Apresentação Corporativa

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1 Apresentação Corporativa Terceiro Trimestre 2015

2 SETORIAL A COMPANHIA DESTAQUES FINANCEIROS ANEXOS

3 SETORIAL

4 MERCADO MUNDIAL DA CARNE BOVINA (mil toneladas equivalente carcaça) 3 União Europeia 2016E Produção Rússia 2016E Produção Importação 370 Importação 735 Exportação 310 Exportação 10 2 EUA 2016E Produção Importação Índia 2016E Produção Ásia (2) 2016E Produção Importação Exportação 32 Exportação Importação - Exportação EUA 10% Rebanho Mundial UE 9% Índia 31% (4) 1 América do Sul (1) 2016E 6 Produção Importação 424 Exportação Oceania (3) 2016E Produção Importação 30 Exportação Outros 17% China 10% Brasil 23% Fonte: USDA Produção: (1) América do Sul: Argentina (2.680), Brasil (9.600), Chile (232), Colômbia (905), Paraguai (600), Peru (210), Uruguai (600), Venezuela (165) (2) Ásia: China (6.785), Japão (480), Hong Kong (8), Taiwan (7), Coreia do Sul (310) (3) Oceania: Austrália (2.300) e Nova Zelândia (680) (4) 35% do rebanho da Índia é composto por búfalos 4

5 PANORAMA SETORIAL OFERTA MUNDIAL AUSTRÁLIA Contração do rebanho após três anos consecutivos de seca. Projeções Meat & Livestock Australia (MLA) O rebanho pode sofrer contração em cerca de 3 mi de cabeças, queda de ~10% entre 2013 e 2016E 2016: rebanho pode chegar a 26,5 milhões de cabeças (menor nível desde 1995) ESTADOS UNIDOS 2008: Farm Bill Governo dos EUA incentiva investimento na produção de biodiesel através do uso de milho Elevação do preço dos grãos Os criadores de gado migram para outras culturas Redução do rebanho ao menor patamar da história EUA tornam-se net importadores de carne bovina Exportações: queda de 27% entre 2015E e 2017E AUSTRÁLIA PROJEÇÃO DO REBANHO ESTADOS UNIDOS MERCADO DE CARNES BOVINA ,5% (mil tec (1) ) E 2016E 2016E vs 2012 Produção % Importação % Exportação % Net E 2016E 2017E (1) tec = toneladas de equivalente carcaça Fonte: Meat & Livestock Australia e USDA E: Estimativa 5

6 E 2016E E 2016E E PANORAMA SETORIAL OFERTA MUNDIAL AMÉRICA DO SUL Os países da América do Sul se mostram cada vez mais aptos a atender a demanda mundial Brasil Paraguai [VALOR] Uruguai Fonte: USDA / Senacsa 6

7 Austrália Paraguai UE Estados Unidos Brasil Uruguai Argentina PANORAMA SETORIAL DEMANDA MUNDIAL CRESCIMENTO DO CONSUMO DE CARNE (2016E X 2000) IMPORTAÇÃO DE CARNE BOVINA (MIL TON) Ásia Oriente Médio Américas (ex Am Norte) África 10% 17% 33% 51% China Hong Kong Oceania Europa Am Norte -6% -7% -10% CEI -21% E 2016E VOLUME DE EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA CONSIDERAÇÕES 2,5% 3,3% (2016E x 2015E) 15,2% Consolidação da América do Sul como importante plataforma exportadora de carne bovina: 6,3% 9,2% 9,7% Custos competitivos Crescimento de produção Redução de 11% nas exportações da Austrália em 2016 (efeito da recomposição do rebanho) -10,5% Fonte: USDA 6

8 E PRODUTIVIDADE: BRASIL BRASIL X MUNDO PRODUTIVIDADE / ÍNDICES ZOOTÉCNICOS Performance Onde (1) Var Brasil 144,7 224,8 55% Rebanho (mil cabeças) Mundo 1.038,4 979,7-6% Brasil 29,5 38,7 31% Abates (mil cabeças) Mundo 231,4 235,0 2% Brasil 6,1 9,6 59% Produção (mil tec (4) ) Mundo 51,8 59,2 14% Brasil 0,2 1,8 668% Exportação (mil tec (4) ) Mundo 5,8 9,9 70% Indicador Onde (1) Var Brasil 49,6% 51,2% 1,6 pp Natalidade Mundo 68,5% 64,1% -4,4 pp Brasil 20,6% 17,7% -2,9 pp Desfrute Mundo 22,2% 24,2% 2,0 pp Brasil 206,0 248,1 20% Carcaça kg Mundo 225,0 251,9 / HA / ANO CONSIDERAÇÕES 4,5 Forte aumento de produtividade, mas ainda longe do potencial 4,0 3,5 3,0 3,1 3,3 3,5 3,6 3,5 3,5 3,6 3,6 3,7 3,8 3,9 3,8 3,9 Avanço da agricultura = oportunidade Tecnologias: confinamento (10% dos abates), IATF (2) (10% do rebanho), ILP-F (3) (potencial de 40 mi ha) 2,5 2,0 Fonte: ABIEC / USDA / FAO / IFNP / MAPA / Scot Consultoria 1,5 (1) 2016: Estimativas (2) IATF: Inseminação Artificial em Tempo Fixo (3) ILP-F: Integração Lavoura-Pecuária-Floresta (4) tec: tonelada equivalente de carcaça 8

9 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul PANORAMA SETORIAL BRASIL MARGEM DA CRIA X ABATE DE FÊMEAS PRODUÇÃO DE BEZERROS E ABATE DE FÊMEAS (MM CABEÇAS) 50% Abate fêmeas Margem Cria (a.m.) 3% 3% 45% 2% 2% 40% 1% 35% 1% 0% 30% -1% Abate de Fêmeas Produção de Bezerros 53,8 55,2 50,3 51,7 47,1 44,8 45,0 46,5 46,5 47,0 44,0 44,3 10,5 12,1 13,2 14,5 14,3 12,4 13,1 11,2 10,5 10,6 11,6 7,7 REBANHO BRASILEIRO (MM CABEÇAS) CONSIDERAÇÕES 173,8 224, E 2016E Recorde de produção de bezerros mesmo frente ao maior abate de fêmeas Efeito da retenção de matrizes suavizado pela evolução do estoque de machos p/ abate Maior adoção de tecnologia (confinamento, semi-confinamento, ILP, IA, IATF) Aumento do peso médio da carcaça superior a 10% na última década Fontes: Agroconsult / Informa FNP / IBGE 9

10 PANORAMA SETORIAL BRASIL 3T15 DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Abates: redução de 8% em volume yoy Preço médio da arroba 3T15: -4% qoq Utilização de tecnologias + maior disponibilidade de animais = Regularidade no fornecimento de gado e ganho de produtividade da indústria ME: Destaque para exportações para Ásia MI: Consumo afetado por situação macroeconômica ,8 144,0 147,8 142,4 123, T14 4T14 1T15 2T15 3T15 150,00 100,00 50,00 0,00 Abates (mil cabeças) R$/@ EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 20% 3T14 Rússia 31% Outros 29% 3T15 China 16% Venezuela 15% Itália 4% Chile 5% Egito 7% Venezuela 13% Hong Kong 20% Hong Kong 7% Irã 8% Rússia 11% Egito 15% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Fonte: Ministério da Agricultura e Pecuária e Secex 10

11 EVOLUÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DO BRASIL Exportação mais concentrada (2007: 11 grandes exportadores faziam ~ 70% das exportações 2014: 3 exportadores fizeram ~ 80% das exportações) Maior diversificação das exportações brasileiras Reabertura de mercados em 2015: China Continental Brasil acessa menos de 50% da demanda mundial de carne bovina (sem considerar China e EUA) Potencial abertura de novos mercados (Japão, Arábia Saudita e outros países do NAFTA) % DA RECEITA TOTAL DE EXPORTAÇÃO 2007: US$ 3,5 bilhões LTM 3T15: US$ 4,9 bilhões Oriente Médio 12% CEI 29% Oriente Médio 13% CEI 14% Américas 5% Ásia 6% Américas 20% Ásia 24% UE 33% África 15% UE 11% África 18% Fonte: SECEX 11

12 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 PANORAMA SETORIAL BRASIL MERCADO INTERNO DESTAQUES PREÇO MÉDIO ROUND CUTS Consumo impactado pela situação econômica brasileira (especialmente classe C e D) Cortes do dianteiro: preços sustentados por: Queda no abate, Exportações para mercados emergentes Gripe aviária nos EUA (menor oferta de frango) Cortes do traseiro: preços em alta sazonal R$/kg 15,00 14,50 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 Round Cuts PREÇO MÉDIO - DIANTEIRO PREÇO MÉDIO - RUMP E LOINS R$/kg 12,00 Dianteiro R$/kg 21,00 Rump + Loins 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 20,00 19,00 18,00 17,00 16,00 8,50 15,00 Fonte: Intercarnes 12

13 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI 3T15 DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate: +10% qoq Preço do gado: -2% qoq Volume de exportação: +18% qoq Principais destinos: Chile, Brasil e Rússia Destaque das exportações: Chile: 30% do total + 12 p.p.yoy T14 4T14 1T15 2T15 3T Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO PARAGUAI (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 3T14 3T15 Israel 6% Hong Kong 10% Outros 7% Rússia 48% Hong Kong 3% Israel 8% Outros 18% Rússia 33% Brasil 12% Chile 18% Brasil 9% Chile 30% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Fonte: Minerva e SENACSA 13

14 PANORAMA SETORIAL URUGUAI 3T15 DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate: +16% yoy 800, Preço do gado: estável yoy +11% qoq Volume de exportação: +10% yoy Destaque das exportações: China: 33% do total +18 p.p. yoy 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100, EUA: 20% do total +6 p.p. yoy - 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) DESTINO EXPORTAÇÕES DO URUGUAI (% RECEITA) Outros 32% 3T14 Alemanha 7% Holanda 10% China 15% Rússia 10% Estados Unidos 14% Israel 11% Outros 20% Brasil 3% Alemanha 6% Holanda 8% Israel 9% 3T15 China 33% Estados Unidos 20% EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) T14 4T14 1T15 2T15 3T15 Fonte: Minerva e INAC 14

15 A COMPANHIA

16 MINERVA DIVERSIFICAÇÃO GEOGRÁFICA Colômbia Aquisição Red Cárnica Brasil Unidades Cabeças/dia Total 31-dez Red Cárnica 850 Total após aquisições Expacar 600 Total após Aluguel Aluguel Expacar Paraguai Capacidade por país Cabeças/ dia % do total Brasil % Paraguai % Uruguai % Colômbia 850 5% Uruguai 16

17 COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA Mercado Externo 68% Mercado Interno 32% EVOLUÇÃO DA RECEITA BRUTA (R$ MILHÕES) % 56% % 66% % 67% % 67% 32% 68% LTM3T11 LTM3T12 LTM3T13 LTM3T14 LTM3T15 Mercado Externo Mercado Interno 17

18 VENDAS: MERCADO INTERNO ONE STOP SHOP CENTROS DE DISTRIBUIÇÃO CANAIS DE VENDA 2014 Pequeno Varejo 18% Brasil Médio Varejo 23% Outros 8% Paraguai Food service 51% BASE DE CLIENTES (MIL CLIENTES) FOOD SERVICE % DAS VENDAS TOTAIS 8,7 16,5 26,7 32,2 40,8 35% 31% 40% 44% 51% Fonte: Minerva 18

19 EXPORTAÇÃO COM FOCO NOS PAÍSES EMERGENTES DESTAQUES Foco primário: mercados emergentes (+100 países) Mercados de nicho: carne orgânica para EUA e Europa (aprovação USDA) Cortes especiais (incluindo kosher e halal) para Oriente Médio e Rússia 8 escritórios internacionais (Américas, Europa, Oriente Médio, África e Ásia) EUA Colômbia Argélia Líbano Irã Rússia China Vendas através de três canais distintos: Indústria Food Service Varejo Chile Escritórios comerciais internacionais EXPORTAÇÕES MINERVA POR DESTINO (% RECEITA) LTM3T14 LTM3T15 NAFTA 3% UE 13% África 14% NAFTA 5% UE 12% África 19% Oriente Médio 19% Américas 17% Oriente Médio 19% Américas 12% Fonte: Minerva CEI 22% Ásia 12% CEI 11% Ásia 22% 19

20 MINERVA MARKET SHARE MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) BRASIL URUGUAI PARAGUAI Minerva 22% Minerva 16% Minerva 20% Volume (mil tons) 9M14 9M15 Var.% Exportações Brasil 915,5 766,7-16,3% Exportações Minerva 146,4 172,9 18,1% Market share Minerva 16,0% 22,6% 6,6 p.p. Fonte: Minerva, INAC e SENACSA 20

21 DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

22 DESEMPENHO FINANCEIRO RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) EBITDA AJUST. (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA AJUST. (%) 10,5% 10,4% 9,5% 9,9% LTM 3T12 LTM 3T13 LTM 3T14 LTM 3T15 LTM 3T12 LTM 3T13 LTM 3T14 LTM 3T15 ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA AJUSTADO (x) Δ FX: 62% 17,9% 19,0% 19,8% 22,2% 4,8 3,7 3,4 3,5 3T12 3T13 3T14 3T15 Set/12 Set/13 Set/14 Set/ ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo)) 22

23 ESTRATÉGIA DIFERENCIADA NA GESTÃO DE RISCO Compra de gado Produção logística Risco de mercado Comercial Doméstico Comercial Exportação Tesouraria Choice Meeting Market Research Beef Desk Participantes: CEO CFO Diretor Comercial Diretor Industrial Escala de abate Mix de vendas ME/MI Arbitragem de Basis Arbitragem de Carry-trade Posição Long/Short Gestão de Commodities Estratégia Comercial Estratégia PP&C Gestão de Estoques Gestão do Fluxo de Caixa FX Risk Management Produtos financeiros Relacionamento com pecuaristas Mix de vendas MI/ME Mix de produtos Abate/desossa Cronograma de produção Quantidade de produtos Qualidade dos produtos Colchão de liquidez Gestão de passivos Hedge de fluxo Compra a termo 23

24 FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS R$ Milhões 3T15 LTM 3T15 Lucro (Prejuízo) Líquido -446, ,5 (+) Ajustes do Lucro Líquido 914, ,9 (+) Variação da necessidade de capital de giro 196,9 106,7 Fluxo de caixa operacional 665, ,1 24

25 FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA LIVRE 3T15 (R$ MILHÕES) 196,9 404,3 (69,5) (1,4) 278,2 EBITDA 3T15 Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre 3T15 (1) Inclui Capex de aquisição de Red Cárnica: R$19,1 milhões (2) Juros Passivos = R$226,9 milhões Receita Financeira = R$41,4 milhões Outras receitas Caixa = R$184,1 milhões (3)excluindo os ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão 25

26 FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA LIVRE LTM3T15 (R$ MILHÕES) ([VALOR]) ([VALOR]) 879,3 106,7 326,2 EBITDA LTM3T15 Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) 1 Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre LTM3T15 1 Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão 26

27 BRIDGE DA DÍVIDA LÍQUIDA DÍVIDA LIQUIDA (R$ MILHÕES) JUN/15 x SET/ ,0 (404,3) (33,8) 4.220, ,3 Dívida Líquida Jun/15 Variação Cambial (não caixa) Fluxo de Caixa Livre 3T15 Outros itens financeiros que não afetam o caixa Dívida Líquida Set/15 27

28 RESULTADOS 3T15 DESTAQUES Dívida Líquida/EBITDA anualizado: 3,8x Dívida Líquida/LTM EBITDA: 4,8x Posição de Caixa: R$ 3,6 bilhões R$ 2,9 bilhões excluindo os Bonds recomprados Dívida de curto prazo: 17,8% do total Ao final do 3T15, aproximadamente 77% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 6 anos FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) SET/ , ,3 Duration da Dívida = 6 anos Dívida Curto Prazo: 17,8% 1.176,7 353,8 451,9 291,1 309,0 78,8 400,1 350,1 251,8 23,3 22,5 517,7 Caixa 4T15 1T16 2T16 3T

29 ANEXOS

30 PLANO DE INVESTIMENTO (base 2012) Colômbia Planta de abate e desossa Aug/15: Conclusão do processo de aquisição do Frigorífico Red Cárnica Brasil Expansão da distribuição Abertura de 2CDs no Brasil Abertura de 1CD no Paraguai Paraguai Planta de abate e desossa Ago/15: Aluguel do frigorífico Expacar Expansão para o Estado do Mato Grosso Planta de abate e desossa Out/14: Aquisição das plantas de Mirassol D Oeste e Várzea Grande Uruguai Planta de abate e desossa Mai/14: Aquisição do Frigorífico Carrasco 30

31 GOVERNANÇA CORPORATIVA ESTRUTURA ACIONÁRIA CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Acordo de Acionistas 32,9% 15,1% VDQ Holding BRF S.A Free Float Conselho de Administração Cargo Edivar Vilela de Queiroz Presidente (1) Antonio Vilela de Queiroz Vice-Presidente (1) Ibar Vilela de Queiroz Conselheiro (1) Norberto Lanzara Giangrande Conselheiro (1) 48% 52% Dorival Antonio Bianchi Conselheiro (1) José Luiz Rêgo Glaser Conselheiro (3) Alexandre Mendonça de Barros Conselheiro (3) Roberto Rodrigues Conselheiro (3) (4) Pedro Henrique A. Pinto de Oliveira Conselheiro (2) (3) Vasco Carvalho Neto Conselheiro (2) (3) Nova composição do Conselho de Administração: 10 membros: 5 membros indicados pela VDQ 2 membros indicados pela BRF 50% membros independentes (Novo Mercado: 20%) (1) Indicado pela VDQ ; (2) Indicado pela BRF ; (3) Membro independente; (4) Indicado pelos minoritários 31

32 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 32

33 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Kelly Barna Caio Vancim Tel: