MAIO/2019 VAMOS DE DADOS? UMA VOLTA PELO BRASIL E SEUS PRINCIPAIS PARCEIROS COMERCIAIS FERNANDA CONSORTE

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1 MAIO/2019 VAMOS DE DADOS? UMA VOLTA PELO BRASIL E SEUS PRINCIPAIS PARCEIROS COMERCIAIS FERNANDA CONSORTE

2 2005.I 2005.IV 2006.III 2007.II 2008.I 2008.IV 2009.III 2010.II 2011.I 2011.IV 2012.III 2013.II 2014.I 2014.IV 2015.III 2016.II 2017.I 2017.IV 2018.III 2005.I 2005.IV 2006.III 2007.II 2008.I 2008.IV 2009.III 2010.II 2011.I 2011.IV 2012.III 2013.II 2014.I 2014.IV 2015.III 2016.II 2017.I 2017.IV 2018.III ATIVIDADE ECONÔMICA: Recuperação? Deixa para outro dia PIB: Medir a atividade econômica e o nível de riqueza de uma região. Quanto mais se produz, mais se está consumindo, investindo e vendendo. Estamos crescendo a menos de 2% com baixo crescimento de investimentos. PIB BRASILEIRO COMPONENTES DO PIB BRASILEIRO % 25% % 6% 4% 2% 20% 15% 10% 5% 0% % -2% -4% -5% -10% -15% -20% 120-6% Investimentos Consumo das Familias Variação Anual (dir) Nível com Ajuste Sazonal Servicços Indústria FONTE: IBGE

3 Jan-00 Dec-00 Nov-01 Oct-02 Sep-03 Aug-04 Jul-05 Jun-06 May-07 Apr-08 Feb-10 Jan-11 Dec-11 Nov-12 Oct-13 Sep-14 Jul-16 Jun-17 May-18 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-16 Jan-17 Jan-18 Jan-19 ATIVIDADE ECONÔMICA: Recuperação? Deixa para outro dia Mercado de Trabalho é a relação entre a oferta de trabalho e a procura de trabalhadores, reagindo ao crescimento econômico, porem com certa defasagem. Atualmente, há uma resiliência, com a taxa de desemprego em um patamar alto. 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% TAXA DE DESEMPREGO (série retroagida) CAGED SOMA EM 12MESES Taxa de desemprego Criação Líquida de Vagas FONTE: IBGE

4 Jan-00 Dec-00 Nov-01 Oct-02 Sep-03 Aug-04 Jul-05 Jun-06 May-07 Apr-08 Feb-10 Jan-11 Dec-11 Nov-12 Oct-13 Sep-14 Jul-16 Jun-17 May-18 Jan-05 Sep-05 May-06 Jan-07 Sep-07 May-08 Jan-09 Sep-09 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13 May-14 Sep-15 May-16 Jan-17 Sep-17 May-18 Jan-19 ATIVIDADE ECONÔMICA: Recuperação? Deixa para outro dia Mercado de Trabalho é a relação entre a oferta de trabalho e a procura de trabalhadores, reagindo ao crescimento econômico, porem com certa defasagem. A renda não está crescendo em termos reais, e o endividamento está voltando a subir. RENDIMENTO NOMINAL - % 12 MESES (série retroagida) 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS (%) Rendimento Nominal - %12M Endividamento Endividamento (exceto crédito habitacional) FONTE: IBGE E BCB

5 Mar-07 Oct-07 May-08 Dec-08 Jul-09 Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct-14 May-15 Dec-15 Jul-16 Feb-17 Sep-17 Apr-18 Nov-18 Mar-11 Aug-11 Jan-12 Jun-12 Nov-12 Sep-13 Feb-14 Jul-14 Dec-14 May-15 Oct-15 Aug-16 Jan-17 Jun-17 Nov-17 Apr-18 Sep-18 ATIVIDADE ECONÔMICA: Recuperação? Deixa para outro dia Mercado de Crédito é o nome dado ao sistema financeiro onde ocorre o processo de concessão e tomada de crédito. Com a atividade andando de lado, fica difícil ao sistema emprestar com o mesmo ritmo de antes, e o mercado de trabalho fraco surge inadimplência. CRÉDITO % DO PIB TAXA DE INADIMPLÊNCIA PF ,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 Crédito (% do PIB) Inadimplência PF (%) FONTE: IBGE

6 Jan-05 Oct-05 Jul-06 Apr-07 Oct-08 Jul-09 Apr-10 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Jan-14 Oct-14 Jul-15 Apr-16 Jan-17 Oct-17 Apr-19 Jan-05 Oct-05 Jul-06 Apr-07 Oct-08 Jul-09 Apr-10 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Jan-14 Oct-14 Jul-15 Apr-16 Jan-17 Oct-17 Apr-19 ATIVIDADE ECONÔMICA: Recuperação? Deixa para outro dia Indicador de Confiança traduz avaliações e expectativas para a atividade econômica. Indicador abaixo de 100 pontos, está no território de pessimismo, ao passo que acima de 100, está em território otimista. Essa variável é uma das mais importantes no cenário atual, e indica um ambiente pessimista CONFIANÇA DO CONSUMIDOR CONFIANÇA DO EMPRESÁRIO Índice de Confiança do Consumidor Índice da Situação Atual do Consumidor Índice de Expectativas do Consumidor Índice de Confiança do Empresário Índice da Situação Atual do Empresário Índice de Expectativas do Empresário FONTE: FGV

7 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 INFLAÇÃO E JUROS: Inflação controlada, fé no Banco Central IPCA (inflação ao consumidor) e IGP-M (inflação majoritariamente no atacado) segue controlada com sinais de aceleração na margem. Seria um ponto de atenção, mas as expectativas estão ancoradas e o mercado confia no BCB INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR - % ANUAL INFLAÇÃO ATACADO - % ANUAL IPCA Comercializáveis IPCA IPCA Serviços Meta de Inflação IGPM FONTE: IBGE e FGV

8 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Jun-18 Dec-18 INFLAÇÃO E JUROS: Inflação controlada, fé no Banco Central IPCA (inflação ao consumidor) segue controlada com sinais de aceleração na margem. Seria um ponto de atenção, mas as expectativas estão ancoradas e o mercado confia no BCB através de sua politica monetária vigilante. IPCA (% MENSAL) TAXA SELIC 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 IPCA SELIC meta - % (COPOM) FONTE: IBGE e BCBC

9 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 FISCAL: Gastos maiores que receitas, somente reformas salvam... SALDO PRIMÁRIO é o resultado das contas públicas excluindo os juros. Esses recursos são usados para o pagamento dos juros e, quando superiores a eles, são usados para a quitação de parte das dívidas. Hoje o patamar da divida publica é um dos grandes desafios da conjuntura, uma reforma da previdência deve diminuir esse patamar no longo prazo. 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% PRIMÁRIO % DO PIB DÍVIDA % DO PIB Superávit Primário (% do PIB) Dívida bruta do governo geral (% do PIB) Dívida líquida do setor público consolidado (% do PIB) FONTE: BCB

10 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 FISCAL: Gastos maiores que receitas, somente reformas salvam... SALDO PRIMÁRIO é o resultado das contas públicas excluindo os juros. Esses recursos são usados para o pagamento dos juros e, quando superiores a eles, são usados para a quitação de parte das dívidas. Despesas estão acima das receitas, com destaque para despesas previdenciárias, num cenário que a população esta envelhecendo. GASTOS E RECEITAS % DO PIB PIRAMIDE ETARIA 21% 20% 19% 18% 17% 16% 15% Despesas Previdencia 8,6% Despesas Pessoal e Encargos Sociais 4,3% RECEITA LÍQUIDA TOTAL (% do PIB) DESPESA TOTAL (% do PIB) FONTE: BCB e IBGE

11 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Dec-18 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Dec-18 SETOR EXTERNO: Está tranquilo, está favorável BALANÇO DE PAGAMENTOS refere-se a contabilidade e descrição das relações comerciais com outros países. Estamos em um patamar bastante confortável, com ingresso de investimentos superando o déficit em conta corrente. SALDO EM CONTA CORRENTE (% DO PIB) IED (% DO PIB) 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 Saldo de transações correntes % do PIB Investimentos estrangeiros diretos % do PIB FONTE: BCB

12 May-00 Mar-01 Jan-02 Nov-02 Sep-03 Jul-04 May-05 Mar-06 Jan-07 Nov-07 Sep-08 Jul-09 Mar-11 Jan-12 Nov-12 Sep-13 Jul-14 May-15 Jan-17 Nov-17 Sep-18 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Dec-18 SETOR EXTERNO: Está tranquilo, está favorável RESERVAS INTERNACIONAIS são os ativos do Brasil em moeda estrangeira e funcionam como uma espécie de seguro para o país fazer frente às suas obrigações e a BALANÇA COMERCIAL registra importações e exportações de bens e serviços. 451,0 401,0 351,0 301,0 251,0 201,0 151,0 101,0 51,0 1,0 RESERVAS INTERNACIONAIS (US$ BI) BALANÇA COMERCIAL (US$ BI) Reservas Internacionais (US Bi) Saldo Exportações Importações FONTE: BCB e MDIC

13 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 SETOR EXTERNO: Está tranquilo, está favorável BALANÇA COMERCIAL registra importações e exportações de bens e serviços. O resultado dá-se pela multiplicação da quantidade vendida/ comprada, pelo preço vendida/ comprada. PREÇO E QUANTUM IMPORTAÇÕES % 12 M 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% PREÇO E QUANTUM EXPORTAÇÕES % 12 M 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Preço Quantum Preço Quantum FONTE: FUNCEX

14 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Dec-18 SETOR EXTERNO: Está tranquilo, está favorável EXPORTAÇÕES brasileiras são representadas por bens intermediários (por exemplo, agrícolas, minério de ferro) vendidos para China e EUA. 10 MAIORES PLAYERS DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS (JAN-MAR2019) EXPORTAÇÕES SEGMENTOS (US$ BI E PARTICIPAÇÃO NOS 12M) Japão; 2,1% México; 2,0% Itália; 1,9% Chile; 2,2% Alemanha; 2,6% Panamá; 2,7% Países Baixos (Holanda); 3,8% China; 25,7% Exp Bens de Consumo ; 12,6% Exp Bens Intermediários ; 65,8% Exp Combustíveis e lubrificantes; 13,1% Argentina; 4,4% Exp Bens de Consumo Exp Bens de Capital Exp Bens de Capital; 8,6% Estados Unidos; 12,7% Exp Combustíveis e lubrificantes Exp Bens Intermediários FONTE: MDIC

15 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 May-14 Oct-14 Mar-15 Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Dec-18 SETOR EXTERNO: Está tranquilo, está favorável IMPORTAÇÕES brasileiras são representadas por bens intermediários comprados da China e EUA. 10 MAIORES PLAYERS DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS (JAN-MAR2019) EXPORTAÇÕES SEGMENTOS (US$ BI E PARTICIPAÇÃO NOS 12M) Japão; 2,3% Itália; 2,3% Chile; 1,9% México; 2,4% Índia; 2,4% Coreia do Sul; 2,7% Alemanha; 5,8% Argentina; 6,3% Estados Unidos; 15,5% China; 24,3% Imp Bens de Capital Imp Bens de Consumo Imp Combustíveis e lubrificantes Imp Bens Intermediários Imp Bens de Consumo ; 13,9% Imp Bens de Capital; 16,0% Imp Bens Intermediários ; 58,3% Imp Combustíveis e lubrificantes; 11,7% FONTE: MDIC

16 Jan-12 Jun-12 Nov-12 Sep-13 Feb-14 Jul-14 Dec-14 May-15 Oct-15 Aug-16 Jan-17 Jun-17 Nov-17 Apr-18 Sep-18 Oct-17 Nov-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Mar-19 Apr-19 SETOR EXTERNO: Está tranquilo... mas taxa de câmbio está capturando outros movimentos... O FLUXO CAMBIAL indica o volume de divisas externas que entram ou saem do Brasil, que tem sido constantemente negativo, indicando uma falta de interesse nos ativos Brasileiros. O cenário incerto sobre reformas e internacional tem pressionado a taxa de cambio nominal. A TAXA DE CAMBIO REAL fornece uma ideia do poder de compra da nossa moeda em termos de bens e serviços produzidos lá fora relativamente a bens e serviços gerados aqui no Brasil FLUXO CAMBIAL (US$ MM) TAXA DE CÂMBIO REAL Até 26/abr/19. Comercial Financeiro Saldo câmbio contratado Cambio Real Cambio Real - Média Historica 10 anos FONTE: BACEN E IBGE

17 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 INTERNACIONAL: Xi... Desaceleração ainda não chegou, mas chegará EUA: O PIB americano tem surpreendido para cima, trazendo uma mensagem mais dura do Fed (Banco Central Americano) PIB EUA trimestral anualizado(%) TAXA DE JUROS EUA (% aa) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 PIB EUA Fed Funds effective rate (média) Fed funds target rate - final de período (upper bound) FONTE: BLOOMBERG

18 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 INTERNACIONAL: Xi... Desaceleração ainda não chegou, mas chegará EUA... Sem pressão na taxa de desemprego ou inflação norte-americana TAXA DE DESEMPREGO (%) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 TAXA DE INFLAÇÃO (%) Taxa de Desemprego EUA Inflação ao Consumidor EUA FONTE: BLOOMBERG

19 Jul-14 Oct-14 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Oct-18 Jan-19 INTERNACIONAL: Aqui a desaceleração já chegou... CHINA: PIB vem crescendo a taxas mais baixas, mas o PMI (indicador de atividade industrial) consistente acima de 50 pontos. PIB CHINA (%) PMI CHINA (50 = ZERO) 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5, PIB China PMI China FONTE: BLOOMBERG

20 Aug-08 Oct-09 Dec-10 Jul-11 Feb-12 Nov-13 Jun-14 Oct-16 May-17 INTERNACIONAL: Aqui a desaceleração já chegou... CHINA: Destaque para desaceleração na balança comercial, isso afeta todos países emergentes. 4,2 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 TAXA DE DESEMPREGO CHINA (%) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% IMPORTAÇÕES/ EXPORTAÇÕES CHINA (12M %) Taxa de Desemprego China Exportações China Importações China FONTE: BLOOMBERG

21 EXPECTATIVAS DE CRESCIMENTO ECONOMICO FMI Panorama Econômico Mundial, relatório trimestral do FMI. PIB Global 3,6 3,3 3,6 Economias Avançadas 2,2 1,8 1,7 EUA 2,9 2,3 1,9 Zona Euro 1,8 1,3 1,5 Reino Unido 1,4 1,2 1,4 Economias Emergentes 4,5 4,4 4,8 China 6,6 6,3 6,1 Brasil 1,1 2,1 2,5 FONTE: FMI, World Economic Outlook

22 EXPECTATIVAS DE MERCADO: Crescimento baixo, inflação comportada BOLETIM FOCUS: Resumo das estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado PIB (%) 1,70 2,50 2,50 2,50 Balança Comercial (US$ BI) 50,0 46,0 43,5 40,0 Superávit Primário (% do PIB) -1,4-0,8-0,2 0,2 Dívida Líquida (% do PIB) 56,3 58,5 60,1 61,6 IPCA (%) 4,01 4,00 3,75 3,75 Taxa Selic (% aa) 6,50 7,50 8,00 8,00 Taxa de Câmbio 3,75 3,79 3,83 3,90 FONTE: BCB

23 EXPECTATIVAS DE MERCADO: Crescimento baixo, inflação comportada BOLETIM FOCUS: Resumo das estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3 0,2 0,2 0,1 0,1 0,0 0,27 0,28 0,23 0,21 0,18 0,13 0,4 0,44 0,43 0,35 0,35 0,3 7,1 7,0 6,9 6,8 6,7 6,6 6,5 6,4 6,3 6,2 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,75 7 3,8 3,8 3,8 3,8 3,8 3,7 3,7 3,7 3,7 3,83 3,8 3,79 3,76 3,75 3,75 3,75 3,75 3,74 3,74 3,73 3,73 Expectativa Mercado - IPCA mensal Expectativa Mercado - Selic mensal Expectativa Mercado - Taxa de Cambio mensal FONTE: BCB

24 Ed. Ourinvest- Av. Paulista, Bela Vista - São Paulo - SP CEP: Tel.: 55 (11) Fernanda Consorte Estrategista de Câmbio fernanda.consorte@ourinvest.com.br Obrigada ;)