Resultados 3T11. Teleconferência

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1 Resultados 3T11 Teleconferência 1

2 Aviso Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras acredita, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão 2

3 Eventos Recentes e Destaques A implementação do novo plano estratégico irá diminuir o crescimento dos lançamentos para o restante de 2011, enquanto focamos na geração de caixa operacional e crescimento sustentável à longo prazo; Uma Estratégia mais conservadora para os lançamentos de Tenda. Nos 9M11 a Tenda contratou 13,998 unidades com a CEF; R$ 220 milhões de securitização; A Gafisa consolidado entregou 8,700 unidades no 3T11 e o cash burn para o trimestre foi reduzido em 62% seqüencialmente. Em outubro, começamos o processo de compra da participação remanescente de 20%

4 Destaques Operacionais e Financeiros (R$ 000) 3T11 2T11 T/T(%) 3T10 A/A(%) 9M11 9M10 A/A(%) Lançamentos % % % Lançamentos, Unidades % % % Vendas Contratadas % % % Vendas Contratadas, Unidades % % % Vendas Contratadas de Lançamentos % % % Vendas contratadas sobre lançamentos (%) 62% 53% 900 bps 57% 500 bps 62% 57% 500 bps Projetos entregues, unidades % % % Receita Líquida % % % Lucro Bruto % % % Margem Bruta 29,5% 21,0% 850 bps 28,8% 70 bps 24,6% 28,9% -433 bps Margem Bruta Ajustada ¹ 33,4% 26,6% 681 bps 32,3% 107 bps 29,3% 32,2% -290 bps EBITDA Ajustado ² % % % Margem EBITDA Ajustada ² 20,1% 14,5% 563 bps 20,6% -50 bps 16,1% 19,7% -355 bps Lucro Líquido Ajustado ² % % % Margem Líquida Ajustada ² 5,9% 3,8% 209 bps 13,9% -798 bps 4,3% 11,4% -713 bps Lucro Líquido % % % Lucro por Ação (R$) 0,1071 0, % 0, % 0,1971 0, % Número de Ações ('000 final) % % % Receita a apropriar ,82% ,99% ,99% Margem dos Resultados a Apropriar ³ 38,4% 36,5% 195 bps 38,2% 27 bps 38,4% 38,2% 27 bps Dívida Líquida e Obrigações com Investidores % % % Caixa % % % (Dívida Líquida + Obrigações)/(PL+Minoritários) 75,3% 75,1% 24 bps 55,6% 1967 bps 75,3% 55,6% 1967 bps 1)Ajustado por juros capitalizados 2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários 3) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins % e sem impactos do método AVP segundo lei

5 Performance de Lançamentos e Vendas Lançamentos por região (3T11) 45% 4% 51% São Paulo Rio de Janeiro Other Vendas por região (3T11) 24% 11% Outros 65% São Paulo Rio de Janeiro Other Outros Lançamentos por empresa e preço médio % Gafisa - R$000 3T11 3T10 Var(%) 9M11 9M10 Gafisa R$500K % % >R$500K % % Total % % Alphaville R$100K; - - 0% % >R$100K; R$50 0K % % >R$500K % % Total % % Tenda MCMV % % >MCMV % % Total % % Total % % Vendas contratadas por empresa e por preço médio % Gafisa- R$000 3T11 3T10 Var (%) 9M11 9M10 Var (%) Gafisa R$500K % % >R$500K % % Total % % Alphaville R$100K; - - 0% - - 0% >R$100K; R$500K % % >R$500K % % Total % 330, % Tenda MCMV % % ForaMCMV % % Total % % Total % % R$170 mil para RJ, SP e DF e R$ 150 mil outros Var (%)

6 Estoque e VSO 3T11 Velocidade de vendas por marca R$ Milhões Estoques início do período Lançamentos Vendas Ajuste de Preço + Outros Estoques final de período Velocidade de Vendas Gafisa 1,940, , ,408 90,413 2,018, % AlphaVille 413, , ,752 9, , % Tenda 1,043,765 49,085 97,49 (22,922) 972, % Total 3,398,593 1,051,713 1,044,651 77,074 3,482, % Velocidade de Vendas Consolidado (%) Velocidade de vendas dos Lançamentos(%) 26% 25% 23,1% 57% 53% 62% 3Q10 3T10 2Q11 2T11 3T11 3Q11 9M10 3Q10 2Q11 1S11 9M11 3Q11

7 Land Bank Consolidado Combinação do considerável landbank de AlphaVille com as reservas estratégicas de Gafisa VGV R$ Milhões (%co) % Permuta Total % Permuta Fìsica % Permuta Financeira Unidades Sao Paulo 4,002 36% 34% 2% 8,824 Rio de Janeiro 1,284 58% 58% 0% 2,125 Outros 3,949 41% 33% 8% 10,358 Gafisa Total 9,235 42% 39% 3% 21,307 AlphaVille Total 6,401 98% 0.0% 93% 32,035 Tenda Total 5,458 33% 28% 5% 46,683 Gafisa + AlphaVille 21,096 39,5% 35% 4% 100,025 Evolução do Landbank (com base no VGV) Landbank (R$ milhões) Gafisa Alphaville Tenda Total Landbank - Inicial Aquisições Líquidas (3T11) Cancelamentos 0 0 (55) (55) Ajustes de Preço Lançamentos (3T11) (653) (350) (50) (1.052) Landbank - Final (3T11)

8 Projetos Entregues A Gafisa entregou 44 projetos/fases e unidades durante os 9M11, representando R$2.3 bilhões em VGV. Gafisa: 12 projetos/fases, unidades, R$ 1,4 bilhão AlphaVille: 2 projetos/fases, unidades, R$ 149 milhões Tenda: 30 projetos/fases, unidades, R$ 852 milhões Tenda: Fit Palladium Curitiba,PR Gafisa: Jatiuca Trade Residence Maceio,AL AlphaVille: AlphaVille Manaus 1, AM

9 Tenda: Unidades Contratadas e Transferidas No 3T11 à Tenda contratou unidades com a CEF, sendo 56% delas contratadas em setembro, resultando em unidades nos 9M11; As unidades transferidas totalizaram no 3T11 (7.955 nos 9M11). No 4T11, nós esperamos transferir mais unidades do que no 3T11, nos permitindo manter a meta de transferir aproximadamente unidades para o ano todo. Contratadas Período Unidades %MCMV ,102 74% ,288 78% 1T11 1,835 87% 2T11 6,858 74% 3T11 5,305 81% 9M11 13,998 78% Transferidas Período Unidades %MCMV ,865 95% ,659 89% 1T11 1,892 67% 2T11 3,066 83% 3T11 2,997 84% 9M11 7,955 80%

10 9M11 vs 9M10 3T11 vs 3T10 EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar EBITDA Ajustado (R$mm) 21% 20% Lucro Liquido Ajustado (R$mm) 14% Resultado a Apropriar (R$mm) 38% 38% 133 6% % 59-66% 33% 3T10 3T11 3Q10 3Q11 3T10 3T11 3T10 3T11 3Q10 3Q11 3Q10 3Q11 EBITDA Ajustado (R$mm) 20% 16% Lucro Líquido Ajustado (R$mm) 11% Resultado a Apropriar (R$mm) 38% 40% % % % 32% 9M10 9M11 9M10 9M11 9M10 9M11

11 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas Manutenção do G&A e despesas com vendas aumentaram com menor diluição das vendas de Tenda Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (R$'000) Consolidado 3T11 2T11 T/T 3T10 A/A Despesas com vendas % % Despesas G&A % % DVG&A % % Despesas com vendas / Lançamentos 6,5% 4,5% 200bps 4,4% 214bps Despesas G&A / Lançamentos 5,7% 4,4% 130bps 4,8% 88bps DVG&A / Lançamentos 12,2% 8,9% 331bps 9,2% 302bps Despesas com vendas / Vendas 6,5% 5,4% 113bps 5,3% 125bps Despesas G&A / Vendas 5,7% 5,3% 45bps 5,8% -11bps DVG&A / Vendas 12,3% 10,7% 159bps 11,1% 114bps Despesas com vendas / Receita Líquida 6,8% 6,0% 84bps 5,6% 116bps Despesas com G&A / Receita Líquida 5,9% 5,8% 14bps 6,2% -26bps DVG&A / Receita Líquida 12,7% 11,8% 98bps 11,8% 90bps

12 Dívida Líquida/PL (Excluíndo Project Finance): 28%; Project Finance representa 54% da dívida total; Mais de R$500 milhões de recebíveis de unidades disponíveis para securitização. Endividamento e Obrigação com investidores Tipo de Transação (R$000) 3T11 2T11 T/T 3T10 A/A Dívida Total Consolidada ,41% ,11% Caixa Total ,56% ,89% Obrigação com Investidores ,00% ,05% Dívida Líquida + Obrigações com Investidores ,95% ,93% PL + Minoritários ,62% ,85% (Dívida Líquida + Obrigações) / (PL + min) 75% 75% 24bps 55% 1967bps (Div. Liq. + Ob.) / (PL + Min.) - Exc. Proj. Fin. 28% 24% 368bps 6% 2199bps Vencimento da dívida (R$ milhões) Custo Médio (a.a.) Total Até Jun/12 Até Jun/13 Até Jun/14 Até Jun/15 Após Jun/15 Debêntures - FGTS (project finance) 1,246,412 49, , , ,765 - Debêntures Capital de giro 700, , , , , ,712 Financiamento a construção (SFH) 598, , ,470 31,797 9,767 - Capital de giro 849,406 93, , , , ,953 Sub-Total Dívida Consolidada 12.51% 3,398, , ,601 1,054, , ,665 Obrigação com investidores CDI 460, , , ,000 12,000 11,000 Dívida Total 3,858, ,304 1,078,601 1,198, , ,665 % Total 22% 28% 31% 12% 8%

13 Covenants Covenants das Debêntures 7ª emissão / 8 ª emissão 3T11 2T11 (Recebíveis Totais + Unids Concluídas) / (Div. Total - Caixa Div. Projetos) >2 or <0 17.0x 21.9x (Div. Total Div. SFH Div. Projetos - Caixa) / PL 75% 16.4% 12.5% EBIT / Resultado Financeiro Líquido >1, Vencimento (R$ 000) 7ª emissão 8ª emissão Depois Covenants das Debêntures 5 ª emissão (R$ 250 milhões) 3T11 2T11 (Dívida Total - SFH - Caixa) / PL 75% 49.3% 44.0% (Total de Recebíveis + Unidades entregues) / (Total da dívida - Caixa) 2.2x 4.4x 4.3x 1) Status dos Covenants em 31 de Dezembro de, 2009

14 Unidades Entregues Cash Inflow Desde 3T10, quando o cash burn atingiu seu pico de R$453 milhões para o trimestre, ele tem sequencialmente declinado até R$ 56 milhões reportados no 3T11, incluindo securitizações Adicionalmente, estamos vendo uma melhora saudável no cash inflow. No 3T11 o cash inflow atingiu R$ 946 milhões ou 74% acima do reportado 3T10, devido ao maior volume de unidades entregues. Aumento de entrega de unidades. Performance positiva de Fluxo de Caixa

15 Crescimento de Curto Prazo nas Regiões de Alta Prioridade No curto prazo, vamos simplificar o nosso negócio global e reforçar os fundamentos de cada um de nossos segmentos. Inicialmente, vamos priorizar os mercados geográficos com perspectivas mais fortes por marca e onde temos melhor controle da cadeia de suprimentos na concentração de nossos esforços. Estabelecimento de um P&L para cada marca, visando garantir, desta forma, foco em cada linha de negócio e entrega baseada nas qualidades/característica exclusivas de cada um dos segmentos de marca. Gafisa O foco principal será nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro. AlphaVille Pretendemos investir para atingir o potencial pleno dessa operação de forma estável e sustentada. Tenda - Abordagem conservadora. Terminar a entrega dos projetos de custos mais elevados de Tenda.

16 Nossa Estratégia Estratégia do Turn-Around de Tenda O plano para a Tenda é baseado em dois elementos fundamentais alocação de capital conservadora - com a implementação de estratégia voltada para os lançamentos imediatamente repassados para a Caixa Econômica Federal (CEF) e com o desenvolvimento de uma vantagem de escala para otimizar o uso da tecnologia altamente inovadora, com uso de moldes de alumínio, que facilita uma estrutura de menor custo para a construção destes tipos de unidades. Nosso foco inicial será em quatro regiões: São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais e Salvador, com escala local onde já temos relacionamento bem estabelecido com CEF. Estamos atualmente avaliando todos os projetos em andamento e lançados, para determinar qual destes não serão concluídos. Estamos, também, focados em completar a entrega dos projetos de custo mais elevado do legado Tenda.

17 Nova Estrutura Oraganizacional: Heads para cada marca, responsáveis pelo respectivo P&L Duilio Calciolari Diretor Presidente Construção para Terceiros Diretor Financeiro RODRIGO OSMO SANDRO GAMBA HEAD MARCELO WILLER HEAD RODRIGO OSMO HEAD MARIO ROCHA HEAD RH RODRIGO PADUA Planejamento & Controle Relações Institucionais Suprimentos FERNANDO CALAMITA ODAIR SENRA LUIZ CARLOS SICILIANO

18 Perspectiva Nos 9M11 a Gafisa alcançou 56% do ponto-médio do guidance de lançamentos para o ano, entre R$ 5,0 e R$ 5,6 bilhões, devido a redução intencional dos lançamentos de Tenda. Por este motivo, e também assumindo uma decisão mais conservadora (focando lucratividade no longo prazo e geração de caixa) a companhia decidiu em reduzir o guidance de lançamentos para o ano em 30%, para R$ 3,500 R$ 4,000. Guidance Launches 2011 Guidance Anterior M11 % No que diz respeito rentabilidade, a margem EBITDA para o acumulado do ano atingiu 16,1%, chegando ao ponto mínimo do guidance para o ano que é de 16% - 20%. Novo guidance M11 % Min 5,000 59% Min 3,500 84% Med 5,300 2,945 56% Med 3,750 2,945 79% Max 5,600 53% Max 4,000 74% Guidance Margem EBITDA (%) Margem EBITDA (%) Guidance M11(%) % Gafisa (Consolidado) Min 16% -10 bps Med 18% 16.1% 190 bps Max 20% 390 bps Estas mudanças não afetam nossas expectativas para o fluxo de caixa operacional positivo para 2012 que deve atingir a relação Dívida Líquida / Patrimônio abaixo de 60% ao longo dos próximos trimestres. Dívida Líquida/ PL (%) Guidance 9M11 (%) % Gafisa (Consolidado) Max < 60,0% 75.3% bps