INFORME ECONÔMICO 23 de dezembro de 2016
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- Nelson Gil Gesser
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1 INFORME ECONÔMICO RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, o Relatório de Inflação (RI) reforçou nossa expectativa de aceleração no ritmo de cortes na taxa de juros na próxima reunião. O relatório de inflação mostrou recuo nas projeções de inflação do Copom, abrindo espaço para um corte mais intenso da taxa de juros na próxima reunião. As projeções no cenário de referência, o qual mantém os níveis das taxas de juros (13,75% ao ano) e de câmbio (R$3,40/US$) constantes no horizonte relevante da projeção, sugerem inflação de 4,4% e 3,6% ao final de 2017 e 2018, respectivamente, resultados em linha com as projeções do Copom na reunião de novembro. No cenário de mercado, isto é, considerando as expectativas de mercado para as taxas de juros e de câmbio, a projeção de inflação de 2017 ficou em 4,7%, constante frente a reunião de novembro, mas abaixo da projeção do RI do terceiro trimestre (4,9%). Para 2018, o cenário de mercado projeta alta da inflação de 4,5%, abaixo da projeção da reunião de novembro e do RI anterior (4,6%). Outra mudança significativa no RI foi a revisão para baixo no crescimento do PIB de 2017, de 1,3% para 0,8%, favorecendo a queda da inflação em 2017 e A despeito da revisão baixista da projeção de PIB, acreditamos que considerando o modelo do Bacen, há espaço para um maior recuo da inflação quando consideramos a nossa projeção de crescimento para 2017 (0,2%). Além disso, parte da moderação mais acentuada da inflação ocorrida no quarto trimestre ainda não foi incorporada nas projeções do Bacen. Portanto, ao revisar os seus modelos na próxima reunião, as projeções do Copom devem mostrar uma inflação abaixo de 4,4% e 4,7%, respectivamente, nos cenários de referência e de mercado para Assim, consideramos que há espaço para a intensificação no ritmo de corte na taxa Selic na reunião de janeiro para 50 p.p. Para o encerrando o ano, projetamos a taxa Selic em 10% ao ano. Com relação à inflação, a prévia de dezembro registrou o menor valor desde O IPCA-15 apurou alta de 0,19% em dezembro após elevação de 0,26% em novembro. O resultado ficou abaixo do consenso de mercado (0,29%) e da nossa projeção (0,27%). A surpresa baixista decorreu da deflação mais intensa nos grupos alimentação, habitação e artigos de residência. Com o resultado, o IPCA-15 encerrou o ano com alta de 6,58% após elevação de 10,7% em Ainda com relação ao resultado de dezembro, o indicador mostrou uma dinâmica favorável dos núcleos de inflação. A média dos núcleos de inflação recuaram para 6,5% em dezembro de 7,0% no mês anterior, enquanto a média móvel três meses, dessazonalizada e anualizada, atingiu 4,6% de 4,7% em novembro. Os índices de difusão total e excluindo alimentos ficaram em 59% e 56%, respectivamente, ambos abaixo do padrão mensal para dezembro. Diante da surpresa na prévia de dezembro, revisamos a nossa projeção para o encerrado do mês para elevação de 0,32% ante 0,39% projetado anteriormente. Assim, o IPCA deve encerrar o ano com alta de 6,3%, abaixo do teto da meta (6,5%), após elevação de 10,7% em Para o próximo ano, acreditamos que o IPCA prosseguirá moderando, encerrando o ano com alta de 4,6%. 1
2 nov/96 nov/98 nov/00 nov/02 nov/04 nov/06 nov/08 nov/10 nov/12 nov/14 nov/16 nov/96 nov/98 nov/00 nov/02 nov/04 nov/06 nov/08 nov/10 nov/12 nov/14 nov/16 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 ago-09 dez-09 abr-10 ago-10 dez-10 abr-11 ago-11 dez-11 abr-12 ago-12 dez-12 abr-13 ago-13 dez-13 abr-14 ago-14 dez-14 abr-15 ago-15 dez-15 abr-16 ago-16 dez-16 INFORME ECONÔMICO 13% Brasil - IPCA-15 e Núcleos ( Interanual) 80% Brasil - IPCA-15: Índice de Difusão 11% 10,8% 9% 8,8% 8,3% 8,3% 7% 6,8% 7,1% 6,6% 6,4% 6,6% 6,4% 6,5% 5% Fonte: IBGE, BRAM 3% 70% 65,8% 60% 57,8% 57,1% 50% Fonte: IBGE, BRAM MM12M Difusão (%) MM3M 40% IPCA Núcleos Serviços Nas contas externas, a conta corrente segue apresentado melhora e tem crescido o investimento no país. A conta corrente registrou déficit de US$ 878 milhões em novembro, após déficits de US$ 3,3 bilhões em outubro e US$ 2,9 bilhões em novembro de A significativa melhora em novembro frente ao mesmo mês do ano anterior decorreu do maior saldo comercial, que passou de US$ 941 milhões para US$ 4,5 bilhões. No acumulado em 12 meses, o déficit em conta corrente totaliza US$ 20,3 bilhões, ou 1,1% do PIB, ante déficit de US$ 68,1 bilhões no ano anterior. O déficit em conta corrente segue sendo amplamente coberto pelos investimentos estrangeiros no país, que registraram entrada de US$ 8,7 bilhões em novembro, totalizando US$ 78,9 bilhões nos últimos 12 meses (4,36% do PIB), frente US$ 69,9 bilhões no mesmo período do ano passado. Para o encerramento do ano, esperamos um déficit de US$ 18 bilhões na conta corrente. Para 2017, o gradual retomada da atividade deve contribuir para uma ligeira deterioração do déficit em conta corrente, mas sendo facilmente financiada pelo investimento estrangeiro no país Transações Correntes Balança Comercial Transações Correntes 12 m Transações correntes dessaz. anualizado Balança Comercial dessaz anualizada Balança Comercial 12 meses Nos Estados Unidos, a revisão do PIB elevou o crescimento no terceiro trimestre. A revisão do PIB do terceiro trimestre mostrou alta de 3,5%, dessazonalizado e anualizado, acima da expectativa do mercado (3,3%). A alta no trimestre foi puxada pelo maior crescimento do consumo, com alta de 3,0% ante 2,8% na divulgação anterior. A despeito do maior crescimento do PIB, a inflação segue bem comportada. O núcleo de inflação do PCE, indicador do relevante para o FED, apurou moderação em novembro para 1,6% de 1,7% no mês anterior, resultado abaixo da expectativa do mercado (1,7%). Embora a inflação siga próxima a projeção do FED para o ano (1,7%), a aceleração do crescimento do PIB reforça nossa expectativa de novas altas na taxa de juros ao longo de 2017, mitigando os efeitos defasados do maior crescimento na inflação. 2
3 mar-07 jun-07 set-07 dez-07 mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 mar-07 set-07 mar-08 set-08 mar-09 set-09 mar-10 set-10 mar-11 set-11 mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15 set-15 mar-16 set-16 INFORME ECONÔMICO 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 3,1% -8,2% EUA - PIB (sazonalizado e anualizado) 3,9% 5,0% 4,6% 2,8% 2,6% 3,5% -1,5% -1,2% Fonte: Bloomberg 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 2,3% Inflação PCE - Core (variação 12 meses) 1,0% 0,9% 2,1% 1,4% 1,7% 1,7% Fonte: Bloomberg 1,6% Core 12 Meses Threshold FED Nas próximas semanas, os destaques serão as divulgações de dados fiscais e de produção industrial. Com relação aos dados fiscais, o pagamento de despesas atrasas e transferências devem causar déficit de R$ 45 bilhões no setor público consolidado em novembro após superávit de R$ 39,8 bilhões em outubro. A produção industrial deve apurar alta de 2,0% em novembro, resultado influenciado pelo crescimento da produção de veículos no mês. No âmbito internacional, a principal evento será a divulgação da criação de emprego nos Estados Unidos. Caros leitores, este foi o último Informe Econômico da BRAM em Retomaremos nossas publicações em 6 de janeiro de Nossa equipe deseja Boas Festas e um 2017 de grandes realizações. 3
4 16-set set set-16 7-out out out out-16 4-nov nov nov nov-16 2-dez-16 9-dez dez dez set set set-16 7-out out out out-16 4-nov nov nov nov-16 2-dez-16 9-dez dez dez-16 INFORME ECONÔMICO INDICADORES DE MERCADO 3,50 3,45 3,40 3,35 3,30 3,25 3,20 3,15 3,10 3,21 3,26 Taxa de Câmbio (BRL/USD) 3,35 3,24 3,22 3,21 3,17 3,11 3,48 3,39 3, ,30 12,10 11,90 11,70 11,50 11,30 11,10 10,90 11,99 Taxa de Juros (DI 2019) 12,23 11,57 11,41 11,25 11,92 11,36 11,12 Fonte: Bloomberg, BRAM Fonte: Bloomberg, BRAM MERCADO DOMÉSTICO Nível 23-dez Semana Mês Ano Real (R$/US$) 1 3,27-3,6% -5,7% -17,6% CDS Brasil 5 anos ,5-29,8-209,5 Taxa DI Jan 2019 (%) 11,12-0,24-0,79-5,59 Taxa DI Jan 2025 (%) 11,70-0,52-0,82-4,87 Taxa NTN-B 2019 (%) 5,96-0,03-0,44-1,24 Taxa NTN-B 2050 (%) 5,95-0,06-0,32-1,27 Ibovespa ,8% -2,7% 33,6% IBX ,8% -2,5% 31,5% MERCADOS INTERNACIONAIS Moedas¹ Commodities 23-dez Semana Mês Ano 23-dez Semana Mês Ano Dólar (Índice DXY) 103,12 0,2% 2,1% 4,6% CRB (US$) 423,55-0,8% 0,6% 13,0% Euro (USD/EUR) 1,04 0,1% 2,1% 3,9% CRB (R$) ,5% -3,2% 2,0% Libra (USD/GBP) 1,22 2,00% 15,0% 16,9% Petróleo BRENT (US$/bbl.) 54,90-0,6% 1,8% 27,9% Iene - Japão (JPY/USD) 117,32-0,52% 2,8% -2,4% Minério de Ferro 78,14-4,1% -0,3% 79,3% Renminbi - China (CNY/USD) 6,95-0,22% 0,9% 7,0% Ouro (US$) 1.132,27-0,2% -3,4% 6,7% Peso Chileno (CLP/USD) 673,24-0,05% -0,2% -5,0% Soja (US$/bu.) 992,00-4,3% -3,7% 15,3% Peso Mexicano (MXN/USD) 20,62 0,89% -0,8% 19,8% Milho (US$/bu.) 346,00-2,9% 1,0% -12,7% Peso Colombiano (COP/USD) 2.987,24-0,7% -2,8% -5,9% Trigo (US$/bu.) 395,75-3,3% 0,1% -28,4% Sol Peruano (PEN/USD) 3,38-0,6% -0,9% -0,9% Açúcar (US$/bu.) 18,19-0,2% -6,0% 14,8% Juros Bolsas 2 23-dez Semana Mês Ano 23-dez Semana Mês Ano Libor USD 3m 1,00 0,00 0,06 0,39 S&P 500 Index 2.261,89 0,2% 3,2% 10,7% Libor EUR 3m -0,32 0,00 0,00-0,18 VIX 11,67-0,53-2,40-5,62 Título 10 anos EUA 2,53-0,06 0,08 0,26 Bolsas Europeias (MSCI) 121,98-0,1% 5,6% -0,9% Título 10 anos Alemanha 0,23-0,09-0,14-0,40 Bolsas LATAM (MSCI) ,5% -0,1% 21,9% Nikkei 225 (Japão) ,1% 4,9% 2,1% Dados atualizados às 14:00 Shangai (China) ,4% -5,0% -12,1% (1) Variações negativas significam valorização em relação ao dólar (2) Índices acionários medidos em moeda local 4
5 INFORME ECONÔMICO CALENDÁRIO E PROJEÇÕES Data Evento País Período BRAM Consenso Anterior 26/12 até 6/1 - IC-Br (A/A) Brasil Dez ,99% - IC-Br (M/M) Brasil Dez ,22% Segunda 26-dez - Resultado Primário do Governo Central Brasil Nov b 40.8b Terça 27-dez 10:30 Nota à Imprensa: Política Fiscal Brasil Nov b 39.6b Quarta 28-dez 13:30 Sondagem Industrial - Dallas EUA Dez -- 10,20 10,20 - Criação de empregos formais - CAGED Brasil Nov , ,00 Quinta 29-dez 08:00 IGP-M (M/M) Brasil Dez -- 0,41% -0,03% 11:30 Estoques no Atacado (M/M) EUA Nov -- 0,20% -0,40% 11:30 Novos Pedidos Seguro-Desemprego (Jobless Claims) EUA k 275k Sexta 30-dez 12:45 PMI - Chicago EUA Dez -- 56,50 57,60 Sábado 31-dez 23:00 PMI Indústria China Dez -- 51,60 51,70 23:00 PMI Serviços China Dez ,70 Segunda 2-jan 07:00 PMI Indústria Z. Euro Dez -- 54,90 54,90 11:00 Utilização da Capacidade - CNI Brasil Nov ,60% 22:30 PMI Industria Japão Dez ,90 - Importação Total Mensal Brasil Dez $11463m - Exportação Total Mensal Brasil Dez $16220m - Balança Comercial Mensal Brasil Dez $4758m Terça 3-jan 13:00 Gastos com Construção (M/M) EUA Nov -- 0,50% 0,50% 13:00 ISM Industrial EUA Dez -- 53,50 53,20 Quarta 4-jan 05:00 IPC-Fipe (M/M) Brasil Dez ,15% 07:00 PMI Serviços Z. Euro Dez -- 53,10 53,10 07:00 PMI Composto Z. Euro Dez -- 53,90 53,90 08:00 Preços ao Consumidor - CPI Núcleo (A/A) Z. Euro Dez -- 0,80% 0,80% Quinta 5-jan 08:00 PPI (M/M) Z. Euro Nov -- 0,10% 0,80% 09:00 Produção Industrial (M/M) Brasil Nov -- 1,30% -1,10% 09:00 Produção Industrial (A/A) Brasil Nov -- 0,30% -7,30% 11:15 Emprego no Setor Privado EUA Dez k 216k 11:20 Produção de Veículos Brasil Dez ,00 11:20 Venda de Veículos Brasil Dez ,00 11:30 Novos Pedidos Seguro-Desemprego (Jobless Claims) EUA :00 ISM Serviços EUA Dez -- 56,50 57,20 Sexta 6-jan 08:00 IGP-DI (M/M) Brasil Dez -- 0,51% 0,05% 08:00 Confiança do Empresário Z. Euro Dez -- 47,00% 42,00% 08:00 Confiança do Consumidor Z. Euro Dez -- -5,80-5,10 08:00 Vendas no Varejo (M/M) Z. Euro Nov -- -0,40% 1,10% 08:00 Vendas no Varejo (A/A) Z. Euro Nov -- 1,90% 2,40% 11:30 Relatório de Emprego (criação de vagas) EUA Dez k 178k 11:30 Taxa de Desemprego EUA Dez -- 4,70% 4,60% 13:00 Encomendas à Indústria (M/M) EUA Nov -- -2,00% 2,70% 13:00 Pedidos de Bens Duráveis EUA Nov ,60% 13:00 Pedidos Bens de Capital ex Defesa e Aviação EUA Nov ,90% 5
6 INFORME ECONÔMICO MARCELO CIRNE DE TOLEDO Economista Chefe ANA PAULA ALMEIDA ANDRE NASCIMENTO NOGGERINI DANIEL XAVIER FRANCISCO HUGO RIBAS DA COSTA JOSE LUCIANO DA SILVA COSTA MARIANNE KOMORI GEHRINGER THIAGO NEVES PEREIRA Tel.: Material produzido em 23/12/2016 às 15h00 Outras edições estão disponíveis no Site: item Informações aos Investidores / Nossa visão / Informativos de Macroeconomia. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste relatório constituem o nosso julgamento e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio, assim como as perspectivas para os mercados financeiros, que são baseadas nas condições atuais de mercado. Acreditamos que as informações apresentadas aqui são confiáveis, mas não garantimos a sua exatidão e informamos que podem estar apresentadas de maneira resumida. Este material não tem intenção de ser uma oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. BRAM - Bradesco Asset Management é a empresa responsável pela atividade de administração de recursos de terceiros do Banco Bradesco S.A. BRAM - Bradesco Asset Management - Todos os direitos reservados. 6
INFORME ECONÔMICO 18 de novembro de 2016
jan-14 mai-14 jul-14 nov-14 jan-15 mai-15 jul-15 nov-15 jan-16 mai-16 jul-16 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 dez-13 jun-14 dez-14 jun-15
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INFORME ECONÔMICO 4 de março de 2016
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INFORME ECONÔMICO 19 de agosto de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Nos EUA, a alta de juros está mais próxima. No Brasil, o movimento da Selic permanece condicionado ao controle da inflação e à aprovação do ajuste fiscal. Nos EUA, membros
INFORME ECONÔMICO 25 de setembro de 2015
mar-07 dez-07 set-08 jun-09 mar-10 dez-10 set-11 jun-12 mar-13 dez-13 set-14 jun-15 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14
INFORME ECONÔMICO 9 de setembro de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, Copom sinaliza condições para cortes de juros, mas ciclo não é iminente. Nos EUA, indicadores de confiança mais fracos afastam alta de juros no curto prazo. No
INFORME ECONÔMICO 11 de dezembro de 2015
Jan-01 Oct-01 Jul-02 Apr-03 Jan-04 Oct-04 Jul-05 Apr-06 Jan-07 Oct-07 Jul-08 Apr-09 Jan-10 Oct-10 Jul-11 Apr-12 Jan-13 Oct-13 Jul-14 Apr-15 Mar-87 Aug-88 Jan-90 Jun-91 Nov-92 Apr-94 Sep-95 Feb-97 Jul-98
INFORME ECONÔMICO 22 de julho de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Na Europa, o BCE sinalizou que pode reavaliar as medidas de estímulos monetários nas próximas reuniões. No Brasil, o Copom considerou que não há espaço para flexibilizar
INFORME ECONÔMICO 7 de agosto de 2015
Jan-70 Jun-72 Nov-74 Apr-77 Sep-79 Feb-82 Jul-84 Dec-86 May-89 Oct-91 Mar-94 Aug-96 Jan-99 Jun-01 Nov-03 Apr-06 Sep-08 Feb-11 Jul-13 nov-12 jan-13 mai-13 jul-13 nov-13 jan-14 mai-14 jul-14 nov-14 jan-15
INFORME ECONÔMICO 13 de maio de 2016
fev-11 jun-11 out-11 fev-12 out-12 fev-13 out-13 fev-14 out-14 fev-15 out-15 fev-16 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Nos Estados Unidos, as vendas do varejo indicam recuperação
INFORME ECONÔMICO 18 de março de 2016
Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 INFORME ECONÔMICO RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS FED demonstra preocupação
INFORME ECONÔMICO 26 de fevereiro de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Inflação surpreende para cima nos EUA. No Brasil, mercado de trabalho segue deteriorando com inflação acima do esperado. Nos EUA, os dados de atividade mantiveram-se mistos,
INFORME ECONÔMICO 6 de novembro de 2015
jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-01 set-01 mai-02 jan-03 set-03 mai-04 jan-05 set-05 mai-06
INFORME ECONÔMICO 15 de julho de 2016
dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
INFORME ECONÔMICO 19 de dezembro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Mudança na comunicação do Banco Central Americano (FED) reforça a expectativa de alta na taxa de juro em meados de 2015. Nos Estados Unidos, o FED sinalizou o início da normalização
Zona do Euro: PIB (100=1T2008) Zona do Euro Alemanha Espanha França Itália Portugal
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Vendas do varejo e mercado de trabalho doméstico mostram sinais melhores na margem. Nossa expectativa é que a Selic será reduzida novamente em agosto para 7,50% e permaneça
INFORME ECONÔMICO 8 de janeiro de 2016
out-95 ago-96 jun-97 abr-98 fev-99 dez-99 out-00 ago-01 jun-02 abr-03 fev-04 dez-04 out-05 ago-06 jun-07 abr-08 fev-09 dez-09 out-10 ago-11 jun-12 abr-13 fev-14 out-15 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11
INFORME ECONÔMICO 7 de fevereiro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Queda na produção industrial brasileira associada ao aumento da aversão global com os emergentes coloca viés de baixa para o crescimento econômico em 2014 Nos EUA, a dinâmica
INFORME ECONÔMICO 29 de janeiro de 2016
mar-07 dez-07 set-08 jun-09 mar-10 dez-10 set-11 jun-12 mar-13 dez-13 set-14 jun-15 mar-07 set-07 mar-08 set-08 mar-09 set-09 mar-10 set-10 mar-11 set-11 mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15
INFORME ECONÔMICO 30 de setembro de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, o cenário do Relatório Trimestral de Inflação abre a possibilidade de cortes de juros já em outubro. A recessão segue deteriorando o mercado de trabalho, crédito
INFORME ECONÔMICO 29 de abril de 2016
mar-07 dez-07 set-08 jun-09 mar-10 dez-10 mar-11 jun-11 dez-11 jun-13 jun-14 dez-14 dez-15 RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Bancos centrais demonstram cautela com relação aos próximos passos da política
INFORME ECONÔMICO 17 de outubro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Mercados globais precificam ambiente de baixa pressão inflacionária no mundo. No Brasil, atividade econômica mostra leve recuperação. Dando a tônica das dúvidas acerca da
INFORME ECONÔMICO 27 de novembro de 2015
mar-07 dez-07 set-08 jun-09 mar-10 dez-10 set-11 jun-12 mar-13 dez-13 set-14 jun-15 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15
Apresentação Semanal. De 21 de março a 01 de abril de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 21 de março a 01 de abril de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12
INFORME ECONÔMICO 5 de fevereiro de 2016
dez-95 dez-96 dez-97 dez-98 dez-99 dez-00 dez-01 dez-02 dez-03 dez-04 dez-05 dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10 dez-11 jun-07 dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12 jun-13
INFORME ECONÔMICO 12 de agosto de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS A tendência é de moderação da atividade na Europa, bem como na China e nos EUA. Em sentido oposto, no Brasil os indicadores apresentam alguma reação. Nos Estados Unidos,
INFORME ECONÔMICO 11 de setembro de 2015
mai-01 nov-01 mai-02 nov-02 mai-03 nov-03 mai-04 nov-04 mai-05 nov-05 mai-06 nov-06 mai-07 nov-07 mai-08 nov-08 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, a política monetária continuará estimulativa e a atividade econômica prossegue em gradual retomada, com baixas pressões inflacionárias. No Brasil, o presidente
INFORME ECONÔMICO 10 de julho de 2015
mai-01 nov-01 mai-02 nov-02 mai-03 nov-03 mai-04 nov-04 mai-05 nov-05 mai-06 nov-06 mai-07 nov-07 mai-08 nov-08 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, o quadro inflacionário favorável dá suporte à continuidade da distensão da política monetária. No Brasil, o Presidente do Banco Central (BC) reafirmou que o atual
INFORME ECONÔMICO 22 de abril de 2016
abr-04 dez-04 ago-05 abr-06 dez-06 ago-07 abr-08 dez-08 ago-09 abr-10 dez-10 ago-11 abr-12 dez-12 ago-13 abr-14 dez-14 ago-15 abr-16 dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12
INFORME ECONÔMICO 15 de janeiro de 2016
set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 dez-13 mar-14 jun-14 dez-14 mar-15 jun-15 dez-15 RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Incertezas na China trazem volatilidade aos mercados internacionais.
Perspectivas para a Inflação
Perspectivas para a Inflação Carlos Hamilton Araújo Junho de 2013 Índice I. Introdução II. Ambiente Internacional III. Condições Financeiras IV. Atividade V. Evolução da Inflação VI. Boxes 2 I. Introdução
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, os dados de inflação e atividade surpreenderam para baixo. Nos EUA, a robustez do mercado de trabalho reforça a perspectiva de normalização dos juros No Brasil,
INFORME ECONÔMICO 10 de abril de 2015
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Mercado de trabalho norte-americano frustra as expectativas em março. No Brasil, a inflação permanece elevada, mas tende a arrefecer à frente. Nos Estados Unidos, os membros
INFORME ECONÔMICO 31 de outubro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Preocupação com a dinâmica da inflação leva o Banco Central do Brasil a elevar a taxa Selic para 11,25% a.a. Nos Estados Unidos, a recuperação da economia ao longo do ano
INFORME ECONÔMICO 8 de agosto de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Inflação no Brasil segue sendo beneficiada pelo fim da Copa e por forte deflação no atacado Nos EUA, o ritmo da economia preserva no terceiro trimestre os sinais de robustez
INFORME ECONÔMICO 19 de fevereiro de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS As atas do FED e BCE mostraram disposição dos bancos em reavaliarem as suas políticas monetárias. No Brasil, a nota de crédito foi novamente rebaixada pela S&P. Nos Estados
INFORME ECONÔMICO 18 de setembro de 2015
ago-00 mai-01 fev-02 nov-02 ago-03 mai-04 fev-05 nov-05 ago-06 mai-07 fev-08 nov-08 ago-09 mai-10 fev-11 nov-11 mai-13 fev-14 nov-14 INFORME ECONÔMICO RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Fed opta por postergar
O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
13 de fevereiro de 2017 O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5% Na semana que passou, o principal destaque foi a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) relativo
Apresentação Semanal. De 04 a 15 de abril de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 04 a 15 de abril de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09 Mar-10 Jul-10 Nov-10 Mar-11
INFORME ECONÔMICO 4 de dezembro de 2015
jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 INFORME ECONÔMICO RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Banco Central Europeu amplia
INFORME ECONÔMICO 22 de agosto de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Membros do FOMC se mostram mais alinhados e adotam um tom ligeiramente mais duro de política monetária. Nos EUA, Ata e o discurso da presidente do FED, Janet Yellen, no simpósio
O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13
INFORME ECONÔMICO 10 de outubro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Nos EUA, fortalecimento do dólar e crescimento global fraco tornam discurso do FED mais cauteloso. No Brasil, inflação segue pressionada. Nos EUA, a ata da reunião do FED
INFORME ECONÔMICO 08 Novembro 2013
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Dados mais favoráveis nos EUA antecipam novamente o debate sobre o fim dos estímulos e adicionam volatilidade nos emergentes Nos Estados Unidos, a economia cresceu acima
Relatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana que passou foi marcada pelo forte movimento de correção nas bolsas mundiais ocorrido na sexta-feira (9), após declarações hawkish
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Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Maio, 2016 Roteiro Internacional Ambiente segue favorável para mercados emergentes A retomada da alta de juros nos EUA depende de uma aceleração
CENÁRIO MACROECONÔMICO. Janeiro de 2018 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
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RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS No Brasil, COPOM surpreende no ritmo do corte de juros. Nos EUA, consumo se mantém com desempenho robusto no quarto trimestre No Brasil, o Banco Central intensificou o ritmo
INFORME ECONÔMICO 19 de setembro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Expectativa de mudança na política monetária dos EUA começa a provocar realinhamento de preços de ativos ao redor do mundo. Nos EUA, o Federal Reserve (FED) concentrou as
Relatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados no cenário internacional, dentre eles, o corte da taxa de juros pelo Bank of England,
Relatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados do cenário interno e, principalmente, do cenário externo, dentre eles: vendas
INFORME ECONÔMICO 11 de julho de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS COPOM deve manter a taxa Selic estável na próxima semana Nos EUA, os membros do FED explicitaram os principais pontos de sua estratégia de saída da política de expansão monetária
INFORME ECONÔMICO 8 de julho de 2016
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Mercado de trabalho norte-americano exibe melhora em junho. No Brasil, as metas fiscais foram divulgadas e as expectativas de inflação cederam. Nos EUA, o ritmo das contratações
INFORME ECONÔMICO 5 de dezembro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Dados de emprego reforçam probabilidade de alta de juros pelo FED em meados de 2015. No Brasil, Copom acelerou ritmo de alta da Selic. Nos Estados Unidos, os dados do mercado
INFORME ECONÔMICO 5 de setembro de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Na Europa, BCE surpreende com nova rodada de estímulos monetários. No Brasil, indústria se recupera em julho. Nos EUA, os dados de mercado de trabalho de agosto decepcionaram
INFORME ECONÔMICO 17 de julho de 2015
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Alta inicial dos Fed Funds deve ocorrer neste ano, programa de ajuda à Grécia ganha corpo e China exibe sinais de estabilização. No Brasil, a atividade econômica continua
INFORME ECONÔMICO 11 de abril de 2014
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS FED sinaliza que juros não subirão tão cedo. Ata do Copom condiciona a próxima decisão à evolução dos dados Nos Estados Unidos, a ata da última reunião do FED reafirmou a
Calendário de Eventos Econômicos
Calendário de Eventos Econômicos Horário Eventos Previsão Comentários Segunda-Feira - 08/12 08:00 FGV: IPC-S (semanal) 08:30 Bacen: Boletim Focus (semanal) 15:00 MDIC: Balança comercial (semanal) 05:00
CENÁRIO MACROECONÔMICO. Novembro de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
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IPCA-15 aponta para crescimento dos preços de 4,7% entre 2016 e 2017
27 de março de 2017 IPCA-15 aponta para crescimento dos preços de 4,7% entre 2016 e 2017 Na última semana, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou o Índice de Preços ao Consumidor
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INFORME ECONÔMICO 13 de novembro de 2015
jul-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 jul-15 out-15 INFORME ECONÔMICO RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Nos EUA, o ritmo da alta de juros tende
INFORME ECONÔMICO 14 de agosto de 2015
INFORE ECONÔICO RESENHA SEANAL E PERSPECTIVAS Governo chinês modifica o regime cambial do país. Nos EUA, o ajuste inicial dos Fed Funds parece mais próximo e, no Brasil, a inflação mensal deve exibir algum
Perspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
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Relatório Semanal de Estratégia de Investimento
27 de outubro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O cenário internacional foi marcado por informações sobre a China e as expectativas a respeito do resultado dos
DESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 22 DE DEZEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO. Novembro de 2016
CENÁRIO MACROECONÔMICO PARA O BRASIL E MUNDO Novembro de 2016 1 1 AMBIENTE INTERNACIONAL Fim do longo ciclo de commodities. Desaceleração moderada da China. Aumento de juros nos EUA, mas de forma gradual.
Macroeconomia Fernando Honorato Barbosa. Economista-Chefe Diretor DEPEC
11 Informação Esta apresentação pode conter informações sobre eventos futuros. Tais informações não seriam apenas fatos históricos, mas refletiriam os desejos e as expectativas da direção da companhia.
Calendário de Eventos Econômicos
Calendário de Eventos Econômicos Horário Eventos Previsão Comentários Segunda-Feira - 05/01 08:00 FGV: IPC-S (semanal) 08:30 Bacen: Boletim Focus (semanal) 15:00 MDIC: Balança comercial mensal 11:00 Alemanha:
Novo programa de afrouxamento monetário do FED foi decisivo para a redução da aversão ao risco
RESENHA SEMANAL E PERSPECTIVAS Novo programa de afrouxamento monetário do FED foi decisivo para a redução da aversão ao risco O Banco Central americano, FED, exibiu enorme contundência em seu novo programa