Apresentação Corporativa

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1 Apresentação Corporativa Primeiro Trimestre 2017

2 SETORIAL A COMPANHIA DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS ANEXOS

3 SETORIAL

4 MERCADO MUNDIAL DA CARNE BOVINA (mil toneladas equivalente carcaça) 3 União Europeia 2017E Produção Rússia 2017E Produção Importação 375 Importação 585 Exportação 350 Exportação 10 2 EUA 2017E Produção Importação Índia 2017E Produção Ásia (2) 2017E Produção Importação Exportação 27 Exportação Importação - Exportação (4) Índia 31% Rebanho Mundial EUA 9% China 10% UE 9% Outros 17% Brasil 23% 1 América do Sul (1) 2017E 6 Produção Importação 384 Exportação Oceania (3) 2017E Produção Importação 25 Exportação Fonte: USDA Produção: (1) América do Sul: Argentina (2.700), Brasil (9.470), Chile (210), Colômbia (850), Paraguai (590), Peru (216), Uruguai (570), Venezuela (115) (2) Ásia: China (6.950), Japão (460), Hong Kong (6), Taiwan (7), Coreia do Sul (272) (3) Oceania: Austrália (2.015) e Nova Zelândia (630) (4) 36% do rebanho da Índia é composto por búfalos de acordo com o último censo do país 4

5 E 2017E E 2017E E 2017E E 2017E E 2017E E 2017E E 2017E TAMANHO DO REBANHO: PLAYERS NO MUNDO RETRAÇÃO DO MERCADO GLOBAL 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 CANADÁ ( E: -8,3%) 30,0 28,0 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 RÚSSIA ( E: -34,3%) 100,0 98,0 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 82,0 ESTADOS UNIDOS ( E: -4,8%) 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 82,0 UNIÃO EUROPEIA ( E: -6,1%) 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 CHINA ( E: -21,2%) 28,0 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 MÉXICO ( E: -34,6%) 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 25,0 AUSTRÁLIA ( E: 0,6%) Fonte: USDA REBANHO: Números em mm de cabeças E: Estimativas 5

6 E 2017E E E 2017E E E 2017E TAMANHO DO REBANHO: PLAYERS NA AMÉRICA DO SUL ÚNICA REGIÃO EM EXPANSÃO 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 COLÔMBIA ( E: 12,3%) 240,0 220,0 200,0 180,0 160,0 140,0 120,0 BRASIL ( E: 54,5%) 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 PARAGUAI ( E: 39,8%) 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 URUGUAI ( E: 12,2%) 58,0 56,0 54,0 52,0 50,0 48,0 46,0 44,0 ARGENTINA ( E: 6,3%) Fonte: USDA REBANHO: Números em mm de cabeças E: Estimativas 6

7 PANORAMA SETORIAL OFERTA MUNDIAL AUSTRÁLIA Contração do rebanho após três anos consecutivos de seca. Projeções Meat & Livestock Australia (MLA) O rebanho pode sofrer contração em cerca de 3 milhões de cabeças, queda de ~11% entre 2013 e 2016E 2016: rebanho pode chegar a 26,1 milhões de cabeças (menor nível desde 1995) ESTADOS UNIDOS 2008: Farm Bill Governo dos EUA incentiva investimento na produção de biodiesel através do uso de etanol Elevação do preço dos grãos Os criadores de gado migram para outras culturas Redução do rebanho ao menor patamar da história EUA tornam-se net importadores de carne bovina Exportações: queda de 36% entre 2015 e 2017E AUSTRÁLIA PROJEÇÃO DO REBANHO ESTADOS UNIDOS MERCADO DE CARNES BOVINA (mil tec (1) ) E 2017E 2017E vs ,8% E 2017E Produção % Importação % Exportação % Net (1) tec = toneladas de equivalente carcaça Fontes: Meat & Livestock Australia e USDA E: Estimativa 7

8 PANORAMA SETORIAL DEMANDA MUNDIAL Austrália Uruguai Paraguai Brasil União Europeia Estados Unidos Argentina CRESCIMENTO DO CONSUMO DE CARNE (2017E X 2000) IMPORTAÇÃO DE CARNE BOVINA (MIL TON) Ásia Oriente Médio 44% 56% China Hong Kong Américas (ex Am Norte) 14% África Europa América do Norte Oceania -7% -8% -3% 14% CEI -23% E 2017E VOLUME DE EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA EVOLUÇÃO DA CLASSE MÉDIA GLOBAL (2017E x 2016E) 11,9% (Milhões de Pessoas) ,3% 0,0% 1,3% 5,4% 6,1% 6,5% America do Norte América do Sul e Central África Sub-saariana Europa Ásia Oriente Médio e Norte da África Fontes: USDA e OECD 8

9 PANORAMA SETORIAL PERSPECTIVAS PARA CENÁRIO DE EXPORTAÇÕES DESTAQUES EXPORTAÇÕES DA AUSTRÁLIA E NOVA ZELÂNDIA Desequilíbrio entre oferta e demanda: oportunidade para o Brasil acessar novos mercados Demanda: - Principais importadores: EUA, China e Japão - Ásia e Oriente Médio com demanda em alta Oferta: Austrália: menor produção e exportação nos últimos dois anos (mil tec (1) ) E 2017E Australia Nova Zelândia MAIORES IMPORTADORES DE CARNE BOVINA CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES AMÉRICA DO SUL Estados Unidos (mil tec (1) ) China Japão Rússia Coreia do Sul União Europeia Hong Kong Egito (mil tec (1) ) E 2017E 2016E 2017E Brasil Colômbia Paraguai Uruguai Mil tec: (¹) toneladas equivalentes carcaça Fonte: USDA 9

10 BRASIL: EXPORTAÇÃO EVOLUÇÃO Exportações mais concentradas (2007: 11 grandes exportadores faziam ~70 % das exportações 2016: 3 exportadores fizeram ~80% das exportações) Maior diversificação das exportações brasileiras Potencial de abertura de novos mercados (Japão, Canadá, México, Coreia do Sul e outros) Reabertura de mercados em 2015/2016: China Continental, Arábia Saudita e Estados Unidos Em 2016, Brasil aumentou seu acesso para cerca de 60% da demanda mundial de carne bovina (sem considerar EUA), de 50% até 2014 % DA RECEITA TOTAL DE EXPORTAÇÃO 2007: US$ 3,5 bilhões 2016: US$ 4,6 bilhões Hong Outros 36% Venezuela 3% Alemanha 4% Irã 4% Rússia 28% Egito 9% Holanda 9% Itália 7% Outros 27% Itália 4% Chile 7% Irã 9% Rússia 9% Kong 16% China 16% Egito 12% Fonte: SECEX 10

11 ACESSO BRASILEIRO AO MERCADO INTERNACIONAL EVOLUÇÃO PRINCIPAIS IMPORTADORES DE CARNE RANK PAÍS 2016* % importação mundial de carne bovina EVOLUÇÃO BRASILEIRA E 1 EUA ,9% 2 China ,8% 3 Japão 715 9,3% 4 Rússia 585 7,6% 5 Coreia do Sul 510 6,7% 6 Hong Kong 375 4,9% 7 União Europeia 370 4,8% 8 Egito 340 4,4% 9 Canadá 260 3,4% 10 Chile 240 3,1% 11 Malásia 240 3,1% 12 México 180 2,3% 13 Arábia Saudita 178 2,3% 14 Filipinas 176 2,3% 15 Irã 155 2,0% Outros ,0% TOTAL % 47% 56% 58% 78% Fonte: USDA * Milhões de toneladas somando carne in natura, congelada e resfriada 11

12 E 2017E PRODUTIVIDADE BRASIL BRASIL X MUNDO PRODUTIVIDADE / ÍNDICES ZOOTÉCNICOS Performance Onde (1) Var Indicador Onde (1) Var Rebanho (mil cabeças) Brasil 144,7 232,3 61% Mundo 1.038, ,4-3% Natalidade Brasil 49,6% 50,6% 1,0 pp Mundo 68,5% 64,0% -4,5 pp Abates (mil cabeças) Produção (mil tec (4) ) Exportação (mil tec (4) ) Brasil 29,5 38,2 29% Mundo 231,4 239,0 3% Brasil 6,1 9,5 57% Mundo 51,8 61,3 19% Brasil 0,2 2,0 744% Mundo 5,8 9,7 66% Desfrute Carcaça kg Brasil 20,6% 16,9% -3,7 pp Mundo 22,2% 23,9% 1,7 pp Brasil 206,0 248,2 20% Mundo 225,0 256,6 / HA / ANO 4,5 CONSIDERAÇÕES Forte aumento de produtividade, mas ainda longe do potencial 4,0 3,5 3,0 3,1 3,3 3,5 3,6 3,5 3,5 3,6 3,6 3,7 3,8 3,9 3,8 3,7 3,8 Avanço da agricultura = oportunidade Tecnologias: confinamento (10% dos abates), IATF (2) (10% do rebanho), ILP-F (3) (potencial de 40 mi ha) 2,5 2,0 Fontes: ABIEC / USDA / FAO / IFNP / MAPA / Scot Consultoria 1,5 (1) 2016 e 2017: Estimativas (2) IATF: Inseminação Artificial em Tempo Fixo (3) ILP-F: Integração Lavoura-Pecuária-Floresta (4) tec: tonelada equivalente de carcaça 12

13 jan-03 set-03 mai-04 jan-05 set-05 mai-06 jan-07 set-07 mai-08 jan-09 set-09 mai-10 jan-11 set-11 mai-12 jan-13 set-13 mai-14 jan-15 set-15 mai-16 jan-17 ago-07 out-07 jan-08 abr-08 jul-08 out-08 jan-09 abr-09 jul-09 out-09 jan-10 abr-10 jul-10 out-10 jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 PANORAMA SETORIAL BRASIL CICLO DO GADO MARGEM DA CRIA X ABATE DE FÊMEAS Fase 1: Abate de fêmeas A diminuição na lucratividade da atividade de cria resulta em um aumento na oferta de fêmeas para o abate, criando um desequilíbrio de mercado 50% Abate de Fêmeas (a.m.) Margem da Cria (a.m.) 12 por Média Móvel (Abate de Fêmeas (a.m.)) 12 por Média Móvel (Margem da Cria (a.m.)) 4% 45% 3% 40% 2% Fase 1 35% 1% Aumento na produção de bezerros Bezerros baratos Aumento do abate de fêmeas 30% -1% Aumento no preço do gado Retenção de fêmeas Fase 2 Bezerros caros Redução na produção de gado Queda no preço do gado MARGEM DA CRIA X TAXA DE JUROS 3,50% Margem da Cria Selic Média anual da margem 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% Fase 2: Retenção de fêmeas 0,50% 0,00% Redução de fêmeas resulta na diminuição da produção de gado e oferta reduzida de gado no futuro -0,50% Fontes: Cepea e IBGE 13

14 02/01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /02/ /05/ /08/ /11/ /02/ /05/ /08/ /12/ /03/ /06/ /09/ /12/ /03/ jan-01 jul-01 fev-02 ago-02 mar-03 set-03 abr-04 nov-04 mai-05 dez-05 jun-06 jan-07 jul-07 fev-08 set-08 mar-09 out-09 abr-10 nov-10 mai-11 dez-11 jul-12 jan-13 ago-13 fev-14 set-14 mar-15 out-15 mai-16 nov-16 PANORAMA SETORIAL BRASIL COMPOSIÇÃO DO ABATE Bois Vacas + Novilhas 85% 75% 65% 55% 45% 35% 25% 15% PRODUÇÃO DE BEZERROS E ABATE DE FÊMEAS Abate de Fêmeas Produção de Bezerros Em milhões de cabeças 51,0 52,3 54,2 55,9 54,7 54,0 44,8 45,0 47,1 46,5 46,5 47,0 44,0 44,3 10,5 12,1 13,2 12,4 11,2 11,6 13,1 10,5 10,6 14,5 14,3 11,9 11,4 7,7 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 PREÇO MÉDIO BOI GORDO (R$/@ - ESTADO DE SP) REBANHO BRASILEIRO (MM CABEÇAS) ,4 226,0 232, E 2017E Fontes: Agroconsult, Informa FNP, IBGE e USDA 14

15 PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES Volume de abate 1T17: +2% yoy e +3% qoq Média de preço do gado 1T17: R$ 145,60/@ (-3,1% qoq e -5,0% yoy) Perspectivas para 2017: queda no preço dos grãos: maior volume de gado de confinamento no segundo semestre Inversão do ciclo pecuário: maior disponibilidade de animais prontos para abate EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) MERCADO EXTERNO E MERCADO INTERNO Operação Carne Fraca impactou volume de vendas no MI e ME no final do 1T17 ME: Volume exportado: +7,4% qoq e -8,2% yoy Preço médio em US$: +6,3% yoy MI: Impactado pela sazonalidade do 1T: historicamente o mais fraco do ano Menor demanda por carne bovina in natura implicou em redução de capacidade da indústria ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Outros 28% Chile 6% Irã 7% 1T16 Hong Kong 21% Rússia 8% China 14% Egito 16% Outros 30% Chile 5% Arábia Saudita 6% 1T17 Rússia 11% China 20% Hong Kong 16% Irã 12% ,2 156,1 152,0 150,2 145, T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Abates (mil cabeças) R$/@ 150,00 100,00 50,00 0,00 Fontes: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento e Secex 15

16 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 1T17: +14% yoy e +22% qoq Preço médio do gado: +22% yoy e estável qoq Volume de exportação em 1T17: +4% yoy ,7 143,5 159,6 165,8 168, Principais destinos: Chile e Rússia Destaque das exportações 1T17: Chile: 35% do total +5 p.p yoy - 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 0 Rússia: 25% do total +5 p.p. yoy Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Iraque 3% Outros 15% 1T16 Chile 30% Taiwan 3% Vietnã 5% Outros 13% 1T17 Chile 35% Vietnã 10% Israel 8% Israel 10% Brasil 12% Rússia 20% Brasil 11% Rússia 25% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Fontes: Minerva e SENACSA 16

17 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate: 1T17: +14% yoy e -4% qoq Preço médio do gado 1T17: -4% yoy e -1% qoq 800,0 700,0 600,0 169,8 160,1 173,0 164,0 163, Volume de exportação 1T17: +18% yoy e -8% qoq 500,0 400,0 100 Destaque das exportações 1T17: 300,0 200, China: 36% EUA: 15% 100,0-1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 1T16 1T17 Outros 20% Alemanha 6% Canadá 6% Holanda 9% Israel 12% China 31% Estados Unidos 16% Outros 17% Alemanha 4% Brasil 4% Holanda 11% Israel 13% China 36% Estados Unidos 15% T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Fontes: Minerva e INAC 17

18 A COMPANHIA

19 MINERVA DIVERSIFICAÇÃO GEOGRÁFICA Colômbia Brasil CRESCIMENTO DA CAPACIDADE DE ABATE Paraguai Capacidade por país Cabeças/ dia % do total Brasil % Paraguai % Uruguai Uruguai % Colômbia 850 5% 19

20 COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA Mercado Externo 61% Mercado Interno 39% COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA (R$ MILLION) % 39% % % 57% % 66% 33% 67% 65% 70% 61% LTM1T12 LTM1T13 LTM1T14 LTM1T15 LTM1T16 LTM1T17 Mercado Externo Mercado Interno 20

21 VENDAS: MERCADO INTERNO ONE STOP SHOP CENTROS DE DISTRIBUIÇÃO CANAIS DE VENDA 2016 Colômbia Bogotá Brasil: Aparecida de Goiânia GO Araraquara SP São Paulo SP Belo Horizonte MG Uberlândia MG Fortaleza CE Recife PE Viana ES Pequeno Varejo 21% Médio Varejo 19% Outros 7% Paraguai Assunção Chile Santiago Food service 53% BASE DE CLIENTES (MIL CLIENTES) FOOD SERVICE % DAS VENDAS TOTAIS 56,3 16,5 26,7 32,2 40,8 45,8 31% 40% 44% 51% 52% 53% Fonte: Minerva 21

22 VENDAS: MERCADO DE EXPORTAÇÃO Foco em países emergentes DESTAQUES Foco primário: mercados emergentes (+100 países) Merca dos de nicho: carne orgânica para EUA e Europa (aprovação USDA) Cortes especiais (incluindo kosher e halal) para Oriente Médio e Rússia 13 escritórios internacionais (Américas, Europa, Oriente Médio, África, Oceania e Ásia) Vendas através de três canais distintos: Indústria Food Service Varejo EUA Colômbia Chile Europa Argélia Líbano Egito Irã Rússia China Cingapura Austrália Nova Zelândia Escritórios comerciais internacionais Novos escritórios comercias internacionais MINERVA EXPORTAÇÕES POR DESTINO (% RECEITA) NAFTA 4% UE 13% LTM1T16 África 16% NAFTA 5% UE 14% LTM1T17 África 12% Américas 12% Américas 16% Oriente Médio 21% CEI 8% Ásia 26% Oriente Médio 22% CEI 5% Ásia 26% Fonte: Minerva 22

23 DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

24 ESTRATÉGIA DIFERENCIADA NA GESTÃO DE RISCO Compra de gado Produção logística Risco de mercado Comercial Doméstico Comercial Exportação Tesouraria Choice Meeting Market Research Beef Desk Participantes: CEO CFO Diretor Comercial Diretor Industrial Escala de abate Mix de vendas ME/MI Arbitragem de Basis Arbitragem de Carry-trade Posição Long/Short Gestão de Commodities Estratégia Comercial Estratégia PP&C Gestão de Estoques Gestão do Fluxo de Caixa FX Risk Management Produtos financeiros Relacionamento com pecuaristas Compra a termo Mix de vendas MI/ME Mix de produtos Abate/desossa Cronograma de produção Quantidade de produtos Qualidade dos produtos Colchão de liquidez Gestão de passivos Hedge de fluxo Fonte: Minerva 24

25 RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%) 10,6% 10,4% 9,3% 11,2% 9,9% LTM1T13 LTM1T14 LTM1T15 LTM1T16 LTM1T17 LTM1T13 LTM1T14 LTM1T15 LTM1T16 LTM1T17 ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA / LTM EBITDA (x) 27,7% 4,3 17,4% 19,8% 20,0% 22,2% 3,6 3,8 3,1 2,9 LTM1T13 LTM1T14 LTM1T15 LTM1T16 LTM1T17 LTM1T13 LTM1T14 LTM1T15 LTM1T16 LTM1T17 1 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo)) 25

26 FLUXO DE CAIXA LIVRE 1T17 (R$ MILHÕES) 197,6 (58,5) (163,0) (36,5) (60,4) (57,3) (144,3) (87,0) 3,1 EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre Res Hedge Cambial Fluxo de Caixa Livre Recorrente Cancelamento de Ações Fluxo de caixa pós cancelamento de ações LTM1T17 (R$ MILHÕES) 935,3 (214,2) (853,8) (245,5) (378,3) 214,3 (164,0) (87,0) (251,0) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre Res Hedge Cambial Fluxo de Caixa Livre Recorrente Cancelamento de Ações Fluxo de caixa pós cancelamento de ações 1 Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão 26

27 ESTRUTURA DE CAPITAL DESTAQUES Dívida Líquida/LTM EBITDA: 3,8x Posição de Caixa: R$ 2,9 bilhões Ao final do 1T17, aproximadamente 76% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 5,8 anos Gestão de Passivos: Vencimento dos Bonds 2017 (cupom 9,25% a.a.) em janeiro/2017 Exercício da Call para resgate antecipado dos Bonds 2022 (cupom 12,25% a.a.) em fevereiro/2017 FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) MAR/ ,8 Duration da Dívida = 5,8 anos 2.710,3 195,9 326,2 63,9 620,0 693,3 339,1 63,8 22,5 23,1 705,1 788,7 Caixa 2T17 3T17 4T17 1T

28 ANEXOS

29 GOVERNANÇA CORPORATIVA ESTRUTURA ACIONÁRIA CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Conselho de Administração Cargo Acordo de Acionistas 19,95% 26,31% 12,09% SALIC UK VDQ Holding Acordo de Acionistas BRF S.A Free Float Edivar Vilela de Queiroz Presidente (1) Antonio Vilela de Queiroz Vice-Presidente (1) Abdullah Ali Aldubaikhi Vice-Presidente (2) Ibar Vilela de Queiroz Conselheiro (1) Sérgio Carvalho Mandim Fonseca Conselheiro (1) 58,35% 41,65% Alexandre Mendonça de Barros Conselheiro (1) Roberto Rodrigues Conselheiro (3) José Luiz Rêgo Glaser Conselheiro (3) Salman Abdulrahman Binseaidan Conselheiro (2) Abdulaziz Saleh Al-Rebdi Conselheiro (2) Nova composição do Conselho de Administração: 10 membros: 5 membros indicados pela VDQ 3 membros indicados por SALIC UK LIMITED 20% membros independentes (Em linha com o regulamento do Novo Mercado) (1) Indicado pela VDQ ; (2) Indicado pela SALIC; (3) Membro Independente 29

30 AQUISIÇÃO JBS MERCOSUL

31 1. A OPERAÇÃO DESTAQUES Conselho de Administração aprovou a celebração de Contrato de Compra e Venda de Ações entre JBS. S.A. e PUL Argentina S.A., Frigomerc S.A e PULSA S.A., com a Companhia na qualidade de garantidora solidária. As subsidiárias da Companhia assumiram a obrigação de pagar o valor total de US$ 300 milhões, acrescidos dos ajustes de capital de giro na data do fechamento da operação. PARAGUAI URUGUAI ARGENTINA Frigomerc S.A. 100% JBS Paraguay 99% 1% PULSA S.A. 100% Frigorífico Canelones PUL ARGENTINA 100% JBS Argentina IPF

32 1. A OPERAÇÃO RACIONAL Aquisição estratégica: alinhado com o business plan da Companhia - oportunidade de se tornar a mais diversificada plataforma de produção de carne bovina na América do Sul Diversificação geográfica Minerva passa a ter unidades de abate em 5 países da América do Sul, um amento na capacidade de abate em aproximadamente 9 mil cabeças/dia (+52% sobre capacidade atual) Capacidade Minerva Consolidado: passa de 17,3 mil para 26,4 mil cabeças/dia Unidades adquiridas com certificação para exportação a mercados Premium incluindo EUA, Japão e China PARAGUAI URUGUAI ARGENTINA Adicionando 3 Unidades de Abate Capacidade: cab/dia Adicionando 1 Unidade de Abate Capacidade: cab/dia Adicionando 5 Unidades de Abate Capacidade: cab/dia 1 Unidade de Processamento Capacidade: ton/mês 1 Centro de Distribuição 32

33 2. MINERVA FOODS Colômbia CRESCIMENTO DA CAPACIDADE DE ABATE +52% Brasil Paraguai Argentina Capacidade por país Número de Unid. de Abate Cabeças/ dia % do total Brasil ,0% Uruguai Plantas de Abate Plantas de Processados Paraguai ,5% Argentina ,1% Uruguai ,1% Colômbia ,3% Total ,0%

34 3. SOBRE A TRANSAÇÃO DESTAQUES Aquisição de 9 unidades frigoríficas (5 AR, 3 PY e 1 UY), uma unidade de processados na Argentina e um CD na Argentina Valor da aquisição US$ 300 milhões: Múltiplo EV/EBITDA estimado: 5x a 6x Sinergias esperadas: Comercial ( bps) Compra de gado ( bps) G&A (50 bps) Múltiplo EV/EBITDA pós-sinergias: 3.5x a 4.0x PARAGUAI URUGUAI ARGENTINA Minerva se consolida como o maior player Sinergias relevantes em G&A, logística, comercial e compra de gado Sinergias relevantes em G&A, logística, comercial e compra de gado Consolida posição em mercados de nicho Em linha com a estratégia de diversificação geográfica Acesso a mercados Premium Sinergias operacionais e comerciais 34

35 4. DADOS DA TRANSAÇÃO Pós Aquisição GUIDANCE DE RECEITA PARA OS PRÓXIMOS 12 MESES (De Jul.17 a Jun. 18) R$ milhões Minerva JBS Mercosul Mínima (-5%) Média Máxima (+5%) Receita Líquida (1) Considerando dólar médio no período de R$ 3,20 (2) Considerando reconhecimento das operações da JBS Mercosul a partir de 01/jul/2017 ANÁLISE DE SENSIBILIDADE Cenários EBITDA Consolidado Div. Líquida*/ EBITDA Mínimo Médio Máximo Mínimo Médio Máximo Mg. EBITDA 8,0% 1.041, , ,8 4,09 x 3,89 x 3,70 x Mg. EBITDA - 9,5% 1.236, , ,6 3,45 x 3,27 x 3,12 x Mg. EBITDA 11,0% 1.431, , ,4 2,98 x 2,83 x 2,69 x * O Cálculo da Dívida Líquida tem como Base os números do resultado do 1T17

36 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 36

37 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Kelly Barna Matheus Oliveira Tel: