Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 30 de Julho a 03 de Agosto de Rodolfo Margato (11)

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1 Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 30 de Julho a 03 de Agosto de 2018 Rodolfo Margato (11)

2 Estudo Inadimplência: Bem Melhor do que Parece 2

3 Estudo Inadimplência: Bem Melhor do que Parece 3

4 Indicadores e eventos da última semana

5 Brasil Indicadores e eventos da última semana jun/01 dez/01 jun/02 dez/02 jun/03 dez/03 jun/04 dez/04 jun/05 dez/05 jun/06 dez/06 jun/07 dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 dez/17 jun/18 Nov-02 Sep-03 Jul-04 May-05 Mar-06 Jan-07 Nov-07 Sep-08 Jul-09 May-10 Mar-11 Jan-12 Nov-12 Sep-13 Jul-14 May-15 Mar-16 Jan-17 Nov-17 Indicador Santander Consenso Observado Anterior Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes (Jun) - USD bilhões Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (Jun) - USD milhões Resultado Primário do Governo Central (Jun) - R$ bilhões -10,0-13,4-16,4-11, Transações Correntes e Investimento Direto no País Acumulado em 12 meses, em USD bilhões Déficit em transações correntes (- superávit + déficit) Investimento Direto no País Abertura Resultado Governo Central (%) 20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% Fonte: Banco Central do Brasil Fonte: Tesouro Nacional Receitas Liquida % PIB Gastos %PIB 5

6 EUA Indicadores e eventos da última semana 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12 2T13 4T13 2T14 4T14 2T15 4T15 2T16 4T16 2T17 4T17 2T18 out-10 fev-11 jun-11 out-11 fev-12 jun-12 out-12 fev-13 jun-13 out-13 fev-14 jun-14 out-14 fev-15 jun-15 out-15 fev-16 jun-16 out-16 fev-17 jun-17 out-17 fev-18 jun-18 Indicador Consenso Observado Anterior PIB (2T) - % QoQ anualizada 4,2% 4,1% 2,0% Deflator do PIB (2T) - 2,3% 3,0% 2,0% Índice de Atividade Nacional CFNAI (Jun) 0,25 0,43-0,45 PMI Composto (Jul Prévia) - 55,9 56,2 Balança Comercial USD Bilhões (Jul) -67,0-68,3-64,8 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% PIB EUA - % QoQ anualizada 0,7 0,5 0,3 0,1-0,1-0,3-0,5-0,7 CFNAI - Índice de Atividade de Chicago (MM3M) Fonte: Bureau of Economics Analysis Fonte: Federal Reserve Bank of Chicago 6

7 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 Europa Indicadores e eventos da última semana Indicador Consenso Observado Anterior Reunião BCE taxa de juros % (Jul) 0,0 0,0 0,0 PMI Composto (Jul - Prévia) 54,8 54,3 54,9 Confiança do Consumidor (Jul) -0,7-0,6-0,6 5,0 Evolução da Taxa Básica de Juros (% a.a.) 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1, Confiança do Consumidor Confiança do Consumidor Média Histórica Fonte: Comissão Europeia Fonte: Banco Central Europeu 7

8 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul jan fev fev mar mar abr mai mai jun jun jul ago ago set set out out nov dez dez jan jan fev mar mar abr abr mai jun jun jul jul-18 Mercados 3.90 Taxa de Câmbio (R$/US$) % Curva de Juros - Brasil % % % 4% 3M 6M 1A 2A 3A 5A Fonte: BCB Fonte: Bloomberg 27-jul jun abr-18 90,000 Ibovespa (cotações de fechamento) 86,537 3,5% Curva de Juros - EUA 82,000 74,000 66,000 64,925 76,201 72,308 79,866 3,0% 2,5% 58,000 54,312 60,766 2,0% 50,000 42,000 38,596 34,000 Fonte: Bloomberg 1,5% 1,0% 1A 5A 10A 30A 27-jul jan nov-17 Fonte: Bloomberg 8

9 Indicadores e eventos da semana

10 Brasil Indicadores e eventos da semana dez-02 jun-03 dez-03 jun-04 dez-04 jun-05 dez-05 jun-06 dez-06 jun-07 dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12 dez-12 jun-13 dez-13 jun-14 dez-14 jun-15 dez-15 jun-16 dez-16 jun-17 dez-17 jun-18 dez-18 jun-19 dez-19 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18 Indicador Santander Consenso Anterior IGP-M (Jul) % MoM 0,58% 0,50% 1,87% IGP-M (Jul) % YoY 8,31% 8,20% 6,92% Nota à Imprensa: Política Fiscal Resultado Primário (Jun) R$ bi -9,0-15,0-8,2 PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) (Jun) % 12,6% 12,6% 12,7% Resultado primário do setor público consolidade (% PIB) Taxa de Desemprego (%) Série com Ajuste Sazonal ,0 3,0 2,0 1,0 CB National Treasury INSS Primary balance of total public sector 1.38% ,0-1,0-2,0-1.44% -3,0 Fonte: PNAD Contínua (IBGE) Projeções: Santander Fonte: Banco Central 10

11 Brasil Indicadores e eventos da semana nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 dez-05 jul-06 fev-07 set-07 abr-08 nov-08 jun-09 jan-10 ago-10 mar-11 out-11 mai-12 dez-12 jul-13 fev-14 set-14 abr-15 nov-15 jun-16 jan-17 ago-17 mar-18 out-18 mai-19 dez-19 Projeções Indicador Santander Consenso Anterior Balança Comercial Mensal (Jul) USD Milhões Anúncio da Taxa de Juros % 6,50% 6,50% 6,50% PIM: Produção Industrial (Jun) MoM % a.s. 14,2% 13,8% -10,9% PIM: Produção Industrial (Jun) YoY % 6,2% 4,3% -6,6% Produção Industrial (% a/a) Taxa Básica de Juros - Selic (%) Fonte: IBGE Fonte: BCB Projeções: Santander 11

12 EUA Indicadores e eventos da semana jun-02 fev-03 out-03 jun-04 fev-05 out-05 jun-06 fev-07 out-07 jun-08 fev-09 out-09 jun-10 fev-11 out-11 jun-12 fev-13 out-13 jun-14 fev-15 out-15 jun-16 fev-17 out-17 jun-18 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12 dez-12 jun-13 dez-13 jun-14 dez-14 jun-15 dez-15 jun-16 dez-16 jun-17 dez-17 jun-18 Indicador Consenso Anterior Deflator do PCE (Jun) núcleo YoY % 2,0% 2,0% Deflator do PCE (Jun) YoY % 2,3% 2,3% FOMC - Decisão da taxa de juros % 1,75% - 2,00% 1,75% - 2,00% Vendas no Varejo (Jun) YoY % 1,4% 1,4% Balança Comercial (Jun) USD bilhões -46,1-43,1 Relatório de Emprego (criação de vagas) (Jul) Mil Taxa de Desemprego (Jul) % 3,9% 4,0% Taxa de Desemprego - Estados Unidos (%) 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 Taxa de Desemprego 4,0 Média Histórica 3,0 Taxa de juros (FOMC) EUA - Limite Superior 2,5 2,0 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Fonte: Bureau of Labor Statistics Fonte: FOMC 12

13 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 1T15 3T15 1T16 3T16 1T17 3T17 1T18 dez-10 mai-11 out-11 mar-12 ago-12 jan-13 jun-13 nov-13 abr-14 set-14 fev-15 jul-15 dez-15 mai-16 out-16 mar-17 ago-17 jan-18 jun-18 Europa Indicadores e eventos da semana Indicador Consenso Anterior Taxa de Desemprego (Jun) % 8,3% 8,4% CPI: Núcleo (Jul) YoY % 1,0% 0,9% PIB (2Q) QoQ % a.s. 0,4% 0,4% PIB (2Q) YoY % 2,2% 2,5% Reunião Bco Inglaterra - juro % 0,75% 0,50% 1,0% PIB Total T/T-1 (%) série com ajuste sazonal 3,0 Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a) 0,6% 2,0 0,2% 1,0-0,2% 0,0 CPI Núcleo -0,6% -1,0 Fonte: Eurostat Fonte: Eurostat 13

14 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 ago-17 out-17 dez-17 fev-18 abr-18 jun-18 China Indicadores e eventos da semana Indicador Consenso Anterior PMI Serviços (Jul) PMI Industrial (Jul) 50,9 51 PMI Composite (Jul) - 54,4 PMI Composite (Caixin) (Jul) PMI Industrial Fonte: NBS e Caixin 14

15 Agenda de Divulgações Eventos Data Unidade Santander Consenso Anterior Segunda-feira Brasil FGV Indicador de Incerteza da Economia (IIE-Br) Jul /07/18 FGV Sondagem de Serviços Jul BCB Boletim Focus 27-jul BCB Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário) Jun R$ bi -9,0-15,0-8,2 CNI INEC - Índice Nacional de Expectativa do Consumidor Jul ,3 FGV IGP-M Jul % YoY 8,31% 8,20% 6,92% FGV IGP-M Jul % MoM 0,58% 0,50% 1,87% Internacional Z. do Euro Indicador de Confiança na Economia Jul ,3 China PMI Serviços Jul China PMI Composite Jul ,4 Terça-feira Brasil FGV Índice de Confiança Empresarial (ICE) Jul /07/18 IBGE PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) Jun % 12,6% 12,6% 12,7% Internacional Z. do Euro Taxa de Desemprego Jun % - 8,3% 8,4% Z. do Euro CPI: Núcleo Jul YoY % - 1,0% 0,9% Z. do Euro PIB 2Q QoQ % a.s. - 0,4% 0,4% Z. do Euro PIB 2Q YoY % - 2,2% 2,5% EUA Deflator do PCE Jun núcleo YoY % - 2,0% 2,0% EUA Deflator do PCE Jun YoY % - 2,3% 2,3% China PMI Industrial Jul ,9 51 Quarta-feira Brasil FGV IPC-S (4ª Quadrissemana) Jul MoM % - 0,24% 0,38% 01/08/18 IBGE IPP - Indústrias de Transformação Jun MoM % - - 2,61% IBGE IPP - Indústrias de Transformação Jun YoY % - - 9,66% MDIC Balança Comercial Mensal Jul USD Milhões MDIC Exportação Total Mensal Jul USD milhões MDIC Importação Total Mensal Jul USD milhões Fenabrave Vendas de Veículos Ago Unidades vendidas BCB Anúncio da Taxa de Juros - % 6,50% 6,50% 6,50% Internacional Alemanha PMI Industrial Jul ,3 57,3 Z. do Euro PMI Industrial Jul ,1 55,1 R. Unido PMI Industrial Jul ,2 54,4 EUA Emprego no Setor Privado Jul Mil EUA FOMC - Decisão da taxa de juros (banda superior) - % - 2,00% 2,00% EUA FOMC - Decisão da taxa de juros (banda inferior) - % - 1,75% 1,75% quinta-feira Brasil FIPE IPC-Fipe Jul MoM % - 0,2% 1,0% 02/08/18 IBGE PIM: Produção Industrial Jun MoM % a.s. 14,20% 13,8% -10,9% IBGE PIM: Produção Industrial Jun YoY % 6,20% 4,3% -6,6% Internacional R. Unido Reunião Bco Inglaterra - juro - % - 0,75% 0,50% EUA Encomendas à Indústria Jun MoM % a.s. - 0,7% 0,4% EUA Encomendas de Bens Duráveis Jun MoM % a.s ,0% China PMI Composite (Caixin) Jul China PMI Serviços Jul ,9 Sexta-feira Brasil HSBC PMI Composite Jul /08/2018 HSBC PMI Serviços Jul Serasa Indicador de Falências e Recuperações Jul Internacional Alemanha PMI Composite Jul ,2 55,2 Z. do Euro PMI Composite Jul ,3 54,3 R. Unido PMI Composite Jul ,9 55,2 Z. do Euro Vendas no Varejo Jun YoY % - 1,4% 1,4% EUA Balança Comercial Jun USD bilhões - -46,1-43,1 EUA Relatório de Emprego (criação de vagas) Jul Mil EUA Taxa de Desemprego Jul % - 3,9% 4,0% EUA Ganho Médio por Hora Jul YoY % - 2,7% 2,7% EUA PMI Composite Jul ,9 15

16 Projeções Santander: REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER PIB (%) Crescimento do PIB 0,5-3,5-3,5 1,0 2,0 3,2 Inflação (%) IPCA-IBGE 6,4 10,7 6,3 2,9 3,7 4,0 IGP-M 3,7 10,5 7,2-0,5 6,0 4,5 Taxa de Câmbio R$/US$ - final de período 2,66 3,90 3,26 3,31 3,50 3,57 R$/US$ - média 2,35 3,33 3,49 3,19 3,56 3,53 Taxa de Juros (% a.a.) SELIC - final de período 11,75 14,25 13,75 7,00 6,50 7,50 Mercado de Trabalho Taxa Média de Desemprego (%) 6,8 8,5 11,5 12,8 12,0 10,9 Balança de Pagamentos Exportações (US$ bi) 225,1 191,1 185,3 217,7 225,0 244,4 Importações (US$ bi) 229,1 171,5 137,6 150,7 169,5 189,9 Saldo Comercial (US$ bi) -4,0 19,7 47,7 67,0 55,5 54,5 Conta Corrente (US$ bi) -104,2-58,9-23,5-9,8-17,5-21,9 Conta Corrente (% PIB) -4,2-3,3-1,3-0,5-0,8-1,0 Contas Fiscais Resultado Primário (% PIB) -0,6-1,9-2,5-1,7-2,3-1,8 Dívida Pública Líquida (% PIB) 32,6 35,6 46,2 51,6 57,9 62,8 Dívida Pública Bruta (% PIB) 56,3 65,5 70,0 74,0 77,3 79,2 16

17 Obrigado. Nosso propósito é contribuir para que as pessoas e as empresas prosperem. Nossa cultura se baseia na crença de que tudo que fazemos deve ser