COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO

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1 jan/15 fev/15 Ligeira deterioração nos principais indicadores Com o feriado da Semana Santa, os principais indicadores para a semana de 18 a 24 de março apresentaram relativa estabilidade, com os mercados adotando postura mais defensiva e aguardando o desenvolvimento dos eventos não econômicos. No cenário externo, destaque para a apreciação do dólar com o pronunciamento do presidente do Fed de St. Louis acerca da retomada do aperto monetário e a divulgação de um ritmo mais intenso da atividade empresarial dos EUA. No cenário local, a mediana das expectativas de inflação no boletim Focus teve nova queda. Com a queda do preço das commodities, as cotações dos principais indicadores sofreram ligeira deterioração. Expectativas de inflação IPCA Próximos 12 meses 7, 7,0% 6, 6,0% 5, 5,0% Fonte: Focus BC 6,48% Fonte: Focus BC Projeções IPCA % Mediana-agregado 24/03/2016 Há 1 semana Há 4 semanas Mar 0,54 0,52 0,54 Abr 0,62 0,63 0, ,31 7,43 7, ,00 6,00 6,00 Inflação Implícita Em 12 meses 9% 8% 7% 6% Fonte: Anbima 7,36% A projeção do IPCA para os próximos 12 meses encerrou com queda de 0,12 p.p. na semana (6,48%). A expectativa esperada para 2016 também reduziu-se no mesmo patamar (0,12 p.p.) fechando em 7,31%. A mediana das projeções no boletim Focus para março fechou ligeiramente acima da observada na semana anterior (0,54%). Por fim, a série da inflação implícita nos títulos públicos negociados manteve o mesmo patamar do encerramento da semana anterior (7,36% a.a.), apesar da volatilidade. Comportamento Semanal de Mercado Página 01

2 Taxa de juros Swaps DI pré a.a. 16% 1 14% 13,69% 13% 12% Taxa Real de Juros Ex- ante a.a. 9% 8% 7% 6% 6,77% Estrutura a Termo das Taxas de Juros a.a. 15, 15,0% 14, 14,0% 13, 18/03/ /03/ /02/ ,0% hoje Meses Ainda que com alguma oscilação, a taxa prefixada para 360 dias apresentou estabilidade, encerrando a semana em 13,69% a.a.. Com a queda nas expectativas de inflação para os próximos 12 meses, a taxa real de juros ex-ante elevou-se em 0,12 p.p., totalizando 6,77% a.a.. Incertezas fiscais têm efeito na estrutura a termo da taxa de juros, com ligeiro aumento para os vértices mais longos. A taxa prefixada para dois anos ficou em 13,66% a.a., com alta de 0,15 p.p. em relação a 18/03. Comportamento Semanal de Mercado Página 02

3 Taxa de câmbio Real/US$ ,68 Moeda Cotação do US$ Variação 24/03/2016 Semana Mês 12 meses Real 3,68 1, -7,0% 14,9% Euro 0,89 0,9% -1,4% -1,8% Libra esterlina 0,71 2,3% -1,3% 5,1% Renminbi 6,51 0,7% -0,3% 4,9% Peso mexicano 17,61 1,2% -2,9% 17, Lira turca 2,87 0,2% -1,9% 11,0% Dollar Index Índice Emergentes , , Cesta de Moedas: Euro, Iene japonês, Libra esterlina, Dólar canadense, Coroa sueca e Franco suíço. Cesta de Moedas: Lira turca, Rublo russo, Rand sul-africano, Florim húngaro, Real, Peso mexicano, Peso chileno, Reminbi chinês, Rupia indiana e Dólar de Singapura. Fonte: JP Morgan Na semana, o dólar valorizou-se frente às principais moedas, conforme pode-se observar na alta de 1,1% no Dollar Index. O anúncio do maior nível de atividade empresarial dos EUA combinado com declarações do presidente do Fed de St. Louis, mudaram as expectativas quanto ao prazo para a retomada do ciclo de aperto monetário. Entretanto, o desempenho das moedas emergentes é impactado pelo desempenho negativo do mercado das commodities, com o índice de moedas emergentes apresentando queda na semana de 1,1%. No cenário interno, o leilão de swaps reversos da semana e a diminuição no estoque dos swaps tiveram também efeito na de depreciação do real em 1,. Comportamento Semanal de Mercado Página 03

4 Bolsas Índice Bovespa em mil ,657 Quadro comparativo Bolsas 24/03/2016 Variação Semana Mês 12 meses Bovespa ,3% 18, -4,2% Nasdaq , 4,2% -2,1% S&P ,7% 4,3% -1,2% Dow Jones , 4,9% -1,1% Nikkei ,0% 4,7% -14, Xangai ,2% 8,0% -19,1% Índice Bovespa US$ em mil ,442 O índice Bovespa apresentou ligeira queda na semana (2,3%), considerando-se o índice em dólar a perda é de 4,4%. Na semana, as principais bolsas fecharam com queda, exceção para as bolsas do Japão e China que encerraram com altas de 1,0% e 0,2%, respectivamente. A ausência de dados impactantes na semana levaram o mercado a adotar posições mais defensivas. Comportamento Semanal de Mercado Página 04

5 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 Risco soberano e commodities Credit Default Swap (CDS) Pontos-base Quadro Comparativo CDS Variação em pontos-base País 24/03/2016 Semana Mês 12 meses Brasil Reino Unido França Espanha África do Sul Chile México Rússia Petróleo Brent última cotação ,4 O prêmio do risco soberano brasileiro voltou a apresentar alta na semana (27 pbs), impactado provavelmente por eventos não econômicos no cenário local. Ainda assim, a cotação do CDS brasileiro acumula queda de 58 pbs em um mês, totalizando 393 pbs. Com queda de 1,8% na semana, o preço do barril do petróleo ficou em US$ 40,4. Comportamento Semanal de Mercado Página 05

6 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 Volatilidade Dólar Pré-ano 3 30% 2 20% 1 0% 20,3% 4% 3% 2% 1% 0% 1,2% Ibovespa 50% 40% 38,7% 30% 20% Na semana, as séries da taxa prefixada de 360 dias e do dólar apresentaram aumento na volatilidade 0,1 p.p. e 1,7 p.p., respectivamente. Já a série do Ibovespa mostrou relativa queda na volatilidade (0,9 p.p.). Contudo, a volatilidade segue em patamar extremamente elevado. A volatilidade é calculada com base no desvio padrão anualizado da média móvel de 21 dias úteis dosretornos diários dosíndices. Comportamento Semanal de Mercado Página 06

7 Assessoria Econômica Av. Paulista, 949 6º andar Bela Vista CEP: São Paulo SP Telefone: (5511) Fax: (5511)

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