Análise de Conjuntura Outubro/2011

Transcrição

1 Análise de Conjuntura Outubro/2011 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG

2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Camila Silva Camila Linhares Caterina D Ippolito Daniela Caetano Guilherme Paiva Isadora Figueiredo Jéssica Dutra Laura Sant Anna Leandro Coelho Leonardo Oliveira Raphael Nogueira Rômulo Muzzi Uriel Silva

3 Setor Externo - Taxa de Desemprego - Produção Industrial - Índice de Preços ao Consumidor - Política Monetária

4 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 Taxa de Desemprego 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 Japão Reino Unido Estados Unidos Zona do Euro Brasil Fonte: OCDE

5 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 Índice de Produção Industrial* Japão Reino Unido Estados Unidos Zona do Euro Brasil Fonte: OCDE *2005 = 100

6 Variação do IPC* 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Japão Reino Unido Estados Unidos China Fonte: OCDE *Sobre o mesmo período do ano anterior

7 Política Monetária Banco Central Decisão Taxa básica (% a.a) Data Estados Unidos Inalterar % 9/Agosto União Européia Inalterar 1.50 % 6/Outubro Inglaterra Inalterar 0.50 % 6/Outubro Japão Inalterar % 7/Outubro China % 7/Julho Fontes: FED, ECB, BoE, BoJ, PBC

8 Comércio Exterior - Câmbio - Balança Comercial - Exportação US$ x Importação US$ - Exportação: Preço x Quantum - Importação: Preço x Quantum - Balanço de Pagamentos - Reservas Internacionais

9 Câmbio: venda final do período Fonte: Banco Central do Brasil

10 Balança Comercial Fonte: Banco Central do Brasil

11 Exportação x Importação US$ (milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

12 Exportação: Preço x Quantum Fonte: IPEA 2006 = 100

13 Importação: Preço x Quantum Fonte: IPEA 2006 = 100

14 Balanço de Pagamentos Fonte: Banco Central do Brasil

15 Reservas Internacionais (US$ milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

16 Mercado de Trabalho - PME -Taxa de Desocupação -Rendimento Médio Real - Caged - Empregos Criados - Comportamento do Emprego Formal

17 Taxa de Desocupação (%) Taxa de Desocupaçao (%) 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 8,1% 6,7% 6,0% 5,0% 4,0% Fonte: IBGE Fonte: IBGE - PME

18 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 Rendimento Médio Real 1.650, ,00 Rendimento Médio Real (R$ Ago/2011) 1.579, , , , , , ,00 Rend. Médio Real Fonte: IBGE

19 Admissões vs. Desligamentos Comportamento do Emprego Formal Agosto /2010 a Agosto/ ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 Admissões - Contratações Fonte: Caged

20 Comportamento do Emprego Formal mês de Agosto

21 Atividade Econômica - IBC Br - Produção Industrial - Índices de Confiança - CLI

22 Fonte: Banco Central do Brasil IBC - Br

23 Produção Industrial Fonte: IBGE PIM-PF Δ% Mês = -0,18

24 Fonte: FGV IBRE ICC

25 Fonte: CNI ICEI

26 Indicador Composto Antecedente Fonte: OCDE

27 Setor Público Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública Dívida Mobiliária Federal

28 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 Resultado Primário 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 3,78 Resultado Primário Setor Público Consolidado (%)PIB - Acumulado em 12 meses Fonte : Banco Central do Brasil

29 Resultado Primário Período Agosto Acumulado no ano Acumulado em 12 meses Superávit Primário R$ 4,6 bilhões R$ 96,5 bilhões R$149,5 bilhões O superávit primário acumulado no ano já corresponde a 3/4 da meta. O superávit acumulado no ano é quase duas vezes maior que o acumulado até o mesmo período do ano passado.

30 Receitas e Despesas Fonte: Tesouro Nacional

31 Resultado Nominal Déficit Nominal Agosto R$ 17,1 bi Acumulado no ano R$ 63,7 bi Acumulado em 12 meses R$ 81,1 bi Financiamento do Déficit Nominal em Agosto: Expansão de R$ 8,1 bi na dívida mobiliária; Expansão de R$ 19,4 bi na dívida bancária líquida. Redução de R$ 8,6 bi no financiamento externo líquido; Redução de R$ 1,8 bi nas demais fontes de financiamento interno.

32 Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais 6 4 3, ,05-6 ago/08 dez/08 abr/09 ago/09 dez/09 abr/10 ago/10 dez/10 abr/11 ago/11 Juros Nominais Resultado Primário Setor Público Consolidado (%)PIB - Acumulado 12 Meses Resultado Nominal Setor Público Consolidado (%)PIB - Acumulado 12 Meses Fonte: Banco Central do Brasil

33 Dívida Bruta: Dívida Pública R$ 2,17 tri 56 % do PIB Reduziu-se 0,1 p.p do PIB em relação a julho. Dívida Líquida do Setor Público R$ 1,55 tri 39,2 % do PIB Ano Redução de 1,0 p.p A redução da relação DLSP/PIB no ano reflete o crescimento do produto corrente e o aumento do superávit primário.

34 Dívida Mobiliária Federal Dívida Mobiliária Federal R$ 1,7 tri 42,8 % do PIB Acréscimo em Agosto de R$ 33,2 bi O resultado em agosto deve-se a: Emissões Líquidas R$ 15,1 bi Apropriação de juros R$ 17,9 bi Depreciação cambial R$0,2 bi

35 Crédito - Desaceleração - Recursos livres - Recursos direcionados - Taxa Média de Juros - Prazo Médio - Dias - Inadimplência acima de 90 dias - Spread

36 Evolução do Crédito Total (% do PIB) 47,8% Fonte: Banco Central do Brasil

37 Recursos direcionados (em R$ milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

38 Recursos livres (em R$ milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

39 Taxa Média Mensal de Juros (%) 39,6% 30,9% Fonte: Banco Central do Brasil

40 Prazo Médio -Dias ,6% 407 Fonte: Banco Central do Brasil

41 Percentual de contratos vencidos acima de 90 dias 39,6% 6,73% 3,89% Fonte: Banco Central do Brasil

42 Spread 27,8% 18,9% Fonte: Banco Central do Brasil

43 Inflação - IPCA - Evolução - Composição - Comparação entre os anos ( ) - Antecedentes - IGP-M - IC-Br - Últimas informações divulgadas - Relatório Focus - IPC-Fipe quadrissemanal

44 IPCA (acumulado em 12 meses) Fonte: IBGE / BCB Boletim (Ativ. Eco.) / Elaboração própria

45 Composição do IPCA Composição Peso (%) IPCA (%) Mês Período Acumulado 12 meses ago/11 set/11 Direção set/10 set/11 Direção set/10 set/11 Direção Índice Geral 100 0,37 0,53 0,45 0,53 4,70 7,31 Alimentação e bebidas 23,27 0,72 0,64 1,08 0,64 5,37 9,93 Habitação 13,21 0,32 0,71 0,40 0,71 4,04 6,75 Artigos de residência 3,98 0,57-0,36 0,46-0,36 4,52 1,38 Vestuário 6,90 0,67 0,80 0,45 0,80 5,92 9,73 Transportes 18,73-0,11 0,78 0,13 0,78 3,56 6,35 Saúde e cuidados pessoais 10,79 0,43 0,34 0,36 0,34 4,82 6,02 Despesas pessoais 10,52 0,50 0,53 0,34 0,53 6,58 8,80 Educação 7,30 0,17 0,14 0,08 0,14 6,23 8,05 Comunicação 5,31-0,06-0,04 0,04-0,04 0,91 1,68 Fonte: IBGE / Elaboração própria

46 Comparação entre os anos ( ) Fonte: IBGE / Elaboração própria

47 Antecedentes IGP-M Composição Peso (%) Fonte: FGV/ IBGE / Elaboração própria IGP-M (%) Mês Período Acumulado 12 meses ago/11 set/11 Direção set/10 set/11 Direção set/10 set/11 Direção Índice Geral 100 0,44 0,65 1,15 0,65 7,77 7,46 IPA-M 60 0,57 0,74 1,60 0,74 9,31 7,57 IPC-M 30 0,40 0,50 0,46 0,50 4,34 7,13 INCC-M 10 0,16 0,14 0,20 0,14 6,94 7,64

48 Fonte: IBGE / BCB / Elaboração própria Antecedentes IC-Br

49 Últimas informações divulgadas Fonte: BCB / Fipe / Elaboração própria Relatório Focus Pesquisa anterior Pesquisa atual Direção Pesquisa anterior Pesquisa atual 30/09/ /10/ /09/ /10/2011 Direção IPCA (% a.a.) 6,52 6,52 = 5,53 5,59 IGP-M (% a.a) 5,82 5,87 5,18 5,24 Composição IPC-Fipe Quadrissemanal (%) Peso (%) Semana Período 30/09/11 07/10/11 Direção 07/10/10 07/10/11 Direção Índice Geral 100 0,25 0,23 0,76 0,23 Habitação 30,94 0,17 0,28 0,40 0,28 Alimentação 22,92 0,37 0,39 2,24 0,39 Transportes 17,58 0,06-0,01 0,24-0,01 Despesas pessoais 11,91 0,15 0,31 0,44 0,31 Saúde 7,71 0,61 0,51 0,19 0,51 Vestuário 5,25 0,64-0,29 0,31-0,29 Educação 3,68 0,05-0,02 0,06-0,02

50 Conclusão -Desaceleração da economia -Queda de 0.5p.p. na SELIC -Depreciação do câmbio -Aumento de crédito -Economia próxima ao pleno emprego -IPCA acima da meta

51 Modelo Econométrico - Cenário Atual - Cenário Otimista - Cenário Pessimista

52 Cenário Atual Probabilidade Redução de 0.5 p.p. 0,70% Redução de 0.25 p.p. 11,38% Inalterar 76,53% Aumento de 0.25 p.p. 5,51% Aumento de 0.5 p.p. 5,72% Aumento de 0.75 p.p. 0,16%

53 Cenário Otimista Probabilidade Redução de 0.5 p.p. 0% Redução de 0.25 p.p. 0,33% Inalterar 36,65% Aumento de 0.25 p.p. 14,08% Aumento de 0.5 p.p. 41,09% Aumento de 0.75 p.p. 7,84%

54 Cenário Pessimista Probabilidade Redução de 1 p.p. 0,01% Redução de 0.75 p.p. 0,21% Redução de 0.5 p.p. 19,95% Redução de 0.25 p.p. 47,16% Inalterar 32,43% Aumento de 0.25 p.p. 0,16% Aumento de 0.5 p.p. 0,07%

55 PERGUNTAS?

56 OBRIGADO! Nepom Centro de Economia Aplicada