Teleconferência de Resultados 2T15
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1 Teleconferência de Resultados 2T15 05 de agosto de 2015
2 DESTAQUES DO 2T15 DESEMPENHO OPERACIONAL GESTÃO DA DÍVIDA DIRECIONADORES 2015 Receita Bruta Recorde: R$ 2,4 bi +34% yoy Divisão Carnes: Receita ME +59% yoy e MI +32% yoy EBITDA: R$ 216,5 milhões, +32% yoy Margem EBITDA: 9,7% Lucro Líquido: R$ 166,9 milhões ROIC: 20% Vol. Export Minerva +22% vs Vol. Export Brasil -12% yoy Utilização de capacidade: 68,6% Guidance Receita 2015 mantido: R$ 9,5 bilhões a 10,5 bilhões Dívida Líquida/EBITDA: 4,4x Posição de Caixa: R$ 2,7 bilhões R$ 2,1 bilhões excluindo a recompra dos Bonds Parcela Dívida Curto Prazo: 18% do total Exposição da dívida em US$: 77% Duration: 6,3 anos Foco na sustentabilidade do negócio Crescimento na América do Sul Fortalecimento dos canais de venda no MI e ME Eficiência operacional e sinergia entre as unidades Agilidade na tomada de decisão Foco na geração de caixa Desenvolvimento e capacitação de lideranças Foco, disciplina e consistência de execução Foco na desalavancagem 2
3 PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Ajuste da Indústria: Queda no abate 11% 1S15 vs 1S14 Preço médio da arroba 2T15: +20% yoy Maior disponibilidade de chuvas + queda no preço de grãos + grande utilização de tecnologias = Maior rentabilidade para indústria com animais mais pesados Mercado externo: recuperação no 2T15 Consumo MI: afetado por situação macroeconômica ,8 144,0 147,8 122,7 123, Abates (mil cabeças) R$/@ EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 22% 2T14 Rússia 23% Outros 28% 2T15 Rússia 17% Venezuela 14% Chile 4% Irã 5% Egito 7% Venezuela 18% Hong Kong 20% Chile 5% Hong Kong 12% Irã 12% Egito 13% Fonte: Ministério da Agricultura e Pecuária e Secex 3
4 PANORAMA SETORIAL BRASIL - EXPORTAÇÃO DESTAQUES Cenário favorável com a redução da oferta mundial de carne Apreciação do dólar favorece as exportações Preço da arroba no 2T15, em dólar, 4,5% inferior à média do 1T15 Preço da carne para exportação (SECEX) no 2T15, em dólar, estável em relação a média do 1T15 ABERTURA DO MERCADO NORTE-AMERICANO USDA alterou as regulamentações para liberar a importação de carne bovina não processada de 14 estados brasileiros. Inicialmente o Brasil fará parte da cota Outros. Grande expectativa do mercado de que o país seja o principal exportador capaz de preencher essa cota Abre precedente para potencial abertura de novos mercados como Canadá, México, Japão e Coreia do Sul. O lobby dos produtores norte-americanos contra a abertura é forte e pode adiar a conclusão do processo de abertura anunciado. REABERTURA DO MERCADO CHINÊS Revogada a decisão que proibia oito frigoríficos brasileiros a exportar carne bovina in natura à China Continental Expectativa que mais plantas frigoríficas sejam habilitadas Embarques feitos pelo Brasil iniciaram em junho USDA: Potencial crescimento das exportações 4
5 E 2016E 2017E jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 PANORAMA SETORIAL BRASIL MERCADO INTERNO DESTAQUES Cenário macroeconômico desfavorável (alta nos índices de inflação, elevação da taxa de juros, menor oferta de crédito e redução da intenção de consumo das famílias) afetando demanda por carne bovina Forte desaceleração da taxa de crescimento da massa de renda real das famílias estimada para 2015 e 2016 Cenário favorece migração para cortes mais baratos ou até mesmo outras proteínas, como aves e suínos. TAXA DE CRESCIMENTO DA MASSA DE RENDA REAL (%) IPCA E ALIMENTOS 1,6 4,2 5,9 5,8 6,9 3,9 7,4 4,8 6,3 2,6 2,5 2, Crescimento acumulado em 12 meses - em % 9,22 8, ,7-1,9 2 0 IPCA Alimentos E = Estimativa Fonte: IBGE, Bacen e MB Associados 5
6 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Início das exportações para Europa Nos meses de março e abril o produtor reteve o gado por mais tempo no pasto Oferta de animais mais pesados nos meses de maio e junho beneficiaram a eficiência e rentabilidade da indústria Total de cabeças abatidas 2T15: +7% yoy - 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 2T14 2T15 Israel 5% Brasil 9% Outros 15% Rússia 32% Kuwait 4% Hong Kong 7% Outros 14% Chile 39% Hong Kong 13% Chile 26% Brasil 10% Rússia 26% Fonte: Minerva e SENACSA 6
7 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Sazonalidade típica do período Preço do gado: estável yoy -3% qoq Demanda internacional firme Destaque das exportações: China: 39% do total +19 p.p. yoy 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100, EUA: 22% do total +9 p.p. yoy - 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) 2T14 2T15 EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 32% China 20% Estados Unidos 13% Rússia 10% Israel 7% Alemanha Holanda 8% 10% Outros 19% Itália 3% Brasil 4% Alemanha 5% Holanda 8% Estados Unidos 22% China 39% Fonte: Minerva e INAC 7
8 PARTICIPAÇÃO NAS EXPORTAÇÕES 2T15 MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) BRASIL URUGUAI PARAGUAI Minerva 24% Minerva 20% Minerva 19% COMPOSIÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DIVISÃO CARNES (% DA RECEITA) LTM2T14 LTM2T15 NAFTA 3% UE UE 12% África 13% África 17% NAFTA 5% 17% Oriente Médio 20% Américas 17% Oriente Médio 16% Américas 12% CEI 20% Ásia 12% CEI 18% Ásia 19% Fonte: Minerva, Secex, INAC e SENACSA 8
9 EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE CARNE BOVINA 1S15 MINERVA MARKET SHARE (% DO VOLUME EXPORTAÇÕES DO BRASIL) 1S14 1S15 Minerva 16% Minerva 24% Volume (mil tons) 1S14 1S15 Var.% Exportações Brasil 598,1 490,8-17,9% Exportações Minerva 93,9 118,2 25,9% Market share Minerva 15,7% 24,1% 8,4 p.p. Fonte: Minerva, Secex 9
10 RESULTADOS 2T15 RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA +34% ME MI % 36% 38% 33% 34% 68% 64% 62% 67% 66% EBITDA AJUST. (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA AJUST. (%) ROIC (%) 1 9,9% 9,8% 9,2% 8,7% 9,7% 21,0% 19,8% 21,0% 20,0% 19,9% ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo)) 10
11 RESULTADOS 2T15 DESTAQUES Dívida Líquida/EBITDA: 4,4x Posição de Caixa: R$ 2,7 bilhões R$ 2,1 bilhões excluindo os Bonds recomprados Dívida de curto prazo: 18% do total Ao final do 2T15, aproximadamente 77% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 6,3 anos FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) JUN/ , ,4 Duration da Dívida = 6,3 anos Dívida Curto Prazo: 18,0% 918,1 214,7 207,5 449,3 259,2 125,9 270,5 333,9 202,6 23,3 22,5 408,4 Caixa 3T15 4T15 1T16 2T
12 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL R$ Milhões 2T15 LTM 2T15 Lucro (Prejuízo) Líquido 166,9-926,2 (+) Ajustes do Lucro Líquido 102, ,9 (+) Variação da necessidade de capital de giro (1) -313,4-147,7 Fluxo de caixa operacional -44,2 739,9 (1) excluindo os ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão e pagamentos de Carrasco 12
13 BRIDGE DA DÍVIDA LÍQUIDA DÍVIDA LIQUIDA (R$ MILHÕES) MAR/15 x JUN/15 113,3 318,2 20, , ,3 Dívida Líquida Mar/15 Variação Cambial (não caixa) Fluxo de Caixa Livre 2T15 Outros itens financeiros que não afetam o caixa Dívida Líquida Jun/15 13
14 RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO R$ Milhões 2T15 LTM2T15 Lucro (Prejuízo) Líquido 166,9-926,2 (+) Variação Cambial -113, ,4 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social -0,2-9,5 (+) Itens não recorrentes (Refis) 0,0 112,0 Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado 53,3 242,9 14
15 RECOMPRA DE BONDS 30/06/2015 US$ milhões R$ milhões Notas ,5 1,5 Notas ,4 44,6 Notas ,4 528,8 Total 185,3 574,9 15
16 EFEITO DA RECOMPRA DOS BONDS NA ESTRUTURA DE CAPITAL R$ Milhões 30/06/2015 Dívida Bruta 6.283,2 Recompra de Bonds 574, , , ,8 Dívida Bruta ex Recompra de Bonds 5.708,3 Disponibilidades ex Recompra de Bonds 2.092,9 16
17 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 17
18 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Kelly Barna Caio Vancim Tel:
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