A RESPOSTA BRASILEIRA A CRISE

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1 A RESPOSTA BRASILEIRA A CRISE Min. GUIDO MANTEGA 6º Forum de Economia da FGV Setembro de

2 O FIM DO COMEÇO OU O COMEÇO DO FIM? Um ano depois da quebra do Lehman Brothers Fica claro que o Brasil foi um dos países mais bem sucedidos no combate a crise Enquanto a maioria dos países vai melhorando lentamente, O Brasil é um dos primeiros países a sair da crise 2

3 CRESCIMENTO DO PIB 2Tri positivo para Brasil e China (taxa trimestral anualizada) Brasil EUA CHINA 14,9 10 7,80 5 (5) 1,00 (10) (15) (20) I.07 II.07 III.07 IV.07 I.08 II.08 III.08 IV.08 I.09 II.09 */ Projeções do JPMorgan para os EUA e a China. Para o Brasil, estimativas da MF/SPE. Fontes: BEA (EUA), JPMorgan (CHINA) e IBGE (Brasil) Elaboração: MF/SPE 3

4 Ministério da CRESCIMENTO DO PIB NO 2º TRI/09 Comparação Internacional * 7,8 */ Variação ante o trimestre anterior (t / t-1), com ajuste sazonal taxas anualizadas. Fonte: GDW JP Morgan 11/09/2009 e IBGE para Brasil 4 México Canadá África do Sul Reino Unido Itália Chile EUA Suiça Zona do Euro Suécia Alemanha França Noruega Polônia Japão Austrália Indonésia Rússia Índia Brasil Coréia do Sul China

5 NO CICLO ATUAL ( ) A RETOMADA EM V CRISES ECONÔMICAS *Projeções Fonte: IPEADATA Elaboração: MF/SPE 5

6 6 PIB E CONSUMO DAS FAMÍLIAS (var. % os últimos 12 meses) Crescimento do PIB Contribuição da Demanda Interna * Fonte:IBGE Elaboração: MF/SPE

7 NOVA CLASSE MÉDIA NAS GRANDES METRÓPOLES* (em proporção da população total - anual) Classe C** Classe C** 48,2 50,3 52,3 52, ,4 44,4 46, */ Regiões metropolitanas de Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, São Paulo e Porto Alegre. **/ Classe econômica com renda domiciliar per capita do trabalho habitual entre R$ e R$ a preços de dez/08 por mês. ***/2009 até julho. Fonte: FGV/CPS a partir dos microdados da PME/IBGE. Elaboração: MF/SPE.

8 REDUÇÃO DA VULNERABILIDADE EXTERNA Balança Comercial Brasileira Saldo Com ercial Exportação Im portação Fonte: MDIC Elaboração: MF/SPE 8

9 SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES (em % do PIB) 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4, Fonte: Ipeadata Elaboração: MF/SPE 9

10 DÍVIDA EXTERNA LÍQUIDA (% do PIB) Fonte: Banco Central Elaboração: MF/Gabinete 10

11 Ministério da RESERVAS INTERNACIONAIS LIQUIDEZ INTERNACIONAL (US$ bilhões) 220,2 set 06 dez 06 mar 07 jun 07 set 07 dez 07 mar 08 jun 08 set 08 dez 08 mar 09 jun 09 set 09* (*) Posição do dia 08 de set/09. Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE. 11

12 SISTEMA FINANCEIRO SÓLIDO MAIOR REGULAÇÃO BANCOS PÚBLICOS 12

13 Capital Regulatório Capital / Ativo Ponderado pelo Risco (%) 13 13

14 Rentabilidade Média sobre o Patrimônio De janeiro a junho/2009, em % * Considerando efeitos extrordinários Fonte: Banco Brasil

15 : Crescimento Vigoroso Fundamentos Macroeconômicos Brasil adquiriu capacidade de fazer política anticrise Política monetária expansionista Compulsório Redução de juros Comércio exterior (Reservas) Política fiscal de estímulo econômico 15

16 Efeitos da Política Monetária Expansão monetária foi eficiente Impediu quebras de bancos Superou problema de derivativos Deu suporte a bancos pequenos e médios Não evitou empoçamento de liquidez Sem Bancos Públicos o crédito permaneceria escasso e os juros mais altos

17 130 Bancos Públicos sustentaram o crescimento do crédito após a crise Índice do Saldo das Operações de Crédito (set/2008 = 100) Ação Contra-Cíclica Fonte: Banco Central. Elaboração: MF/SPE. IF Pública IF Privada Nacional 125,6 IF Estrangeira 104,7 102,2 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 Desde o agravamento da crise, em setembro de 2008, o saldo das operações de crédito dos bancos públicos ao Setor Privado cresceram 25,6%, substancialmente acima dos bancos privados nacionais (4,7%) e estrangeiros (2,2%). A participação dos bancos públicos no saldo total de créditos do SFN atingiu 39,9% em julho de

18 SALDO DAS OPERAÇÕES COMPROMISSADAS

19 Política Fiscal Ativa Expansão dos investimentos do PAC R$ 100 bilhões para o BNDES 3,3% do PIB Programa Minha Casa Minha Vida: R$ 28 bi em subsídios e R$ 60 bi em investimentos Plano Safra 2009/2010: R$ 107 bi ( ) Programa de Expansão de Investimentos (BNDES) Manutenção e expansão dos programas sociais Espaço Fiscal para Estados e Municípios ( ) R$ 34,5 bilhões 19

20 Investimentos do Governo Federal e Petrobrás (% PIB) 20 */ Projeções. Fontes: MF/STN & MP/DEST. Elaboração: MF/SPE 20

21 DESONERAÇÔES TRIBUTÁRIAS EM 2009 Redução da alíquota do IPI: automóveis, caminhões, material de construção, linha branca, bens de capital Redução da alíquota do IOF em operações de Crédito à PF (redução de 50%) e operações de câmbio Alteração da Tabela do IRPF RET Redução da alíquota de 7% para 1%, no caso de imóveis até R$ 100 mil, e de 7% para 6% nos demais casos Programa Minha Casa Minha Vida 21 Redução da Cofins incidente sobre a produção de motocicletas de até 150 cilindradas de 3,65% para 0,65%.

22 MEDIDAS DE DESONERAÇÃO TRIBUTÁRIA Medidas Fiscais em 2009 Em R$ Bilhões IRPF 4,9 IPI 5,8 IOF - crédito ao consumidor 2,5 Cofins das motocicletas 0,2 Regime Especial de Tributação (RET) 0,2 22 Total Geral 13,6 Fontes: MF/SRFB. Elaboração: MF/SPE TOTAL: 0,4% do PIB em 2009

23 AUMENTO DOS GASTOS FISCAIS R$ bilhões PREVISTOS 2009 Compensação de FPM 2,0 Aumento do Seguro Desemprego 0,4 Programa Minha Casa Minha Vida 6,0 Ampliação dos Investimentos 9,0 TOTAL 17,4 23 Fonte: MF/STN Elaboração: MF/SPE TOTAL: 0,6% do PIB em 2009

24 ESTIMATIVA DE SUBSÍDIOS E DE DESPESAS COM EQUALIZAÇÃO DE JUROS R$ bilhões Principais gastos com equalização 2009 BNDES (R$ 100 bi) 1,6 Agricultura (incremento em relação a 2008) 3,9 TOTAL 5,5 24 Fonte: MF/STN/COPEC/GERAG TOTAL: 0,2% do PIB em 2009

25 Impacto política anti-cíclica sobre o PIB Aumento de investimentos e gastos públicos Desonerações e Renúncias Equalização de juros com BNDES e outros R$ 100 bil BNDES + Plano Safra : 1% PIB Total somente para 2009: 1,2% PIB Efeitos diretos e indiretos + 2,5% a 3%do PIB Ao invés de crescer, por exemplo, 1% em 2009, cairia( 2,0%).

26 China Arábia Saudita Coréia Ministério da PROGRAMA DE ESTÍMULO FISCAL 9 ESTÍMULO FISCAL * (% do PIB) ,2 */Medidas discricionárias relacionadas com a crise com efeitos fiscais em 2009 e Fonte: FMI Elaboração: MF/SPE 26 0 Itália Turquia Índia Brasil França Argentina Reino Unido Indonésia México Canadá Alemanha Estados Unidos Japão Austrália África do Sul Rússia

27 0 CUSTO FISCAL DA POLÍTICA ANTI-CÍCLICA BRASILEIRA FOI MENOR RESULTADO FISCAL DO G 20 (% PIB) Estimativa FMI % ,8 1,9 2,2 2,5 2,9 3,2 1,4 2,8 3,2 3,3 3,4 3,6 3,6 3,6 3,6 3,7 3,8 4,7 4,3 5,3 4,7 5,4 6,1 5,9 5,1 5,9 6,2 6,2 6,5 5 7,5 7, ,7 9,8 9,9 9,8 10,2 10,9 9, ,6 Fonte: FMI Elaboração: MF/Gabinete 27

28 RESULTADO FISCAL BALANÇO NOMINAL CONSOLIDADO DO SETOR PÚBLICO (EXCLUINDO PETROBRAS - % PIB) Cenário MF Cenário Mercado Fonte: STN Parâmetros mercado e MF consideram primário 2,5% e 3,3% para os demais anos 28

29 DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO Excluindo Petrobras - % PIB */ Simulações do Bacen, considerando um superávit primário de 2,5% do PIB em 2009 e 3,3% do PIB de 2010 a Fonte: Bacen Elaboração: STN/CESEF 29

30 CRIAÇÃO LÍQUIDA DE POSTOS DE TRABALHO (variação absoluta em milhares) , ago 07 out 07 dez 07 fev 08 abr 08 jun 08 ago 08 out 08 dez 08 fev 09 abr 09 jun 09 ago 09 Fonte: MTE/CAGED Elaboração: MF/SPE.

31 TAXA DE DESOCUPAÇÃO (% da PEA) * 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 8,8 8,1 8,0 6,0 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: IBGE/PME Elaboração: MF/SPE

32 Lições da Crise Países mais atingidos: Ministério da Maior desregulação financeira e sob a lógica do livre mercado Estado mínimo, com poucas empresas estatais Economias com baixo dinamismo, mercado com baixo potencial, ou mais dependentes do mercado externo Desequilíbrios fiscais, monetários, e de contas externas

33 Lições da Crise Países menos atingidos: Maior regulação financeira, maior presença do Estado na economia e na esfera social, Com bancos e empresas públicas em setores estratégicos Economias mais dinâmicas, com mercados internos em expansão Crescimento equilibrado com contas públicas e externas equilibradas, e maior volume de reservas

34 Vantagens do Brasil Estado mais atuante: Na esfera econômica, estimulando e planejando o crescimento com PAC Bancos Públicos com 40% do crédito total e a quase totalidade do crédito ao investimento BNDES, BB, CEF, Petrobras Estado de bem estar social com transferência de renda (bolsa família, política de salário mínimo, inclusão bancária, crédito)

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