Análise de Conjuntura Novembro/2012

Transcrição

1 Análise de Conjuntura Novembro/2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG

2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Lorena Sapori Lucas Lima Raphael Molina

3 Economia Internacional - Taxa de Juros - Produção Industrial - Inflação Acumulada - Desemprego

4 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 Taxa de Juros de Longo Prazo 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 47,8% Alemanha Reino Unido Estados Unidos Zona do Euro Fonte: OCDE

5 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Produção Industrial = Alemanha Espanha Reino Unido Estados Unidos Fonte:OCDE

6 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 Inflação Acumulada em 12 meses 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% Germany Japan Spain United States China Fonte:OCDE

7 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 Desemprego em % 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% Alemanha Estados Unidos Zona do Euro Fonte:OCDE e Bureau of Labor Statistics (USA)

8 Atividade Econômica Produção Industrial (PIM-PF) IBC-Br Utilização da Capacidade Instalada Índices de Confiança Mercado de Trabalho Taxa de Desocupação Rendimento Médio Real

9 Produção Industrial (PIM-PF) Fonte: IBGE 127,22 125, jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12

10 Índice de Atividade Econômica do Banco Central jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/ , , IBC-Br Dessazonalizado Fonte: Banco Central do Brasil * 2002 = 100

11 Utilização da Capacidade Instalada (%) ,01 89,63 91,4 92, ,72 84,7 85, , Fonte: FGV - IBRE Geral (FGV) - % Papel e papelão - %

12 Fonte: FGV Confiança de Serviços

13 Fonte: FGV Confiança de Serviços

14 Fonte: FGV Confiança da Indústria

15 Confiança do Consumidor Fonte: FGV

16 Taxa de Desocupação (%) 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 6,1 5,8 5,3 4,5 4 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: IBGE

17 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 Rendimento Médio Real (R$) , , Fonte: IBGE

18 Setor Público Receita x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública Dívida Mobiliária Federal

19 Receitas e Despesas 80 Superávit Primário - em R$ bilhões 70 67,6 70, , ,6 1,2 0 Receita Líquida Total Despesa Líquida Total Superávit Primário Fonte: Tesouro Nacional

20 Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% Resultado Nominal - Setor Público Consolidado - % do PIB Resultado Primário - Setor Público Consolidado - % do PIB Fonte: Banco Central do Brasil

21 13,50% Custo mensal da DPF acumulado em 12 meses 40,00% 13,00% 12,50% 35,00% 30,00% 25,00% 12,00% 20,00% 11,50% 15,00% 11,00% 10,50% 10,00% 5,00% 0,00% 10,00% -5,00% DPF DPMFi DPFe Fonte: Banco Central do Brasil

22 Composição da DPF 45% 40% 38,75% 35% 35,03% 33,84% 32,01% 30% 29,02% 25% 22,96% 20% 15% 10% 5% 3,95% 4,44% 0% Prefixado out/11 Índice Preços out/12 Taxa Flutuante Câmbio Fonte: Banco Central do Brasil

23 Vencimentos da DPF 30% 25% 25,30% 23,74% 24,03% 20% 20,61% 20,94% 19,91% 15% 15,39% 15,02% 13,44% 10% 10,45% 7,68% 5% 3,48% 0% Até 12 meses De 1 a 2 anos De 2 a 3 anos De 3 a 4 anos De 4 a 5 anos Acima de 5 anos Fonte: Banco Central do Brasil Série1 Série2 out/12

24 Crédito - Crédito total - Recursos livres - Recursos direcionados - Taxa Média de Juros - Inadimplência acima de 90 dias - Spread

25 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 Evolução do Crédito Total (% do PIB) 54% Saldo das operações de crédito em relação ao PIB 47,8% 52% 51,5% 50% 48% 47,3% 46% 44,4% 44% 42% 40% 38% Fonte: Banco Central do Brasil

26 Recursos direcionados (em R$ milhões) Habitacional Rural BNDES-Total Fonte: Banco Central do Brasil

27 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 Recursos livres (em R$ milhões) ,36 185,57 183, Fonte: Banco Central do Brasil

28 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 Inadimplência acima de 90 dias 9% 8% 39,6% 7,91% 7% 6% 6,73% 5% 4% 3% 3,89% 4,02% 2% 1% 0% Fonte: Banco Central do Brasil Pessoa Jurídica (em %) Pessoa Física (em %)

29 Inflação - IPCA Núcleos - IPCA - Setorial - Expectativas

30 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 IPCA Núcleos 8,5% 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% Médias aparadas sem suavização Núcleo por exclusão - ex2 - Var. % mensal Núcleo por exclusão - ex1 Núcleo de dupla ponderação Fonte: Banco Central do Brasil

31 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 IPCA setorial 12% 10% 8% 6% 4% 2% 8,21% 7,89% 4,34% 3,44% 0% -2% -4% -4,99% -6% Fonte: Banco Central do Brasil Bens não-duráveis (22,59%) Bens semi-duráveis (8,66%) Bens Duráveis (10,53%) Serviços (33,72%) Monitorados (24,51%)

32 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 Expectativas de inflação 5,90% 5,70% 5,50% 5,30% 5,10% 4,90% 4,70% 4,50% IGP-M INPC IPCA IPC-Fipe Fonte: BCB - Gerin

33 Conclusão - Tripé da política macroeconômica: câmbio flutuante, superávit primário acima da meta e meta de inflação - Produção industrial ainda não respondeu de forma efetiva aos incentivos - Incerteza no setor externo ainda prejudica o saldo da balança comercial, assim como aumenta o balanço de riscos interno

34 Modelo Econométrico

35 Cenário Neutro Decisão Probabilidade Redução de 0.25 p.p % Inalterada 14.99% Aumento de 0.25 p.p %

36 Cenário Pessimista Decisão Probabilidade Redução de 0.25 p.p % Inalterada 16.62% Aumento de 0.25 p.p %

37 Cenário Otimista Decisão Probabilidade Redução de 0.25 p.p % Inalterada 12.03% Aumento de 0.25 p.p %

38 Perguntas?

39 OBRIGADO! NEPOM Centro de Economia Aplicada