BB DTVM S/A. A Maior Gestora de Recursos do País

Transcrição

1 BB DTVM S/A A Maior Gestora de Recursos do País 1

2 Cenário Macroeconômico Um Cenário Central Ainda Benigno? Ambiente Global Ambíguo, Progresso Doméstico Mais Lento e Sob Maior Risco Outubro/2016

3 Ambiente Global mais Ambíguo

4 Os Principais Mercados no Mês de Outubro 8,8% 4,6% 5,1% 4,6% 3,4% 1,2% 1,1% 0,1% 1,1% 0,07 0,13 0,11 0,00 2-1,3% -0,9% -3,0% -2,4% -5,7% -1,3% -0,9% -0,18-0, Mercados Financeiros Reagiram no Mês i) Apesar da queda das chances de Trumpe do bom comportamento dos preços do petróleo, além de nada de destaque no âmbito dos bancos centrais, mercados acionários globais não mostraram força; ii) iii) iv) A persistência dos riscos bancários na Europa, a maior chance de um hard Brexite a continuidade da correção altista das curvas de juros internacionais, em meio a uma maior incerteza quanto aos próximos passos dos bancos centrais, parecem ter limitado os ganhos,embora o VIX tenha permanecido baixo. O petróleo apresentou alta em resposta ao possível acordo entre os membros da OPEP. No mercado de câmbio, o Euro e a Libra perderam valor na esteira das discussões sobre o Brexit, ao passo que a moeda mexicana foi beneficiada pelo melhor desempenho de Hillary Clinton na corrida presidencial dos EUA; Internamente, os mercados se descolaram dos demais emergentes, possivelmente impactados pelo avanço na agenda de reformas, por boas notícias no âmbito corporativo e por favoráveis números de inflação. Fonte: Bloomberg.

5 A Maior Parte dos Riscos de Curto Prazo Retrocederam nas Últimas Semanas Pesquisas de Opinião Brent (US$/barril) Chances de vitória de Donald Trump recuaram significativamente; Acordo preliminar da OPEP impulsionou os preços do petróleo; Por sua vez, a safra doméstica de dados foi até mais negativa que o esperado Brasil -Surprise Index (Citigroup) Fonte: Citigroup - Bloomberg

6 Preços do Petróleo e Minério Devem Cair Até o Final do Ano Fonte: Bloomberg

7 Particularmente Porque na China a Retomada da Desaceleração Deve Surgir nos Indicadores China: Housing Starts (Novas construções residências, média móvel da variação anual, em %) ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 ago-15 ago-16 7,00 6,80 6,60 Yuan 7,05* 6,40 6,20 *Estimativa BB DTVM início de ,00 fev-09 ago-10 fev-12 ago-13 fev-15 ago-16 Fonte: Bloomberg

8 EUA: Moderado Crescimento, mais Inflação, FED Elevando Juros em Dezembro Consumo (Variação Trimestral Anualizada -%) Projeções para o PIB (Variação Trimestral Anualizada -%) º Tri/16 4º Tri/16 New York Atlanta 2,5% 2,0% Inflação ao Consumidor (CPI Cheio) 70,00% 60,00% Probabilidade Implicita Fed Funds 1,5% 1,0% 0,5% 50,00% 40,00% 0,0% -0,5% 30,00% 0,25% - 0,50% 0,50% - 0,75% Fonte: Bloomberg

9 Na Europa e Emergentes, Crescimento Modesto e Estável, mas sob Downsides Risks PMI Industrial: Zona do Euro, Reino Unido e Bric Incerteza Política: Zona do Euro Patamar Acima de 200! out/13 abr/14 out/14 abr/15 out/15 abr/16 out/16 Reino Unido Zona do Euro BRICs set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 mar-15 set-15 mar-16 set-16 Investimento e Incerteza Política Aperto na Liberação de Crédito Corporativo (% líquido de bancos reportando aumento) Esperado pelos Bancos para o Esperado 4º tri Crise da Dívida dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fonte: Bloomberg, Deutsche Bank

10 Fluxos para EM Tem Sido Resistentes, VIX Baixo e BC Seguem com Taxas Ultrabaixas Banco Central Taxa Final de 2015 Taxa Final 2016 EUA (Fed) 0,38% 0,63% Zona do Euro (BCE) -0,30% -0,40% Japão (BoJ) 0,10% -0,10% Reino Unido (BoE) 0,50% 0,25% Austrália (RBA) 2,00% 1,50% Suíça (SNB) -0,75% -0,75% Suécia (Riskbank) -0,35% -0,50% VIX Fonte: Bloomberg

11 Progresso Doméstico mais Lento e Sujeito a Maior Risco

12 Causas Iniciais da Recuperação Estão Colocadas Favorecendo Investimento e Indústria 1.0 Índice de Condições Financeiras (FCI) - Brasil <= FCI BB DTVM -2.0 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 Fonte: Macrodados

13 Mas a Recuperação do PIB Será Mais Errática e Lenta que o Suposto Anteriormente BB DTVM Fonte: BB DTVM, Macrodados

14 Destaque ao Elevado Endividamento e à Desalavancagem Ainda em Curso Variação no Endividamento Entre Brasil: Significativo Aumento na Alavancagem Brasil Emergentes Privado Público Crédito para o Setor Privado Externo: Não Financeiro Externo: Bancos Empresas Famílias Fonte: BCB, FGV, Macrodados, FMI

15 Lenta Recuperação do PIB Dificulta Alcance das Metas Fiscais e Intensifica Crise nos Estados 170 Déficits Primários - Projeção (Prisma Fiscal - STN) junho/ Metas Anuais julho/16 Fonte: Macrodados, FIRJAN

16 Balanço de Riscos Inflacionário Seguirá Progredindo: Inércia em Queda e Câmbio Estável 80% Índice de Difusão - IPCA-15 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% c/ alim s/ alim Média Linear (Média) 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% IPCA15 - NÚCLEOS (ACUM. 12 MESES) 3,90 3,70 3,50 3,30 3,10 2,90 Câmbio DP EX MS META Fonte: Macrodados, BCB

17 Riscos Inflacionários Recuando: Cadentes Expectativas e Excepcional Ociosidade 6 Expectativas de Inflação 5 4 Fonte: BB DTVM, Macrodados, BCB ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out

18 Sustentada Convicção Tocante ao Ciclo de Cortes: Redução de 350 Pontos Fonte: BB DTVM.

19 Projeções P R OJEÇÕES B B D T VM Atividade Economica ajustada (%) PIB 0,1% -3,9% -3,4% 1,0% Formação Bruta de Capital -4,4% -14,0% -8,9% 4,2% PIB Exportações -1,0% 6,1% 4,4% 2,2% PIB Importações -1,1% -14,1% -10,2% 7,0% Renda Real 1,1% -0,3% -3,3% 1,0% Consumo das Famílias 0,9% -4,0% -4,5% 0,3% Produção Industrial -3,1% -8,2% -6,6% 3,4% Vendas no Varejo 2,3% -3,9% -7,1% -0,4% Inflação (%) IPCA 6,4 10,7 7,0 5,0 IGP-M 3,7 10,5 8,0 5,0 Taxa de Câmbio R$/US$ - final de período 2,66 3,9 3,20 3,55 Taxa de Juros (% a.a.) SELIC - final de período 11,75 14,25 13,50 10,75 Balança de Pagamentos Exportações (US$ bi) 222,8 191,1 186,0 192,0 Importações (US$ bi) 225,8 171,4 138,0 150,5 Saldo Comercial (US$ bi) -3,0 19,7 48,0 41,5 Conta Corrente (US$ bi) -104,0-58,9-16,5-24,0 Conta Corrente (% do PIB) -4,4-3,3-1,1-1,5 Investimento Direto Estrangeiro (US$ bi) 96,8 75,0 68,0 75,0 Resultado do Bal. de Pagamentos (US$ bi) 10,8 1,9 10,0 10,0 Contas Fiscais Superávit Primário (% PIB) -0,6-1,90-2,7-2,0 Dívida Pública Bruta (% PIB) 58,9 66,20 73,3 78,1

20 Fundo de Investimento Exclusivo BB ExtramercadoFAT Outubro/2016

21 BB Extramercado Exclusivo FAT Nome do Fundo - BB Extramercado Exclusivo FAT FI Renda Fixa Classificação CVM - Renda Fixa Início do Fundo - 05 de Dezembro de 1997 Patrimônio Liquido - R$ ,51 Posição

22 BB Extramercado Exclusivo FAT - Histórico I. Até 2011 fundo era regulado pela Resolução CMN nº 2.423, de Benchmark atrelado ao CDI; Carteira de ativos concentrada em LFTs. II. Fundo alterado pela Resolução CMN nº 4.034, de Política de investimento referenciada a um dos subíndicesanbima(ima-b, IRF-M), com exceção daquele que tenham títulos atrelados à taxa de juros em sua composição; Carteira de ativos concentrada em NTN-Bs. III. Adequação da carteira do fundo em

23 Adequação da carteira do fundo Composição da carteira em 16/02/12 Resolução Composição da carteira em 17/02/12 Resolução LTN 6,14% NTN-F 1,47% OPCOM 23,65% NTN-B 68,74% 23

24 Composição da carteira após adequação Composição da carteira em 17/02/12 Resolução

25 Composição Atual da carteira Composição da carteira em 30/09/16 Resolução

26 Evolução da Composição da Carteira Composição da carteira em 17/02/12 (solicitação de concentração em IRF- M1) Composição da carteira em 30/09/16 Posição

27 BB Extram FAT x Índices acompanhados Ano Ano Últimos Desde meses 17/02/2012 FAT 13,70% 10,80% 23,69% 66,48% CDI 10,81% 13,24% 14,13% 60,14% Selic 10,90% 13,27% 14,15% 60,69% IPCA 6,41% 10,67% 8,48% 38,11% IMA-B 14,54% 8,88% 28,36% 67,58% IRF-M 1 10,58% 13,01% 15,14% 60,79% * Primeiro dia após a mudança da composição da carteira dos fundos extramercado em função da Resolução do Bacen de 30/11/2011. Posição

28 Rentabilidades Mensais Rentabilidades Setembro/2016 IMA-B 1,57% BB FAT 1,39% IRF-M 1 1,19% CDI 0,82% Rentabilidades Mensais Posição

29 Rentabilidades Acumuladas 2012 Acentuada queda nacurvadejuros 2013 Expressiva alta dastaxasdejuros 2014 e 2015 Volatilidade das curvas de juros Posição

30 Evolução Patrimonial Patrimônio líquido em milhões Posição

31 Disclaimer Leia o prospecto e o regulamento antes de investir; Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura; Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito - FGC; Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período, de, no mínimo, 12 (doze) meses; A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. 31

32 Rio de Janeiro (RJ) Praça XV de Novembro, 20-3º andar -Centro -CEP # Fax São Paulo (SP) Av. Paulista, andar -Conjunto 42 -Cerqueira César -CEP # Fax bbdtvm@bb.com.br 32

33 Rentabilidades Mensais BB FAT CDI IMA-B IRF-M 1 jan/15 2,38% 0,93% 3,12% 1,07% fev/15 0,55% 0,82% 0,54% 0,74% mar/15 0,07% 1,04% -0,28% 0,93% abr/15 2,06% 0,95% 2,44% 0,84% mai/15 2,17% 0,98% 2,57% 0,95% jun/15 0,16% 1,07% -0,27% 0,93% jul/15-0,05% 1,18% -0,73% 1,28% ago/15-1,35% 1,11% -3,11% 1,02% set/15 0,01% 1,11% -0,68% 0,96% out/15 2,04% 1,11% 2,58% 1,31% nov/15 1,04% 1,06% 1,03% 1,07% dez/15 1,28% 1,16% 1,52% 1,18% jan/16 1,57% 1,05% 1,91% 1,64% fev/16 1,79% 1,00% 2,26% 1,09% mar/16 4,18% 1,16% 5,31% 1,26% abr/16 3,06% 1,05% 3,93% 1,07% mai/16 0,36% 1,11% -0,10% 1,07% jun/16 1,70% 1,16% 1,93% 1,08% jul/16 1,99% 1,11% 2,51% 1,04% ago/16 1,10% 0,86% 0,89% 1,19% set/16 1,39% 0,82% 1,57% 1,19% Posição