BTG PACTUAL XVI CEO BRASIL CONFERENCE

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1 BTG PACTUAL XVI CEO BRASIL CONFERENCE 10 de Fevereiro de 2015

2 SETORIAL A COMPANHIA DESTAQUES FINANCEIROS CONCLUSÕES

3 SETORIAL

4 CONJUNTURA ATUAL: OFERTA REBANHO BOVINO EUA (MIL CABEÇAS) REBANHO BOVINO AUSTRÁLIA (MIL CABEÇAS) ,9% ,2% E 2015E E 2015E MERCADO DE CARNE EUA CONSIDERAÇÕES EUA: (mil tec) E 2015E 2015E vs 2012 Produção % Importação % Exportação % Net Fonte: USDA Queda de 4% na produção em 10 anos e high histórico de preços de carne Forte elevação do preço do gado nos últimos anos Em 2014, tornou-se importador líquido de carne AUSTRÁLIA: Liquidação de rebanho em 2013/2014 (efeito climático) 2015: retenção de fêmeas para recomposição de rebanho Redução de 7% produção de carne em

5 Austrália UE EUA Argentina Paraguai Brasil Uruguai CONJUNTURA ATUAL: DEMANDA CRESCIMENTO DO CONSUMO DE CARNE (2014E X 2000) IMPORTAÇÃO DE CARNE BOVINA (MIL TON) Ásia Oriente Médio 29% 46% China Hong Kong Americas (ex Am Norte) África 17% 21% Oceania CEI Europa -7% 3% 13% Am Norte -11% E 2015E VOLUME DE EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA CONSIDERAÇÕES (2015E x 2014E) 13,0% Consolidação da América do Sul como importante plataforma exportadora de carne bovina: 10,1% 5,3% 5,3% -10,4% -3,9% -2,9% Custos competitivos Crescimento de produção Redução de 10% nas exportações da Austrália em 2015 (efeito da recomposição do rebanho) Fonte: USDA 5

6 EVOLUÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DO BRASIL Maior diversificação das exportações brasileiras Reabertura de mercados em 2015: China e Arábia Saudita Brasil acessa apenas 50% da demanda mundial de carne bovina Potencial abertura de novos mercados: Indonésia, EUA, Japão, Turquia % DA RECEITA TOTAL DE EXPORTAÇÃO 2007: US$ 3,5 bilhões 2014: US$ 5,8 bilhões Oriente Médio 12% CEI 29% Oriente Médio 10% CEI 22% Américas 5% Ásia 6% Américas 21% Ásia 22% UE 33% África 15% UE 11% África 14% Fonte: SECEX 6

7 jan-03 ago-03 mar-04 out-04 mai-05 dez-05 jul-06 fev-07 set-07 abr-08 nov-08 jun-09 jan-10 ago-10 mar-11 out-11 mai-12 dez-12 jul-13 fev-14 set PANORAMA SETORIAL BRASIL MARGEM DA CRIA X ABATE DE FÊMEAS PRODUÇÃO DE BEZERROS E ABATE DE FÊMEAS 1 (MM CABEÇAS) 50% 45% 40% 35% 30% Abate fêmeas Margem cria 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% -1% Abate de Fêmeas Produção de Bezerros 55,0 53,4 51,7 50,3 47,1 46,5 46,5 47,0 44,8 45,0 44,0 44,3 10,5 12,1 13,2 14,5 14,3 12,4 13,1 11,2 10,5 10,6 11,6 7,7 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 CONFINAMENTO (MM CABEÇAS) CONSIDERAÇÕES 2,1 2,4 2,9 3,6 3,1 3,5 3,9 4,1 3,4 3,1 3,9 4,1 4,1 4,3 Recorde de produção de bezerros mesmo frente ao maior abate de fêmeas Efeito da retenção de matrizes suavizado pela evolução do estoque de machos p/ abate Maior adoção de tecnologia (confinamento, semi-confinamento, ILP, IA, IATF) E Fontes: Agroconsult / Informa FNP / IBGE 1 Abate de fêmeas relativo à LTM Set/14 7

8 PRODUTIVIDADE: BRASIL BRASIL X MUNDO PRODUTIVIDADE / ÍNDICES ZOOTÉCNICOS Performance Onde (1) Var Brasil 144,7 212,7 44% Rebanho (mil cabeças) Mundo 1.038, ,5-1% Brasil 29,5 42,3 43% Abates (mil cabeças) Mundo 231,4 247,6 7% Brasil 6,1 9,9 62% Produção (mil tec (4) ) Mundo 51,8 59,6 15% Brasil 0,2 2,0 900% Exportação (mil tec (4) ) Mundo 5,8 9,8 69% Indicador Onde (1) Var Brasil 49,6% 54,5% 4,9 pp Natalidade Mundo 68,5% 63,8% -4,7 pp Brasil 20,6% 20,3% -0,3 pp Desfrute Mundo 22,2% 24% 1,8 pp Brasil 206,0 234,7 14% Carcaça kg Mundo 225,0 240,7 / HA / ANO CONSIDERAÇÕES 4,5 4,0 3,5 3,0 3,1 3,3 3,5 3,6 3,5 3,5 3,6 3,6 3,7 3,8 4,0 4,1 Forte aumento de produtividade, mas ainda longe do potencial Avanço da agricultura = oportunidade Tecnologias: confinamento (10% dos abates), IATF(2) (10% do rebanho), ILP-F(3) (potencial de 40 mi ha) 2,5 2,0 Fonte: ABIEC / USDA / FAO / IFNP / MAPA / Scot Consultoria 1, E (1) 2013: Estimativas (2) IATF: Inseminação Artificial em Tempo Fixo (3) ILP-F: Integração Lavoura-Pecuária-Floresta (4) tec: tonelada equivalente de carcaça 8

9 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Forte desempenho das exportações Receita exportação 2014 x 2013: +29% Elevação da participação do Chile e Brasil no mix das exportações Elevação do abate em Preço do gado relativamente estável - 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO PARAGUAI (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA(US$ MILHÕES) Israel 8% Brasil 10% Outros 12% Hong Kong 9% 2013 Chile 11% Rússia 50% Hong Kong 9% Israel 5% Brasil 14% Outros 10% 2014 Chile 20% Rússia 42% Fonte: Minerva e SENACSA 9

10 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Dinâmica positiva do setor em toda cadeia produtiva: Boa disponibilidade de gado 800,0 700,0 600, Excelente precificação da carne uruguaia no ME 500,0 Maturidade da indústria Receita exportação 2014 x 2013: +10% 400,0 300,0 200,0 100, Principais mercados: China, EUA e Europa - 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 0 Elevação da participação dos EUA no mix Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO URUGUAI (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) China 20% China 19% Outros 41% Alemanha 6% Russia 9% Israel 10% Estados Unidos 12% Outros 40% Rússia 7% Israel 9% Estados Unidos 15% Holanda 10% Fonte: Minerva e INAC 10

11 A COMPANHIA

12 COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA (LTM 3T14) Mercado Externo 67% Mercado Interno 33% EVOLUÇÃO DA RECEITA BRUTA (R$ MILHÕES) % 33% 67% 56% % 66% % 67% 33% 67% LTM3T14 Mercado Externo Mercado Interno 12

13 LOCALIZAÇÃO ATUAL DAS PLANTAS 2014: Brasil Minerva aumentou sua capacidade em 40% com as seguintes aquisições: 2 plantas no Mato Grosso: maior rebanho bovino do Brasil 1 planta em Minas Gerais 1 planta no Uruguai Capacidade atual: cabeças/dia Paraguai 11 Plantas no Brasil (7 estados) 2 Plantas no Paraguai 2 Plantas no Uruguai Uruguai Últimas Aquisições Acesso direto a 60% do rebanho bovino brasileiro (75% indireto) 13

14 VENDAS: MERCADO INTERNO ONE STOP SHOP CENTROS DE DISTRIBUIÇÃO CANAIS DE VENDA 2014 Brasil Médio Varejo 23% Pequeno Varejo 18% Outros 8% Paraguai Food service 51% BASE DE CLIENTES (MIL CLIENTES) FOOD SERVICE % DAS VENDAS TOTAIS 8,7 16,5 26,7 32,2 36,9 35% 31% 40% 44% 51% set/ Fonte: Minerva 14

15 EXPORTAÇÃO COM FOCO NOS PAÍSES EMERGENTES DESTAQUES Foco primário: mercados emergentes (+100 países) Mercados de nicho: carne orgânica para EUA e Europa (aprovação USDA) Cortes especiais (incluindo kosher e halal) para Oriente Médio e Rússia 9 escritórios internacionais (Américas, Europa, Oriente Médio e África) Vendas através de três canais distintos: Indústria Food Service Varejo Abertura de escritório na China Ago/2014 EUA Colômbia Chile Rússia Itália China Líbano Irã Argélia Escritórios comerciais internacionais EXPORTAÇÕES MINERVA POR DESTINO (% RECEITA) NAFTA 3% LTM3T13 LTM3T14 UE UE 10% África 13% África NAFTA 15% 14% 3% Oriente Médio 15% Américas 16% Oriente Médio 19% Américas 17% Fonte: Minerva CEI 28% Ásia 13% CEI 22% Ásia 12% 15

16 CEI/RÚSSIA DESTAQUES Consumo de carne per capita: 2002: 45g 2015E: 61kg A participação do Brasil nas importações da Rússia aumentou 30% em comparação a 2012 América do Sul possui 91% de market share e a participação do Paraguai aumentou em 50% Exportação de carne bovina a partir do EUA, Europa e Austrália bloqueada Minerva representa 25% do total das importações da Rússia Importações Rússia 2013 Outros 7,0% Austrália 2,7% Uruguai 9,3% Paraguai 23,7% Rússia Brasil 57,7% Fonte: Minerva/USDA 16

17 ORIENTE MÉDIO E NORTE DA ÁFRICA DESTAQUES MINERVA MARKET SHARE 33% das exportações da Minerva no LTM 3T14 Processo de desertificação aumenta a pressão no uso da terra Egito tem sido o principal mercado da região 29% + 30% 98% da população é muçulmana, o que significa nenhum consumo de carne suína 23% 23% 23% Foco em mercados de nicho: cortes étnicos Vendas diretas para importadores, evitando intermediários: melhores margens e percepção dos clientes Minerva é o maior em carne resfriada e o segundo maior em carne congelada Demanda por carne bovina em elevação 18% Escritórios Comerciais Irã Argélia Líbano Fonte: Minerva 17

18 AMÉRICAS E EUROPA AMÉRICAS 17% das exportações da Minerva no LTM 3T14 Principais mercados consumidores: Chile, Venezuela e Brasil Demanda potencial a partir do EUA devido à recuperação econômica e redução na produção local de carne Minerva foca em mercados de nicho tais como exportações de carne orgânica para EUA a partir do Uruguai Abertura de subsidiária no Chile em Jul/14 EUROPA Redução de subsídio dos governos está levando a uma queda na produção de carne Europa está elevando as importações de carne Elevação de preços de carne bovina Preço da carne da América do Sul tem mostrado forte competitividade Minerva elevou suas exportações para Europa de 10% no LTM3T13 para 13% no LTM3T14 Minerva - Market Share nas Exportações do Brasil para Chile Outros 77% Minerva 23% Itália 5 Maiores Países Itália Reino Unido Holanda Alemanha Suíça Fonte: Minerva Escritórios comerciais Minerva 18

19 ÁSIA DESTAQUES EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS PARA ÁSIA (US$ MILHÕES) Participação de 12% nas exportações da Minerva no LTM3T14 Expressivo crescimento da importação de carne bovina: China é o destaque Exportações brasileiras para Ásia cresceram 21% entre 2013 e 2014 Hong Kong tem sido principal destino CAGR: 30% Coreia do Sul abriu para o Uruguai em Abertura de escritório na China Ago/2014 Fonte: SECEX PARTICIPAÇÃO MINERVA HONK KONG/CHINA 9,4% China 6,3% 6,6% 7,0% 6,5% Fonte: Minerva 19

20 DESTAQUES FINANCEIROS

21 DESEMPENHO FINANCEIRO RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 1 EBITDA (R$ MILHÕES) E MARGEM EBITDA (%) ,8% 8,2% 10,7% 10,4% 9,7% LTM 3T LTM 3T14 ROIC (%) 2 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA (x) 17,8% 19,0% 19,8% 15,3% 14,8% 4,00 3,70 2,80 3,41 3, LTM 3T set/14 1 Inclui a receita e EBITDA proforma das plantas do Mato Grosso e Carrasco 2 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo) 21

22 ESTRUTURA DE CAPITAL Dívida Líquida/EBITDA: 3,47x Posição de Caixa: R$ 2,0 bi (R$1,7 bi, excluindo recompra dos Bonds) Dívida de curto prazo: 9,5% do total Ao final do 3T14, aproximadamente 74% da dívida total estava exposta ao dólar FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) SET/ , ,4 Dívida Curto Prazo: 9,5% 723,3 149,6 141,5 38,8 114,8 25,9 307,1 232,5 183,0 165,3 23,2 22,5 326,6 Caixa 4T14 1T15 2T15 3T

23 CONCLUSÕES

24 PLANO DE INVESTIMENTO (base 2012) Colômbia Planta de abate e desossa Setor iniciando processo de consolidação Mercado fragmentado com oportunidades de aquisições atraentes Boa qualidade do gado (~30 milhões de cabeças) Bom relacionamento institucional com os EUA pode representar boas oportunidades para exportações Paraguai Planta de abate e desossa Estrutura de custos baixos Boa qualidade da raça do gado Mão-de-obra qualificada Maior crescimento do rebanho de gado bovino na América Latina nos últimos dez anos Melhorias das condições sociais locais Matriz de exportação para Rússia e Chile (mercados consumidores importantes) Uruguai Planta de abate e desossa Único país da América do Sul livre da vacinação contra febre aftosa com acesso ao comércio de carnes in natura com os EUA Foco em segmentos de nicho (orgânico) Alta demanda interna por carnes Boa qualidade da raça do gado Brasil Seis novos centros de distribuição locais Aprofundamento da estratégia one-stop-shop Otimização das operações Acesso a Novas regiões Expansão para o Estado de Mato Grosso Diversificação geográfica Preços de gado são atrativos devido ao ambiente competitivo Expansão da linha de processados Abertura de 2 novos CDs em 2013 e 1 CD em 2014 Aquisição de 2 plantas de abate no Mato Grosso e 1 planta no Uruguai Investimentos em andamento para aumento da capacidade produtiva dos produtos de valor agregado 24

25 CONCLUSÕES PERSPECTIVAS DO SETOR DEMANDA Mercado mundial: Forte demanda por carne bovina Mercados emergentes, em especial Ásia Mercados desenvolvidos: redução de produção maior dependência de importação maior exigência e especialização OFERTA Redução: Austrália e EUA efeito climático América do Sul se consolida como plataforma de exportação de carne bovina CENÁRIO MACRO Fortalecimento do dólar Preço gado (US$): dinâmica positiva no ME MINERVA ESTRATÉGIA Diversificação geográfica das unidades Elevação da capacidade em 40% Carrasco Mai/14 Mato Grosso Out/14 Janaúba Out/14 Desafios de Integração: Consolidação cultura de risco Benchmarking e eficiência operacional Otimização dos canais de venda FOCO EM RESULTADO Crescimento de EBITDA Gestão da dívida e capital de giro Geração de caixa livre CRESCIMENTO COM DISCIPLINA Expansão da distribuição (presença produtos terceiros importados e food service) Crescimento internacional: operação Mercosul 25

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27 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Fernanda Naveiro Kelly Barna Tel: