CENÁRIO MACROECONÔMICO

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1 CENÁRIO MACROECONÔMICO SEGUE PAUTADO PELAS MUDANÇAS NO CENÁRIO GLOBAL, AFETANDO DIRETAMENTE O CÂMBIO, E PELO CRESCIMENTO MAIS MODERADO DA ECONOMIA DOMÉSTICA Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos - DEPEC

2 * 2014* PIB DO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL) Média dos 20 anos anteriores: 2,7% Média dos 11 anos: 3,6% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

3 DESAFIOS DA ECONOMIA BRASILEIRA: DEMOGRAFIA, MERCADO DE TRABALHO E AMBIENTE EXTERNO 3 3

4 O BAIXO DESEMPREGO NO BRASIL EXPLICA-SE, EM GRANDE MEDIDA, POR QUESTÕES DEMOGRÁFICAS OFERTA DE MÃO DE OBRA CRESCE MUITO LENTAMENTE 4

5 Milhões POPULAÇÃO DO BRASIL: TOTAL, ATIVA, EM IDADE DE TRABALHO E DESEMPREGADOS (EM MILHÕES DE PESSOAS) População total PIA PEA Ocupados 6.7 Desocupados 5 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

6 set/05 OFERTA E DEMANDA POR TRABALHO: OCUPAÇÃO E POPULAÇÃO ECONOMICAMENTE ATIVA (PEA) VARIAÇÃO DA MÉDIA MÓVEL DE 12 MESES dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 4.0% 3.38% 3.49% Ocupação PEA 3.0% 2.61% 2.22% 2.0% 1.80% 2.01% 2.04% 1.78% 1.67% 1.55% 1.57% 1.43% 1.0% 1.22% 0.62% 0.73% 0.0% 6 6 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

7 Milhões POPULAÇÃO JOVEM: ENTRE 18 E 24 ANOS NO BRASIL 18 a * FONTE: PNAD ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

8 CRESCIMENTO DEMOGRÁFICO NO MUNDO E NO BRASIL 1.64% 1.44% 1.41% Brasil Mundo 1.24% 1.04% 1.26% 1.17% 1.12% 1.02% 0.96% 0.84% 0.98% 0.87% 0.64% 0.75% 0.44% 0.63% 0.24% 0.04% FONTE: BANCO MUNDIAL ELABORAÇÃO: BRADESCO

9 Fonte: IBGE TAXA DE DESEMPREGO TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES METROPOLITANAS DO BRASIL (MÉDIA ANUAL) FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

10 * 2014* GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL (EM POSTOS DE TRABALHO) Em postos de trabalho GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL Fonte: Caged. Elaboração e projeções (*): Bradesco 2,500 2,000 2,137 1,500 1,523 1,254 1,229 1,617 1,452 1,566 1, , FONTE: CAGED ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

11 SALÁRIOS REAIS (VARIAÇÃO ANUAL) Fonte: IBGE Elaboração: Bradesco RENDIMENTO MÉDIO REAL - CRESCIMENTO ANUAL 5.0% 4.0% 4.0% 3.2% 3.4% 3.2% 3.8% 4.1% 3.0% 2.7% 2.0% 1.5% 1.6% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -1.3% -2.0% FONTE: PME/IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

12 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 REAJUSTES SALARIAIS NOMINAIS PESQUISA PROPRIETÁRIA DO BANCO BRADESCO TODOS OS SETORES AGREGADOS VARIAÇÃO INTERANUAL SETORES AGREGADOS Pesquisa Proprietária REAJUSTES SALARIAIS NOMINAIS PESQUISA PROPRIETÁRIA TODOS OS FONTE: MBA / BRADESCO ELABORAÇÃO: BRADESCO

13 INDÚSTRIA, QUE JÁ NÃO ERA COMPETITIVA, NÃO ESTAVA PREPARADA PARA ESSE AUMENTO DE CUSTOS DE SALÁRIOS. SOMADO A ISSO, A DEMANDA GLOBAL ACOMODOU EM RITMO MAIS FRACO 13 13

14 Reino Unido Coreia México Taiwan EUA Alemanha Holanda França Finlândia Itália Canadá Áustria Bélgica Portugal Espanha Irlanda Grécia Hungria Suécia Dinamarca Polônia Noruega Suíça Nova Zelândia Japão Filipinas Israel Estônia Austrália Rep. Tcheca Cingapura Eslováquia Brasil CUSTOS DA MÃO DE OBRA NA INDÚSTRIA VARIAÇÃO DAS HORAS TRABALHADAS (EM US$) % 94.5% 80% 79.4% 60% 40% 20% 8.9% 16.0% 23.0% 25.3% 27.9% 28.9% 31.0% 33.8% 35.2% 42.9% 47.7% 49.3% 57.9% 61.0% 0% -1.5% -20% 14 FONTE: BLS ELABORAÇÃO: BRADESCO

15 mai/07 jul/07 set/07 nov/07 jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09 mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE PRODUTOS MANUFATURADOS EM QUANTUM MÉDIA DOS ÚLTIMOS 12 MESES 2006 = FONTE: FUNCEX ELABORAÇÃO: BRADESCO

16 PRODUÇÃO INDUSTRIAL (VARIAÇÃO ANUAL) Fonte: IBGE PRODUÇÃO INDUSTRIAL - CRESCIMENTO ANUAL 11.0% 10.5% 8.3% 7.0% 6.0% 3.0% 2.7% 3.1% 2.8% 3.1% 2.0% 2.5% 0.1% 0.4% -1.0% -2.6% -5.0% -9.0% -7.4% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

17 COMO RESULTADO, ALTOS SALÁRIOS VÃO MANTER CRESCIMENTO DO CONSUMO. ALÉM DISSO, MELHORA DA MOBILIDADE SOCIAL ACUMULADA NOS ÚLTIMOS ANOS SUSTENTADA DEMANDA DAS FAMÍLIAS POR BENS E SERVIÇOS. 17

18 VOLUME DE VENDAS DO PROJEÇÕES COMÉRCIO PMC AMPLIADA VAREJISTA INCLUINDO AUTOMÓVEIS, MOTOS, AUTOPEÇAS E MATERIAL DE CONSTRUÇÃO (VARIAÇÃO ANUAL) 15.0% 13.5% 12.0% 10.7% 12.0% 9.8% 9.0% 6.5% 7.0% 6.9% 7.8% 6.0% 3.0% 3.5% 3.9% 3.2% 0.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

19 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES A, B, C Em milhões MÉDIA MÓVEL DOS ÚLTIMOS Classes 12 MESES ABC Fonte: IBGE Elaboração: Bradesco FONTE: PME E PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

20 DESEMPENHO DA INFLAÇÃO DAQUI PARA FRENTE VAI DEPENDER DE: ALIMENTAÇÃO, SERVIÇOS E REPASSE CAMBIAL 20

21 RENDIMENTO REAL E INFLAÇÃO DE SERVIÇOS (IPCA) VARIAÇÃO ACUMULADA DESDE JAN/ jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/ % 112.2% 109.9% 100.0% rendimento nominal 96.3% 80.0% serviços 76.8% 81.9% 86.7% 69.5% 60.0% 49.7% 56.1% 40.0% 36.3% 20.0% 14.8% 26.2% 19.8% 0.0% 3.1% 21 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

22 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 RENDIMENTO REAL E INFLAÇÃO DE DURÁVEIS (IPCA) VARIAÇÃO ACUMULADA DESDE JAN/ % 95.0% rendimento nominal Duráveis 96.3% 105.5% 112.2% 109.9% 75.0% 72.1% 55.0% 49.7% 35.0% 27.0% 18.7% 15.0% 8.7% 9.5% 7.6% 3.5% 3.6% 3.5% 1.3% -5.0% 22 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

23 set/07 nov/07 jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09 mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 IPCA ALIMENTAÇÃO TOTAL (VARIAÇÃO ACUMULADA EM 12 MESES) 12M 20.00% 18.00% 18.45% 16.00% 15.71% 14.00% 13.28% 13.37% 12.00% 11.20% 10.00% 8.00% 9.84% 6.67% 10.68% 9.81% 10.80% 10.02% 11.93% 8.68% 6.00% 6.22% 4.00% 4.48% 2.31% 2.00% 2.29% 1.57% 0.88% 0.00% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

24 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 IPCA VARIAÇÃO IPCA - variação acumulada ACUMULADA em 12 meses * EM 12 MESES Fonte: IBGE. Elaboração e projeções (*): Bradesco 7.5% 7.3% 7.0% 6.6% 6.7% 6.5% 6.0% 6.3% 6.5% 5.8% 6.5% 6.1% 5.9% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 5.3% 5.3% 5.2% 4.6% 4.5% 4.2% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

25 2002 IPCA VARIAÇÃO ANUAL FONTE: IBGE. ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES (*): BRADESCO * 2014* IPCA VARIAÇÃO ANUAL * 14.0% 12.53% 12.0% 10.0% 9.30% 8.0% 7.60% 6.0% 5.69% 5.90% 5.91% 6.50% 5.84% 5.90% 5.80% 4.0% 3.14% 4.46% 4.31% 2.0% 0.0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO (*): BRADESCO

26 AUMENTO DA PRODUTIVIDADE É O DESAFIO DOS PRÓXIMOS ANOS DESCOMPASSO SERÁ AJUSTADO COM AMPLIAÇÃO DA OFERTA, QUALIFICAÇÃO DA MÃO DE OBRA E AVANÇO DOS INVESTIMENTOS 26 26

27 (p) 2014 (p) PIB FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO (VARIAÇÃO ANUAL) FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

28 * * 2020* BRASIL: ANOS DE EDUCAÇÃO FORMAL DA POPULAÇÃO ACIMA DE 25 ANOS DE IDADE Média por Ano ,8 8,6 8,3 7,8 7,3 7,2 7,3 7,4 7,5 6,8 6,7 6,8 7,0 6,3 6,1 6,2 6,4 6,5 5,9 5,8 28 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

29 EXPECTATIVAS PARA O COMPORTAMENTO DA TAXA DE CÂMBIO E DA TAXA DE JUROS 29 29

30 mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC) Cenário básico para a taxa de juros - Selic 14.0% 13.75% 13.00% 13.0% 12.0% 11.75% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 12.75% 11.25% 10.25% 8.75%8.75% 10.25% 9.50% 10.75% 11.25% 12.50% 12.00% 11.00% 10.50% 9.75% 9.00% 8.50% 8.00% 7.25% 8.50% 8.00% 10.25% 10.25% 10.00% 9.50% 9.00% 6.0% FONTE: BCB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

31 24/09/09 24/10/09 24/11/09 24/12/09 24/01/10 24/02/10 24/03/10 24/04/10 24/05/10 24/06/10 24/07/10 24/08/10 24/09/10 24/10/10 24/11/10 24/12/10 24/01/11 24/02/11 24/03/11 24/04/11 24/05/11 24/06/11 24/07/11 24/08/11 24/09/11 24/10/11 24/11/11 24/12/11 24/01/12 24/02/12 24/03/12 24/04/12 24/05/12 24/06/12 24/07/12 24/08/12 24/09/12 24/10/12 24/11/12 24/12/12 24/01/13 24/02/13 24/03/13 24/04/13 24/05/13 24/06/13 24/07/13 24/08/13 24/09/13 24/10/13 TAXA DE CÂMBIO R$/US$ TAXA DE CÂMBIO R$/US$ fonte: Bloomberg DEZEMBRO 2008 R$ 2,34 / US$ DEZEMBRO 2009 R$ 1,74 / US$ DEZEMBRO 2010 R$ 1,67 / US$ DEZEMBRO 2011 R$ 1,88 / US$ DEZEMBRO 2012 R$ 2,04 / US$ DEZEMBRO 2013 R$ 2,25 / US$ DEZEMBRO 2014 R$ 2,35 / US$ FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

32 TAXA DE CÂMBIO Taxa de Câmbio (final de (FINAL ano) DE R$/US$ ANO) - Fonte: BCB Projeções - R$/US$ Bradesco R$/US$ FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

33 14/11/09 14/12/09 13/01/10 12/02/10 14/03/10 13/04/10 13/05/10 12/06/10 12/07/10 11/08/10 10/09/10 10/10/10 09/11/10 09/12/10 08/01/11 07/02/11 09/03/11 08/04/11 08/05/11 07/06/11 07/07/11 06/08/11 05/09/11 05/10/11 04/11/11 04/12/11 03/01/12 02/02/12 03/03/12 02/04/12 02/05/12 01/06/12 01/07/12 31/07/12 30/08/12 29/09/12 29/10/12 28/11/12 28/12/12 27/01/13 26/02/13 28/03/13 27/04/13 27/05/13 26/06/13 26/07/13 25/08/13 24/09/13 24/10/13 TAXAS DE JUROS TAXA DE JUROS DO TÍTULO TÍTULO DE 10 ANOS DE DO TESOURO 10 ANOS AMERICANO DO TESOURO Fonte: Bloomberg AMERICANO Em % FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

34 China: crescimento anual do PIB (variação interanual). TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DA CHINA (VARIAÇÃO ANUAL) Fonte: Bloomberg Elaboração e projeções: Bradesco FONTE: CEIC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

35 DÉFICIT EM CONTA CORRENTE (EM US$ MILHÕES) ,000 10,000 1,000-8,000-17,000-26,000-35,000-44,000-53,000-62,000-71,000-1,811-18,384-23,502-30,452-33,416-25,335-24,225-23,215-7,637 4,177 13,985 13,643 11,679 1,551-24,302-28,192-2,4% PIB -47,273-52,480-54,246-3,6% PIB -80,000-89,000-79,551-76, FONTE: BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO

36 DEPEC-BRADESCO: CENÁRIO MACROECONÔMICO ( ) (média) PIB% IPCA % IGP-M% Taxa Selic 8.75% 10.75% 11.00% 7.25% 10.00% 10.25% 8.42% Produção industrial % -7.4% 10.5% 0.4% -2.6% 2.0% 2.5% 3.0% Taxa de desemprego % % Câmbio (R$/US$) - (Média Ano) Câmbio (R$/US$) - (Final de período) Exportações (em US$ Bilhões) Importações (em US$ Bilhões) Balança Comercial (em US$ Bilhões) Saldo em Transações Correntes (US$ billhões) Saldo em Trans. Correntes (% do PIB) -1.6% -2.3% -2.1% -2.4% -3.6% -3.4% -2.7% Reservas Internacionais (em US$ Bilhões) Investimento Direto Estrangeiro (US$ bilhões) CRB (Média) nd Petróleo (Brent US$/b) - Média n/a nd Superávit Primário (% PIB) Dívida líquida (% PIB) Crédito Geral (Cresc. em % aa.) Índice de Inadimplência Total (em %) Índice de Inadimplência Pessoa Física (em %) 7.7% 5.7% 7.4% 7.9% 6.5% 7.2% 5.8% Índice de Inadimplência Pessoa Jurídica (em %) 3.8% 3.5% 3.9% 4.0% 3.8% 4.2% 2.9% Projeções obtidas a partir de informações disponíveis até 24 de outubro de 2013

37 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO). APRESENTAÇÃO PREPARADA COM INFORMAÇÕES DISPONÍVEIS ATÉ DIA 24 DE OUTUBRO DE 2013

PIB DO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL) FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

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