadoes de Suínos) também efoça a expectativa positiva em elação a 2014, apontando indícios de se altamente positivo paa o seto podutivo de suínos. Fonte: Anuáio 2014 da Suinocultua Industial ELATÓIO ANUAL 3

5 elatóio da Administação Desempenho Econômico-Financeio Abate (em milhaes de cabeças) Podução (Plano de Abates) Em a Pamplona Alimentos S.A. opeou em plena capacidade. Foam abatidas mil cabeças de suínos mantendo os níveis de. Já o plano de abates de bovinos atingiu 27 mil cabeças. O egisto é 12,9% infeio ao ano anteio - novamente eadequado dado a limitação do plantel em Santa Cataina e a baixa magem de comecialização Suínos 31 Bovinos 27 Desempenho Opeacional Canais de Distibuição MI O esultado apesentado no pimeio semeste de pela Pamplona Alimentos S.A. foi pejudicado em gande pate pelo fechamento das expotações paa a Ucânia às empesas basileias, que diecionaam volumes significativos de canes suínas in natua paa o mecado inteno, e pela volatilidade cambial. Tal situação eduziu os peços de vendas da Pamplona Alimentos S.A., não possibilitando o epasse da inflação intena, esta 3,9% 3,3% 12,1% oiunda da elevação dos custos das commodities (milho, soja e edes suíno vivo). 13,3% Nacionais 20,1% 17,1% Já no segundo semeste, impulsionados pela libeação dasindústia expotações paa Ucânia e pela valoização do dóla, os volumes Vaejo 11,9% epesados pelos expotadoes basileios foam escoados paa o mecado exteno, egulando a ofeta. 11,9% edes egionais (+10 Lojas) (em %) (em %) Assim, a Pamplona Alimentos S.A. foi favoecida pela egulaidade da ofeta de canes suínas in natua, pela estabilidade Cadeias egionais (2 A 9) 19,6% 9,2% valo agegado), estes diecionados paa o 17,3% Distibuidoes/Atacadistas cambial e pela maio paticipação nas vendas de industializados (podutos de maio 12,0% Food Sevices vaejo, evetendo assim os pejuízos acumulados no pimeio semeste enceando o execício com ceta lucatividade. 24,5% 23,8% Vendas Físicas PODUTOS (em Ton) Cane Suína Cane Bovina Industializados TOTAL GEAL Expotação po egião As vendas do execício de totalizaam toneladas, sendo 2,1% infeio ao ano de, em azão da não comecialização de cacaças suínas, destacando-se as vendas de industializados que cesceam 15,6%, paticipando 28,7% conta 24,9% em do total das vendas. MI Áfica Améica do Sul Ásia 7,2% 16,1% (em %) ME TOTAL ,8% ,2% (em %) Euásia eceita Opeacional Buta (OB) 15,2% 14,0% 61,5% MI ME TOTAL ,1% A OB em atingiu $ mil, egistando um acéscimo de 8% em elação ao ano anteio. As vendas paa o mecado inteno cesceam 30,3% em azão do ecudescimento das expotações paa a ússia, Ucânia e pacialmente paa a Agentina, e da maio paticipação dos industializados (podutos de maio valo agegado), diecionados em gande pate paa o vaejo. eceita Opeacional Buta po podutos e mecados (Em milhaes de eais) (Em milhaes de eais) ,04% 4 MI ,09% Luco Líquido PODUTOS Cane Suína Cane Bovina Industializados Outos TOTAL GEAL amplona.com.b. p7.870 ME TOTAL MI ME TOTAL Luco líquido Magem líquida (%) ELATÓIO ANUAL

6 Abate (em milhaes de cabeç Suínos 31 Canais de Canais de MI Distibuição Distibuição MI Expotação po Expotação po egião egião 3,9% PAMPLONA 13,3% ALIMENTOS S.A. 11,9% Bovinos 27 12,1% edes Nacionais 17,1% 13,3% 11,9% Vaejo egionais (+10 Lojas) elatóio daedes Administação (em %) 11,9% 17,3% (em %) Distibuidoes/Atacadistas 12,1% edes Nacionais 17,1% 3,3% 23,8% 20,1% Indústia 11,9% Vaejo edes egionais (+10 Lojas) (em %) (em %) Cadeias egionais (2 A 9) 17,3% 12,0% 19,6% 9,2% Food Sevices 3,9% 24,5% 20,1% Indústia Cadeias egionais (2 A 9) 12,0% 3,3% Distibuidoes/Atacadistas 19,6% 9,2% Food Sevices 24,5% 23,8% 5,8% 7,2% 16,1% 17,2% Áfica Améica do Sul Ásia (em %) (em %) Euásia 15,2% 14,0% 61,5% 63,1% 5,8% 7,2% 16,1% 17,2% Áfica esultado Buto e Magens Améica do Sul mil ($ Ásiamil em ). A magem buta atingiu 14,5%, ante a de 18,1% O luco buto de totalizou $ (em %) (em %) Euásia egistada em, e foi pejudicada sobemaneia pelo faco desempenho do pimeio semeste de 63,1% face à queda das magens. 15,2% 14,0% 61,5% Despesas Opeacionais (Em milhaes de eais) (Em milhaes de eais) Luco Líquido Luco Líquido Despesas com Vendas: Totalizaam $ mil no execício em efeência, ante $ mil em e coespondeam 4,09% em função do acéscimo das despesas com fetes, bonificações e comissões a a 8,6% e 7,4% da eceita líquida, espectivamente, epesentantes, povenientes do aumento dos volumes de vendas paa o mecado inteno. Despesas Administativas: Em somaam $ mil, conta $ mil em e coespondeam a 1,8% e 1,4% Luco líquidofiscais e ao pagamento de honoáios da eceita líquida, espectivamente, dado a adequação/etificação de pocedimentos advocatícios fente ao êxito obtido nos pocessos cíveis. esultado Financeio Líquido 1,04% 4,09% Magem líquida (%) egistamos em um esultado financeio líquido negativo de $ mil, conta um esultado negativo líquido de $ mil em, que coespondeam a 2,8% e 3,0% sobe a eceita líquida, espectivamente, que efletiam a edução Luco líquido dos speads bancáios. EBITDA e MAGEM EBITDA 1,04% Magem líquida (%) O EBITDA (luco opeacional antes das despesas financeias, 7.870impostos e depeciações) de foi de $ mil, (45,37%) infeio ao ano de com magem EBITDA de 5,5% ante a de 10,6% do ano anteio, infeio em 5,1 p.p. Composição EBITDA - (Em milhaes de eais) PEÍODO eceita Buta Dedução de Vendas (68.292) (49.494) ECEITA OPEACIONAL LÍQUIDA () CPV ( ) ( ) (=) LUCO OPEACIONAL BUTO MAGEM BUTA 14,5% 18,1% () Despesas Comeciais (58.975) (48.486) () Despesas Administativas e Geais (12.302) (9.404) (+) Outas eceitas opeacionais (+) Depeciação (=) EBITDA MAGEM EBITDA 5,5% 10,6% ELATÓIO ANUAL 5

7 Expotação po egião 5,8% 7,2% 16,1% 17,2% Áfica Améica do Sul Ásia (em %) (em %) Euásia 15,2% 14,0% 61,5% 63,1% elatóio da Administação Luco Líquido Em consequência dos fatos já citados, o luco líquido apesentou os valoes demonstados abaixo: (Em milhaes de eais) Luco Líquido 4,09% Investimentos Luco líquido 1,04% Magem líquida (%) A Pamplona Alimentos S.A. investiu em $ mil, ante uma depeciação de $ mil, assim distibuídos: $ mil na atualização tecnológica do paque fabil; $ 439 mil empegados na aquisição de veículos; $ 181 mil em investimento na tecnologia da infomação; $ mil em melhoamentos nos Centos de Distibuição; $ mil na adequação de pédios funcionais e ganjas e $ 44 mil em outos investimentos. Disponibilidade e Endividamento A dívida líquida (empéstimos e financiamentos, líquidos das aplicações financeias) da Pamplona Alimentos S.A. totalizava $ mil em 31 de dezembo de, dos quais 93% eam de cuto pazo ($ mil) e 7% de longo pazo ($ mil). O aumento de $ mil na dívida líquida em elação a se deveu pincipalmente à elevação da necessidade de capital de gio e aos investimentos ealizados. INSTITUIÇÕES FINANCEIAS CP (17.031) (2.637) Moeda Nacional Moeda Estangeia () Disponibilidades () Aplicações Financeias TOTAL GEAL LP TOTAL CP LP TOTAL (17.031) (6.597) (6.597) (2.637) (4.264) (4.264) Distibuição de iquezas Em, a Pamplona Alimentos S.A. geou um valo adicionado de $ mil, 3,12% infeio ao ano de, que decoeu exclusivamente da meno emuneação de capitais pópios. Esse valo foi esultante das eceitas de podutos e seviços, líquidos de descontos concedidos, no montante de $ mil, deduzidos dos custos de $ mil elativos a insumos, seviços de teceios, depeciações e amotizações e eceitas financeias. Distibuição do Valo Adicionado - (Em milhaes de eais) PEÍODO Empegados Tibutos emuneação de Capitais de Teceios emuneação de Capitais Pópios TOTAL DO VALO DISTIBUÍDO Gestão do meio ambiente e cetificações A Companhia está em consonância com a legislação e nomas ambientais vigentes, sendo consideadas e obsevadas as questões ambientais nas fases de pojeto, constução e opeação de suas unidades industiais e ganjas. Todas as unidades de podução estão autoizadas pelos ógãos eguladoes paa funciona e estão sujeitas a supevisão contínua. Além dos investimentos já ealizados nas unidades de podução e ganjas da Pamplona Alimentos S.A. paa a adequação à legislação ambiental, foam ealizados divesos investimentos adicionais nas unidades de podução, como medida peventiva e antecipatóia. A Companhia possui um sistema de gestão ambiental que pemite desenvolve e implementa políticas e objetivos que levem em consideação os equisitos legais e as infomações sobe aspectos ambientais significativos. 6 ELATÓIO ANUAL

8 elatóio da Administação Colaboadoes A Pamplona Alimentos S.A. em sintonia com os valoes éticos e moais, mantém políticas e páticas de gestão que visam contibui paa a melhoia da qualidade de vida de seus colaboadoes, peocupando-se com sua saúde, bem-esta, seguança e desenvolvimento pessoal e pofissional. A Companhia desenvolve ainda, uma política de seguança no ambiente de tabalho voltada a todos os colaboadoes, ealizando eventos específicos e implementando pocedimentos peventivos com a meta de obte zeo acidentes em suas unidades. Govenança Copoativa A Pamplona Alimentos S.A. está compometida em adota as melhoes páticas de govenança copoativa com a eficiência e a tanspaência de sua gestão e o fime popósito de cia valo paa seus acionistas, uma vez que seu objetivo é faze com que as decisões sejam tomadas visando o melho inteesse da empesa a longo pazo. O Conselho de Administação é composto po sete membos efetivos, sendo tês independentes e possuem mandatos unificados de dois anos. É esponsável pelo estabelecimento de políticas estatégicas geais e de metas, além da definição de políticas comeciais geais, elege dietoes e fiscaliza as suas gestões. Auditoes Independentes O audito independente da Companhia é a KPMG Auditoes Independentes, empesa contatada no incio de 2008, tendo sido selecionada pela dietoia paa ealiza os seviços de auditoia extena elacionados aos exames de suas demonstações financeias. Em atendimento à Instução CVM 381/03, infomamos que esta empesa de auditoia não pestou, em e quaisque seviços não elacionados à auditoia extena. Agadecimentos A Administação da Pamplona Alimentos S.A. agadece a seus acionistas, conselheios, clientes, paceios, fonecedoes, instituições financeias, ógãos eguladoes e colaboadoes pela confiança e apoio demonstados ao longo de mais um ano, e além disto continuaá focada na busca da excelência em todas as suas áeas de atividade, atavés do tabalho e dedicação de toda a sua equipe, visando ofeece sempe a seus clientes podutos páticos, saudáveis e seguos. io do Sul (SC), 21 de maço de 2014 A Administação ELATÓIO ANUAL 7

9 Balanços Patimoniais em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Nota Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeias Contas a ecebe de clientes Estoques Ativos biológicos Ativo Ciculante Impostos a ecupea Outas contas a ecebe Não ciculante Depósitos judiciais Impostos a ecupea Outos céditos a ecebe Ativos biológicos 8 Popiedades paa investimentos Imobilizado Intangível Total do ativo As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias 8 ELATÓIO ANUAL

10 Balanços Patimoniais em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Nota Passivo Ciculante Financiamentos e empéstimos Fonecedoes Saláios, encagos e contibuições sociais Obigações tibutáias Comissões a paga Outas contas a paga Não ciculante Financiamentos e empéstimos Povisão paa contingências Imposto de enda e contibuição social difeidos líquidos Outas contas a paga Patimônio líquido Capital social Ajuste de avaliação patimonial eseva legal esevas de lucos Total do passivo e patimônio líquido As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias ELATÓIO ANUAL 9

11 Demonstações de esultados Execícios Findos em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Nota eceita opeacional líquida Custo dos podutos vendidos 18 ( ) ( ) Luco buto Outas (despesas) eceitas opeacionais Vendas 18 (58.975) (48.486) Administativas e geais 18 (12.302) (9.404) Outas eceitas opeacionais esultado antes do esultado financeio esultado financeio eceitas financeias Despesas financeias 19 (31.403) (31.367) esultado antes do imposto de enda e da contibuição social Imposto de enda e contibuição social Coente 11 (4.696) (7.980) Difeido (5.400) esultado do execício As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias Demonstações de esultados Abangentes Execícios Findos em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) esultado do execício Outos esultados abangentes esultado abangente do execício As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias 10 ELATÓIO ANUAL

12 Demonstações das Mutações do Patimônio Líquido Execícios Findos em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Nota Saldos em 31 de dezembo de (26.759) b (2.899) b 986 (986) (1.239) (2.180) (2.180) Integalização de capital ealização do custo atibuído Imposto de enda e contibuição social sobe ealização do custo atibuído esultado do execício Total do eseva de Ajuste de etenção Pejuízos patimônio avaliação eseva Capital líquido de lucos acumulados legal social patimonial Tansfeência de lucos paa eseva legal Juos sobe o capital pópio 15 Saldos em 31 de dezembo de Integalização de capital ealização do custo atibuído Imposto de enda e contibuição social sobe ealização do custo atibuído esultado do execício 14.b (2.835) b 964 (964) Constituição de eseva legal 14.d 393 (393) (5.448) (3.900) (3.900) Constituição de eseva de lucos Juos sobe o capital pópio Saldos em 31 de dezembo de 15 As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias ELATÓIO ANUAL 11

13 Demonstações dos Fluxos de Caixa - Método Indieto Execícios Findos em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Fluxos de caixa das atividades opeacionais esultado do execício Ajustes paa concilia o esultado às disponibilidades geadas pelas atividades opeacionais: Depeciação (2.778) esultado na venda de ativo imobilizado Povisão paa contingências (constituição líquida de evesão) (1.377) Juos e vaiação cambial não ealizadas (3.147) Contas a ecebe de clientes (7.818) 277 Estoques (2.944) (4.453) Impostos difeidos Vaiações nos ativos e passivos Ativos biológicos (5.348) (24.278) (22.286) (13.988) Outas contas a ecebe Depósitos judiciais (476) (460) Fonecedoes Contas a paga e comissões Obigações tibutáias Saláios, encagos e contibuições sociais 345 (267) Caixa líquido poveniente das atividades opeacionais Impostos a ecupea Fluxos de caixa das atividades de investimentos ecebimento po vendas de ativo imobilizado (11.889) (11.135) Aquisição de intangível (427) (593) Aumento investimentos (550) (900) (12.423) (11.830) Juos pagos po empéstimos (15.788) (14.806) Empéstimos tomados Aquisição de ativo imobilizado Caixa líquido usado nas atividades de investimentos Fluxos de caixa das atividades de financiamentos Pagamentos de empéstimos ( ) ( ) Aplicações financeias vinculadas a empéstimos (1.144) (3.900) (2.180) Caixa líquido poveniente das atividades de financiamentos Aumento (edução) de caixa e equivalentes de caixa (481) No fim do execício Aumento (edução) de caixa e equivalentes de caixa (481) Juos sobe o capital pópio pagos Apote capital de acionistas Demonstação do aumento (edução) do caixa e equivalentes de caixa No início do execício As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias 12 ELATÓIO ANUAL

14 Demonstações do Valo Adicionado Execícios Findos em 31 de Dezembo de e (Em milhaes de eais) Outas eceitas Povisão paa céditos de liquidação duvidosa - evesão (constituição) (78) 2 eceitas Vendas de mecadoia, podutos e seviços Insumos adquiidos de teceios Custos dos podutos, das mecadoias e dos seviços vendidos ( ) ( ) Mateiais, enegia, seviços de teceios e outos ( ) ( ) Valo adicionado buto (8.605) (7.891) Benefícios FGTS Fedeais Estaduais esultado do execício Juos sobe o capital pópio Depeciação, amotização e exaustão Valo adicionado líquido geado pela Companhia Valo adicionado ecebido em tansfeência eceitas financeias Outas Valo adicionado total a distibui Distibuição do valo adicionado Empegados emuneação dieta Tibutos Municipais emuneação de capitais de teceios Juos Aluguéis emuneação de capitais pópios Valo adicionado atibuído As notas explicativas são pate integante das demonstações financeias ELATÓIO ANUAL 13

15 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) 1. Contexto opeacional A Pamplona Alimentos S.A., fundada em 1948, atua no segmento agoindustial, com o abate de suínos e bovinos, no pocessamento e industialização de seus deivados e na fabicação de ações. Possui duas plantas industiais paa a podução de canes, uma planta podutiva de ações e nove ganjas de podução de suínos, localizadas no estado de Santa Cataina, e opea duas unidades industiais teceiizadas, uma de embutidos e outa de cotes, em Estação e Tupancietã, espectivamente, no estado do io Gande do Sul. Dispõem de oito centos de distibuição, dois localizados em Santa Cataina, dois em São Paulo, e os demais nos estados do io Gande do Sul, Paaná, Minas Geais e io de Janeio. Suas atividades estão oganizadas em dois segmentos: no mecado nacional, onde atua desde sua fundação; no mecado exteno desde Com as macas Pamplona, iosul, Saudável e Paaná, posicionam-se com os seus podutos ente as pincipais empesas no segmento da agoindústia basileia. Com o foco voltado aos clientes e consumidoes, a Companhia espeita e adota padões de qualidade capazes de atende aos mais citeiosos métodos de avaliação e mecados, desde o nascimento dos animais até o abate e industialização, com acompanhamento constante e sofisticado contole de qualidade até chega a mesa do consumido final. A Pamplona Alimentos S.A. adota como estatégia ofeece aos seus clientes podutos com maio valo agegado, ampliando a industialização dos podutos da linha de embutidos, tempeados, salgados e defumados. Neste sentido vem modenizando e ampliando o seu paque fabil, adequando as suas unidades podutivas figoificadas, à legislação de asteabilidade de acodo com as nomas do Ministéio da Agicultua. 2. Base de pepaação a. Declaação de confomidade: As demonstações financeias individuais foam pepaadas de acodo com as páticas contábeis adotadas no Basil (B GAAP) e ponunciamentos emitidos pelo Comitê de Ponunciamentos Contábeis - CPC. A emissão das demonstações financeias individuais foi autoizada pela dietoia em 12 de maço de b. Base de mensuação: As demonstações financeias foam pepaadas com base no custo históico com exceção dos ativos biológicos mensuados pelo valo justo. c. Moeda funcional e de apesentação: Essas demonstações financeias são apesentadas em eal, que é a moeda funcional da Companhia. Todas as infomações financeias apesentadas em eal foam aedondadas paa o valo mais póximo, exceto quando indicado de outa foma. d. Uso de estimativas e julgamento: A pepaação das demonstações financeias de acodo com as nomas contábeis basileias exige que a Administação faça julgamentos, estimativas e pemissas que afetam a aplicação de políticas contábeis e os valoes epotados de ativos, passivos, eceitas e despesas. Os esultados eais podem divegi das estimativas. Estimativas e pemissas são evistas de uma maneia contínua. evisões com elação a estimativas contábeis são econhecidas no peíodo em que as estimativas são evisadas e em quaisque peíodos futuos afetados. As infomações sobe julgamentos cíticos efeente às políticas contábeis adotadas que apesentam efeitos sobe os valoes econhecidos nas demonstações financeias estão incluídas nas notas explicativas: Nota 8 - Ativos biológicos. Nota 9 - Depósitos judiciais e povisão paa contingências. Nota 11 - Impostos difeidos. Nota 12 - Imobilizado. 3. Pincipais políticas contábeis As políticas contábeis, descitas em detalhes a segui, têm sido aplicadas de maneia consistente a todos os peíodos apesentados nessas demonstações financeias individuais. a. Moeda estangeia: Tansações em moeda estangeia são convetidas paa a moeda funcional da Companhia pelas taxas de câmbio nas datas das tansações. Ativos e passivos monetáios denominados e apuados em moedas estangeias na data de apesentação são econvetidas paa a moeda funcional à taxa de câmbio apuada naquela data. O ganho ou peda cambial em itens monetáios é a difeença ente o custo amotizado da moeda funcional no começo do peíodo, ajustado po juos e pagamentos efetivos duante o peíodo, e o custo amotizado em moeda estangeia à taxa de câmbio no final do peíodo de apesentação. Ativos e passivos não monetáios denominados em moedas estangeias que são mensuados pelo valo justo são econvetidos paa a moeda funcional à taxa de câmbio na data em que o valo justo foi apuado. As difeenças de moedas estangeias esultantes na econvesão são econhecidas no esultado. Itens não monetáios que sejam medidos em temos de custos históicos em moeda estangeia são convetidos pela taxa de câmbio apuada na data da tansação. 14 ELATÓIO ANUAL

16 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) b. edução ao valo ecupeável (i) Ativos financeios (incluindo ecebíveis) Um ativo financeio não mensuado pelo valo justo po meio do esultado é avaliado a cada data de apesentação paa apua se há evidência objetiva de que tenha ocoido peda no seu valo ecupeável. Um ativo tem peda no seu valo ecupeável se uma evidência objetiva indica que um evento de peda ocoeu após o econhecimento inicial do ativo, e que aquele evento de peda teve um efeito negativo nos fluxos de caixa futuos pojetados que podem se estimados de uma maneia confiável. A evidência objetiva de que os ativos financeios pedeam valo pode inclui ou não o pagamento ou ataso no pagamento po pate do devedo, a eestutuação do valo devido e indicações de que o devedo ou emisso entaá em pocesso de falência. A Companhia considea evidência de peda de valo paa ecebíveis tanto no nível individualizado como no nível coletivo. Todos os ecebíveis e títulos de investimento mantidos até o vencimento individualmente significativos são avaliados quanto a peda de valo específico. Todos os ecebíveis individualmente significativos identificados como não tendo sofido peda de valo individualmente são então avaliados coletivamente quanto a qualque peda de valo que tenha ocoido mas não tenha sido ainda identificada. ecebíveis que não são individualmente impotantes são avaliados coletivamente quanto a peda de valo po agupamento conjunto desses títulos com caacteísticas de isco similaes. Uma edução do valo ecupeável com elação a um ativo financeio medido pelo custo amotizado é calculada como a difeença ente o valo contábil e o valo pesente dos futuos fluxos de caixa estimados descontados à taxa de juos efetiva oiginal do ativo. As pedas são econhecidas no esultado e efletidas em uma conta de povisão conta ecebíveis. Os juos sobe o ativo que pedeu valo continuam sendo econhecidos atavés da evesão do desconto. Quando um evento subsequente indica evesão da peda de valo, a diminuição na peda de valo é evetida e egistada no esultado. (ii) Ativos não financeios Os valoes contábeis dos ativos não financeios como estoques e imposto de enda e contibuição social difeidos, são evistos a cada data de apesentação paa apua se há indicação de peda no valo ecupeável. Caso ocoa tal indicação, então o valo ecupeável do ativo é deteminado. As pedas de valo ecupeável econhecidas em peíodos anteioes são avaliadas a cada data de apesentação paa quaisque indicações de que a peda tenha aumentado, diminuído ou não mais exista. Uma peda de valo é evetida caso tenha havido uma mudança nas estimativas usadas paa detemina o valo ecupeável. Uma peda po edução ao valo ecupeável é evetida somente na condição em que o valo contábil do ativo não exceda o valo contábil que teia sido apuado, líquido de depeciação, caso a peda de valo não tivesse sido econhecida. c. Instumentos financeios (i) Ativos financeios não deivativos A Companhia econhece os empéstimos e ecebíveis e depósitos inicialmente na data em que foam oiginados. Todos os outos ativos financeios econhecidos inicialmente na data da negociação na qual a Companhia se tona uma das pates das disposições contatuais do instumento. A Companhia tem o seguinte ativo financeio não deivativo: ecebíveis ecebíveis são ativos financeios com pagamentos fixos ou calculáveis que não são cotados no mecado ativo. Tais ativos são econhecidos inicialmente pelo valo justo acescido de quaisque custos de tansação atibuíveis. Após o econhecimento inicial, os ecebíveis são medidos pelo custo amotizado atavés do método dos juos efetivos, decescidos de qualque peda po edução ao valo ecupeável. Os ecebíveis abangem clientes e outos céditos. Caixa e equivalentes de caixa abangem saldos de caixa e investimentos que possuem liquidez imediata. (ii) Passivos financeios não deivativos Passivos financeios são econhecidos inicialmente na data de negociação na qual a Companhia se tona uma pate das disposições contatuais do instumento. Passivos financeios são baixados quando as suas obigações contatuais são liquidadas. Os ativos e passivos financeios são compensados e o valo líquido é apesentado no balanço patimonial quando, e somente quando, exista o dieito legal de compensa os valoes e a Companhia tenha a intenção de liquida em uma base líquida ou de ealiza o ativo e quita o passivo simultaneamente. Tais passivos financeios são epesentados po empéstimos, financiamentos, fonecedoes e outas contas a paga os quais econhecidos inicialmente pelo valo justo acescido de quaisque custos de tansação atibuíveis. Após o econhecimento inicial, esses passivos financeios são medidos pelo custo amotizado atavés do método dos juos efetivos. (iii) Capital social - Ações odináias Ações odináias são classificadas como patimônio líquido. Os dividendos mínimos obigatóios e juos sobe capital pópio, confome definido em estatuto e legislação vigente, são econhecidos como passivo. ELATÓIO ANUAL 15

17 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) d. Estoques Os estoques de matéias-pimas, mateiais auxiliaes e almoxaifado são avaliados pelo custo médio de aquisição, que não excede o valo de mecado. Os estoques de podutos em pocesso e podutos acabados são avaliados pelo citéio fiscal. O citéio fiscal detemina que o estoque de podutos acabados seja avaliado em 70% do maio valo de venda daqueles podutos, e o estoque de podutos em pocesso em 80% do valo do estoque de podutos acabados. O valo destes estoques, apuado po esse citéio fiscal, não apesentou difeença significativa daquele que seia apuado pelo método de custo médio de podução, e não excede o seu valo de mecado na data do balanço. e. Ativos biológicos Os ativos biológicos são mensuados pelo valo justo. Alteações no valo justo são econhecidas no esultado. f. Imobilizado (i) econhecimento e mensuação Itens do imobilizado são mensuados pelo custo históico de aquisição ou constução, deduzido de depeciação acumulada e pedas de edução ao valo ecupeável (impaiment), quando aplicável. O custo inclui gastos que são dietamente atibuíveis à aquisição de um ativo. O custo de ativos constuídos pela pópia Companhia inclui o custo de mateiais e mão de oba dieta, quaisque outos custos paa coloca o ativo no local e condições necessáias paa que esses sejam capazes de opea da foma petendida pela administação, os custos de desmontagem e de estauação do local onde estes ativos estão localizados e, quando elevantes, custos de empéstimos sobe ativos qualificáveis. Quando pates de um item do imobilizado têm difeentes vidas úteis, elas são egistadas como itens individuais (componentes pincipais) de imobilizado. Ganhos e pedas na alienação de um item do imobilizado são apuados pela compaação ente os ecusos advindos da alienação com o valo contábil do imobilizado, e são econhecidos líquidos dento de outas eceitas no esultado. (ii) Custos subsequentes O custo de eposição de um componente do imobilizado é econhecido no valo contábil do item caso seja povável que os benefícios econômicos incopoados dento do componente ião flui paa a Companhia, e que o seu custo pode se medido de foma confiável. O valo contábil do componente que tenha sido eposto po outo é baixado. Os custos de manutenção no dia-a-dia do imobilizado são econhecidos no esultado confome incoidos. (iii) Depeciação A depeciação é calculada sobe o valo depeciável, que é o custo de um ativo, ou outo valo substituto do custo, deduzido do valo esidual. A depeciação é econhecida no esultado baseando-se no método linea com elação às vidas úteis estimadas de cada pate de um item do imobilizado, já que esse método é o que mais peto eflete o padão de consumo dos benefícios econômicos futuos incopoados no ativo. Ativos aendados são depeciados pelo peíodo que fo mais cuto ente o pazo do aendamento e as suas vidas úteis, a não se que esteja azoavelmente ceto de que a Companhia iá obte a popiedade ao final do pazo do aendamento. T eenos não são depeciados. As vidas úteis estimadas paa os bens do ativo imobilizado são: Edifícios anos Máquinas e equipamentos 5-40 anos Móveis e utensílios 10 anos Instalações 10 anos Veículos 5 anos Equipamentos de pocessamento de dados 5 anos Os métodos de depeciação, as vidas úteis e os valoes esiduais são evistos a cada enceamento de execício financeio e eventuais ajustes são econhecidos como mudança de estimativas contábeis. g. Popiedades paa investimentos epesentado pincipalmente po popiedades mantidas paa investimento, efee-se a popiedades mantidas paa valoização de capital, mas não paa venda no cuso nomal dos negócios, utilização na podução ou fonecimento de podutos ou seviços ou paa popósitos administativos. h. Ativos intangíveis A Companhia possui softwae, macas e patentes egistados como ativos intangíveis. Todos possuem vidas úteis definidas e são mensuados pelo custo, deduzido da amotização acumulada. Amotização A Amotização é calculada sobe o custo de um ativo, ou outo valo substituto do custo, deduzido do valo esidual. A amotização é econhecida no esultado baseando-se no método linea com elação às vidas úteis estimadas de ativos intangíveis a pati da data em que estes estão disponíveis paa uso, já que esse método é o que mais peto eflete o padão de consumo de benefícios econômicos futuos incopoados no ativo. 16 ELATÓIO ANUAL

18 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) i. Benefícios de cuto pazo a empegados Obigações de benefícios de cuto pazo a empegados são mensuadas em uma base não descontada e são incoidas como despesas confome o seviço elacionado seja pestado. j. Povisões Uma povisão é econhecida, em função de um evento passado, se há uma obigação legal ou constutiva que possa se estimada de maneia confiável, e é povável que um ecuso econômico seja exigido paa liquida a obigação. As povisões são egistadas tendo como base as melhoes estimativas do isco envolvido. k. eceita opeacional A eceita opeacional da venda de podutos no cuso nomal das atividades é medida pelo valo justo da contapestação ecebida ou a ecebe. A eceita opeacional é econhecida quando existe evidência convincente de que os iscos e benefícios mais significativos ineentes a popiedade dos bens foam tansfeidos paa o compado, de que fo povável que os benefícios econômicos financeios fluião paa a entidade, de que os custos associados e a possível devolução de mecadoias podem se estimados de maneia confiável, de que não haja envolvimento contínuo com os bens vendidos, e de que o valo da eceita opeacional possa se mensuada de maneia confiável. l. eceitas e despesas financeias As eceitas financeias abangem eceitas de juos. A eceita de juos é econhecida no esultado, atavés do método dos juos efetivos. As despesas financeias abangem despesas com juos sobe empéstimos. Custos de empéstimo que não são dietamente atibuíveis à aquisição, constução ou podução de um ativo qualificável são mensuados no esultado atavés do método de juos efetivos. Os ganhos e pedas cambiais são epotados em uma base líquida. m. Imposto de enda e contibuição social O imposto de enda e a contibuição social do execício coente e difeido são calculados com base nas alíquotas de 15%, acescidas do adicional de 10% sobe o luco tibutável excedente de $ 240 base anual paa imposto de enda e 9% sobe o luco tibutável paa contibuição social sobe o luco líquido, e consideam a compensação de pejuízos fiscais do imposto de enda e base negativa de contibuição social, limitada a 30% do luco tibutável anual. A Companhia optou pelo egime Tibutáio de Tansição (TT), confome a Lei nº /09. O TT pemite neutaliza o efeito tibutáio coente sobe as contas do esultado que passaam a te tatamentos difeentes sob a legislação fiscal e as novas páticas contábeis. A despesa com imposto de enda e contibuição social compeende os impostos de enda coentes e difeidos. O imposto coente e o imposto difeido são econhecidos no esultado a menos que estejam elacionados à combinação de negócios, ou itens dietamente econhecidos no patimônio líquido. O imposto coente é o imposto a paga ou a ecebe espeado sobe o luco tibutável do execício, a taxas de impostos decetadas ou substantivamente decetadas na data de apesentação das demonstações financeias e qualque ajuste aos impostos a paga com elação aos execícios anteioes. O imposto difeido é econhecido com elação às difeenças tempoáias ente os valoes contábeis de ativos e passivos paa fins contábeis e os coespondentes valoes usados paa fins de tibutação. O imposto difeido é mensuado pelas alíquotas que se espea seem aplicadas às difeenças tempoáias quando elas evetem, baseando-se nas leis que foam decetadas ou substantivamente decetadas até a data de apesentação das demonstações financeias. Ativos de imposto de enda e contibuição social difeidos são evisados a cada data de elatóio e seão eduzidos na medida em que sua ealização não seja mais povável. 4. Caixa e equivalentes de caixa Caixa Bancos Aplicações financeias Total de caixa e equivalente de caixa efeem-se as aplicações em Cetificado de Depósito Bancáio com endimentos baseados na vaiação da taxa do CDI, são pontamente convesíveis em montante conhecido de caixa e estão sujeitas a um insignificante isco de mudança de valoes e, po essas azões, foam consideadas como equivalentes de caixa nas demonstações dos fluxos de caixa. ELATÓIO ANUAL 17

19 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) 5. Aplicações financeias efeem-se as aplicações em Cetificados de Depósito Bancáio emuneadas com base na vaiação do CDI, vinculadas a contatos de financiamentos e empéstimos, as quais estão classificados como mantidas até o vencimento. 6. Contas a ecebe de clientes No País No Exteio () Povisão p/céditos de liquidação duvidosa (230) (152) Estoques Podutos acabados Podutos em elaboação Matéias-pimas Estoques em pode de teceios Mateiais secundáios Mecadoias paa evenda Almoxaifado 8. Ativos biológicos Os ativos biológicos são econhecidos pelo valo justo e são compostos como demonstado a segui: Plantel de suínos vivos Plantel de bovinos vivos Floestas Ativo ciculante Ativo não ciculante Paa a deteminação do valo justo dos ativos biológicos, epesentados pelo plantel de suínos, a Companhia tomou com base os peços de mecado paa a aquisição de suínos, paticados na egião onde ealiza as suas opeações. As efeências de peço de mecado foam pondeadas confome o tipo de animal (matiz, leitão paa engoda ou suíno adulto em fase de engoda), o peso e a idade dos animais ao longo do seu desenvolvimento tendo sido aplicadas aos animais confome o peso estimado em cada uma de suas fases de desenvolvimento. O aumento no saldo do Plantel de suínos vivos deve-se ao maio númeo de cabeças existentes em 31 de dezembo de, a elevação do peso médio dos suínos alojados no campo e a maio valoização dos peços de mecado quando compaados com o ano anteio. São classificados no ativo não ciculante os ativos biológicos, as matizes cuja expectativa de descate é supeio a doze meses. 9. Depósitos judiciais e povisão paa contingências Depósitos judiciais Tibutáios Cíveis Tabalhista Total 18 Povisões paa contingências ELATÓIO ANUAL

20 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) A povisão paa contingências é constituída paa atende às pováveis pedas de pocessos tibutáios, cíveis e tabalhistas, conta os quais foam intepostos ecusos. A movimentação da povisão paa contingências nos execícios de e está demonstada a segui: Tabalhistas Tibutáias Cíveis Total Saldos em 31 de dezembo Adições Baixas (328) (531) (2.691) (3.550) Saldos em 31 de dezembo de Adições Baixas (62) (62) Saldos em 31 de dezembo de Tibutáias efeem-se basicamente a pocessos de compensação de céditos de PIS e COFINS. Contingências possíveis A Companhia não povisiona valoes sobe contingências avaliadas pelos assessoes juídicos com pobabilidade de peda possível, como pevisto nas páticas contábeis basileias. A Companhia possui divesos pocessos no montante total estimado de $ ($ em ), cuja opinião dos advogados é que o isco de peda é possível, não sendo necessáio, potanto, egista povisão paa contingência. Medida Povisóia 627, de 11 de novembo de ( MP 627 ) A Administação efetuou uma avaliação inicial das disposições contidas na Medida Povisóia 627, de 11 de novembo de ( MP 627 ) e Instução Nomativa 1397, de 16 de setembo de, alteada pela IN 1422 de 19 de dezembo de ( IN 1397 ). Emboa a MP 627 ente em vigo a pati de 1º de janeio de 2015, há a possibilidade de opção (de foma ietatável) pela sua aplicação a pati de 1º de janeio de A Administação ainda não concluiu se iá ou não efetua a opção pela adoção antecipada. De acodo com as análises da Administação, não foam identificados impactos elevantes decoentes da MP 627 e da IN 1397 nas demonstações financeias de 31 de dezembo de. 10. Impostos a ecupea ICMS COFINS a ecupea PIS a ecupea IPI a ecupea Antecipações de IPJ Antecipações de CSLL Ciculante Não ciculante ICMS Em azão das expotações, a Companhia acumula céditos que são compensados com os débitos geados com as vendas do mecado inteno e podem se usados paa compa de matéia-pima atavés de pocesso de tansfeências a fonecedoes ou a teceios. O acéscimo dos céditos no ano de deveu-se ao aumento dos incentivos oiundos de céditos pesumidos. Com o aumento de podutos industializados, mudança de mix de podução, que possuem uma tibutação maio, e outas ações pontuais, faá com que estes céditos sejam monetizados nos póximos execícios. PIS e COFINS a ecupea O PIS e COFINS a ecupea são pocedentes de céditos das compas de insumos destinados à expotação, os quais deveão se ealizados po compensação com débitos tibutáios e po meio de pedido de estituição junto às autoidades fiscais. A Companhia no ano de ealizou uma evisão nos pocedimentos de apuação de PIS e COFINS dos peíodos de 2008 a e econheceu extempoaneamente um cédito de $ Paa o ano de 2014 as ações da Companhia estaão voltadas paa a monetização dos céditos de PIS e COFINS. Antecipações de IPJ e CSLL efeem-se as etenções na fonte sobe aplicações financeias, antecipações no ecolhimento do imposto de enda e contibuição social, ealizáveis mediante a compensação com impostos e contibuições fedeais a paga, ou ainda atavés de pedido de estituição. 11. Impostos de enda e contibuição social coentes difeidos líquidos O imposto de enda e a contibuição social difeidos são egistados paa efleti os efeitos fiscais futuos atibuíveis às difeenças tempoáias ente a base fiscal de ativos e passivos e o seu espectivo valo contábil. ELATÓIO ANUAL 19

21 Notas Explicativas às Demonstações Financeias (Em milhaes de eais) O imposto de enda e a contibuição social difeidos estão demonstados a segui: Ativo Povisão p/céditos de liquidação duvidosa Povisão paa contingências Povisão paa comissões Povisão vaiação cambial passiva Pejuízos fiscais do imposto de enda e base negativa de contibuição social Outas difeenças tempoáias Passivo Custo atibuído Ajuste a valo justo de ativos biológicos Povisão vaiação cambial ativa Povisão sobe eavaliação Outas difeenças tempoáias Imposto de enda e contibuição social difeidos líquidos (43.395) (10.586) (130) (2.963) (107) (57.181) (26.708) (44.359) (9.474) (3.178) (326) (57.337) (29.486) A Companhia, fundamentada na expectativa de geação de lucos tibutáveis futuos, deteminada em estudo técnico, econheceu céditos tibutáios sobe pejuízos fiscais do imposto de enda e bases negativas de contibuição social de execícios anteioes, que não possuem pazo pescicional e cuja compensação está limitada a 30% dos lucos anuais tibutáveis. A Administação estima ecupea o cédito tibutáio decoente de pejuízos acumulados em 31 de dezembo de nos seguintes execícios: As estimativas de ecupeação dos céditos tibutáios foam fundamentadas nas pojeções dos lucos tibutáveis levando em consideação divesas pemissas financeias e de negócios consideadas no enceamento do execício. Consequentemente, as estimativas estão sujeitas a não se concetizaem no futuo tendo em vista as incetezas ineentes a essas pevisões. O imposto de enda e contibuição social difeidos calculados sobe adições tempoáias, seão ealizadas na popoção da solução final das contingências e eventos a que se efeem, combinadas com as pojeções de lucatividade fiscal futua. econciliação da taxa efetiva do imposto de enda e contibuição social: esultado antes dos impostos Alíquota fiscal combinada Imposto de enda e contibuição social pela alíquota fiscal combinada (Adições) exclusões pemanentes Despesas não dedutíveis eceitas não tibutáveis Juos sobe o capital pópio Imposto de enda e contibuição social Impostos de enda e contibuição social coente Impostos de enda e contibuição social difeido Alíquota efetiva % (3.328) % (14.159) (108) (1.918) (4.696) (1.918) 20% (158) (13.380) (7.980) (5.400) (13.380) 32% ELATÓIO ANUAL