Teleconferência de Resultados 4T14 e 2014

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1 Teleconferência de Resultados 4T14 e de março de 2015

2 DESTAQUES DO 4T14 E 2014 DESEMPENHO OPERACIONAL Fluxo de Caixa Livre 4T14: R$ 158,6 milhões Geração de Caixa Operacional 4T14: R$ 256,4 milhões 2014: R$ 341,4 milhões ROIC 2014: 21,0% Ciclo de Conversão de Caixa final 2014: 23 dias Receita Líquida 4T14: R$ 2,1 bilhões, +47% yoy 2014: R$ 7,0 bilhões, +28% yoy Divisão Carnes: Receita ME +19% yoy e MI +39% yoy EBITDA Ajustado 4T14: R$ 196,3 milhões, +28% yoy 2014: R$ 760,3 milhões, +38% yoy Margem EBITDA Ajustada 4T14: 9,2% 2014: 9,5% Utilização da capacidade instalada 2014: 72,6% Exportações 2014: 65% da receita bruta GESTÃO DA DÍVIDA Dívida Líquida/EBITDA Dez/14: 3,7x Posição de Caixa: R$ 2,5 bilhões R$ 2,1 bilhões excluindo a recompra dos Bonds Parcela Dívida Curto Prazo: 14% do total Exposição da dívida em US$: 77% OUTROS DESTAQUES Avanços importantes no plano de crescimento em 2014 (adição 40% de capacidade): - 2 plantas no Estado do Mato Grosso - 1 planta no Estado de Minas Gerais - 1 planta em Montevidéu, no Uruguai Governança Corporativa: 2 novos membros no Conselho de Administração indicados pela BRF Novo modelo matricial dividido em 4 unidades de negócio: maior agilidade na tomada de decisão Fev/2015: Celebração de MOU para aquisição de planta na Colômbia (Red Cárnica) 2

3 PANORAMA SETORIAL BRASIL FORNECIMENTO DE GADO ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO ,0 118,6 122,7 123,7 139, ,6 +23% 126, ,8% T13 1T14 2T14 3T14 4T Abates (mil cabeças) R$/@ Abate (mil cabeças) R$/@ Fonte: Ministério da Agricultura e Pecuária, CEPEA/ESALQ Dados preliminares de abate no 4T14 e 2014 DESTAQUES Preço médio da arroba 2014: +23% yoy Manutenção do forte ritmo de abate da indústria (+2% yoy) Seca atípica no período de safra Maior escassez de chuva na entressafra Abate 4T14: 6,6 milhões de cabeças 3

4 PANORAMA SETORIAL BRASIL EXPORTAÇÕES EVOLUÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DO BRASIL POR DESTINO (% DA RECEITA) Oriente Médio 12% 2007 CEI 29% Oriente Médio 11% 2013 CEI 23% África 14% 2014 CEI 23% Américas 5% UE 34% Ásia 6% África 15% Américas 23% UE 11% África 12% Ásia 20% Ásia 22% Oriente Médio 10% Américas 21% UE 11% EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) EVOLUÇÃO DO PREÇO MÉDIO DA CARNE IN NATURA 12,00 11,1 10,00 8,5 9,3 9,8 8,00 6,5 7, ,00 4,00 3,3 4,1 5,1 4,8 4,5 4, , US$/kg R$/kg Fontes: Agroconsult / Informa FNP / IBGE / Secex 4

5 PANORAMA SETORIAL BRASIL MERCADO INTERNO PREÇOS MÉDIOS CORTES DIANTEIROS (R$/KG) PREÇOS MÉDIOS CORTES NOBRES (R$/KG) 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 20,00 18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 DESTAQUES Bom desempenho do mercado interno em 2014 mesmo com baixo crescimento econômico Carne bovina manteve preços elevados em 2014 Demanda resiliente Vendas de carne do 4T14 impulsionadas pela sazonalidade do período, mantendo preço alto e boa rentabilidade Desempenho do segmento de food service superior aos canais de varejo tradicionais: maior consumo fora do lar e menor elasticidade ao cenário macroeconômico 5

6 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Ótimo desempenho da indústria em 2014 Abate 2014: 1,8 milhão de cabeça (+12% yoy) Exportações 4T14: US$ 368 milhões (+35% yoy) Principais mercados: Chile e Rússia com elevação significativa da participação do Brasil no mix de exportações T13 1T14 2T14 3T14 4T Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO PARAGUAI (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Israel 8% Hong Kong 9% Outros 11% Brasil 10% 2013 Chile 11% Rússia 50% Hong Kong 9% Israel 5% Brasil 14% Outros 9% 2014 Chile 20% Rússia 42% +35% T13 1T14 2T14 3T14 4T14 Fonte: Minerva e SENACSA 6

7 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Dinâmica positiva do setor em toda cadeia produtiva: Alta disponibilidade de gado: ciclo favorável 800,0 700,0 600, Excelente precificação da carne uruguaia no ME 500,0 Maturidade da indústria Receita exportação 4T14: +20% yoy 2014: +10% yoy 400,0 300,0 200,0 100, Principais mercados: China, EUA e Europa - 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO URUGUAI (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) % Outros 41% China 20% Estados Unidos 12% Outros 42% China 19% Estados Unidos 15% Holanda 8% Rússia 9% Israel 10% Rússia 7% Israel 9% Holanda 10% 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 Fonte: Minerva e INAC 7

8 MINERVA: DESTAQUES OPERACIONAIS VOLUME DE ABATE (MIL CABEÇAS) UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA ,8% 74,9% ,1% 70,2% 72,0%¹ 68,4% 72,3%¹ 69,0% 72,6%¹ 70,9% 4T13 1T14 2T14 3T14 4T T13 1T14 2T14 3T14 4T VOL. EXPORTAÇÃO CARNE IN NATURA (MIL TONS) COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA CONSOLIDADA 4T14 267,5 277,0 Outros ME 14% Carnes MI 30% 62,0 61,5 76,7 Outros MI 7% 4T12 4T13 4T Carnes ME 49% 1 Excluindo as plantas de Várzea Grande e Mirassol D Oeste em Mato Grosso no 2S14 e também Janaúba no 4T14 8

9 MINERVA: RESULTADO DAS EXPORTAÇÕES MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) BRASIL URUGUAI PARAGUAI Outros 84% Minerva 16% Outros 84% Minerva 16% Outros 85% Minerva 15% COMPOSIÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DIVISÃO CARNES (% DA RECEITA) 2013: R$ 3,1 bilhões 2014: R$ 3,7 bilhões Oriente Médio 18% NAFTA 2% UE UE 10% África 12% África 16% NAFTA 15% 4% Américas 15% Oriente Médio 16% Américas 16% CEI 26% Ásia 12% CEI 21% Ásia 15% Fonte: Minerva, Secex, INAC e SENACSA 9

10 CRESCIMENTO DA RECEITA BRUTA POR SEGMENTO 2014 X 2013 Divisão Carnes (77% da Receita) Divisão Outros (23% da Receita) Exportação Mercado Interno Gado Vivo Couros MFF +19% +39% +56% +47% +44% 10

11 DESEMPENHO FINANCEIRO RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 1 EBITDA AJUST. (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA AJUST. (%) 1 8,2% 10,7% 10,1% 9,5% Inclui Receita e EBITDA proforma das plantas do Mato Grosso e Carrasco RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) EBITDA AJUST. (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA AJUST. (%) 10,7% 10,1% 10,6% 9,2% T11 4T12 4T13 4T14 4T11 4T12 4T13 4T14 11

12 DESEMPENHO FINANCEIRO ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA AJUSTADO (x) 21,3% 21,0% 14,8% 17,8% 3,7 2,8 3,3 3, FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (R$ MILHÕES) CICLO DE CONVERSÃO DE CAIXA (DIAS) Média 2014: 25 dias T14 2T14 3T14 4T14 1 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo) 12

13 RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO Resultado impactado pelo efeito da valorização do dólar na dívida (sem impacto caixa) Excluindo este impacto e o item não recorrente relacionado à adesão ao REFIS, o resultado ajustado realizado pela Companhia em 2014 seria positivo em R$ 156,0 milhões R$ Milhões 4T Lucro (Prejuízo) Líquido -312,0-418,2 (+) Variação Cambial 250,9 464,4 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social -23,2-1,4 (+) Itens não recorrentes (Refis) 111,2 111,2 Lucro (Prejuízo) Ajustado 26,8 156,0 13

14 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL R$ Milhões 4T14 4T13 3T Lucro (Prejuízo) Líquido -312,0-124,6-193,8-418,2 (+) Ajustes do lucro líquido 403,8 268,6 414,3 955,3 (+) Variação da necessidade de capital de giro 164,6 135,2-57,6-195,7 Fluxo de caixa operacional 256,4 279,2 162,9 341,4 Variação do Capital de Giro Destaques: Estoques Queda de 39 para 33 dias: resultado da estratégia da Companhia de manter estoques mais altos no 3T14 para se beneficiar de melhores preços no 4T14 Ativos Biológicos Redução devido ao abate de grande parte dos animais adquiridos da BRF no 2T14 14

15 FLUXO DE CAIXA LIVRE R$ Milhões 4T14 EBITDA Ajustado 196,3 (+) Capex (base caixa) -63,8 (+) Despesa Financeira (base caixa) -138,5 (+) Variação da necessidade de capital de giro 164,6 Fluxo de caixa livre 158,6 15

16 ESTRUTURA DE CAPITAL Dívida Líquida/EBITDA: 3,7x Posição de Caixa: R$ 2,5 bi (R$ 2,1 bi, excluindo recompra dos Bonds) Dívida de curto prazo: 14% do total Ao final do 4T14, aproximadamente 77% da dívida total estava exposta ao dólar FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) DEZ/ , ,3 Dívida Curto Prazo: 14% 784,5 319,6 85,5 130,0 189,0 354,8 138,2 333,5 177,0 23,2 22,5 353,1 Caixa 1T15 2T15 3T15 4T

17 ESTRUTURA DE CAPITAL DÍVIDA EX BOND PERPÉTUO R$ Milhões Dez/14 Dívida Líquida (1) 2.828,8 EBITDA Ajustado 760,3 Dívida Líquida/EBITDA Ajustado LTM (x) 3,7 Dívida Líquida excluindo Bond Perpétuo 2.027,0 Dívida Líquida excluindo Bond Perpétuo/EBITDA Ajustado LTM (x) 2,7 (1) Inclui cotas subordinadas do FIDC 17

18 PLANO DE INVESTIMENTO (base 2012) Colômbia Planta de abate e desossa Fev/15: Celebração de MOU para aquisição do Frigorífico Red Cárnica Brasil Expansão da distribuição Abertura de 2 CDs no Brasil Abertura de 1 CD no Paraguai Expansão para o Estado do Mato Grosso Out/14: Aquisição das plantas de Mirassol D Oeste e Várzea Grande Paraguai Planta de abate e desossa Uruguai Planta de abate e desossa Mai/14: Aquisição do Frigorífico Carrasco 18

19 AQUISIÇÃO DO FRIGORÍFICO RED CÁRNICA DESTAQUES: COLÔMBIA PARAGUAI URUGUAI BRASIL Fev/15: celebração de MOU para aquisição do Frigorífico Red Cárnica Colômbia: rebanho de 25 milhões de cabeças Localização da planta: Região de Córdoba maior produtora de gado/carne Capacidade: 850 cabeças/dia Investimento total: US$ 30 milhões incluindo: Ativos Capex Capital de giro Habilitação para exportação: Oriente Médio, Rússia, Egito, Hong Kong, Venezuela, e outros Colômbia possui Free Trade Agreement com EUA Aquisição é parte do plano de investimento divulgado em 2012 Sinergia com operação de exportação de Gado Vivo (desde nov/2010) 19

20 PERSPECTIVAS 2015 PERSPECTIVAS DO SETOR DEMANDA Mercado mundial: Forte demanda por carne bovina Mercados emergentes, em especial Ásia Mercados desenvolvidos: redução de produção maior dependência de importação maior exigência e especialização OFERTA Austrália e EUA: ciclos de retenção América do Sul se consolida como principal plataforma de exportação de carne bovina CENÁRIO MACRO Fortalecimento do dólar Preço gado (US$): dinâmica positiva no ME MINERVA FOCO EM RESULTADO Projeção Receita Líquida 2015: R$ 9,5 10,5 bi Controle de custos Rapidez nas decisões Benchmark integração Canais Comerciais, originação, vendas e logística Gestão da dívida e capital de giro Geração de caixa livre ESTRATÉGIA Diversificação geográfica na América do Sul Desafios de Integração: Consolidação da cultura de gestão de risco Benchmark: eficiência operacional Otimização dos canais de venda CRESCIMENTO COM DISCIPLINA Foco em Recursos Humanos Expansão da distribuição (produtos de terceiros, importados e food service) Seletivo em investimentos (pay-back) Foco na desalavancagem financeira 20

21 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 21

22 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Fernanda Naveiro Kelly Barna Tel: