COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO

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1 Seguindo os ventos externos A projeção do IPCA para os próximos 12 meses voltou a apresentar queda, contudo mesmo a estimativa para 2017 está ainda distante do centro da meta. Apesar das incertezas locais, os principais indicadores dos ativos financeiros refletem as expectativas geradas pelas notícias relacionadas ao comportamento da economia dos EUA e as interpretações da provável reação do Federal Reserve. Assim, com os números frustrantes para o payroll e com a diminuição das apostas de elevação de juros em junho, houve na semana redução nos prêmios e diminuição nas taxas de juros de prazo mais longo, assim como na taxa real de juros ex-ante. O índice Bovespa voltou a ultrapassar a barreira dos 50 mil pontos, apresentando aumento de 3,2% na semana. O dólar desvalorizou frente ao real, encerrando em R$ 3,53. Finalmente, a cotação do petróleo tipo Brent segue com movimento de alta, acumulando crescimento de 33,4% em Expectativas de inflação IPCA Próximos 12 meses 7, 7,0% 6, 6,0% 5, 5,0% Fonte: Focus BC 5,94% Fonte: Focus BC Projeções IPCA % Mediana-agregado 03/06/2016 Há 1 semana Há 4 semanas Mai 0,72 0,71 0,52 Jun 0,33 0,31 0, ,12 7,06 7, ,50 5,50 5,62 Inflação Implícita Em 12 meses 10% 9% 8% 7% 6% Fonte: Anbima 6,20% Com ligeira alta de 0,01 p.p., a mediana das projeções para a variação do IPCA em maio encerrou a semana em 0,72%. Já a projeção para 2016 subiu 0,06 p.p. para 7,12%, ainda acima do limite superior da meta inflacionária. Já a inflação projetada para os próximos 12 meses apresentou decréscimo de 0,02 p.p. na semana, fechando em 5,94%. Com queda mais intensa (0,32 p.p.), a inflação implícita para um ano na negociação de títulos públicos ficou em 6,20%. Comportamento Semanal de Mercado Página 01

2 Taxa de juros Swaps DI pré a.a. 16% 1 14% 13% 12% 12,98% Taxa Real de Juros Ex- ante a.a. 10% 9% 8% 7% 6% 6,6 Estrutura a Termo das Taxas de Juros a.a. 14,0% 13, 13,0% 12, 03/06/ /05/ /05/ ,0% hoje Meses Após duas semanas em elevação, a taxa do swap DI pré de 360 dias reduziu-se em 0,32 p.p., fechando em 12,98% a.a. menor patamar desde 09/02/15. Como esta queda superou a redução da inflação projetada para o período, a taxa real de juros ex-ante acompanhou o movimento de baixa, encerrando em 6,6 a.a. A estrutura a termo da taxa de juros deslocou-se para baixo, com queda de 0,47 p.p. no vértice de dois anos. Comportamento Semanal de Mercado Página 02

3 Taxa de câmbio e cupom cambial Real/US$ Cupom Cambial Limpo 4, 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 3,53 3, 2, 1, 2,9% 2,6% 12 meses 24 meses Dollar Index Índice Emergentes , ,34 Cesta de Moedas: Euro, Iene japonês, Libra esterlina, Dólar canadense, Coroa sueca e Franco suíço. Cesta de Moedas: Lira turca, Rublo russo, Rand sul-africano, Florim húngaro, Real, Peso mexicano, Peso chileno, Reminbi chinês, Rupia indiana e Dólar de Singapura. Fonte: JP Morgan Com números frustrantes na geração de empregos e, consequentemente, a perspectiva de reversão da tendência de elevação dos Fed Funds afetou a força do dólar na semana. O Dollar Index fechou em 94,03 pontos queda de 1,6% e o índice com moedas emergentes elevou-se em 0,8%, alcançando 67,34 pontos. Assim, mesmo com variações de sentido durante a semana, o real fechou com apreciação de 2,3%. No ano, acumula alta de 10,9%. Atuando no mercado de linhas de câmbio (venda com compromisso de recompra), o Banco Central interferiu nas cotações do cupom cambial. O de um ano fechou com redução de 0,4 p.p. e o de dois anos com 0,3 p.p. de queda, totalizando 2,6% e 2,9%, respectivamente. Comportamento Semanal de Mercado Página 03

4 Bolsas Índice Bovespa em mil ,620 Quadro comparativo Bolsas 03/06/2016 Variação Semana Mês 12 meses Bovespa ,2% -2,1% -5,4% Nasdaq ,2% 4,4% -3,1% S&P ,0% 2,0% -0,7% Dow Jones ,4% 0,4% -1, Nikkei ,1% 3,3% -18,7% Xangai ,2% 0,9% -40,1% Índice Bovespa US$ em mil ,298 O índice Bovespa apresentou sinais de recuperação na semana, com acréscimo de 3,2%, ultrapassando a barreira dos 50 mil pontos. Dentre as bolsas selecionadas, esta alta somente foi superada pela de Xangai que apresentou crescimento de 4,2%. O destaque negativo fica com o fraco desempenho das bolsas Dow Jones e Nikkei 225, baixa de 0,4% e 1,1%, respectivamente. Comportamento Semanal de Mercado Página 04

5 Risco soberano e commodities Credit Default Swap (CDS) Pontos-base Quadro Comparativo CDS Variação em pontos-base País 03/06/2016 Semana Mês 12 meses Brasil Reino Unido França Espanha África do Sul Chile México Rússia Petróleo Brent última cotação US$ ,6 Acompanhando o movimentos dos CDS de países emergentes, o prêmio ao risco soberano brasileiro fechou a semana com queda de 9 pontos. No ano, acumula baixa de 31,0% pontos. A cotação do petróleo tipo Brent continua seu movimento de alta, encerrando em US$ 49,6 aumento de 0,6% na semana. No ano, o preço do petróleo acumula alta de 33,4%. Comportamento Semanal de Mercado Página 05

6 Volatilidade Dólar Pré-ano ,0% - 4% 3% 2% 1% 0% 0,73% Ibovespa 50% 40% 30% 20% 22,6% 10% A volatilidade do dólar apresentou queda de 0,5 p.p. na semana, fechando em 13,0%, permanecendo em patamar baixo quando comparado com o do segundo semestre de Por outro lado, as volatilidades da taxa prefixada e do índice Bovespa encerraram com altas de 0,2 p.p. e 0,6 p.p., respectivamente. A volatilidade é calculada com base no desvio padrão anualizado da média móvel de 21 dias úteis dosretornos diários dosíndices. Comportamento Semanal de Mercado Página 06

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