Resultados 2T12 Teleconferência. 10 de Agosto de 2012

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1 Resultados 2T12 Teleconferência 10 de Agosto de

2 Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras acredita, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 1

3 Visão Geral dos Resultados 2T12 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO 2

4 Destaques e Eventos Recentes Entrega de unidades do Grupo Gafisa cresceu 38% A/A, para unidades no 2T12, e 64% A/A para no 1S12, 51% do ponto médio da faixa de guidance para o ano Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$361 mm no 1S12, ou 60% do ponto médio da faixa do guidance para o ano, que é de R$500-R$700 mm; geração de caixa consolidada (cash burn) foi positiva em R$231 mm no 2T12 e R$155 mm no 1S12 Lançamentos totalizaram R$546,5 mm, com pré-vendas de R$630,3 mm no 2T12 Velocidade de vendas consolidada melhorou na comparação trimestral, para 16,1%, ou 20,1% ex- Tenda Status atualizado da Aquisição de AlphaVille: como as Partes não chegaram a um acordo, o processo foi submetido a arbitragem em base exclusiva e final 3

5 Foco na Geração de Caixa Positivo Estratégia de Desalavancagem Em todo o Grupo, entregas de unidades no 1S12 foram consistentes com nossa meta anual Geração de caixa foi positiva em R$231 milhões no 2T12 Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$361 mm no 1S12 ou 60% do ponto médio da faixa do guidance para o ano, que é de R$500-R$700 mm Geração de Caixa/(Burn) (3T10 2T12) Fluxo de Caixa Operacional 1H12 (R$ 000) Cash burn Consolidado Real Geração de Caixa 231 Entradas Receitas de vendas Repasses Terrenos Outros Saídas ( ) Construção ( ) Incorporação + Vendas ( ) Terreno ( ) Impostos + G&A + Outros ( ) Caixa operacional T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Note: Net expenses related to land bank sales/acquisitions of R$88 million 4

6 3 VENDAS SOBRE LANÇAMENTOS (%) 2 VENDAS SOBRE OFERTA VSO (%) 1 ESTOQUE A VALOR DE MERCADO Vendas sobre Lançamentos Continuam Consistentes, Apesar de Menores Vendas Sobre Oferta Ano/Ano Estoques IP1 Lançamentos Distratos Vendas Ajustes de Preço Contratadas + Outros 5 Estoques FP 2 % T/T 3 VSO 4 Gafisa (A) ( ) (91.423) ,2% 19,6% AlphaVille (B) ( ) ,0% 21,6% Total (A) + (B) 2,594, ,519 - ( ) (77,218) 2.448,842-5,6% 20,1% Tenda (C) 915, ,127 (344,855) (61,047) 838,261-8,4% 1,8% Total (A) + (B) + (C) ( ) ( ) ,3% 16,1% Nota: * 1) IP início do período 1T12. 2) FP fim do período 2T12. 3) % variação 2T12 vs. 1T12. 4) Velocidade de vendas no 2T12. 5) Cancelamentos de projetos. 20% 14% Gafisa 29% 22% 22% AlphaVille 26% 20% Gafisa Group Ex-Tenda 28% 16% 2% Tenda 18% 0% 16% Gafisa Group 10% 25% 2T12 1T12 2T11 0% 2T12 1T12 2T11 0% 2T12 1T12 2T11 0% -11% 2T12 1T12 2T11 2T12 1T12 2T11 0% 42% 32% Gafisa 43% 55% AlphaVille 62% 58% Gafisa Group Ex-Tenda 45% 48% 45% Tenda 35% 45% Gafisa Group 48% 42% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 2T12 1T12 2T11 2T12 1T12 2T11 2T12 1T12 2T11 2T12 1T12 2T11 2T12 1T12 2T11 5

7 Banco de Terrenos Consolidado Alinhado com Estratégia e Mercados Principais Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento Ao longo do 1T12, o landbank de Tenda foi ajustado para focar nas regiões principais. Ao longo do 2T12 foram excluídos todos os terrenos que não se adequam ao novo modelo Tenda, ficando disponíveis a venda. VGV - R$ mil (% Gafisa) % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeira Unidades Potenciais (% Gafisa) Unidades Potenciais (100%) Gafisa São Paulo % 32% 1% Rio de Janeiro % 43% 0% Total (A) % 35% 1% AlphaVille Total (B) ,2% 0% 99,2% Tenda São Paulo % 16% 0% Rio de Janeiro % 0% 0% Nordeste % 29% 0% Minas Gerais % 33% 40% Total (C) % 22% 11% Total (A) + (B) + (C) ,3% 3,9% 87,5%

8 Entrega de Unidades Consistente com Guidance para o Ano No 1S12, a Gafisa entregou 68 projetos / fases e unidades, representando R$2,3 bilhões em VGV Gafisa: 23 projetos/fases, unidades, R$1,3 bilhão AlphaVille: 6 projetos/fases, unidades, R$310 mm Tenda: 39 projetos/fases, unidades, R$709 mm 1T 2T 3T 4T Ano inteiro Para efeito de comparação, Gafisa entregou 118 projetos/fases e unidades ao longo de 2011, representando R$3,7 bilhões em VGV Gafisa: 34 projetos/fases unidades, R$1,9 bilhão AlphaVille: 12 projetos/fases, unidades, R$530 milhões Tenda: 74 projetos/fases, unidades, R$1,3 bilhão 7

9 Gafisa está Focada em Mercados Estratégicos Gafisa lançou 45% do ponto médio do guidance de 2012, de R$1,5 bilhão para o segmento No 1S12, 100% dos lançamentos do segmento Gafisa foram na região de SP Projetos de menor margem estão sendo entregues e os projetos dos Outros Mercados devem ser concluídos no curto e médio prazo Lançamentos 2T12 ECLAT (Ferreira de Araujo) Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$ % Vendido: 34% Data de lançamento: Maio Like Brooklin Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$ % Vendido: 49% Data de lançamento: Maio Energy Local: São Paulo VGV Gafisa: R$ % Vendido: 44% Data de lançamento: Junho COLORATTO Local: São Caetano do Sul - SP VGV Gafisa: R$ % Vendido: 43% Data de lançamento: Junho Mistral Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$ % Vendido: 47% Data de lançamento: Junho 8

10 AlphaVille Continua a Lançar Projetos de Boa Demanda Maior participação no mix de produtos 33% do total de lançamentos no 1S12, vs. 18% no ano passado Vendas de lançamentos representaram 51% das vendas totais, enquanto 49% corresponderam às vendas de estoque AlphaVille entregou unidades durante o 1S12 Lançamentos 2T12 Terras AlphaVille Anápolis Local: Anápolis - GO VGV AlphaVille : R$ % Vendido : 62% Data de lançamento: Junho AlphaVille Mossoró P2 Local: Mossoró - RN VGV AlphaVille : R$ % Vendido: 5% Data de lançamento: Junho 9

11 Tenda - Acertando os fundamentos Unidades contratadas por meio de instituições financeiras têm acelerado desde junho/2011 Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV Durante o 1S12, Tenda transferiu 6,4 mil unidades para instituições financeiras; 53% do ponto-médio do guidance de mil 81% 89% 85% 95% 67% 83% 95% 92% 92% 89% Das unidades devolvidas ao estoque, 62% foram revendidas para clientes qualificados durante o 1S12¹ Vendas contratadas brutas no 2T12 aumentaram 38% T/T para R$344,8 milhões (R$45 mm vendido no Feirão da Caixa) Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras Repasses MCMV (%) Unidades Contratadas (# unidades) vs %MCMV Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH 88% 78% 79% 77% 87% 74% 81% 78% 82% 84% Tenda tem cerca de unidades a serem entregues Unidades contratadas MCMV (%) Nota: ¹6.235 distratos no total, dos quais são projetos cancelados e não cancelados 10

12 Visão Geral dos Resultados 2T12 Duilio Calciolari, CEO Desempenho Financeiro André Bergstein, CFO 11

13 Margens Consolidadas Não Atingiram Níveis Normalizados Projetos Antigos, com Margens Menores, a serem Entregues no Curto e Médio Prazo Contribuição por marca 1S12 Gafisa AlphaVille Gafisa + AlphaVille Tenda Total 2S12 Receita Líquida (R$ mm) Receitas (% contribuição) 55% 15% 70% 30% 100% Resultado Bruto (R$ mm) Margem Bruta (%) 22% 53% 28% 14% 24% Gross Profit (% contribution) 49% 33% 82% 18% 100% EBITDA (9.125) Margem EBITDA 16% 31% 19% -2% 13% EBITDA (% contribuição) 68% 36% 104% -4% 100% Principais dados financeiros consolidados 2T12 2T11 A/A(%) 1S12 1S11 A/A(%) Receita Líquida % % Lucro Bruto % % Margem Bruta 26,8% 16,4% 1044 bps 24,4% 16,1% 830 bps EBITDA Ajustado¹ % % EBITDA Ajustado (ex-tenda) % % Margem EBITDA Ajustada 14% 8% 643 bps 13% 6% 672 bps Margem EBITDA Ajustada (ex-tenda) 19% 12% 669 bps 19% 13% 640 bps Lucro (Prejuízo) Líquido (31.843) -103% (30.468) (75.134) -59% Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem. 12

14 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas Despesas com vendas estáveis A/A em R$78 milhões, e aumento de 34% no T/T. Durante o 2Q12, DG&A totalizaram R$93 milhões, aumento de 18% no T/T, e de 54% sobre os R$60 milhões do 2T11. As principais razões para o aumento anual das despesas G&A foram: 1) 57% da variação de DG&A se deve às provisões para distribuição de remuneração variável; 2) 33% da variação de DG&A se deve à expansão das operações de AlphaVille, em função do aumento da contribuição do segmento no mix do Grupo Gafisa; e 3) Outras despesas representando os 10% restantes. DVG&A totalizaram R$171 milhões no 2T12, 25% superior aos R$138 milhões reportados no 2T11. 13

15 Receitas do Grupo Gafisa Vindo de Lançamentos de Períodos Anteriores 1S12 1S11 Ano Lançamento Vendas % Vendas Vendas % Vendas Receitas % Contratadas Contratadas Contratadas Contratadas Receitas % Gafisa Lançamentos % % - 0% - 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos - 0% % - 0% - 0% Total Gafisa % % % % AlphaVille Lançamentos % % 0% 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos - 0% - 0% - 0% - 0% Total AUSA % % % % Tenda Lançamentos % - 0% - 0% 0% Lançamentos 2011 (36.402) 49% % % % Lançamentos 2010 (92.125) 123% % % % Lançamentos % % (62.720) -14% % Terrenos - 0% % - 0% - 0% Total Tenda (74.715) 100% % % % Consolidado Lançamentos % % 0 0% - 0% Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Lançamentos % % % % Terrenos - 0% % - 0% - 0% Grupo Gafisa Total % % % % 14

16 Saldo de Resultados a Apropriar sob Método PoC Atingiu R$4,1 bilhões Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) Consolidado (R$ mil) 2T12 1T12 T/T(%) 2T11 A/A(%) Receitas a Apropriar % % Custo das unidades vendidas a apropriar ( ) ( ) -3% ( ) -3% Resultado a Apropriar % % Margem a Apropriar 36% 36% 5bps 36% -68bps Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ mil) 2T12 Gafisa (A) Tenda (B) AlphaVille (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C) Receitas a Apropriar Custo das unidades vendidas a apropriar ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado a Apropriar Margem a Apropriar 35% 25% 53% 36% 39% 15

17 Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 122% no 1T12 para 112% no 2T12 Financiamento de projetos representa 51% do total de endividamento; Geração de caixa livre consolidada de R$231 milhões no 2T12, R$155 mm no 1S12, expandindo capacidade de absorção de alavancagem Dívida corporativa representa 49% da dívida total ao final de junho de 2012, vs 52% no 1T12 55% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos (R$ milhões) 4T11 1T12 2T12 Financiamento de Projetos SFH (A) Debêntures - FGTS (B) Debêntures Capital de giro (C) Capital de Giro (D) Obrigações com Investidores (E) Dívida Total Consolidada + Obrigações: Total (A)+(B)+(C)+(D)+(E) = (F) Caixa e disponibilidades consolidado (G) Dívida líquida (F) (G) = (H) PL+ Minoritários (I) Dívida líquida / PL (H)/ (I) 118% 122% 113% Perfil da Dívida Dívida de Financiamento aos Projetos (A) + (B) = (J) Dívida Corporativa e obrigações (C) + (D) + (E) = (K) Dívida Total Consolidada + Obrigações (F) Financiamento de Projetos (% da dívida total) (J)/(F) 45% 48% 51% Dívida Corporativa (% da dívida total) (K)/(F) 55% 52% 49% 16

18 Cronograma e Perfil de Dívida Bem Estruturados Gafisa tem R$1,7 bilhões ou 41% do total vencendo no curto prazo Desse total, Financiamento de Projetos respondem por 55% do total para o período (R$ mil) Custo médio (% a.a.) Total Até Jun /13 Até Jun /14 Até Jun /15 Até Jun /16 Após Jun /16 Debêntures - FGTS (A) TR + (8,22% - 10,20%) Debêntures Capital de giro (B) CDI + (1,30% - 1,95%) Financiamento a projeto SFH (C) TR + (8,30% - 12,00%) Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 2,20%) Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 1,00%) / IGPM+7,25% Dívida Total (E)+(F) = (G) % vencimento total por período 10,06% 41% 35% 17% 7% 1% Vencimento de financiamento de projeto como % do total 51% 55% 62% 40% 7% 0% Vencimento de dívida corporativa como % do total 49% 45% 38% 60% 93% 100% 17

19 Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção R$ mil Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de Construção Gafisa (A) AlphaVille (B) Tenda (C) Total (A) + (B) + (C) Recebíveis (R$ mil) Consolidado 2T12 1T12 T/T (%) 2T11 A/A (%) Recebíveis de incorporação LP (fora do balanço) % % Recebíveis PoC CP (balanço) % % Recebíveis PoC - LP (balanço) % % Total Grupo Gafisa % % 18

20 Perspectivas Gafisa está obtendo os resultados definidos na estratégia: 1. Para 2012, lançamentos devem ficar entre R$2,7 e R$3,3 bilhões 2. No 1S12, a Companhia entregou unidades e transferiu unidades de Tenda para instituições financeiras 3. A Companhia espera gerar fluxo de caixa operacional entre R$ 500-R$ 700 milhões em 2012 Guidance de Lançamentos 2012E Ponto médio Realizado 1S12 (1S12 como % do ano) Lançamentos Consolidados (R$2,7 R$3,3 bilhões) R$3.00 bi R$1.01 bi 34% Abertura por Marca Lançamentos Gafisa (R$1,35 R$1,65 bi) R$1.50 bi R$681 mm 45% Lançamentos AlphaVille (R$1,08 R$1,32 bi) R$1.20 bi R$330 mm 27% Lançamentos Tenda (R$270 R$330 mm) R$300 mm R$0 0% Guidance 2012 Ponto médio Realizado 1S12 (1S12 como % do ano) Fluxo de Caixa Operacional (R$500 R$700 mm) R$ 600 mm R$ 361 mm 60% Guidance de # unidades a serem entregues 2012E Ponto médio Realizado 1S12 (1S12 como % do ano) # consolidado de unidades a serem entregues (22-26K) % Abertura por Marca # Entrega de Unidades Gafisa ( ) % # Entregas de Unidades AlphaVille ( ) % # Entrega de Unidades Tenda ( ) % Clientes a serem transferidos em Tenda 2012E Ponto médio Realizado 1S12 (1S12 como % do ano) # consolidado de clients a serem transferidos (10-14K) % 19