TIM Brasil 1º TRI Apresentação Institucional. TIM Participações

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1 TIM Brasil 1º TRI

2 Agenda Panorama de Telecom 4 TIM Brasil 9 Estratégia da TIM 14 Portfólio 19 Evolução de Qualidade & Rede 23 Atualização Regulatória 28 Dados Financeiros 30 Perspectivas 34 *Clique no número da página para acessar a seção 2

3 Panorama de Telecom 3

4 Panorama global Ranking de Base (Milhões de linhas) China Ranking de Penetração Móvel (%) Finlândia 182% Índia 700 Em. Árabes 177% EUA Brasil º (= vs. 3T15) Rússia Hong Kong Portugal 172% 171% 164% Indonésia 259 Brasil 138% 17º (-2 vs. 3T15) Ranking de Rec. de Serviços Ranking de ARPU (US$ bilhões) (US$) EUA 182 Canadá 49 China 139 EUA 43 Japão 53 Suíça 38 Reino Unido 24 Noruega 37 Índia 23 Qatar 34 Brasil 18 9º (-2 vs. 3T15) Brasil 5 39º (= vs. 3T15) O mercado brasileiro está atingindo a maturidade mas ainda existe espaço para rentabilização do usuário e a principal oportunidade está em dados Fonte: Merrill Lynch Global Wireless Matrix 4T15 (os dados referem-se ao 3T15) Top 5 + Brasil 4

5 Brasil : Reconhecendo os desafios Ambiente macroeconômico mais desafiador e uma indústria remodelada Crescimento Real do PIB (% A/A) Tarifas VU-M (R$/min) 1,8% 2,7% 0,1% 0,0% 1,7% 0,34 0,30 0,23 0,16 0,10 0,06 0,03 0,02-3,5% -3,8% E 2016E 2017E 2018E SIM / Usuário Único Taxa de Inflação (%) 5,8% 5,9% 6,4% 10,7% 7,0% 5,4% 5,0% 1,65 1,72 1,81 1,89 2,03 2,00 1,96 1, E 2017E 2018E Taxa de Câmbio (R$/USD) 2,04 2,34 2,66 3,90 4,25 4,30 4, E 2017E 2018E Receita Móvel do Mercado (R$ bi) 36,5 33,8 56,2 45,7 2,7 10, e 61,7 64,8 Voz 37,5 Dados 24,2 25,1 39,7 2018e Fonte: mais recentes estimativas do FMI para PIB; Estimativas internas para taxa câmbio, inflação, tarifas VU-M, SIM/único usuário e tendência para receita móvel do mercado 5

6 Raio x de telecom no Brasil Móvel Fixo BL Fixa Pay-TV Grupo Clientes 2015 (000 s) n.a Market share ,7% 1,4% 1,0% n.a. --- Adições Líq. 12M (000 s) n.a Receita Líq. 1T16 (R$ Mi) ARPU 1T16 (R$) 17,2 n.a. n.a. n.a. --- Móvel Fixo BL Fixa Pay-TV Grupo Clientes 2015 (000 s) Market share ,4% 34,1% 28,9% 9,4% --- Adições Líq. 12M (000 s) Receita Líq. 1T16 (R$ Mi) ARPU 1T16 (R$) 26,9 n.a. n.a. n.a. --- Móvel Fixo BL Fixa Pay-TV Grupo Clientes 2015 (000 s) Market share ,6% 26,7% 31,7% 52,0% --- Adições Líq. 12M (000 s) Receita Líq. 1T16 (R$ Mi) ARPU 1T16 (R$) 14,0 n.a. n.a. n.a. --- Móvel Fixo BL Fixa Pay-TV Grupo Clientes 2015 (000 s) Market share ,6% 34,7% 24,9% 6,1% --- Adições Líq. 12M (000 s) Receita Líq. 1T16 (R$ Mi) ARPU 1T16 (R$) 16,7 n.a. n.a. n.a. --- Share de Receita Móvel 8,1% 6,6% 6,1% 5,8% 5,4% 18,3% 17,4% 16,6% 15,5% 15,0% 17,5% 17,7% 17,5% 17,9% 18,4% 25,6% 26,6% 26,5% 24,1% 23,1% A receita móvel representava 52% da receita total da indústria no 1T16 A TIM representa 23,1% da receita móvel da indústria 1 30,5% 31,7% 33,2% 36,7% 38,0% Q16 1T16 Nextel Oi Claro TIM Vivo 1 - Receita Móvel considerando apenas os 5 maiores players e dados da Oi ajustados incluindo o corporate móvel Fonte: Anatel e Balanço das operadoras 6

7 Mercado móvel: Visão regional (Mar/16) A8 A10 A1 e A2: SP * População 44,7 MM * Base Móvel 64,5 MM * Penetração 144,3% * Market Share TIM 26,1% A3: RJ/ES * População 20,6 MM * Base Móvel 27,0 MM * Penetração 131,4% * Market Share TIM 14,1% A4: MG * População 21,0 MM * Base Móvel 24,6 MM * Penetração 117,5% * Market Share TIM 24,8% A7 A4 A9 A5: PR/SC * População 18,1 MM * Base Móvel 22,9 MM * Penetração 126,5% * Market Share TIM 52,4% A6: RS * População 11,3 MM * Base Móvel 14,8 MM * Penetração 131,5% * Market Share TIM 12,4% A7: CO * População 19,7 MM * Base Móvel 26,6 MM * Penetração 135,1% * Market Share TIM 15,1% TIM líder Market Share TIM vice líder Market Share A6 A1 e A2 A5 A3 A8: NO * População 20,4 MM * Base Móvel 19,2 MM * Penetração 93,8% * Market Share TIM 30,1% A9: BA/SE * População 17,5 MM * Base Móvel 19,1 MM * Penetração 108,9% * Market Share TIM 20,9% A10: NE * População 32,4 MM * Base Móvel 39,1 MM * Penetração 120,9% * Market Share TIM 33,0% Penetração por Estado 209% 144% 139% 131% 128% 126% 118% 121% 110% 64,5 24,6 23,0 16,8 14,8 14,3 11,8 10,8 120% 124% 88% 117% 101% 127% 121% 127% 122% 6,1 111% 101% 121% 123% 99% 99% 4,0 92% 95% 2,3 8,0 8,5 6,2 4,7 4,2 4,2 3,7 0,8 93% 3,4 3,9 3,7 2,2 1,9 0,7 0,5 8,2 SP MG RJ BA RS PR PE CE PA GO SC DF MA PB ES MT RN AM MS PI AL SE RO TO AC AP RR Base Móvel (MM) Penetração (base/pop) Fonte: Anatel, IBGE 7

8 TIM Brasil 8

9 Uma sólida história de crescimento Posicionamento da TIM Propósito Conectar e cuidar de cada um para que todos possam fazer mais Valores Cuidar do cliente Transparência Comprometimento Inovação Agilidade Novo Posicionamento & Nova Marca Estrutura Acionária Telecom Italia 100% TIM Brasil Serv. e Part. S.A. Free Float ON: 67% ( ) ON: 33% ( ) S.A. 100% 100% TIM Celular S.A. Intelig 9

10 Conhecendo a TIM Presença no Brasil desde a maior empresa privada do Brasil (Revista Exame ) Aproximadamente R$16 bilhões em valor de mercado 2 o Player em Share de Mercado & Receita 67 milhões de clientes (26% Share) 183 lojas próprias 15 Centrais de Atendimento ~12 mil colaboradores Crescimento via Aquisições km de fibra ótica km de fibra ótica 1º lugar em cobertura 4G (439 cidades) >9 milhões de usuários 4G 95% da pop. urbana coberta (3.460 cidades) Penetração de Dados (sobre a base de clientes) Receita Bruta (R$ bilhões) EBITDA (R$ bilhões) 27% 29% 35% 45% 48% 20,3 24,8 CAGR +5% CAGR +5% 29,7 27,8 29,0 25,8 4,7 4,2 5,1 5,2 5,5 5,4 5%

11 Governança corporativa Única Companhia de Telecom listada no Novo Mercado Comitês para Reforçar e Garantir uma Sólida Governança Corporativa Exigências Legais Exigência de proteção para Exigência de acionistas transparência e minoritários divulgações Nível máximo de Governança Corporativa 10 membros (3 independentes) 3 membros (1 independente) 3 membros (3 independentes) 3 membros Leis Brasileiras Lei das S.A 8 membros 5 membros (2 independentes) Direitos iguais: voto, dividendos e tag along Maior liquidez Única classe de ações (ordinárias) Membros independentes do CdA (pelo menos 30%) Política de divulgação rigorosa Comitê de Auditoria Estatutário Reporte ao CdA Supervisão dos dados financeiros divulgados Análise de denúncias anônimas O Comitê de Remuneração e o Comitê de Controle e Riscos operam por prazo indeterminado e agem de forma independente Site do canal de denúncia: 11

12 Responsabilidade social corporativa Fundado em Julho de 2013 MISSÃO: Criar e potencializar recursos e estratégias para a democratização da ciência, tecnologia e inovação, que promovam o desenvolvimento humano no Brasil, tendo a tecnologia móvel entre os principais habilitadores. Nas escolas públicas 185 mil crianças e mais de professores Nos museus e centros de ciência e tecnologia + de 70 mil pessoas R$2,5 milhões de financiamento Na gestão pública ZUP (Zeladoria Urbana Participativa) o 4 prefeituras Mapas culturais o 7 prefeituras e Governo do RS e CE Nas instituições federais de ensino profissional e tecnológico TIM Tec o Plataforma MOOC Parceria com 5 institutos federais Comprometimento com o Plano Social de Investimento : R$45 milhões A TIM se Destaca em Sustentabilidade Aderiu ao Pacto Global da ONU em 2008 Membro do ISE (Índice de Sustentabilidade) por 8 anos consecutivos Membro do ICO2 (Índice Carbono Eficiente) por 6 anos consecutivos 1ª telco brasileira a obter a Certificação ISO (em 2010) Sustentabilidade 12

13 Estratégia da TIM 13

14 Diretrizes estratégicas Mudanças no Contexto Prioridades Estratégicas Transformação de voz para dados na indústria de telecom Maturação do mercado e mudança no perfil de uso impactando a base de usuários e o posicionamento I II III Redefinir posicionamento: Qualidade de Rede / Oferta / Inovação / Experiência do usuário Defender o valor da base pré-paga: de Market Share para Revenue Share Aumentar participação dos clientes de médio/alto valor: foco em maior valor Cenário macroeconômico desafiador Requisitos de infraestrutura em evolução com Dados e 4G IV V VI Estabilizar o Corporativo: acelerar em TOP e Enterprise e turnaround em PME Sustentando Investimento em Rede com prioridade e foco no 4G Foco em Eficiência: como elemento estrutural 14

15 Cenário atual: Fase de Transição VU-M R$0,41 Era da Comunidade Transição Era de Dados Trajeto de Evolução da Indústria Tráfego de dados em expansão R$0, e 16e 17e 18e 19e Ciclo de múltiplos chips Expansão Estabilização e 16e 17e 18e Pré-pago acompanhando o ciclo dos chips Consolidação Tráfego Móvel no Brasil (PB) e 16e 17e 18e 19e MOU Médio do Mercado (min) 82 min Desaceleração da voz < 128 min e16e Dados superando a receita de voz em 2016 As condições de mercado exigem uma nova ESTRATÉGIA Milhões de clientes e 17e 18e e 16e 17e Fonte: Estimativas internas e BofA ML Global Matrix 15

16 Evolução da Estratégia Comercial Abordagem ANTIGA Abordagem NOVA o Voltada para o Volume (market share) o Voltada para o Valor (value share) o Base da Pirâmide o Grande Meio da Pirâmide + Clientes de Valor o Oferta baseada na Comunidade o Oferta Combinada com Voz + Dados + Off-net o Liderança em Aparelho (foco no volume) o Suporte de Aparelhos (foco no valor) o Canais de Massa o Canais de Valor o Móvel + B2C o Móvel + B2C + B2B + convergência selecionada Oferta Combinada Voz + Dados Cobrança recorrente Proteção do valor dos dados Voz on-net + off-net NOVO MODELO DE PORTFÓLIO Concentração do gasto do usuário 16

17 Reação rápida em múltiplas frentes, posicionados no caminho para a recuperação Infraestrutura Portfólio de Ofertas Ações de Eficiência Posicionamento Mantendo foco em investimentos Aumentando valor da base de usuários Defendendo o resultado dos Impactos fiscais Programa de reestruturação da força de trabalho Seguindo com o Plano de Eficiência Reposicionamento da Companhia Liderança em 4G Off-net para todos os planos & foco em combos móveis Ações para compensar aumento do ICMS Adaptando-se a realidade de mercado > R$ 1 bi em eficiência ( ) Lançamento da Nova marca: qualidade, inovação, experiência do cliente +394 novas cidades com 4G vs. 1T15 ~10% da base de usuários no novo portfólio Reposicionamento de preços para compensar impostos Ajustando a força de trabalho ~40% do programa atingido em 1T16 Nova fase lançada no 2T16 17

18 Portfólio 18

19 Reaceleração de dados, capitaneada pelo 4G Rápida expansão do 4G (milhões de usuários) 28% market share Aumento da penetração de dados (usuários 3G & 4G sobre base total) Aceleração do tráfego (BOU: bytes de uso por usuário de dados) 9,2 Penetração 3G ~55% Penetração de Smartphone 502 3,0 Penetração 4G ~14% 68% +13pp A/A 340 1Q15 1T15 2Q15 2T15 3Q15 3T15 4Q15 4T15 1Q16 1T16 1Q15 1T15 1Q16 1T16 1Q15 1T15 2Q15 2T15 3Q15 3T15 4Q15 4T15 1Q16 1T16 Fonte: Anatel Fonte: Anatel crescimento 26% 48% A/A ARPU de Dados (R$; crescimento A/A) Receita Inovativa (R$ bi; crescimento A/A) Mudando o perfil de receita 5,7 +29% 7,4 1,0 +26% 1,3 1T15 1T16 1T15 1T16 19

20 Evolução do portfólio: melhor experiência levando a um ARPU maior BASE DE MAIOR VALOR Evolução do novo portfólio TIM PRÉ 500 R$10/semana recorrente 500MB + 100min offnet + Deezer TIM PRÉ 150 R$7/semana recorrente 150MB + 100min off-net + SMS TIM CONTROLE R$50/mês 1,5GB + 500min offnet + WhatsApp TIM PÓS R$139/mês 5GB min offnet + WhatsApp Recorrência como base para todas as propostas TIM PRÉ 1GB R$35/mês recorrente 1GB min offnet + SMS TIM PRÉ Clássico R$8/semana recorrente 250MB + ilimitado onnet + SMS Segmentação das ofertas para maior conveniência Novo portfólio no lançamento TIM PRÉ 150 R$7/semana recorrente 150MB + 100min offnet + SMS TIM PRÉ 300 R$10/semana recorrente 300MB + 100min off-net + SMS TIM CONTROLE R$50/mês 1GB + 500min offnet + WhatsApp TIM PÓS R$99/mês 2GB min offnet + WhatsApp Melhor experiência do usuário para maior ARPU Upselling para melhorar a rentabilidade PRÉ-PAGO CONTROLE PÓS-PAGO 20

21 Novo portfólio apresentando resultados positivos Atualização da portabilidade numérica móvel (usuários pós-pago) % das novas ofertas sobre adições brutas (usuários pós-pagos e controle) Mix do pós-pago 17% 20% 63% 65% nov/dec-15 nov/dez-15 1Q16 1T16 1Q15 1T15 1Q16 1T16 Melhorando a Qualidade da Receita ARPU Pré-pago ARPU Pós-pago Melhora de ARPU em todos os segmentos (R$) (R$) 10% da base total no novo portfólio Base Nova oferta Base Nova oferta 21

22 Evolução de Qualidade & Rede 22

23 Implementação de infraestrutura para serviços de dados continua inabalável Cobertura Cidades 439 Sites (000) 7x 63 4,0 4G +32% G ,7 2x +17% 8,0 12,5 4G 3G 82% da pop. urbana coberta com 3G e 60% com 4G #1 em cobertura 4G 1T15 1T16 1T15 1T16 Capacidade Sites conectados com fibra ~ % ~ Cidades no Projeto MBB 89% do total de sites conectados com infraestrutura própria 1T15 1T16 Qualidade Banda larga móvel Velocidade instantânea¹ 94% 97% 95% Meta Anatel 90% 80% 97% Banda larga móvel Velocidade média² Melhora contínua da qualidade de rede Fev/15 Mai/15 Ago/15 Nov/15 Fev/16 Fev/15 Mai/15 Ago/15 Nov/15 Fev/16 ¹ SMP10: Mede a velocidade de conexão acima da meta da Anatel a qualquer momento. Requer pelo menos 95% das medições acima da meta. 2 SMP11: Velocidade média de conexão ao longo do mês. Requer atingimento de ao menos 80% da velocidade contratada. 23

24 Ciclo de Capex: Acelerando a cobertura de dados 3G e 4G Após o ciclo , a intensidade* do Capex reduzirá gradualmente A cobertura 4G irá ultrapassar a 3G Plano de Investimentos (R$) 3,9 4,7 >14 bi <14 bi População Urbana coberta 79% 82% 59% ~90% Liderança em Cobertura 4G e equiparação à cobertura 3G em 2 anos Cobertura 3G competitiva em todos os estados 36% 4G 3G Refarming do 1,8 GHz como uma vantagem competitiva a curto prazo e 2017e 2018e e 2017e 2018e Capex por Tecnologia 4G 3G 2G e 2017e 2018e Rápida transição do 3G para o 4G: qualidade melhor e mais eficiente FTTS para suportar o 4G atingindo >80% do tráfego total Número de Sites (000) Total de Sites 12,5 Outros 4G 13,3 15,0 16,4 17,7 19, e 2017e 2018e *Excluindo espectro 24

25 Transformando a infraestrutura fixa Intelig Backbone de Fibra Nacional: 10 POPs e km Backbone de Voz nacional: 9 centrais de switching e 150 pontos de interconexão Interconexão Internacional: Dois NODES no RJ e em SP gerenciando o tráfego internacional Links de Rede via Satélite em 9 cidades Atimus Aquisição da AES Atimus em 2011, posteriormente chamada de TIM Fiber Extensa rede de fibra óptica com 5,5 mil km Cobertura nas áreas metropolitanas de RJ e SP Mercado potencial de 8,5 milhões de domicílios e 550 mil companhias, distribuídos em 21 cidades SP Central Telefônica Rede de Fibra Estação Satelital Central rede ATM e IP Cabo Submarino MAN Rede Metropolitana Ponto de Presença RJ 25

26 Otimização de Ativos Venda de Torres: Suportando amplamente o aumento dos investimentos 3 Fechamentos em 2015 (Abril, Setembro e Dezembro) De Otimização de ativos Valor estimado do negócio Cash in da venda de torres Torres serão transferidas para a Torres vendidas para American Tower Refarming 1.800MHz % da população com cobertura 4G Uso eficiente do portfólio de espectro 4G em 1,8 +7 p.p. Banda MHz MHz 1800 MHz 2100 MHz 2500 MHz 700 MHz +6 p.p. Tecnologias Possíveis 2G 3G 2G 3G 2G 4G 3G 4G 4G 4G apenas em 2,5 2013a 2014a 2015e 2016e 2017e Aumento da cobertura indoor em cidades já cobertas com LTE Refarming a ser implementado em outras cidades 26

27 Atualização Regulatória 27

28 Pontos de atenção regulatórios 1T16 2T16 Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho Novo modelo (1/3) Encerrada consulta público do Ministério das Comunicações em 15/Jan Neutralidade de Rede Inicio da Consulta Pública do Ministério da Justiça com a proposta de Decreto do Marco Civil da Internet (publicado em Maio) TV Digital Novo cronograma de desligamento da TV analógica aprovado. Aprovação do adiamento do pagamento da segunda parcela da EAD para 31/1/2017. Leilão de Sobras Retorno do Leilão de Sobras de 1.800, e MHz TV Digital Desligamento da TV analógica em Rio Verde (27/02) Condecine Justiça garante suspensão preliminar da Condecine para as Associadas do SindiTelebrasil Tv por Assinatura Novo regulamento do SeAC em Consulta Pública até Junho Condecine STF determina pagamento obrigatório da Condecine para teles, suspendendo decisão preliminar Banda larga Decisão da ANATEL proíbe, temporariamente, limite de dados na banda larga fixa 700 MHz Implantação do LTE aprovada em Rio Verde. Uso comercial esperado para Junho. Res. 664/2016 ANATEL postergou para Dezembro de 2016 a revisão dos Contratos de Concessão e PGMU Novo modelo (2/3) Relatório final do MiniCom com análise sobre o setor e guia de ações para ANATEL no novo modelo Neutralidade de Rede Decreto Presidencial publicado em 11/05, aborda discriminação do tráfego, transparência, dados pessoais e modelos de negócios (Zero Rating) Brasil Inteligente Publicado projeto de promoção da universalização do serviço de internet banda larga (até 2019 Leilão Assinatura dos Termos do Leilão de Sobras de 1.800, e MHz Novo modelo (3/3) Possível decisão da ANATEL sobre a revisão dos Contratos de Concessão e PGMU para o período

29 Dados Financeiros 29

30 Transformação da receita continua Receita Líq. De Serviços (%A/A) 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16-4% -5% -7% Tendência interrompida -8% -8% Reaceleração do crescimento de dados (% A/A) 21% 21% 17% 14% 9% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Mix de receita de dados (Mix de receita líquida de VAS; %A/A) Mix de receita do negócio gerado (% Receita Líquida do negócio gerado ) 61% Serviços inovativos +26 % 53% Voz SMS -37 % 39% 47% Dados 1T15 1T16 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 30

31 Defendendo o resultado a despeito de ambiente desafiador Custos Normalizados¹ EBITDA Normalizado¹ (R$ milhões; %A/A) (R$ milhões; %A/A) ,1% -13,5% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Custos da Reestruturação Impactos da nova oferta no curto prazo Impactos de impostos Lucro Líquido (R$ milhões; %A/A) Dívida Líquida no 1T16 (R$ bilhões) 317 7,9 4,4-60% 128 3,5 Dívida Caixa Dívida Líquida 1T15 1T16 Dívida Líq./ EBITDA 12M: 0,54x 1 Normalizado pela venda de torres em 2015 e custos/despesas de transformação em RH e G&A em

32 Aprofundando a redução de custos Plano de Eficiência 2.0 Plano de Eficiência Inicial > R$1 bi em economias Eficiência Adicional & Reestruturação de Custos Aperfeiçoamento do programa de eficiência do negócio; ~ 40% Esforços adicionais em Comercialização (modelo de Jan/15 Mar/16 Dez/17 comissionamento e propaganda); Abordagem de custo de caixa completo; 3 anos de duração Entre R$ milhões por ano Otimização / Controle Compras Estratégicas Melhoria em processos Nova abordagem em Vendas & MTK Compras Estratégicas + Melhoria em processos Organização / Rightsizing e Eficiência Alteração no Modelo de Negócios Organização / Rightsizing e Eficiência Otimização / Controle Alteração no Modelo de Negócios 32

33 Perspectivas 33

34 Conclusão & perspectivas Impactos devem reduzir gradativamente... Menor incidência da VU-M Estabilização do negócio tradicional Serviços de dados retomando crescimento Melhor mix da base de usuários Contínuo programa de eficiência intensificado Mantendo o foco em Mantendo o foco em infraestrutura infraestrutura Receita Líq. de Serv. Móveis (%A/A) EBITDA Normalizado¹ (%A/A) 4T15 4Q15 1Q16 1T16 2Q16 2T16 3Q16 3T16 4Q16 4T16 4T15 4Q15 1T16 1Q16 2T16 2Q16 3T16 3Q16 4T16 4Q16-5,3% -8,7% -9,2% -13,5% 1 Relacionados a custos/despesas de transformação em RH e G&A 34

35 Guidance Os objetivos reafirmam o compromisso de criação de valor a longo prazo para todos os acionistas Indicadores Objetivos Receita de Serviços Dados como o principal componente da receita a partir de 2016, foco em Share de Receita Custos > R$1 bi de economia em Margem EBITDA Expansão de margem em todos os anos entre Investimentos* < R$14 bi entre *Excluindo Espectro 35

36 Limitação de Responsabilidade Este documento pode incluir declarações prospectivas. Essas declarações não são declarações de fatos históricos e refletem crenças e expectativas da administração da Empresa. As palavras "antecipa, "acredita, "estima, "espera, "prevê, "planeja, "prediz, "projeta, "objetiva" e palavras similares pretendem identificar essas declarações, que envolvem necessariamente riscos e incertezas conhecidos e desconhecidos, previstos ou não, pela Empresa. Portanto, os resultados operacionais futuros da Empresa podem diferir das atuais expectativas e os leitores não devem basear suas considerações exclusivamente nas informações aqui contidas. Estas declarações prospectivas refletem somente opiniões na data em que foram feitas e a Empresa não é obrigada a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. TIM na Rede Site da TIM: Site de Relações com Investidores: TIM no Twitter de Relações com TIM no Facebook: TIM no YouTube: 36

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