Apresentação Semanal. De 27 de junho a 08 de julho de Rodolfo Margato

Transcrição

1 1 Apresentação Semanal De 27 de junho a 08 de julho de 2016 Rodolfo Margato rodolfo.silva@santander.com.br

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3 Indicadores e eventos da última semana

4 6/1/2016 6/3/2016 6/5/2016 6/7/2016 6/9/2016 6/11/2016 6/13/2016 6/15/2016 6/17/2016 6/19/2016 6/21/2016 6/23/2016 6/25/2016 6/27/2016 6/29/2016 7/1/2016 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 Internacional + Mercados: Efeitos do Brexit EUA: Juros de 2 anos (%) Fonte: Bloomberg Taxas de Câmbio Libra / Dólar Euro / Dólar Moeda vs. USD Variação na semana EUR 0.22% GBP -3.02% BRL 4.42% MXN 2.94% ARS -1.36% JPY -0.25% Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg 4

5 2008.III 2009.I 2009.III 2010.I 2010.III 2011.I 2011.III 2012.I 2012.III 2013.I 2013.III 2014.I 2014.III 2015.I 2015.III 2016.I Jun-08 Oct-08 Feb-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16 Estados Unidos 5 Indicadores e eventos da última semana Indicador Efetivo Consenso Anterior Balança Comercial (mai) -US$ 60,6 bi -US$ 59,5 bi -US$ 57,5 bi PIB anualizado (1T) 1,1% t/t a.s. 1,0% t/t a.s. 0,8% t/t a.s. Confiança do Consumidor (jun) 98,0 93,5 92,6 Chicago PMI (jun) 56,8 51,0 49,3 ISM Industrial (jun) 53,2 51,5 51,3 6.0 Crescimento do PIB - Contribuição (em pontos percentuais) Chicago PMI ,1% Consumo do governo Exportações líquidas Investimento Consumo das famílias PIB Fonte: Deutshe Boerse AG Fonte: Bureau of Economic Analysis 5

6 1T05 3T05 1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 1T15 3T15 1T16 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15 nov-15 mai-16 Europa 6 Indicadores e eventos da última semana Indicador Efetivo Consenso Anterior Alemanha: CPI Harmonizado prévia (jun) 0,2 a/a 0,2% a/a 0,0% a/a Alemanha: Vendas no Varejo (mai) 0,9% m/m a.s. 0,6% m/m a.s. -0,3% m/m a.s. Z. Euro: CPI prévia (jun) 0,1% a/a 0,0% a/a -0,1% a/a Z. Euro: Taxa de Desemprego (mai) 10,1% 10,1% 10,2% Reino Unido: PIB (1T) 0,4% t/t a.s. 0,4% t/t a.s. 0,4% t/t a.s. 2.0 Reino Unido: PIB (% t/t a.s.) 13.0 Zona do Euro: Taxa de Desemprego (%) Taxa de Desemprego Média Histórica Fonte: UK Office for National Statistics Fonte: Eurostat 6

7 mai-02 dez-02 jul-03 fev-04 set-04 abr-05 nov-05 jun-06 jan-07 ago-07 mar-08 out-08 mai-09 dez-09 jul-10 fev-11 set-11 abr-12 nov-12 jun-13 jan-14 ago-14 mar-15 out-15 mai-16 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 nov-13 fev-14 mai-14 ago-14 nov-14 fev-15 mai-15 ago-15 nov-15 fev-16 mai-16 Economia Brasileira 7 Indicadores e eventos da última semana Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior IGP-M (jun) - m/m 1,69% 1,47% 1,49% 0,82% PNAD Contínua - Taxa de Desemprego (mai) 11,2% 11,4% 11,4% 11,2% PIM: Produção Industrial (mai) m/m 0,0% -0,3% -0,1% +0,2% Política Fiscal - Resultado Primário (mai) R$ -18,5 bi -R$ 13,0 bi -R$ 17,1 bi R$ 10,2 bi CMN: Anúncio da TJLP (3T) 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 12.5 Taxa de Desemprego Nacional (%) série com ajuste sazonal Produção Industrial M/M-1 e Acumulado em 12 meses % 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% M/M-1 Acumulado em 12 meses 0.0% -9.5% Fonte: PNAD/IBGE Fonte: IBGE 7

8 Economia Brasileira Indicadores e eventos da última semana 14.5% 14.0% 13.5% 13.0% Curva de juros - Brasil 12.5% Relatório Trimestral de Inflação: Tom austero; 12.0% 3M 6M 1A 2A 3A 5A 1-jul jun mai mar-16 Fonte: Bloomberg Convergência para a meta apenas no cenário de referência; Inflação não fica abaixo de 5,5% no cenário de mercado, mesmo no 2T18; Ainda não há espaço para um ciclo de afrouxamento monetário; menor probabilidade de corte na taxa Selic no curto prazo; Importância do ajuste fiscal para o controle da inflação. Relatório de Inflação IPCA 2016 IPCA 2017 IPCA 2018 IPCA 2016 IPCA 2017 IPCA 2018 R$/US$ para cenário de referência RTI do 3T15 5,3% 4,0% (3T) 5,4% 4,6% (3T) 3,90 RTI do 4T15 6,2% 4,8% 6,3% 4,9% 3,90 RTI do 1T16 6,6% 4,9% 6,9% 5,4% 3,70 RTI do 2T16 6,9% 4,7% 4,2% (2T) 7,0% 5,5% 5,5% (2T) 3,45 Fonte: BCB Cenário de Referência Cenário de Mercado 8

9 mar-12 mai-12 jul-12 set-12 nov-12 jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 mai-12 jul-12 set-12 nov-12 jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 Tema: Ladder or Trapdoor? The Major Role of Investments Fonte: PIM-PF/IBGE Índice de Difusão na Indústria (%) Média Móvel Trimestral - com ajuste sazonal Elaboração: Santander Produção de Bens de Capital série com ajuste sazonal (base: Jan/12=100) and % M/M Sinais cada vez mais claros de estabilização da atividade econômica; Redução de estoques, melhora consistente da confiança dos empresários, forte ampliação das exportações líquidas; Indústria: melhor dinamismo nos setores relacionados ao setor externo: produtos alimentícios, bebidas, têxteis, couro e calçados, biocombustíveis, papel e celulose, madeira, químicos, etc; Ainda fracos resultados nas atividades que dependem bastante de crédito e confiança do consumidor (ex: bens duráveis veículos, móveis, eletrodomésticos); 80 % M/M-1 Série em nível Acomodação no 2º semestre de 2016 e crescimento moderado em Fonte: Pesquisa Industrial Mensal / IBGE 9

10 Tema: Ladder or Trapdoor? The Major Role of Investments 10 Papel protagonista dos investimentos no processo de retomada do crescimento econômico, assim como em outros períodos pós-recessão (destaque para máquinas e equipamentos ) PIB x Formação Bruta de Capital Fixo (Investimentos) PIB Total FCBF Total FBCF - Construção (pp) FBCF - Máquinas e Equipamentos Fonte: IPEA e Santander * Soma das contribuições entre "Construção" e "Máquinas e Equipamentos" igual ao crescimento da FBCF Total Desempenho da Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) logo após Períodos Recessivos Período de Recuperação PIB Total (%) FBCF Total (%) FBCF - Construção (pp) FBCF - Máquinas e Equipamentos (pp) Fonte: IPEA e Santander 10

11 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Tema: Ladder or Trapdoor? The Major Role of Investments 2.0 Taxa de Variação do PIB Total - % T/T-1 série com ajuste sazonal Fonte: IBGE Projeções: Santander Componentes PIB Total Agropecuária Indústria Serviços Consumo das Famílias Consumo do Governo Investimentos Exportações Importações (-) Fonte: IBGE e Santander PIB e Componentes (%) 11

12 Indicadores e eventos agendados para esta semana

13 abr-09 set-09 fev-10 jul-10 dez-10 mai-11 out-11 mar-12 ago-12 jan-13 jun-13 nov-13 abr-14 set-14 fev-15 jul-15 dez-15 mai-16 nov-07 mai-08 nov-08 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 mai-15 nov-15 mai-16 Internacional: Estados Unidos 13 Indicadores e eventos agendados para esta semana Indicador Consenso Anterior Ata do FOMC - - Taxa de Desemprego (jun) 4,8% 4,7% Relatório de Emprego criação de vagas (jun) 175k 38k Pedidos de auxílio desemprego (jul) 265k 268k Balança Comercial (mai) -US$ 40,0 bi -US$ 37,4 bi Encomendas à Indústria (mai) -0,9% m/m -1,9% m/m Taxa de Desemprego (%) Taxa de Desemprego 5.0 Média Histórica ,000 Relatório de Emprego (milhares de vagas criadas) Change in Non-farm Payroll Change in Private Payroll Fonte: Bureau of Labor Statistics Fonte: Bureau of Labor Statistics 13

14 Jul-07 Dec-07 May-08 Oct-08 Mar-09 Aug-09 Jan-10 Jun-10 Nov-10 Apr-11 Sep-11 Feb-12 Jul-12 Dec-12 May-13 Oct-13 Mar-14 Aug-14 Jan-15 Jun-15 Nov-15 Apr-16 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Internacional: Europa 14 Indicadores e eventos agendados para esta semana Indicador Consenso Anterior Ata do Banco Central Europeu BCE - - Vendas no Varejo (mai) 1,7% a/a 1,4% a/a Produção Industrial Alemanha (mai) 0,0% m/m 0,8% m/m Balança Comercial Alemanha (mai) EUR 23,0 bi EUR 25,7 bi Produção Industrial Reino Unido (mai) -1,0% m/m 2,0% m/m Balança Comercial Reino Unido (mai) GPB -3,6 bi GPB -3,3 bi 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% Zona do Euro: Vendas no Varejo (% acumulado em 12 meses) Evolução da Taxa de Juros (% a/a) Fonte: Eurostat Fonte: Banco Central Europeu 14

15 May-10 Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 May-15 Nov-15 May-16 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 Economia Brasileira 15 Indicadores e eventos agendados para esta semana Indicador Santander Consenso Anterior IPCA (jun) m/m 0,38% 0,36% 0,78% IPCA (jun) a/a 8,88% 8,86% 9,32% IGP-DI (jun) m/m 1,67% 1,61% 1,13% IGP-DI (jun) a/a 12,36% 12,26% 11,26% Produção de Veículos (jun) ,309 unidades Abertura do IPCA (% 12 meses) 12.50% IGP-DI (% acumulado em 12 meses) 12.36% % % % % 2.50% IPCA Administrados Comercializáveis Serviços Fonte: IBGE e Santander Fonte: FGV 15

16 Agenda de divulgações 16 Eventos Referência Unidade Santander Consenso Anterior Segunda-feira Brasil BCB Boletim Focus 1-jul /07/16 MDIC Balança Comercial Semanal 1-jul US$ Milhões - - $1100 Boa Vista Falências e Recuperações Judiciais jun Terça-feira Brasil FIPE IPC-Fipe jun-16 m/m % 05/07/16 Internacional Z. do Euro Vendas no Varejo mai-16 a/a - 1.7% 1.4% R. Unido Relatório de Estabilidade Financeira EUA Encomendas de Bens Duráveis mai-16 m/m a.s % -2.2% EUA Encomendas à Indústria mai-16 m/m a.s % 1.9% Quarta-feira Brasil BCB Fluxo Cambial Semanal 1-jul /07/16 Anfavea Produção Total de Veículos jun ,309 Internacional Alemanha Encomendas à Indústria mai-16 m/m a.s % -2.0% EUA Balança Comercial mai-16 US$ Bilhões - -$40.0 -$37,4 EUA ISM Serviços jun EUA Ata do FOMC Quinta-feira Brasil FGV IGP-DI jun-16 m/m 1.67% 1.61% 1.13% 07/07/16 IBGE PIM: Produção Industrial Regional mai IBGE Lev. Sistemático da Produção Agrícola jun Boa Vista Protestos de Títulos jun Internacional Alemanha Produção Industrial mai-16 m/m a.s % 0.8% R. Unido Produção Industrial mai-16 m/m a.s % 2.0% Z. do Euro Ata do BCE EUA Emprego no Setor Privado (mil) jun-16 milhares EUA Pedidos de auxílio desemprego jul-16 milhares ONU Índice de Preços de Alimentos Sexta-feira Brasil FGV IPC-S (1ª quadri) jul-16 m/m /07/16 IBGE IPCA jun-16 m/m 0.38% 0.36% 0.78% Internacional Alemanha Balança Comercial mai-16 EUR Bilhões R. Unido Balança Comercial mai-16 GBP Bilhões - -3, EUA Relatório de Emprego (criação de vagas) jun-16 milhares EUA Taxa de Desemprego jun % 4.7% EUA Ganho Médio por Hora jun-16 a/a - 2.7% 2.5% Na semana Brasil BCB IC-Br (Índice de Preços de Commodities) jun-16 m/m % Internacional China CPI jun-16 a/a - 1.9% 2.0% China PPI jun-16 a/a % -2.8% Obs: Tabela completa de projeções no final do documento 16

17 Boa Semana! Rodolfo Margato Nosso propósito é contribuir para que as pessoas e os negócios prosperem. E acreditamos que tudo deve ser feito de um jeito: