Análise de Conjuntura Março / 2013

Transcrição

1 Análise de Conjuntura Março / 2013 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG

2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Joice Marques Lorena Sapori Lucas Lima Raphael Molina

3 Economia Internacional - Expectativas de Crescimento - Produção Industrial - Desemprego - Inflação Acumulada

4 Expectativas de Crescimento 3,5% 3,0% 3,0% 47,8% 2,5% 2,3% 2,0% 2,0% 1,9% 1,5% 1,0% 1,0% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% -0,4% -0,4% -0,2% -1,0% Estados Unidos Zona do Euro Reino Unido Fonte:FMI

5 Produção Industrial 2005= ,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 Alemanha Espanha Reino Unido Estados Unidos Fonte:OCDE

6 Desemprego em % 30,00% 26,10% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 11,70% 7,80% 5,00% 5,30% 0,00% Alemanha Espanha Estados Unidos Zona do Euro Fonte:OCDE e Bureau of Labor Statistics/ USA

7 Inflação Acumulada em 12 7,0% meses 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,7% 2,0% 1,0% 2,0% 1,6% 0,0% dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 Fonte:OCDE Espanha Estados Unidos China

8 Setor Externo - Taxa de Câmbio - Exportações e Importações- FOB - Balanço de Pagamentos - Reservas Internacionais

9 Taxa de Câmbio R$ 2,20 R$ 2,10 R$ 2,00 R$ 1,90 2,0924 1,967 R$ 1,80 R$ 1,70 1,7169 R$ 1,60 R$ 1,50 Fonte: Banco Central do Brasil

10 Balança Comercial $30.000,00 $25.000,00 $20.000,00 $15.000,00 $10.000,00 $5.000,00 $0,00 Fonte: Banco Central do Brasil Exportações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões) Importações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)

11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 Balanço de Pagamentos $20.000,00 $15.000,00 $10.000,00 $5.000,00 $0,00 -$5.000,00 -$10.000,00 -$15.000,00 Fonte: Banco Central do Brasil Transações correntes - mensal - US$ (milhões) Conta capital e financeira - mensal - US$ (milhões)

12 Reservas Internacionais- US$ milhões $ $ $ $ $ $ $ $ $0 Fonte: Banco Central do Brasil

13 Setor Público Receitas x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública Dívida Mobiliária Federal

14 Resultado Primário , , , , , , ,00 0,00 Receita Total Despesa Total Resultado Primário Jan-12 Jan-13 Fonte: Tesouro Nacional Em R$ milhões

15 Dívida Líquida e Dívida Bruta Janeiro 2013 Dívida Bruta Saldo Total R$ ,11 milhões (+14,70% a.a.) Dívida Líquida Saldo Total R$ ,18 milhões (-3,49% a.a.) Dívida Mobiliária Saldo Total Emitido R$ ,19 milhões (+8.55% a.a.) Fonte: Banco Central do Brasil

16 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 Custo mensal da DPF DPF/DPMFi 13,50% 13,00% 12,50% 12,00% 11,50% 11,00% 10,50% acumulado 12 meses DPFe 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 10,00% -5,00% DPF DPMFi DPFe Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal

17 Composição da DPF 40,00% 35,00% 30,00% 36,67% 35,98% 34,31% 29,92% 31,62% 25,00% 20,00% 22,92% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 4,15% 4,44% Prefixado Índice de Preços Taxa Flutuante Câmbio jan/12 jan/13 Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal

18 Vencimentos da DPF 30,00% 25,00% 22,38% 25,24% 24,24% 22,33% 20,00% 20,04% 16,82% 16,23% 19,33% 15,00% 10,00% 11,34% 10,14% 5,00% 6,48% 5,43% 0,00% Até 12 meses De 1 a 2 anos De 2 a 3 anos De 3 a 4 anos De 4 a 5 anos Acima de 5 anos jan/12 jan/13 Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal

19 Crédito Relação Crédito/PIB Recursos Livres Recursos Direcionados Operações de Crédito PFxPJ Taxa Média de Juros Inadimplência Spread Bancário

20 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 Relação Crédito/PIB Fonte: Banco Central do Brasil Saldo das operações de crédito em relação ao PIB - %

21 Concessões em Recursos Livres ,24 % -0,38% ,66 % dez/10 dez/11 dez/12 Recursos Livres Fonte: Banco Central do Brasil Em R$ mil

22 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 Saldo de Recursos Direcionados Habitacional/Rural BNDES-Total Habitacional Rural BNDES-Total Fonte: Banco Central do Brasil Em R$ milhões

23 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 Inadimplência acima de 90 dias Pessoa Jurídica (em %) Pessoa Física (em %) Fonte: Banco Central do Brasil

24 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 Spread Bancário (em %) 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 23,5 26,8 27,3 28,1 26,9 28,0 23,2 22,3 21,1 15,0 10,0 5,0 0 Taxa de Aplicação - Geral Taxa de Captação - Geral Fonte: Banco Central do Brasil

25 Atividade Econômica - Produção Industrial - Serviços - Mercado de Trabalho

26 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 IBC-Br dessazonalizado 145,00 144, ,00 142,00 141, ,00 139,00 138,00 Fonte: Banco Central do Brasil

27 Indicadores de produção industrial Geral Bens de capital Bens de consumo Fonte: Banco Central do Brasil 2002 = 100

28 Utilização da capacidade instalada 88,0% 87,0% 86,0% 85,0% 84,0% 83,0% 82,0% 81,0% 80,0% Geral - % Bens de consumo - % Bens de capital - % Fonte: FGV

29 Indicador de confiança do empresário industrial Fonte: Banco Central do Brasil ICEI - Geral ICEI - Condições ICEI - Expectativas

30 Fonte: Markit - HSBC PMI - Serviços

31 Índice de confiança de Serviços dessazonalizado Índice de Confiança de Serviços Índice de Situação Atual Índice de Expectativas Fonte: IBGE

32 Índice de confiança do Consumidor 150,0 145,0 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 Fonte: CNI INEC Inflação Desemprego

33 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 Taxa de desemprego 7,00% 6,50% 6,00% 6,10% 5,50% 5,50% 5,40% 5,00% 4,50% 4,00% Fonte: IBGE

34 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 20% Variação em 12 meses do emprego formal 15% 10% 5% 0% -5% Índice geral Indústria de transformação (total) Construção civil Comércio Serviços Fonte: MTE

35 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 Tempo médio de procura por emprego 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Até 30 dias De 31 dias a 6 meses - % De 7 a 11 meses Mais de 1 ano Fonte: IBGE

36 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 Rendimento médio real no trabalho 1860 principal em R$ , , Fonte: IBGE

37 Inflação - Núcleos do IPCA - IPCA por setor - Expectativas

38 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 IPCA por núcleos 8,00% 7,50% 7,00% 6,50% 6,00% 5,50% 5,00% 4,50% Fonte: Banco Central do Brasil Núcleo médias aparadas com suavização Núcleo médias aparadas sem suavização Núcleo por exclusão - Sem monitorados e alimentos no domicílio Núcleo por exclusão Núcleo de dupla ponderação

39 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 IPCA por setor 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% Preços monitorados Bens não-duráveis Bens semi-duráveis Duráveis Serviços Fonte: Banco Central do Brasil

40 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 Expectativas 5,90% 5,70% 5,50% 5,30% 5,10% 4,90% 4,70% 4,50% IGP-M INPC IPCA IPC-Fipe Fonte: BCB - Gerin

41 Conclusão - A economia internacional se encontra de ambiente de incerteza acima do usual, com redução da demanda por exportações. - O setor público apresenta caráter expansionista nos últimos meses, de modo a reanimar a atividade econômica - Os índices de preços se encontram acima da meta de inflação, assim como suas expectativas para os próximos 12 meses.

42 Modelo

43 Cenário Neutro Redução de 0.5 p.p. 4,09% Redução de 0.25 p.p. 25,60% Inalterada 15,98% Aumento de 0.25 p.p. 45,29% Aumento de 0.5 p.p. 3,63% Aumento de 0.75 p.p. 3,79%

44 Cenário Otimista Redução de 0.5 p.p. 1,81% Redução de 0.25 p.p. 16,40% Inalterada 13,24% Aumento de 0.25 p.p. 52,73% Aumento de 0.5 p.p. 6,18%

45 Cenário Pessimista Redução de 0.5 p.p. 8,07% Redução de 0.25 p.p. 34,95% Inalterada 16,56% Aumento de 0.25 p.p. 33,96% Aumento de 0.5 p.p. 1,81%

46 Perguntas?