Análise de Conjuntura

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1 Análise de Conjuntura Setembro / 2013 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG

2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes: Arthur Abreu Fabiano Ferrari Joice Marques Letícia Barbara Letícia Teles

3 ECONOMIA INTERNACIONAL -Crescimento -Inflação acumulada -Desemprego

4 Participação na balança comercial brasileira CHINA 19,54% ESTADOS UNIDOS 13,54% ARGENTINA 7,43% ALEMANHA 4,60%

5 Crescimento PIB 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% ZONA DO EURO ALEMANHA ESTADOS UNIDOS INGLATERRA CHINA -2,00% T T FONTE: TRADING ECONOMICS

6 Inflação 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 ZONA DO EURO ESTADOS UNIDOS REINO UNIDO ALEMANHA CHINA FONTE: TRADING ECONOMICS

7 Desemprego 13,00% 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% Março Abril Maio Junho Julho ZONA DO EURO ESTADOS UNIDOS REINO UNIDO ALEMANHA FONTE: trading economics

8 Setor Externo Taxa de Câmbio Exportações e Importações- FOB Balanço de Pagamentos Reservas

9 Taxa de Câmbio R$ 2,50 R$ 2,40 R$ 2,30 R$ 2,20 R$ 2,10 R$ 2,00 R$ 1,90 R$ 1,80 R$ 1,70 Fonte: Banco Central do Brasil

10 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Balança Comercial $25.000,00 $20.000,00 $15.000,00 $10.000,00 $5.000,00 $0,00 Fonte: Banco Central do Brasil Exportações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões) Importações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)

11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Balanço de Pagamentos $20.000,00 $15.000,00 $10.000,00 $5.000,00 $0,00 -$5.000,00 -$10.000,00 -$15.000,00 Transações correntes (saldo) - mensal - US$ (milhões) Conta capital e financeira (líquido) - mensal - US$ (milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

12 Reservas $385,00 $380,00 $375,00 $370,00 $365,00 $360,00 $355,00 $350,00 $345,00 $340,00 $335,00 Fonte: Banco Central do Brasil

13 Setor Público Receitas x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública Federal

14 Resultado Primário R$ 90,0 R$ 80,0 R$ 70,0 76,9 85,6 72,9 81,9 R$ 60,0 R$ 50,0 R$ 40,0 R$ 30,0 R$ 20,0 R$ 10,0 R$ 0,0 Receitas Despesas Resultado Primário 4,0 3,7 jul/12 jul/13 Fonte: Tesouro Nacional Em R$ bilhões

15 Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% -3,00% -4,00% Resultado nominal - Setor público consolidado - % PIB Resultado primário - Setor público consolidado - % PIB Fonte: Tesouro Nacional

16 Composição da DPF 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Prefixado Taxa Flutuante Índice Preços Câmbio Fonte: Tesouro Nacional

17 Vencimentos da DPF 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% Até 12 meses De 1 a 3 anos Acima de 3 anos Fonte: Tesouro Nacional

18 Custo médio da DPF acumulado 12 meses DPFe 45,00% 35,00% 25,00% 15,00% 5,00% -5,00% -15,00% DPF/DPMFi 14,00% 13,00% 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% DPFe DPF DPMFi Fonte: Tesouro Nacional

19 Atividade Econômica Produção Industrial Serviços Mercado de Trabalho

20 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 IBC-Br dessazonalizado , , Fonte: Banco Central do Brasil 2002 = 100

21 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Indicadores de produção industrial Geral Bens de capital Bens de consumo Fonte: IBGE 2002 = 100

22 PMI Produção Industrial Fonte: Markit - HSBC

23 Fonte: Markit - HSBC PMI Serviços

24 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Índice de confiança de Serviços Geral Situação atual Expectativas Fonte: FGV

25 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Índice de confiança do Consumidor 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 Inflação Desemprego Geral Fonte: CNI 2001=100

26 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Taxa de Desemprego (%) 7 6,5 6 5,5 5 5,4 5,6 4,5 4 Fonte: IBGE

27 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Evolução do emprego formal Geral Indústria de transformação Comércio Serviços Fonte: MTE

28 Crédito Inadimplência Recursos livres Recursos direcionados Taxa média de juros

29 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Inadimplência 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Fonte: BCB Pessoas jurídicas - Total - % Pessoas físicas - Total - %

30 Recursos livres Concessões de crédito com recursos livres - Total - R$ (milhões) Fonte: BCB

31 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Recursos direcionados Financiamento Imobiliário Rural BNDES Fonte: BCB

32 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 Taxa média de juros 36,0% Taxa média de juros das operações de crédito com recursos livres - Total - % a.a. 34,0% 32,0% 30,0% 28,0% 26,0% 24,0% 22,0% 20,0% Fonte: BCB

33 Inflação - IPCA por núcleos - IPCA por setores - Preços livres x Preços monitorados - Expectativas

34 IPCA por núcleos Fonte: Banco Central do Brasil

35 IPCA por setores Fonte: Banco Central do Brasil

36 Livres x Monitorados Fonte: Banco Central do Brasil

37 Expectativas Fonte: Banco Central do Brasil

38 Modelo

39 Cenário Neutro Redução de 0,5 p.p. 0,08% Redução de 0,25 p.p. 0,41% Inalterado 24,71% Aumento de 0,25 p.p. 15,09% Aumento de 0,5 p.p. 41,70% Aumento de 0,75 p.p. 11,78% Aumento de 1,0 p.p. 4,36% Aumento de 3,0 p.p. 1,86%

40 Cenário Pessimista Redução de 0,5 p.p. 0,21% Redução de 0,25 p.p. 0,87% Inalterado 33,86% Aumento de 0,25 p.p. 16,47% Aumento de 0,5 p.p. 37,01% Aumento de 0,75 p.p. 8,12% Aumento de 1,0 p.p. 2,55% Aumento de 3,0 p.p. 0,91%

41 Cenário Otimista Redução de 0,5 p.p. 0,03% Redução de 0,25 p.p. 0,18% Inalterado 17,06% Aumento de 0,25 p.p. 12,84% Aumento de 0,5 p.p. 43,77% Aumento de 0,75 p.p. 15,75% Aumento de 1,0 p.p. 6,83% Aumento de 3,0 p.p. 3,54%

42 Perguntas???

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