Apresentação Corporativa

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1 Apresentação Corporativa Terceiro Trimestre 2016

2 SETORIAL A COMPANHIA DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS ANEXOS

3 SETORIAL

4 MERCADO MUNDIAL DA CARNE BOVINA (mil toneladas equivalente carcaça) 3 União Europeia Produção Rússia Produção Importação 375 Importação 585 Exportação 350 Exportação 10 2 EUA Produção Importação Índia Produção Ásia (2) Produção Importação Exportação 27 Exportação Importação - Exportação (4) Índia 31% Rebanho Mundial EUA 9% China 10% UE 9% Outros 17% Brasil 23% 1 América do Sul (1) 6 Produção Importação 384 Exportação Oceania (3) Produção Importação 25 Exportação Fonte: USDA Produção: (1) América do Sul: Argentina (2.700), Brasil (9.470), Chile (210), Colômbia (850), Paraguai (590), Peru (216), Uruguai (570), Venezuela (115) (2) Ásia: China (6.950), Japão (460), Hong Kong (6), Taiwan (7), Coreia do Sul (272) (3) Oceania: Austrália (2.015) e Nova Zelândia (630) (4) 36% do rebanho da Índia é composto por búfalos de acordo com o último censo do país 4

5 E E E E E E E TAMANHO DO REBANHO: PLAYERS NO MUNDO RETRAÇÃO DO MERCADO GLOBAL 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 CANADÁ (2000-: -8,3%) 30,0 28,0 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 RÚSSIA (2000-: -34,3%) 100,0 98,0 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 82,0 ESTADOS UNIDOS (2000-: -4,8%) 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 82,0 UNIÃO EUROPEIA (2000-: -6,1%) 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 CHINA (2000-: -21,2%) 28,0 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 MÉXICO (2000-: -34,6%) 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 25,0 AUSTRÁLIA (2000-: 0,6%) Fonte: USDA REBANHO: Números em mm de cabeças E: Estimativas 5

6 E E E E E TAMANHO DO REBANHO: PLAYERS NA AMÉRICA DO SUL ÚNICA REGIÃO EM EXPANSÃO 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 COLÔMBIA ( E: 12,3%) 240,0 220,0 200,0 180,0 160,0 140,0 120,0 BRASIL (2000-: 54,5%) 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 PARAGUAI ( E: 39,8%) 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 URUGUAI (2000-: 12,2%) 58,0 56,0 54,0 52,0 50,0 48,0 46,0 44,0 ARGENTINA (2000-: 6,3%) Fonte: USDA REBANHO: Números em mm de cabeças E: Estimativas 6

7 PANORAMA SETORIAL OFERTA MUNDIAL AUSTRÁLIA Contração do rebanho após três anos consecutivos de seca. Projeções Meat & Livestock Australia (MLA) O rebanho pode sofrer contração em cerca de 3 milhões de cabeças, queda de ~11% entre 2013 e 2016E 2016: rebanho pode chegar a 26,1 milhões de cabeças (menor nível desde 1995) ESTADOS UNIDOS 2008: Farm Bill Governo dos EUA incentiva investimento na produção de biodiesel através do uso de milho Elevação do preço dos grãos Os criadores de gado migram para outras culturas Redução do rebanho ao menor patamar da história EUA tornam-se net importadores de carne bovina Exportações: queda de 36% entre 2015 e AUSTRÁLIA PROJEÇÃO DO REBANHO ESTADOS UNIDOS MERCADO DE CARNES BOVINA (mil tec (1) ) E vs ,8% E Produção % Importação % Exportação % Net (1) tec = toneladas de equivalente carcaça Fontes: Meat & Livestock Australia e USDA E: Estimativa 7

8 PANORAMA SETORIAL DEMANDA MUNDIAL Austrália Uruguai Paraguai Brasil União Europeia Estados Unidos Argentina CRESCIMENTO DO CONSUMO DE CARNE ( X 2000) IMPORTAÇÃO DE CARNE BOVINA (MIL TON) Ásia Oriente Médio 44% 56% China Hong Kong Américas (ex Am Norte) 14% África Europa América do Norte Oceania -7% -8% -3% 14% CEI -23% E VOLUME DE EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA EVOLUÇÃO DA CLASSE MÉDIA GLOBAL ( x 2016E) 11,9% (Milhões de Pessoas) ,3% 0,0% 1,3% 5,4% 6,1% 6,5% America do Norte América do Sul e Central África Sub-saariana Europa Ásia Oriente Médio e Norte da África Fontes: USDA e OECD 8

9 E PRODUTIVIDADE BRASIL BRASIL X MUNDO PRODUTIVIDADE / ÍNDICES ZOOTÉCNICOS Performance Onde (1) Var Indicador Onde (1) Var Rebanho (mil cabeças) Brasil 144,7 232,3 61% Mundo 1.038, ,4-3% Natalidade Brasil 49,6% 50,6% 1,0 pp Mundo 68,5% 64,0% -4,5 pp Abates (mil cabeças) Produção (mil tec (4) ) Exportação (mil tec (4) ) Brasil 29,5 38,2 29% Mundo 231,4 239,0 3% Brasil 6,1 9,5 57% Mundo 51,8 61,3 19% Brasil 0,2 2,0 744% Mundo 5,8 9,7 66% Desfrute Carcaça kg Brasil 20,6% 16,9% -3,7 pp Mundo 22,2% 23,9% 1,7 pp Brasil 206,0 248,2 20% Mundo 225,0 256,6 / HA / ANO CONSIDERAÇÕES 4,5 Forte aumento de produtividade, mas ainda longe do potencial 4,0 3,5 3,0 3,1 3,3 3,5 3,6 3,5 3,5 3,6 3,6 3,7 3,8 3,9 3,8 3,7 3,8 Avanço da agricultura = oportunidade Tecnologias: confinamento (10% dos abates), IATF (2) (10% do rebanho), ILP-F (3) (potencial de 40 mi ha) 2,5 2,0 Fonte: ABIEC / USDA / FAO / IFNP / MAPA / Scot Consultoria 1,5 (1) 2016 e 2017: Estimativas (2) IATF: Inseminação Artificial em Tempo Fixo (3) ILP-F: Integração Lavoura-Pecuária-Floresta (4) tec: tonelada equivalente de carcaça 9

10 dez-06 abr-07 ago-07 dez-07 abr-08 ago-08 dez-08 abr-09 ago-09 dez-09 abr-10 ago-10 dez-10 abr-11 ago-11 dez-11 abr-12 ago-12 dez-12 abr-13 ago-13 dez-13 abr-14 ago-14 dez-14 abr-15 ago-15 dez-15 abr-16 ago PANORAMA SETORIAL BRASIL MARGEM DA CRIA X ABATE DE FÊMEAS PRODUÇÃO DE BEZERROS E ABATE DE FÊMEAS (MM CABEÇAS) Abate de Fêmeas (a.m.) Margem da Cria (a.m.) Abate de Fêmeas Produção de Bezerros 50% 45% 40% 35% 12 por Média Móvel (Abate de Fêmeas (a.m.)) 12 por Média Móvel (Margem da Cria (a.m.)) 4% 3% 2% 1% ,0 52,3 54,2 55,9 54,7 44,8 45,0 47,1 46,5 46,5 47,0 44,0 44,3 10,5 12,1 13,2 12,4 11,2 11,6 13,1 14,5 14,3 11,9 10,5 10,6 7,7 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 30% -1% 0 15,0 10,0 REBANHO BRASILEIRO (MM CABEÇAS) CONSIDERAÇÕES 226,0 232,3 Forte produção de bezerros mesmo frente ao maior abate de fêmeas 175, E Efeito da retenção de matrizes suavizado pela evolução do estoque de machos para abate Maior adoção de tecnologia (confinamento, semiconfinamento, ILP, IA, IATF) Aumento do peso médio da carcaça superior a 10% na última década Fontes: Agroconsult, Informa FNP, IBGE e USDA 10

11 PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES MERCADO EXTERNO E MERCADO INTERNO Volume de abate 3T16: -7,5% qoq -5,5% yoy Média de preço da arroba do gado: -3,0% qoq Oferta de animais para abate acima do esperado Maior disponibilidade de animais de suplementação a pasto ME: Volume de carne in natura 3T16: -6,6% yoy Destaque das exportações: Ásia (25% do total exportado) MI: Efeitos negativos da economia brasileira ainda com impacto no consumo de carne bovina Migração dos consumidores para proteínas alternativas / cortes mais baratos EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Outros 29% Hong Kong 7% Irã 8% 3T15 China 16% Rússia 11% Venezuela 14% Egito 15% Outros 35% Irã 7% 3T16 Chile 8% Hong Kong 15% Rússia 10% Egito 15% China 10% ,4 147,6 153,2 156,1 152, T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Abates (mil cabeças) R$/@ 150,00 100,00 50,00 0,00 Fontes: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento e Secex 11

12 BRASIL: EXPORTAÇÃO EVOLUÇÃO Exportações mais concentradas (2007: 11 grandes exportadores faziam ~70 % das exportações 2016: 3 exportadores fizeram ~80% das exportações) Maior diversificação das exportações brasileiras Potencial de abertura de novos mercados (Japão, Canadá, México, Coreia do Sul e outros) Reabertura de mercados em 2015/2016: China Continental, Arábia Saudita e Estados Unidos Em 2016, Brasil aumentou seu acesso para cerca de 60% da demanda mundial de carne bovina (sem considerar EUA), de 50% até 2014 % DA RECEITA TOTAL DE EXPORTAÇÃO 2007: US$ 3,5 bilhões LTM 3T16: US$ 9,5 bilhões Oriente Médio 12% CEI 29% UE 15% Oriente Médio 22% Américas 5% UE 33% África 15% Ásia 6% África 22% CEI 4% Américas 7% Ásia 30% Fonte: SECEX 12

13 ACESSO BRASILEIRO AO MERCADO INTERNACIONAL EVOLUÇÃO PRINCIPAIS IMPORTADORES DE CARNE RANK PAÍS 2016* % importação mundial de carne bovina EVOLUÇÃO BRASILEIRA EUA ,9% 2 China ,8% 3 Japão 715 9,3% 4 Rússia 585 7,6% 5 Coreia do Sul 510 6,7% 6 Hong Kong 375 4,9% 7 União Europeia 370 4,8% 8 Egito 340 4,4% 9 Canadá 260 3,4% 10 Chile 240 3,1% 11 Malásia 240 3,1% 12 México 180 2,3% 13 Arábia Saudita 178 2,3% 14 Filipinas 176 2,3% 15 Irã 155 2,0% Outros ,0% TOTAL % 47% 56% 58% 78% Fonte: USDA * Milhões de toneladas somando carne in natura, congelada e resfriada 13

14 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 3T16: +7% yoy -8% qoq Média de preço do gado 3T16: +2% yoy Volume de exportação: +7% yoy Estável qoq Principais destinos: Chile, Rússia e Brasil - 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 18% Hong Kong 3% Israel 8% Brasil 9% 3T15 Rússia 33% Chile 30% Líbano 2% Vietnã 6% Israel 10% Brasil 10% Outros 9% 3T16 Rússia 28% Chile 35% T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Fontes: Minerva e SENACSA 14

15 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 3T16: +10% yoy +5% qoq Boa disponibilidade de animais nos meses de julho e agosto 800,0 700,0 600,0 500, ,0 100 Preço médio do gado: -12% yoy +8% qoq 300,0 200, ,0 Receita de exportação: +11% yoy +19% qoq - 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 3T15 3T16 Outros 20% Brasil 3% Alemanha 6% China 33% Outros 20% Brasil 4% Alemanha 6% China 31% Holanda 8% Israel 9% Estados Unidos 20% Israel 10% Holanda 11% Estados Unidos 18% 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 Fontes: Minerva e INAC 15

16 A COMPANHIA

17 MINERVA DIVERSIFICAÇÃO GEOGRÁFICA Colômbia Brasil CRESCIMENTO DA CAPACIDADE DE ABATE Paraguai Capacidade por país Cabeças/ dia % do total Brasil % Paraguai % Uruguai Uruguai % Colômbia 850 5% 17

18 COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA Mercado Externo 66% Mercado Interno 34% COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA LTM3T16 (R$ MILHÕES) % 56% % 66% % 67% % 67% 32% 34% 68% 66% LTM3T11 LTM3T12 LTM3T13 LTM3T14 LTM3T15 LTM3T16 Mercado Externo Mercado Interno 18

19 VENDAS: MERCADO INTERNO ONE STOP SHOP CENTROS DE DISTRIBUIÇÃO CANAIS DE VENDA 2015 Colômbia Bogotá Brasil: Aparecida de Goiânia GO Araraquara SP São Paulo SP Belo Horizonte MG Uberlândia MG Fortaleza CE Recife PE Viana ES Médio Varejo 21% Pequeno Varejo 20% Outros 7% Paraguai Assunção Chile Santiago Food service 52% BASE DE CLIENTES (MIL CLIENTES) FOOD SERVICE % DAS VENDAS TOTAIS 16,5 26,7 32,2 40,8 41,4 31% 40% 44% 51% 52% Fonte: Minerva 19

20 VENDAS: MERCADO DE EXPORTAÇÃO Foco em países emergentes DESTAQUES Foco primário: mercados emergentes (+100 países) Europa Rússia Merca dos de nicho: carne orgânica para EUA e Europa (aprovação USDA) Cortes especiais (incluindo kosher e halal) para Oriente Médio e Rússia EUA Colômbia Argélia Líbano Egito Irã China 12 escritórios internacionais (Américas, Europa, Oriente Médio, África, Oceania e Ásia) Vendas através de três canais distintos: Indústria Food Service Varejo Chile Austrália Nova Zelândia Escritórios comerciais internacionais Novos escritórios comercias internacionais MINERVA EXPORTAÇÕES MINERVA POR DESTINO (% RECEITA) NAFTA 5% LTM 3T15 UE 12% África 19% NAFTA 4% UE 14% LTM 3T16 África 15% Oriente Médio 19% Américas 12% Oriente Médio 20% Américas 14% CEI 11% Ásia 22% CEI 5% Ásia 28% Fonte: Minerva 20

21 PROGRAMAS DE EFICIÊNCIA OPERACIONAL Objetivos Padronização de Processos Elevar Rendimento e Produtividade Minimizar volatilidade dos resultados operacionais Principais Programas Projeto Osso Branco Bíblia e Programa Atitude Campeã Expectativa de benefício em rendimentos na ordem de até 10% do EBITDA da Companhia por ano, quando totalmente implementados. COMERCIAL Canais Brasil Foco no food service e segmento de pequeno e médio varejo Aperfeiçoamento da estratégia Go to Market Resultado: elevação do número de itens em cada pedido e ganhos de margem da operação Paraguai Expansão e aperfeiçoamento da distribuição Colômbia e Chile Inauguração de CD s operando nos mesmos moldes do Brasil Trading s próprias (Brasil, Uruguai e Austrália) Estratégia de originação de produtos de terceiros Forma de capturar oportunidades comerciais através de canais eficientes de distribuição e originação Eficiência Operacional + Estratégia Comercial = Resultados melhores e menos voláteis 21

22 DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

23 ESTRATÉGIA DIFERENCIADA NA GESTÃO DE RISCO Compra de gado Produção logística Risco de mercado Comercial Doméstico Comercial Exportação Tesouraria Choice Meeting Market Research Beef Desk Participantes: CEO CFO Diretor Comercial Diretor Industrial Escala de abate Mix de vendas ME/MI Arbitragem de Basis Arbitragem de Carry-trade Posição Long/Short Gestão de Commodities Estratégia Comercial Estratégia PP&C Gestão de Estoques Gestão do Fluxo de Caixa FX Risk Management Produtos financeiros Relacionamento com pecuaristas Compra a termo Mix de vendas MI/ME Mix de produtos Abate/desossa Cronograma de produção Quantidade de produtos Qualidade dos produtos Colchão de liquidez Gestão de passivos Hedge de fluxo Fonte: Minerva 23

24 RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%) 9,5% 10,7% 11,2% 11,4% 10,9% LTM3T15 LTM4T15 LTM1T16 LTM2T16 LTM3T16 LTM3T15 LTM4T15 LTM1T16 LTM2T16 LTM3T16 ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA / LTM EBITDA (x) -1,6x 22,2% 25,1% 27,7% 28,9% 24,8% 4,8 4,1 2,9 2,7 3,2 LTM3T15 LTM4T15 LTM1T16 LTM2T16 LTM3T16 LTM3T15 LTM4T15 LTM1T16 LTM2T16 LTM3T16 1 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo)) 24

25 RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS R$ Milhões 3T16 LTM 3T Lucro (Prejuízo) Líquido 47,4 249,2 182,7 (+) Ajustes do Lucro Líquido 281,5 324,8 126,7 (+) Variação da necessidade de capital de giro -479,9-277,6-223,0 Fluxo de caixa operacional -151,0 296,4 86,4 RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO R$ Milhões 3T16 LTM 3T Lucro (Prejuízo) Líquido 47,4 249,2 182,7 (+) Redução ao valor recuperável de ativo 0,0 23,5 0,0 (+) Variação Cambial -4,2-642,1-602,0 (+) Resultado de Hedge Cambial 19,9 480,6 445,8 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social -32,3 94,9 81,4 Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado 30,9 206,1 107,9 25

26 FLUXO DE CAIXA LIVRE 2015 (R$ MILHÕES) (234,2) (461,4) 1.020,0 (112,6) 211,9 EBITDA 2015 Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) 1 Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre 2015 LTM 3T16 (R$ MILHÕES) 1.076,4 (202,5) (1.015,6) (277,6) (419,3) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de 1 Giro Fluxo de Caixa Livre 1 Capital de giro exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão e o impacto da reclassificação do FIDC no 4T15 26

27 ESTRUTURA DE CAPITAL DESTAQUES Dívida Líquida/LTM EBITDA: 3,2x Posição de Caixa: R$ 3,2 bilhões Ao final do 3T16, aproximadamente 76% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 6,1anos Gestão de Passivos: Exercício da call dos Bonds 2019 (cupom anual 10,785%) em setembro de 2016 (US$55 milhões) Emissão de USD 1,0 bi em Bonds 2026 (cupom anual 6,50%) que foram/serão utilizados para: Tender dos Bonds 2023 (valor de face de US$ 618 milhões / cupom anual de 7,75%) Economia anual de US$ 4,3 milhões em despesas financeiras Exercício da Call dos Bonds 2022 no 1T17 (US$ 106 milhões / cupom anual de 12,25%) Regate no vencimento (jan/17) dos Bonds 2017 (US$ 23 milhões / cupom anual 9,50%) FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) SET/ ,6 Duration da Dívida = 6,1 anos 2.762,1 387,1 608,2 13,1 255,3 57,9 494,3 80,7 23,3 22,5 350,5 713,2 965,0 Caixa 4T16 1T17 2T17 3T

28 ANEXOS

29 GOVERNANÇA CORPORATIVA ESTRUTURA ACIONÁRIA CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Conselho de Administração Cargo Acordo de Acionistas 19,95% 26,31% 12,09% SALIC UK VDQ Holding Acordo de Acionistas BRF S.A Free Float Edivar Vilela de Queiroz Presidente (1) Antonio Vilela de Queiroz Vice-Presidente (1) Abdullah Ali Aldubaikhi Vice-Presidente (2) Ibar Vilela de Queiroz Conselheiro (1) Sérgio Carvalho Mandim Fonseca Conselheiro (1) 58,35% 41,65% Alexandre Mendonça de Barros Conselheiro (1) Roberto Rodrigues Conselheiro (3) José Luiz Rêgo Glaser Conselheiro (3) Salman Abdulrahman Binseaidan Conselheiro (2) Abdulaziz Saleh Al-Rebdi Conselheiro (2) Nova composição do Conselho de Administração: 10 membros: 5 membros indicados pela VDQ 3 membros indicados por SALIC UK LIMITED 20% membros independentes (Em linha com o regulamento do Novo Mercado) (1) Indicado pela VDQ ; (2) Indicado pela SALIC; (3) Membro Independente 29

30 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 30

31 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Kelly Barna Tamires Ferreira Tel: