Economia Brasileira. Caio Prates 13 MAIO 2008

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1 Economia Brasileira Caio Prates 13 MAIO 2008

2 Tabela 1 - Indicadores do Cenário Externo 1 Taxa de Juros Títulos do Tesouro Americano Preço do Petróleo (Brent) em US$ Cenário Externo Total Alimentos Metais 2007 jun 5,03 71,41 100,00 100,00 100,00 0,74 100,00 1,93 147,1 dez 4,03 93,85 103,13 105,42 105,83 0,68 111,38 1,77 180, jan 3,60 92,21 106,33 112,76 104,80 0,67 114,52 1,76 187,5 fev 3,51 100,10 116,92 126,98 117,80 0,66 114,89 1,68 192,9 mar 3,41 100,30 110,51 116,50 118,66 0,63 117,74 1,75 194,8 abr 3,73 112,74 113,58 125,77 107,86 0,64-1,69 195,8 3 mai (2) 3,77 125,40 114,78 129,47 107,83 0,65-1,69 197,2 Fonte: Banco Central, Valor Econômico e Gazeta Mercantil. (1) Dados referentes ao final de cada mês, exceto índice de preços de exportações. (2) Dados referentes aos dias 09 de maio (3) Dado referente ao dia 08 de maio Índice de Preço de Commodities - CRB Taxa de câmbio Euro/US$ Índice de preço das Exportações Brasil Taxa R$/US$ Reservas Internacionais (em US$ bilhões)

3 Tabela 2 - Preços de Commodities (CRB) e taxas de câmbio 1 Índice de Preço de Commodities - CRB US$ Euro R$ 2007 jun 100,00 100,00 100,00 1,93 2,61 dez 103,13 95,36 94,58 1,77 2, jan 106,33 96,34 96,96 1,76 2,63 fev 116,92 103,84 101,77 1,68 2,55 mar 110,51 94,42 100,20 1,75 2,78 abr 113,58 98,17 99,45 1,69 2,64 mai (2) 114,78 100,08 100,50 1,69 2,62 Fonte: Banco Central, Valor Econômico e Gazeta Mercantil. (1) Dados referentes ao final de cada mês, exceto índice de preços das exportações. (2) Dados referentes aos dia 09 de maio. Taxa de câmbio R$/US$ Taxa de câmbio R$/Euro

4 Risco Brasil (a) 1 (b) 1 Nominal PréxDI (a)-(b) (%) 17/7/ ,86 10,71 6,94 4/12/ ,82 11,62 7,37 22/1/ ,80 12,03 7,40 4/3/ ,67 11,89 7,32 15/4/ ,68 12,89 8,16 29/4/ ,71 13,30 8,49 09/05/ ,69 13,74 8,94 Fonte: Banco Central, Valor Econômico e Gazeta Mercantil. (1) EMBI+ do J.P. Morgan (2) Véspera reunião do COPOM (3) Véspera da obtenção do grau de investimento. Tabela 3 - Indicadores de Confiança Risco dos Emergentes Indicadores de Confiança Taxa de Câmbio Swap de 1ano Taxa de Juros Real Ex-Ante

5 Tabela 4 - Projeções do mercado e do Grupo de Conjuntura para Mercado Grupo de 28/dez 09/05/08 Conjuntura PIB% 5,42 4,50 4,66 5,10 Indústria Geral (%) 6,02 4,50 5,27 5,70 IPCA (%) 4,46 4,30 4,96 5,10 Taxa Selic fim de ano 11,25 10,75 13,25 13,25 média do ano 11,94 11,12 12,28 12,28 real 7,16 6,54 6,97 6,83 Taxa de Câmbio fim de ano 1,77 1,80 1,72 1,72 média do ano 1,93 1,78 1,72 1,70 Saldo Comercial (US$ bilhões) 40,04 31,94 25,00 19,50 Conta Corrente (US$ bilhões) 1,46-3,50-19,80-26,00 Fonte: Banco Central e Grupo de Conjuntura.

6 7,00 15,00 6,00 5,00 10,00 4,00 3,00 5,00 2,00 1,00 0,00 0,00-1,00-5,00-2,00-3,00-10,00 Gráfico 1 - Taxas de crescimento do PIB, da Demanda Doméstica e da FBCF (var % em 4 trim) 1998.IV 1999.I 1999.II 2006.III 1999.III 1999.IV 2000.I 2000.II 2000.III 2000.IV 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV 2002.I 2002.II 2002.III 2002.IV 2003.I 2003.II 2003.III 2003.IV 2004.I 2004.II 2004.III 2004.IV 2005.I 2005.II 2005.III 2005.IV 2006.I 2006.II 2006.IV 2007.I 2007.II PIB PIB Demanda Demanda Doméstica Doméstica FBCF 1998.IV 1999.I 1999.II 2007.I 1999.III 1999.IV 2000.I 2000.II 2000.III 2000.IV 2001.I 2001.II 2001.III 2001.IV 2002.I 2002.II 2002.III 2002.IV 2003.I 2003.II 2003.III 2003.IV 2004.I 2004.II 2004.III 2004.IV 2005.I 2005.II 2005.III 2005.IV 2006.I 2006.II 2006.III 2006.IV 2007.II 2007.III 2007.IV

7 PIB Demanda Doméstica Pelo PIB Pelas importações líquidas 2004.IV 5,72 5,18 9,12 15,29 13,30 113,64-13, IV 3,16 2,80 3,63 9,33 8,48 117,43-17, I 3,35 3,25 5,80 9,18 10,24 106,98-6, II 2,98 3,52 6,89 6,27 11,57 88,08 11, III 3,33 4,34 8,40 5,80 14,82 79,66 20, IV 3,75 5,35 9,96 4,67 18,34 72,74 27, I 3,85 5,61 9,31 4,29 19,41 71,06 28, II 4,84 6,20 10,95 8,03 20,55 80,68 19, III 5,14 6,77 12,21 6,37 20,43 78,39 21, IV 5,42 7,07 13,44 6,61 20,65 78,93 21,07 Fonte: IBGE. Elaboração Grupo de Conjuntura Tabela 5 - Crescimento do PIB Taxa de cresc. acum em 4 trim FBCF Exportações Importações % do aumento da demanda dom. atendido

8 Tabela 6 - Composição do PIB: Ótica da Demanda a preços correntes Demanda Doméstica Exportações Líquidas ,08 2, ,47 1, ,01-0,01 Fonte: IBGE (1) % da demanda doméstica e das exportações líquidas no PIB a preços constantes de 2007, supondo-se taxas de crescimento destas variáveis em 2008 iguais a de 2007 (respectivamente 7,1% e 5,4%).

9 Tabela 7 - Crescimento do PIB var % em relação a igual período do ano anterior PIB , , ,75 2º sem 4, ,42 2º sem 5, hipótese I - 2º sem 4,00 ano 1 4,71 hipótese II - 2º sem 4,50 ano 1 5,09 hipótese III - 2º sem 5,00 ano 1 5,47 Fonte: IBGE. Elaboração Grupo de Conjuntura. (1) Taxa obtida pela série dessazonalizada do PIB, supondo-se crescimento linear entre o 2 sem/07 e 2 sem/08.

10 Tabela 8 - Evolução recente da indústria geral e do comércio Indústria Geral Comércio var % 12 meses var % acum no ano var % anualiz sem/sem var % 12 imediatamente anterior 1 meses var % acum no ano var % anualiz sem/sem imediatamente anterior 1 jun/07 3,88 4,82 6,49 8,14 9,80 10,79 set/07 4,81 5,35 8,25 8,90 9,62 9,50 dez/07 6,02 6,02 7,82 9,68 9,68 9,08 jan/08 6,35 8,69 7,40 9,95 11,80 10,04 fev/08 6,85 9,18 6,18 10,18 11,99 9,89 mar/08 6,60 6,30 5, Fonte: IBGE. Elaboração Grupo de Conjuntura (1) Série dessazonalizada

11 Gráfico 2 - Evolução do PIB e da Indústria Geral (PIM-PF) Var% 12 meses 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 Fonte: IBGE 1,00 0, IV 2001.II 2001.IV 2002.II 2002.IV 2003.II 2003.IV 2004.II 2004.IV 2005.II 2005.IV 2006.II 2006.IV 2007.II 2007.IV 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00 out/00 dez/00 fev/01 abr/01 jun/01 ago/01 out/01 dez/01 fev/02 abr/02 jun/02 ago/02 out/02 dez/02 fev/03 abr/03 jun/03 ago/03 out/03 dez/03 fev/04 abr/04 jun/04 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 PIB Indústria

12 var % 12 meses mar/07 jun/07 set/07 dez/07 jan/08 fev/08 mar/08 PIB 3,85 4,84 5,14 5, Indústria Geral 2,65 3,88 4,81 6,02 6,35 6,85 6,60 Insumos Típicos da Construção Civil 3,33 4,12 4,03 5,11 5,89 6,73 6,92 Vendas Comércio varejista 7,26 8,14 8,90 9,68 9,95 10,18 - COFINS + PIS 1 3,24 5,24 4,52 6,74 7,36 8,46 9,27 Crédito 1 total 2 17,16 17,40 18,02 19,19 19,61 19,99 20,63 recursos livres 2 total 19,91 20,04 20,90 22,51 23,16 23,75 24,57 PF 22,98 22,17 22,77 24,27 24,80 25,35 25,90 PJ 17,18 18,12 19,19 20,88 21,64 22,25 23,33 Massa salarial real 6,66 6,22 5,90 5,35 5,35 5,29 5,23 Despesas Primárias do Governo Central 1 9,90 10,33 8,47 9,27 10,93 10,67 7,99 Importação - quantum 17,90 20,43 21,14 22,01 22,12 23,63 21,13 Exportação - quantum 3,10 7,18 5,49 5,49 5,00 4,82 2,81 Fonte: IBGE, BACEN e Tesouro Nacional (1) Var % real. Deflator: IPCA (2) saldo médio dos últimos 12 meses contra o dos 12 meses anteriores Tabela 9 - Indicadores selecionados do nível de atividade

13 Tabela 10 - Inflação - países selecionados Inflação var % 12 meses março Brasil 1 5,0 China 8,3 Índia 5,5 Rússia 13,3 Argentina 8,8 Chile 8,5 Colômbia 5,9 México 4,3 Coréia 3,9 Turquia 9,2 Estados Unidos 4,0 Área do Euro 3,5 Inglaterra 2,5 Japão 1,0 Fonte: The Economist (1) Dados referente a abril.

14 IPCA IPA Índice Alimentos e Demais bens Geral bebidas + Serviços Administrados Comercializáveis Não-comercial. Total Industrial Agrícola dez/06 3,1 1,2 3,3 4,3 1,3 4,0 4,3 3,5 6,9 dez/07 4,5 10,8 3,7 1,7 4,8 6,7 9,4 4,4 24,8 jan/08 4,6 11,5 3,7 1,6 4,9 6,9 10,3 5,3 25,5 fev/08 4,6 11,3 3,8 1,6 5,0 6,9 10,6 6,2 23,9 mar/08 4,7 11,2 3,9 1,8 5,3 6,7 11,4 7,0 24,7 abr/08 5,0 12,3 4,2 1,6 6,2 7,0 12,8 8,0 27,9 Fonte: BACEN Tabela 11 - Inflação - var % 12 meses

15 50, , , , ,0000 0, ,0000 Gráfico 3 - IPCA, IPA- DI e IPA Industrial (var % 12 meses) dez/01 fev/02 abr/02 jun/02 ago/02 out/02 dez/02 fev/03 abr/03 jun/03 ago/03 out/03 dez/03 fev/04 abr/04 jun/04 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 IPCA IPA - DI IPA - Indústria

16 Tabela 12 - Evolução dos preços das exportações e importações em US$ e em R$ em US$ em R$ Exportação Importação Exportação Importação ,0 100,0 100,0 100, ,5 106,9 100,8 95, ,3 115,7 99,4 92,5 dez 136,2 124,8 100,2 91, jan 140,1 124,9 102,3 91,2 fev 140,5 129,8 99,9 92,3 mar 144,0 1341,0 101,2 94,2 Fonte: FUNCEX

17 Tabela 13 - Nível de atividade, taxa de câmbio, expectativa de inflação nos ciclos de alta/redução da selic Alta da taxa selic 2004 set 16,00/16,25 4,79 6,10 7,23 2,89 6,24 dez 17,25/17,75 5,72 9,12 8,30 2,93 5, mar 18,75/19,25 5,17 9,33 7,62 2,71 5,50 jun 19,75 3,95 6,57 6,70 2,41 5,07 Baixa da taxa selic set 19,75/19,50 3,40 4,28 4,38 2,29 4,80 dez 18,50/18,00 3,16 3,63 3,09 2,29 4, dez 13,25 3,75 9,96 2,82 2,15 4, dez 11,25 5,42 13,44 6,02 1,79 4, mar 11, ,60 1,71 4,25 abr 11,25/11, ,69 4,37 mai ,41 Fonte: IBGE, BACEN. Taxa Selic Nível de Atividade var % 12 meses PIB FBCF Indústria Geral Taxa de Câmbio R$ / US$ Inflação (IPCA) Expectativa para prox. 12 meses (%)

18 Tabela 14 - Comportamento da inflação nos ciclos de alta/redução da taxa selic var % 12 meses IPCA IPA Total Comercializáveis Total Industrial Agrícola Alta da taxa selic 2004 set 6,71 6,05 14,24 17,17 6,89 dez 7,60 6,28 14,68 19,50 2, mar 7,54 5,70 12,82 15,17 6,64 jun 7,27 5,22 5,99 9,35-2,91 Baixa da taxa selic set 6,04 3,45 0,23 3,89-9,91 dez 5,69 2,74-0,96 0,88-6, dez 3,14 1,31 4,30 3,47 6, dez 4,46 4,73 9,40 4,43 24, mar 4,73 5,32 11,39 6,98 24,70 abr 5,04 6,16 12,82 7,96 27,90 Fonte: BACEN

19 Fluxo em 12 meses - em US$ var % em 12 meses X M Saldo Exportações Importações US$ Quantum Preço US$ Quantum Preço dez/ ,07 19,09 10,90 30,02 18,26 9,95 dez/ ,06 9,37 12,11 17,13 5,35 11,18 dez/ ,26 3,34 12,50 24,11 16,13 6,87 dez/ ,57 5,49 10,51 32,05 22,01 8,24 mar/ ,15 2,81 13,49 35,93 21,13 12,23 abr/ , , var % acum no ano mar ,78-6,18 21,48 41,83 18,08 20,15 abr , , Fonte: FUNCEX Tabela 15 - Balança Comercial

20 Tabela 16 - Evolução dos preços das Exportações e das Importações Exportações Importações ,5 106, ,0 100, ,6 106, ,9 116, ,0 130, ,2 139, ,6 150, jan 182,0 162,6 fev 182,6 168,9 mar 187,2 174,6 Fonte: FUNCEX

21 Balança Comercial Conta Corrente US$ milhões US$ milhões % PIB dez/ ,27 dez/ ,11 mar/ ,71 abr/ Fonte:BACEN Tabela 17 - Evolução da Conta Corrente