Responsabilidade Macroeconômica para o Crescimento. Henrique de Campos Meirelles

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1 Responsabilidade Macroeconômica para o Crescimento Henrique de Campos Meirelles Federação das Indústrias do Estado do Paraná Setembro de 20

2 Brasil em 2003: de onde partimos Baixo nível de reservas: US$ 23,3 bi 60% da dívida total denominada em dólares Dívida com o FMI Dívida pública elevada: 60,6% do PIB Meta da taxa Selic em 25% a.a. Inflação ascendente Risco-país alto e dívida soberana classificada como especulativa Taxa de desemprego em 12% Salário-mínimo no valor de R$ 200,00 2

3 Mudanças Econômicas 2003: Política monetária e fiscal Política monetária austera Ajuste fiscal severo Rápido movimento de desinflação 03: 30% (taxa anualizada) Jul 03: 0% Queda na dívida do setor público Consequentemente, queda no prêmio de risco 3

4 % do PIB Dívida Líquida do Setor Público 60 60,6 projeção de mercado ,9 50,6 48,2 47,0 45,1 42,7 38,4 42,8 40, Dez 02 Dez 03 Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez 07 Ago 08 Dez 08 Dez 09 Dez Fonte: Banco Central (Focus) 4

5 US$ bilhão Regime de Câmbio Flutuante e Reservas Internacionais reservas internacionais permitem flutuação segura do câmbio Ago ,1 16/Set 267, Fonte: Banco Central 5

6 USD bilhão Dívida Externa Líquida e Risco 200 B+ S&P: BBB ,2 BB- BB- Fitch: BBB- Moody s: Baa3 ( ) ( ) Q04 135,7 BB 0 BB , T T T T T T T 08 BBB- 09 3T 09 Fontes: Banco Central e S&P 6

7 Responsabilidade Macroeconômica Círculo Virtuoso: metas para a inflação estabilidade macroeconômica redução risco inflacionário câmbio flutuante e reservas internacionais superávits primários efeito ampliado divida externa líquida cadente dívida pública cadente redução da taxa de juros aliada à maior credibilidade redução risco externo redução risco fiscal menor prêmio de risco 7

8 Marco de Política Macroeconômica fundamentos macroeconômicos de metas para a inflação, responsabilidade fiscal e flexibilidade cambial, combinados com: Política prudencial e supervisão bancária sólida, resultaram em: capacidade de absorver choques internos e externos estabilidade macroeconômica e financeira crescimento sustentável crescimento do investimento crédito e desenvolvimento do mercado de capitais 8

9 1995=0, dessaz. pontos básicos Investimento x Risco-Brasil risco Brasil t-2 (dir.) FBCF (esq.) 2T T Fontes: IBGE e JPMorgan 9

10 R$ bilhões % PIB Evolução do Crédito 1,600 1,400 Expansão consistente no período 45, ,200 1, , Jul Fonte: Banco Central; Obs. saldo das operações de crédito totais

11 R$ bilhões Mercado de Capitais emissões primárias * Fonte: CVM Ações Debêntures Outros * 12 meses até julho 11

12 US$ billhões Investimento Estrangeiro Direto Líquido ,2 Projeção mercado , , Fonte: Banco Central (Focus) 12

13 Passivo Externo Bruto percentual do passivo externo bruto outros 26,4% IED 32,8% outros 13,3% IED 36,8% renda fixa 30,9% ações 9.9% renda fixa 17,4% ações 32,5% Fonte: Banco Central 13

14 US$ bilhões Exportações , , , , Fonte: Banco Central e Focus 14

15 Diversificação das Exportações ,8 % EUA Europa 23,7 21,4 18 Am Latina 15 Ásia * 9,9 Fonte: Banco Central * até Julho 15

16 variação em 12 meses Estabilidade de Preços e Crescimento da Massa Salarial 03 = 0 18 geração de maior bem-estar social massa salarial (dir.) IPCA (esq.) Jul Fonte: Banco Central 16

17 Desemprego dados dessazonalizados % ,96 Fev 03 Fev 04 Fev 05 Fev 06 Fev 07 Fev 08 Fev 09 Jul Fonte: IBGE 17

18 milhares Criação de Emprego Formal de janeiro a julho criação de 14 milhões de empregos desde , , , , , , Fonte: MTE/CAGED 18

19 Desemprego Global Africa do Sul Espanha Lituânia Croácia Irlanda Colômbia Grécia Polônia Turquia Hungria Índia Portugal Zona do Euro França Estados Unidos Bélgica Venezuela Itália Chile Suécia Canadá Argentina Reino Unido Alemanha Brasil 13,8 13,3 11,7 11, ,7,6 9,7 9,6 8,9 8,7 8,42 8, ,9 7,8 7,6 7,0 16,4 20,1 18,3 25,3 mercado de trabalho relativamente dinâmico Fonte: Bloomberg 19

20 Mundo: Desemprego 13 taxa de desemprego com ajuste sazonal Brasil,0 9,6 % 8 7 Área do Euro 6, Estados Unidos Jul Fontes: IBGE, Eurostat e BLS 20

21 Crescimento da Classe Média e Redução da Pobreza Entre 2003 e ,7 milhões de pessoas passaram a fazer parte da classe média 20,5 milhões cruzaram a linha de pobreza para cima Projeções de 20 a 2014, mantida a tendência mais 36,0 milhões entrarão na classe média mais 14,5 milhões sairão da pobreza Fonte: FGV-CPS 21

22 % da população Pobreza 30 28, ,4 22, ,3 18, ,0 15, Fonte: CPS/FGV 22

23 milhões de pessoas Mobilidade Social alargamento da classe média A/B C D E ,1% ,0% * Fonte: Ministério da Fazenda *estimado 23

24 Lares com Computadores e Acesso à Internet computador acesso à internet 31,5 35,1 % ,2 11,4 16,5 12,3 18,7 13,8 22, ,8 20,3 24,1 27, Fonte: IBGE/PNAD 24

25 Crescimento do PIB taxa anual de crescimento real 7 7,3% ,1% ( ) ,1% ( ) 3,3% ( ) ,2% Fontes: IBGE e Banco Central 25

26 PIB crescimento real % Desempenho Antes e Depois da Crise Brasil comparado a países emergentes 6,1 7,3 (**) Brasil 5,2 5,7 3,6-0,2 4,3 (*) Emergentes ex. Brasil, Índia and China -2,2 (*) Fontes: FMI (WEO Abril 20) e Banco Central 26

27 R$ mil de 2009 Crescimento do PIB per capita 18,0 17,5 17,0 16,5 16,0 15,5 15,0 14,5 14,0 13,5 13, = crescimento real de 17,5% previsão 17,45 16, Fonte: Banco Central 27

28 Desafios de Longo Prazo Décadas de 80 e 90 Sucessivas crises e planos econômicos Mudanças de regime monetário Planejamento de longo prazo prejudicado Última década Estabilidade macroeconômica planejamento de longo prazo Desafios de longo prazo Aumento do nível de poupança / investimento Elevação da produtividade da economia 28

29 Perspectivas de Investimentos Industriais R$ bilhões Cresc % Petróleo e gás ,9 Mineração ,7 Aço ,5 Petroquímica ,9 Automotivo ,8 Elétrico/Eletronico ,0 Papel e celulose 17 19,6 Total ,8 Fonte: BNDES 29

30 Perspectivas de Investimentos em Infraestrutura R$ bilhões Cresc % Electricidade ,2 Telecomunicações ,1 Saneamento ,5 Ferrovias ,3 Rodovias ,0 Portos ,9 Total ,6 Fonte: BNDES 30

31 Henrique de Campos Meirelles Setembro de 20