Panorama Setorial 1T18

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1 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Panorama Setorial Barretos, 9 de maio de A Minerva Foods é a líder em exportação de carne bovina na América do Sul e atua também no segmento de processados, comercializando seus produtos para mais de 100 países. A Companhia possui atualmente capacidade diária de abate de cabeças de gado e de desossa equivalentes a cabeças de gado por dia. Presente no Brasil, no Paraguai, na Argentina, no Uruguai e na Colômbia, a Minerva opera 26 plantas de abate e desossa e três plantas de processamento. Nos últimos doze meses findos em 31 de março de 2018, a Companhia apresentou uma receita bruta de vendas de R$ 14,4 bilhões, 43% acima da receita bruta do mesmo período de Destaques por País Fornecimento de Gado BRASIL No primeiro trimestre de 2018 foram abatidas 5,4 mil cabeças de gado, volume 4% superior ao 1T17 e 5% inferior 4T17. Até a metade do, o abate seguiu o ritmo acelerado do último trimestre de 2017, com a boa oferta de animais e a demanda forte tanto nas exportações quanto no mercado doméstico, porém a partir da segunda metade de fevereiro, o ritmo da demanda interna diminuiu, em linha com a sazonalidade do período. Essa desaceleração incentivou alguns pequenos e médios frigoríficos a reduzirem, no mês de fevereiro, a utilização de capacidade. Em contrapartida ao desempenho do mercado interno, as exportações apresentaram forte desempenho no primeiro trimestre do ano. Apesar do preço médio da arroba de R$ 145,5/@ no (referência Boi Gordo Esalq/BM&F no estado de São Paulo) ter ficado 2% superior em relação ao trimestre anterior, e estável na comparação com o mesmo período de 2017, o preço mensal da arroba apresentou uma curva baixista ao longo do primeiro trimestre, característico do período de safra. Figuras 1, 2 e 3 Abate de Bovinos e Preço Médio do Gado Abates (mil cabeças) R$/@ Abate (mil cabeças) R$/@ 145,6 133,7 133,7 142,3 145, [VALOR] 150,00 100,00 50,00 0, ,5 145,1 144,8 [VALOR] jan-18 fev-18 mar ,00 155,00 150,00 145,00 140,00 135,00 130,00 125,00 120,00 115,00 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% Variação Anual - Abate Preço do Gado - R$/@ 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 Fonte: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento, CEPEA/ESALQ Dados preliminares de abate no

2 Mercado Externo As exportações brasileiras de carne bovina atingiram volume de 319 mil toneladas no, 21% superior ao mesmo período de 2017 (7% inferior ao 4T17). O desempenho do primeiro trimestre foi impulsionado principalmente pela demanda de e Hong Kong, que combinados, foram responsáveis por aproximadamente metade da receita das exportações brasileiras, seguido pela demanda na região do MENA (países do Oriente Médio e Norte da África). Além disso, houve no o maior direcionamento das exportações para o, que suspendeu temporariamente a importação de carne bovina de algumas unidades do Paraguai. Nesse cenário, a receita de exportação totalizou US$ 1,3 bilhão no primeiro trimestre do ano e foi 20% superior a receita do 1T17 (-11% vs 4T17). Figuras 4 e 5 Exportação de carne in natura (mil ton) (US$ milhões) Figura 7 - Exportação brasileira de carne in natura 40,0 5,0 4,28 4,00 3, jan/18 fev/18 mar/18 Volume (mil ton) Preço Médio (US$/kg) Figura 6 - Preço médio carne in natura 5,00 4,00 3,00 2,00 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 16,1 16,2 13,8 13,4 14,2 12,9 13,5 13,4 13,9 4,3 4,2 13,2 15,0 12,3 13,0 4,6 4,2 3,8 3,9 4,1 4,3 4,1 4,2 4,2 4,3 4,1 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 R$/Kg US$/Kg Fonte: Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior 2

3 03/04/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /07/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/2018 No, o preço médio da carne bovina em Dólar totalizou US$ 4,1/kg, estável na comparação com o mesmo período do ano anterior. Conforme citado anteriormente, os principais destinos das exportações brasileiras no trimestre foram Hong Kong e, que juntos, corresponderam a 48% do total exportado. O Egito, por sua vez, foi o terceiro maior destino das exportações, sendo responsável por 11% do total registrado no trimestre, seguido pelo que aumentou sua participação em 3 pontos percentuais comparado ao 1T17. Figuras 8 e 9 Destino das Exportações (% da Receita) 1T17 20% Hong Kong 1 24% Hong Kong 24% Irã 11% 31% 5% 11% Arábia Saudita 5% 24% Itália 3% Irã 8% Egito 11% Mercado Interno Fonte: Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior O consumo de carne bovina do mercado interno brasileiro seguiu a sazonalidade do período com uma demanda mais fraca e preços menores tanto dos cortes do traseiro como dos cortes do dianteiro, conforme destacado na tabela abaixo. Somado à queda natural do consumo durante esse período, também houve grande oferta das proteínas substitutas (frango e suíno) no mercado doméstico, potencializando a substituição do consumo da proteína bovina. Por fim, a celebração prematura do Carnaval no início de fevereiro também impactou negativamente o consumo entre a segunda metade do mês de fevereiro e o final de março, no período da quaresma. Figuras 10 Preço dos Cortes do Dianteiro (R$/kg) 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 Média : R$ 9,77/kg Fornecimento de Gado PARAGUAI 3

4 No, foram abatidas 434 mil cabeças, volume 11% e 17% inferior ao registrado no 4T17 e 1T17, respectivamente. Esse resultado foi impactado pelo movimento de início de retenção de fêmeas pelos pecuaristas para fase de reprodução do rebanho. Apesar da redução do volume do abate, o preço médio do gado no totalizou US$ 182,3/100Kg, superior ao preço do 1T17 e 3% superior ao 4T17. Esse resultado foi consequência do volume mais intenso de chuvas no período, que retardaram o transporte dos animais até a indústria combinado ao processo de vacinação contra a febre aftosa, que reduz a disponibilidade de animais para abate. Apenas em março, com a normalização da disponibilidade de animais para a indústria, houve queda do preço do gado. Figuras 11 e 12 Abate de Bovinos e Preço Médio do Gado Abates (mil cabeças) US$/100Kg 182,3 167,9 176,4 165,2 166, Abate (mil cabeças) US$/100Kg 181,8 187,7 177, jan-18 fev-18 mar-18 70,0 72,0 74,0 76,0 78,0 80,0 82,0 84,0 86,0 88,0 90,0 92,0 94,0 96,0 98,0 100,0 102,0 104,0 106,0 108,0 110,0 112,0 114,0 116,0 118,0 120,0 122,0 124,0 126,0 128,0 130,0 132,0 134,0 136,0 138,0 140,0 142,0 144,0 146,0 148,0 150,0 152,0 154,0 156,0 158,0 160,0 162,0 164,0 166,0 168,0 170,0 172,0 174,0 176,0 178,0 180,0 182,0 184,0 186,0 188,0 190,0 192,0 194,0 196,0 198,0,0 202,0 204,0 206,0 208,0 210,0 212,0 214,0 216,0 218,0 220,0 222,0 224,0 226,0 228,0 230,0 Fonte: SENACSA Mercado Externo O volume das exportações do Paraguai atingiu 59 mil toneladas no, 20% inferior ao volume apurado no trimestre anterior e 11% abaixo do mesmo período de 2017, devido à redução da produção. A foi o principal destino das exportações paraguaias e respondeu por 44% do total exportado, 12 p.p acima do mesmo período do ano anterior, impulsionado pelo fechamento das exportações de carne bovina do Brasil para a. O foi o segundo principal destino das exportações e correspondeu por 30% do total, seguido de e Brasil com e 5%, respectivamente. Figuras 13 e 14 Exportação de carne in natura (mil ton) (US$ milhões) Fonte: SENACSA Figuras 15 e 16 Destino das Exportações (% da Receita) Taiwan 3% Vietnã 7% 12% 1T17 32% Hong Kong 2% Vietnã 3% Brasil 5% 44% Brasil 32% 30% Fonte: SENACSA 4

5 Fornecimento de gado URUGUAI O volume de abate do Uruguai seguiu alto no primeiro trimestre de 2018 e totalizou 654 mil cabeças, 7% acima do 4T17 e 8% acima do mesmo período de O alto nível de abate se deu por conta da seca no país proporcionada pelo fenômeno La niña, e que incentivou os pecuaristas a anteciparem o abate de animais para aquele período. Nesse cenário, o preço médio do gado sofreu leve alta de 2% no comparativo com o 4T17 e de 5% com relação ao mesmo período do ano anterior e foi de US$ 170,7/100kg. Figuras 17 e 18 Abate de Bovinos e Preço Médio do Gado Abate (mil cabeças) US$/100Kg Abates (mil cabeças) US$/100Kg 163,0 160,5 172,0 167,2 170, ,8 174,7 172, jan-18 fev-18 mar ,0 175,0 170,0 165,0 160,0 155,0 150,0 145,0 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 Mercado Externo Fonte: INAC O volume das exportações do país totalizou 91 mil toneladas no (1 e 17% superior ao 1T17 e 4T17 respectivamente), com uma receita de US$ 454 milhões, 17% superior ao reportado no 4T17 e 23% superior ao mesmo período de Um dos maiores responsáveis pelo bom resultado das exportações no período foi, que aumentou em 1 sua participação na receita das exportações uruguaias na comparação com o mesmo período do ano anterior. Figuras 19 e 20 Exportação de carne in natura (mil ton) (US$ milhões) Fonte: INAC Dados preliminares Figuras 21 e 22 Destino das Exportações (% da Receita) 5

6 1T17 Alemanha 4% Ilhas Canárias 4% 1 11% Holanda 13% 3 Estados Unidos 15% Fonte: INAC Alemanha 4% 20% Holanda 10% Estados Unidos 12% 3 Fornecimento de Gado ARGENTINA O abate da Argentina atingiu 3,3 milhões de cabeças no, volume 2% menor que o apurado no último trimestre de 2017, no entanto 8% superior ao mesmo período do ano anterior. Ressalta-se que, assim como no Uruguai, a Argentina também enfrentou um período de seca, reflexo dos efeitos do fenômeno La niña, e que também incentivou os pecuaristas a anteciparem o abate de animais para aquele período. No, a elevação do volume de abate impactou diretamente a média de preço do gado na Argentina, que atingiu US$ 178,0/100kg, 10% e 7% inferior na comparação com o 4T17 e o mesmo período do ano anterior, respectivamente, reflexo da maior oferta de animais e da desvalorização cambial no país durante o período. Figuras 23 e 24 Abate de Bovinos e Preço Médio do Gado Abates (mil cabeças) US$/100Kg Abate (mil cabeças) US$/100Kg ,9 198,0 192,3 188,2 178, ,6 176,9 173, jan-18 fev-18 mar-18,0 195,0 190,0 185,0 180,0 175,0 170,0 165,0 160,0 155,0 150,0 145,0 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 Fonte: SENACSA E: Estimativa Mercado Externo No primeiro trimestre de 2018, as exportações da Argentina alcançaram volume de 72 mil toneladas, 5 superior ao mesmo período do ano anterior. A receita das exportações no período foi de US$ 417 milhões, 47% acima da receita apurada no 1T17. O bom resultado no período é atribuído principalmente ao direcionamento das exportações argentinas para, e. Figuras 25, 26, 27 e 28 Exportação de carne in natura 6

7 (mil ton) (US$ milhões) Fonte: ABC Consórcio Figuras 29 e 30 Destino das Exportações (% da Receita) Brasil 12% 1T17 25% 13% 35% Holanda Holanda 8% 13% 15% Alemanha 21% 13% Alemanha 1 Fonte: ABC Consórcio * Dados Preliminares Mercado Interno A recuperação do consumo de carne bovina per capita do mercado argentino nos últimos meses se estendeu também ao primeiro trimestre de 2018, e refletiu positivamente nos preços dos cortes, especialmente do Asado (principal corte vendido no mercado local), conforme destacado no gráfico abaixo. Dessa forma, no primeiro trimestre de 2018, não foi observada a típica sazonalidade do período, quando o consumo de carne bovina apresenta demanda mais fraca. Figura 31 Preços ao Consumidor do Asado (Pesos Argentinos/Kg) 150,00 145,00 140,00 135,00 130,00 125,00 120,00 115,00 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 ANÁLISE COMPARATIVA ENTRE OS PRINCIPAIS PLAYERS 7

8 04/01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/2018 A diferença do preço de aquisição do gado entre principais players exportadores de carne bovina como Brasil, Paraguai, Uruguai, Argentina, Estados Unidos e Austrália tem sido uma das vantagens competitivas dos players localizados na América do Sul. Conforme destacado no gráfico abaixo, existe uma vantagem na aquisição da matéria-prima nos países da América do Sul, comparados com Estados Unidos e Austrália: Figura 31 Preço do Gado Entre os países (USD/kg) 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 Brasil Uruguai Paraguai Argentina EUA Austrália Fontes: Secex, World Beef Report, SENCASA, IPCVA, SENASA e INAC 8